US GDP Growth Was Slower Last Quarter on Soft Consumer Spending – Bloomberg
Los detalles :
Se ven mejor aquí :
Hoy se publica el temido IPC. Habrá mucha volatilidad…
Abrazos,
PD: Gracias Dios por quedarte para siempre con nosotros en la Eucaristía. Este domingo celebramos el Corpus Christi:
Hay un cierto acojone al dato de inflación que saldrá mañana:
Los bonos son los que han mandado siempre. Hay que mirarlos más de lo que los miramos…
Y la macro no es mala en EEUU. A pesar de haber subido los tipos hasta el 5,5%, no se ha generado apenas desempleo, siguen consumiendo… Y no hay sensación recesiva, como sí que había hace unos meses
El 78% de los gestores de activos ven POCO PROBABLE una RECESIÓN. Hace 18 meses, en noviembre de 2022, tan solo el 10% se atrevía a hacer dicha afirmación…
Lo único malo es que nadie acierta con sus previsiones…
Abrazos,
PD: Hay que rezar, no hasta que Dios te escuche, sino hasta que escuches a Dios.
El otro día me recomendaban que escribiera lo que Dios me dice en mi oración. Me pareció una muy buena idea. Muchas veces Dios me habla en la oración, lo entiendo muy bien, pero se me olvida lo que me ha insinuado. Hay que dejarlo por escrito en caliente, cuando ocurre… ¡Cuántas veces he pensado, pasadas unas horas, que se me había olvidado algo de lo que pensé mientras rezaba!
Desde el @WSJ:
“Uno de los indicadores de recesión favoritos de Wall Street parece que se ha roto.
Una anomalía conocida como curva de rendimiento invertida, en la que los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo superan a los de la deuda pública a más largo plazo. Se ha considerado durante mucho tiempo como una señal casi segura de que se avecina un retroceso económico. En cada una de las ocho crisis anteriores de Estados Unidos, eso sucedió antes de que la economía flaqueara. No ha habido ninguna falsa alarma flagrante.
Ahora, sin embargo, esa tendencia está amenazada. La curva de rendimiento se ha invertido durante un período récord (alrededor de 400 sesiones de negociación o más según algunas medidas) sin signos de una desaceleración importante. Los empleadores estadounidenses agregaron unos sólidos 175.000 puestos de trabajo el mes pasado, y se espera que el crecimiento económico de este trimestre repunte respecto al de principios de año.
Si una recesión no se materializa pronto, podría causar un daño duradero al estatus de la curva de rendimiento como sistema de alerta, proporcionando uno de los ejemplos más significativos de cómo las consecuencias de la pandemia de Covid-19 han trastornado suposiciones de larga data en Wall Street sobre cómo los mercados y la economía funcionan. Incluso si los últimos dos años han sido inusuales, los inversores probablemente no estarían tan preocupados si se produjera otra inversión en el futuro”.
US 10y yields back >4.5% following a hotter consumer confidence survey, hawkish comments from Kashkari, and slightly weaker 5y and 2y bond auctions.
Incluso se oye por ahí que quizás haya solo una bajada de tipos por parte de la FED este año. Y lo de que el BCE va a mover ficha este junio me parece de traca. Impensable, imposible…, solo se dice para animar el cotarro…
Abrazos,
PD : Todavía quedan unos pocos días del mes de mayo.
Puedes aprovechar para pedirle a la Virgen María por alguna intención, darle gracias por un favor o simplemente mostrarle tu amor.
La evolución de los salarios en el inicio del año ha sorprendido al alza por el tensionamiento del mercado laboral. Este es el principal indicador que mira el BCE para bajar los tipos:
With wages in Europe mostly reacting to inflation with a lag, you can only expect them to go one way from here: down.
The more timely series such as the Indeed wage tracker confirm this trend as well. And where wages go, eventually services inflation follows.
¿Bajarán los salarios ? Permíteme que lo dude… Abrazos,
PD : Lo primero del día es ofrecérselo a Dios. Que todo lo hagamos por y para el Señor. Ayuda mucho rezar esa oración tan bonita a la Virgen:
¡Oh Señora mía, oh Madre mía!,
yo me ofrezco enteramente a Vos y,
en prueba de mi filial afecto,
os consagro en este día mis ojos,
mis oídos, mi lengua, mi corazón.
En una palabra, todo mi ser.
Ya que soy todo vuestro,
oh Madre de bondad,
guardadme y protegedme
como cosa y posesión vuestra.
Amén.
The US has recovered much faster than other advanced economies from the pandemic.
A large output gap is opening up in the eurozone, which is stagnating (performing well below pre-Covid trend).
Los problemas de Europa son:
As none of structural European problems of grotesque overregulation, demographics, energy suicide, lack of innovation and immigration into social systems is being addressed, this divergence will continue to grow.
Abrazos,
PD : No olvides que el verdadero amor no pone condiciones. No calcula ni se queja, simplemente аma.~ San Juan Pablo II
El PMI de EEUU , indicador adelantado que refleja el negocio en todo el sector manufacturero y de servicios, se disparó a 54,4 en mayo, ¡el nivel más alto en más de dos años!
¿Por qué están cayendo los mercados? Simplemente porque esto no se ajusta a la narrativa, el Goldilocks , en la que un crecimiento moderado del PIB conlleva poco riesgo de nuevas presiones inflacionistas, lo que permitirá a la Reserva Federal recortar las tipos este año.
Los mercados están fuertemente impulsados la liquidez y los bancos centrales han sido la mayor fuente de liquidez, especialmente desde la Gran Crisis Financiera de 2008. Basta con echar un vistazo a sus balances. Una economía más caliente, como demuestran estos PMIs, significa menos posibilidades de liquidez adicional y, por lo tanto, los activos sensibles a la liquidez son los que más caen.
Por cierto, me gustó mucho el expresidente Felipe Gonzalez ayer en la televisión. Mira que le quisimos poco entonces. Las verdades del barquero. Gran coraje de intentar cambiar las cosas que han ido demasiado lejos… (si no lo vistes, búscalo que merece la pena)
Y siguiendo con la política, nos quedamos sin ley del Suelo. Y sin apenas construcción en España, no hay grúas por ningún sitio… Así estamos:
Una vergüenza que no se haga nada desde las administraciones públicas…
Abrazos,
PD: “Si no eres feliz con todo lo que tienes, tampoco lo serás con todo lo que te falta”. Erich Fromm
La felicidad brota cuando dejas de quejarte y sufrir por todos los problemas que tienes (o crees que tienes) y comienzas a ser capaz de dar las gracias por todos los que no tienes.
Y uno de ellos es la salud. Si la tenemos buena, no lo solemos valorar. Pero cuando alguien la pierde de nuestro entorno, dudamos… Hay que pedir mucho por los enfermos, más sin son chicos jóvenes…
China may well be the world leader for de-risking trade ties
Chinese firms have been developing ties with emerging markets over past ten years
This reduces China's reliance on unfriendly markets (US, EU), shielding Beijing from geopolitical tensions
US President Biden will raise tariffs on a wide range of Chinese imports, incl semiconductors, batteries, solar cells & critical minerals — in an election-year bid to bolster domestic manufacturing.
Changes to impact around $18bn in current annual imports
Agresivo movimiento de Biden, que no quiere un coche eléctrico chino en EEUU…
Abrazos,
PD : Humildad frente a la soberbia…
Investor allocations in US stocks have reached the highest share in history.
Households, mutual funds, pension funds, and foreign investors financial asset allocation in equities just hit 52%.
Since 2022, this percentage has increased by ~7%, even surpassing levels seen in the Dot-com bubble.
At the same time, allocation in debt instruments like bonds has dropped by ~8% to historic lows.
Meanwhile, the S&P 500 has just hit its 23rd all-time high this year and is up 29% since October 2023.
Bullish sentiment is incredibly strong.
Es la sensación de que los bonos no se han ajustado a la inflación (sobre todo en Europa) y que sigue sin haber una gran alternativa…
Y todo esto a pesar de que se han enfriado las expectativas de bajadas de tipos desde final del año pasado:
Entering the year, the bond market was pricing in 6-7 Fed rate cuts in 2024. Today: just 1-2 rate cuts.
Abrazos,
PD : Dios pone casi todo, tú pones casi nada, pero Dios no puede poner su casi todo si tú no pones tu casi nada.
No hacemos más que pensar en que los bancos centrales van a bajar tipos enseguida. Quizás no sea tan pronto
True inflation is far from contained.
FREIGHT RATES ARE RISING AGAIN. No news (out of Gaza) is bad news for Shipping-flation. Freight rates out of China are rising rapidly again and we are likely to see the pass-through to goods-flation in the West already in May/June.
Y lo peor : Los costes del servicio de la deuda estadounidense representan actualmente el 12% del gasto público. Suma y sigue...
Abrazos,
PD : ¿Cómo nos ayudan los dones del Espíritu Santo en tiempos difíciles?
Deudas de los hogares de EEUU (recuerda que el sistema petó en 2008 cuando nos dimos cuenta de que había demasiada deuda y quebró Lehman Brothers):
Según el último informe trimestral del Banco de la Reserva Federal de Nueva York sobre la deuda y el crédito de los hogares, la deuda total de los hogares en EE.UU. ha aumentado en $184.000 millones en el primer trimestre de 2024, alcanzando un récord de $17.7 billones.
Desde el inicio de la pandemia, los consumidores han agregado $3.4 billones en deudas, muchas de las cuales tienen tasas de interés más altas. En particular, la deuda de tarjetas de crédito se situó en $1.12 billones en el primer trimestre de 2024, mostrando un aumento de casi el 25% desde el primer trimestre de 2020. Los retrasos en pagos de cuotas en préstamos para autos también están en aumento, con el pago promedio mensual de un automóvil saltando a $738 en 2023. Alrededor del 2.8% de los préstamos para automóviles están en mora de 90 días o más, lo que afecta a más de 3 millones de vehículos.
Aquí se ve mejor la deuda por hogar y la mora: tarjetas 11%, compra ahora y paga después 8%, autos 4%, lo normal, lo último que se deja de pagar es el hogar, la hipoteca.
Morosidad:
Abrazos,
PD: Ayer Pentecostés: "Toda verdad, la diga quien la diga, viene del Espíritu Santo" (Santo Tomás de Aquino)
Mi oración preferida:
Inflation has not fallen in a single month since January 2021. This means that overall prices are up over 19.5% in less than 4 years.
That is an average of 5.5% per year effectively wiping out ONE FIFTH of the US Dollar's purchasing power.
We have not had a year-over-year inflation print below 3% in 37 consecutive months.
Inflation is now building on previous years of inflation; we effectively have compounding inflation.
Si cogemos más perspectiva, esto es lo que hay:
Se nos olvidan los precios anteriores. Una vez que suben, no vuelven a bajar nunca mais:
A los mercados les ha dado igual la inflación y la fuertísima subida de tipos hasta dejarlos en el 5,5% actuales. En esta subida de tipos, anómalamente, la bolsa siguió subiendo hasta los máximos de ayer:
The S&P 500 is now 22% higher than where it was when the Fed started hiking rates in March 2022.
Abrazos,
PD: Ante la ofensa, la decepción, la traición y la desilusión, el perdón es la única forma de sanar la herida y recobrar nuestra capacidad de amar.
que se lleva a los mercados un nuevo máximo…
US core inflation cools for 1st time in 6 mths in relief for Fed and financial markets. April core CPI, which excl food and energy costs, increased 0.3% from March MoM after +0.4% MoM prev month.
From a year ago, it advanced 3.6% in Apr after +3.8% YoY in March.
Overall inflation slows to 3.4% YoY in Apr from +3.5% in March.
Dato algo mejor de lo esperado, que dio alas a que la FED empiece bajando este verano (algo que antes parecía imposible).
Y sin embargo, la FED en sus últimas intervenciones, no hace más que hablar de un nuevo término: SUPERCORE: excludes food, energy, other goods, and housing rents.
It jumped 0.5% in April, is up 5.0% in the past 12 months, and is up at a 6.3% annualized rate in the last three months. The post-pandemic average for supercore inflation is 50% higher
Y sus tripas:
Como ves, lo peor son los TRASPORTATION SERVICES. La mitad de ellos son los seguros de coches:
El mercado tira más al margen de esto, volviendo a la zanahoria de que habrá bajada de tipos, aunque sean tres de 25 pb. Poca cosa es, ya que desde la brutalidad de los tipos actuales del 5,5% que dejó la FED para frenar la inflación, rebajarlos un 0,75 es peanuts!!!
Abrazos,
PD: Llenarse de Dios. Es lo que intento desde primera hora del día. Si me lleno de Dios, no me lleno de mi. Dejo mi ego, mis cosas, mis perezas, mi egoísmo, mi mal humor y me fijo en los otros. Intentar ser muy agradable a los demás, que se puede si te llenas de Dios antes… Buscar servir, no ser servido. Intentar llenarse de Dios todo el día…
Así estamos:
To put things into perspective. All US stocks are now worth 187% of US GDP, and the rest of the world's equities are worth only 61% of World GDP ex-US. Is this difference in valuation justified? (Charts via Goldman)
Abrazos,
PD: La Virgen María se ha aparecido dos veces en los últimos 200 años. En Lourdes pidiendo la sanación de las personas, su curación física. Y en Fátima, pidiendo la paz en el mundo. En ambas nos pidió que rezáramos el Rosario como medio. En ambas pidió la conversión…
Y aquí estamos, en medio de dos cruentas guerras y con múltiples enfermedades que nos inquietan… Quizás no la hemos hecho ningún caso. Puede que tengamos que insistir en Cova de Iría…, o rezar más.
Goldman Sachs predice que podría subir otro 0,4%. Mala cosa…
Goldman sees April headline CPI +0.37% m/m, core +0.28%
+3.42% YoY, +3.61% YoY
And they are quite bearish Retail Sales..
Y se reducen las expectativas de bajada de tipos este año:
What do US companies CEOs think about the Fed's next moves?
The majority of US CEOs expect the Fed to cut rates just once this year, according to the April Conference Board CEO Confidence survey.
Out of 136 CEOs surveyed, 31% said they do not expect any rate cuts this year while 26% project 2 cuts.
Meanwhile, markets are pricing just 2 rate cuts this year as a base case with the first cut in September.
Markets have gone from pricing-in 6 rate cuts down to 1 and back up to 2 in just 4 months.
Más o menos es como quedaría:
Abrazos,
PD: Hay que vivir con alegría y con esperanza. Que se note que Cristo resucitó…
Cada día entran en España 1.500 extranjeros a buscarse la vida. Tenemos mucho paro, el mayor de toda la UE. Aunque hay empresas que no encuentran trabajadores porque la formación no se ajusta al mercado…
España sigue creciendo en población, pero no es por los nacionales. Con la natalidad bajo mínimos y la emigración continua de españoles, los habitantes nacidos en el país van reduciéndose año a año y el saldo neto positivo se debe por completo a aquellos nacidos en el extranjero.
Los datos del primer trimestre arrojan alrededor de medio millón de habitantes más que hace un año, con una media de 1.300 habitantes más al día, según la Estadística Continua de Población del INE. Sin embargo, aquellos nacidos en España han bajado, de media, en 200 habitantes al día; mientras que los nacidos en otro país han aumentado en casi 1.500 personas diarias.
Dicho de otra manera, en el último año se han perdido 70.000 nacionales y se han ganado 530.000 extranjeros. En total, España tiene ya 8,91 millones de habitantes nacidos en el extranjero, máximo histórico en la serie del INE. Representan más del 18% de la población total de España, que se sitúa en los 48,69 millones. Por tanto, al ritmo actual, pronto uno de cada cinco residentes habrá nacido en otro país.
Por comunidades, la región con más residentes nacidos en el extranjero es Cataluña. Rozan ya los dos millones y representan casi el 25% de su población. En todo caso, si se mide en peso sobre el total de habitantes, la comunidad con más peso de extranjeros corresponde a Baleares (28%).
En el contexto europeo, España se encuentra en el grupo de países con una proporción más elevada de inmigrantes, tal y como señala la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas). En 2023, último periodo disponible, el porcentaje de población nacida en el extranjero en el conjunto de países de Unión Europea ascendía, según datos de Eurostat, al 13,3%, frente al 17,1% en España.
Además, la población en España es cada vez más longeva. Los españoles tienen una esperanza de vida al nacer de 84 años. Es el récord de la serie histórica del país y también el máximo entre los países de la Unión Europea. El siguiente es Italia, con 83,8 años de media, mientras que en el conjunto de la UE se sitúa en 81,5 años.
Este envejecimiento poblacional supone una amenaza para el sistema público de pensiones, que busca solución en la creciente inmigración. Sin embargo, el Banco de España (BdE) ha advertido de que no será suficiente para compensar el incremento de pensionistas que se avecina. Para que la tasa de dependencia se mantenga constante en los próximos 30 años, los extranjeros tendrían que aumentar tres veces más de lo previsto, hasta los 37 millones.
Además, el BdE también ha señalado que existe un desacople en el mercado laboral, pues un 80% de los inmigrantes que llevan menos de un año en nuestro país no tienen título universitario. Es decir, que son perfiles que no necesariamente casan con los empleos vacantes. Finalmente, el gobernador, Pablo Hernández de Cos, apuntó en la presentación del Informe Anual en el Congreso que aquellos que llegan a nuestro país también se jubilarán en un futuro.
Con todo, la Comisión Europea y el Banco España, entre otros, han cuestionado recientemente que las medidas adoptadas sean suficientes para compensar el incremento de gasto en pensiones que viene (alcanzará el 17,3% del PIB en 2050, según Bruselas), y el déficit alcanzará su pico máximo (del 3,1% del PIB en 2053), por lo que serán necesarios nuevos ajustes.
Y todos estos extranjeros nuevos, con sueldos muy bajos, son los que tiene que hacerse cargo de los nacidos en el Baby boom, que se empiezan a jubilar… No cuadra nada.
Abrazos,
PD: Ya sabes que los cristianos tenemos que ir de pesca. Somos pescadores de hombres, como los primeros apóstoles. No lo hacemos nosotros, es el Espíritu Santo, que nos dejó el Señor, el que se encarga y nos usa para esta increíble labor. Lo que ocurre es que el ser humano es por si impaciente. Y para pescar hay que ser muy paciente, saber esperar…
Y la segunda derivada es que el ser humano quiere saberlo todo. En nuestra pesca milagrosa, en buscar la conversión de los demás, nunca sabemos si hemos pescado a no. Cada uno tiene sus tiempos. Quizás eso que le dijimos a alguien hace unos años, fructificó y le sirvió. No lo supimos nunca, pero pescamos…
No pescamos para comer o fardar de lo pescado. Somos pescadores profesionales que tiramos el hilo y al recogerlo no miramos si hay pez o no. No pescamos nosotros, pesca el Espíritu Santo usándonos a nosotros.
Por eso, los frutos de la pesca sabemos que los tendremos aunque no los veamos. No importa, seguiremos pescando todos los días…, es nuestra obligación.
Los datos de producción industrial de ayer: Siguen siendo malos:
German industrial production fell 0.4% in March, while the number for February was adjusted downward.
Industrial production in Germany is 12% lower than 6.5 years ago!
Germany's factory orders decline once again, emphasizing the trend of Germany losing its status as a global manufacturing powerhouse.
Abrazos,
PD : Todo está basado en el amor… Si no amas, no vale nada de lo que haces.
