THE U.S. DOLLAR IS COLLAPSING
This is a systemic repricing of the world’s reserve currency, and I’ve been tracking the flows.
DXY is down ~10.7% YoY and is sitting around ~96.
If you get paid in USD, this is where things get worse…
Over the last 12 months:
USD/CHF: -14.1%
USD/EUR: -12.15%
USD/AUD: -9.57%
USD/CNY: -4.05%
If you live in Europe and invested in the S&P 500 a year ago… congrats. You made 0% profit.
The S&P 500 isn’t going up, the U.S. dollar is getting weaker.
And it’s not just one or two pairs.
USD is sliding across G10, broad weakness across multiple crosses and the trade-weighted index.
Why is this happening?
1. Debt Overhang:
US total debt is now ~$38.5T (with ~$30.8T held by the public). Absolutely insane.
2. Rate Divergence:
– Fed funds target range upper bound: 3.75%
– ECB deposit facility: 2.00%
– SNB policy rate: 0%
– RBA cash rate: 3.6%
– China 1Y LPR: 3.0%
3. Geopolitics:
Markets are repricing policy risk. Trade threats, Fed-independence, and geopolitical volatility are pushing flows into havens (CHF/gold), and out of crowded USD longs.
What happens next?
1. Imported Inflation:
A weaker dollar makes imports more expensive. It tends to hit import prices first, then filters into CPI with a lag, especially tradables and energy-sensitive goods.
2. The Hard Asset Bid:
When the denominator (USD) breaks, the numerator (Gold, BTC, Commodities) flies. We’re moving into a tangible asset rotation.
3. Emerging Markets Rally:
A weak dollar relieves debt pressure on developing nations. Watch for massive inflows into EM equities.
Asset owners are the only winners here.
En los últimos 12 meses:
EL DÓLAR ACELERA SU CAÍDA TRAS DECLARACIONES DE TRUMP Y LA PLATA Y EL ORO SE DISPARAN
TRUMP: NO estoy preocupado por la CAÍDA del DÓLAR. Creo que simplemente se dirige a SU VALOR JUSTO. "Japón y China SIEMPRE han DEVALUADO su moneda. ¿Por qué nosotros no? No creo que el dólar haya caído DEMASIADO AÚN"
Básicamente parece que la política de Trump es DEVALUAR AL DÓLAR
¿Por qué Trump querría un dólar DEVALUADO
1. El motor de las Exportaciones ("Made in USA")
Si el dólar es muy fuerte, los productos americanos (desde un iPhone hasta la soja) son caros para el resto del mundo
Al devaluar el dólar, los productos de EE. UU. se vuelven "baratos" para los extranjeros
Esto impulsa las fábricas locales, reduce el déficit comercial y crea empleos industriales, una promesa central de su agenda económica
2. El arma contra China y Japón
Trump argumenta que otros países han mantenido sus monedas artificialmente bajas durante décadas para inundar a EE. UU. con productos baratos
Su lógica es: "Si ellos juegan a devaluar para ganarnos mercado, nosotros haremos lo mismo para defendernos"
3. Licuar la Deuda Gigantesca
EE. UU. tiene una deuda que supera los $38 TRILLONES. Si devalúas la moneda en la que debes ese dinero, técnicamente la deuda es "más fácil" de pagar (o al menos se licúa su valor real)
Es una forma sutil de que el Estado le pase la factura de sus excesos al resto de los tenedores de dólares en el mundo
Abrazos,
PD: Benedicto XVI : “Queridos jóvenes, llegaréis a ser grandes, si sois capaces de hacer de vuestra vida un don para los demás, de no buscaros a vosotros mismos, sino de entregaros a los demás: esta es la escuela del amor”.
¡Qué bien decía las cosas! Se está estudiando un milagro que le podría santificar en breves. Ojalá sea así…