17 octubre 2024

máximos a pesar de menores beneficios por acción

Las acciones europeas haciendo máximos, mientras que los crecimientos de los beneficios por acción bajando, en el nivel de hace dos años:

Lo que indica que la subida esta basada en ignorar la mala macro y solo en incrementar los PER, Una peor valoración de los mercados por culpa de menores beneficios por acción.

Pasa lo mismo en EEUU: peores datos de beneficios no son óbice para mayores subidas de las bolsas. Luego se quedan más caras:

Los mercados suben sin miedo. Nada importa, ni los datos macro ni los beneficios por acción. Y esto puede seguir durando todo lo que se quiera…

Abrazos,

PD: Con tantas mentiras no llegamos a ninguna parte. Dos bloques corruptos, la izquierda y la derecha, que lejos de limpiar, nos dicen que no hace falta, que es mentira. Seguimos con el trágala, trágala…

Y hacen nuevos escépticos por el camino. Dejamos de creer en ellos hace mucho. Quizás fuera su propósito…, hacer lo que quieran!!!

16 octubre 2024

Inteligencia Artificial

El ex CEO de Google, Eric Schmidt, predice que tres avances clave en la inteligencia artificial en los próximos 12 meses transformarán el mundo de manera radical. Estos desarrollos no solo cambiarán la forma en que interactuamos con la tecnología, sino que redefinirán industrias y tendrán un impacto masivo en la sociedad: https://x.com/i/status/1846141191928111318

1. Los modelos de IA actuales tienen limitaciones en la cantidad de texto que pueden procesar simultáneamente, lo que afecta su capacidad para generar respuestas detalladas y coherentes en interacciones más complejas. Schmidt señala que en el futuro cercano, estos modelos podrán manejar grandes cantidades de información en una sola instancia, permitiendo análisis profundos, respuestas más contextualizadas y un entendimiento más matizado de conversaciones extensas. Esto impulsará el uso de IA en tareas como la investigación científica, el análisis legal y la planificación estratégica, donde la capacidad de digerir enormes volúmenes de datos es crucial.

2. Tradicionalmente, los modelos de IA dependen del entrenamiento supervisado por humanos para mejorar su desempeño. Sin embargo, los avances en inteligencia artificial permitirán la creación de agentes autónomos que aprenden de sus propios errores, se adaptan a nuevas situaciones y mejoran su rendimiento con el tiempo sin necesidad de intervención humana constante. Esto podría generar aplicaciones en áreas como la atención médica personalizada, la gestión de sistemas complejos y la automatización de tareas avanzadas, donde la IA se vuelve más eficiente y efectiva cuanto más tiempo opera.

3. Este desarrollo permitirá que los modelos de IA no solo interpreten instrucciones textuales, sino que también ejecuten acciones concretas en nombre de los usuarios. En lugar de simplemente generar respuestas, estos sistemas podrán realizar tareas como programar reuniones, gestionar inventarios, ejecutar transacciones o incluso controlar dispositivos físicos. Este avance será clave para la automatización de tareas rutinarias y permitirá a los usuarios delegar funciones complejas a la IA, liberando tiempo y mejorando la productividad.

Schmidt cree que el impacto de estos avances será significativamente mayor que el de las redes sociales, y será tan profundo que aún no se comprende plenamente la magnitud de lo que está por venir.

Y todas las empresas de IA son estadounidenses:

El otro día me contó mi mujer que en su colegio se usa el Chatgpt de manera habitual. Y no solo por las niñas para sus trabajos, sino incluso para contestar emails complicados… Tengo que empezar a usarlo para que me haga estos emails…Abrazos,

PD: “Venid a mi”. Nos lo dijo el Señor a los que nos sentimos agobiados, fatigados... Nuestra vida nos produce fatiga, agobios, dificultades y, en el encuentro con Él, nos sentimos aliviados.

15 octubre 2024

los mercados siguen haciendo máximos

Interesante este análisis de Guillermo Santos Aramburo:

¿Está cara la bolsa?

Después de conocer los últimos datos de inflación y crecimiento en Estados Unidos, ambos favorables, las Bolsas de todo el mundo han reaccionado con fuerza al alza, sobre todo, como era de esperar, las estadounidenses, mientras que las rentabilidades de los bonos largos americanos y europeos se han recuperado ligeramente tras caer durante los últimos meses (o sea, subir su precio). Todo esto nos pone de nuevo en alerta sobre a qué valoraciones nos enfrentamos en los mercados de acciones.

Sentimiento favorable

El sentimiento, clave para los movimientos del corto plazo, se mantiene favorable y, aunque no todos, los principales indicadores de confianza así lo demuestran. De hecho, el índice PMI compuesto (sectores manufacturero y de servicios) es favorable en los países occidentales como refleja el siguiente gráfico (la excepción de Europa se debe a la situación recesiva de Alemania):

Índice PMI compuesto

 El indicador PMI compuesto tiende a anticipar el comportamiento futuro de la industria y de la economía en general. Una puntuación del PMI por debajo de 50 implica que la actividad económica se contrae (Europa por Alemania) mientras que una puntuación superior a 50 indica expansión (Reino Unido y EEUU).

Visión de mercado según la ratio PER

Si las cotizaciones bursátiles han subido demasiado o todavía les queda recorrido hasta la próxima corrección es una cuestión siempre incierta y con fuerte componente subjetivo. Sin embargo, y para quien pueda tener una mayor (y deseable) visión de plazo sobre el puro sentimiento inversor más cortoplacista, los datos objetivos dan más pistas. El siguiente gráfico pone en relación el precio de las acciones con sus beneficios esperados (ratio PER o veces que el beneficio por acción está incluido en su cotización) incluyendo cómo se ha movido esta relación desde 1990 en rango y su media y cómo está en estos momentos:

Ratios PER

Primera conclusión: las Bolsas más atractivas por valoración son en estos momentos y por este orden: China y las Bolsas Emergentes, Reino Unido y resto de Europa; la más cara de acuerdo con este análisis sería la estadounidense (aproximadamente un tercio se debe al sector tecnológico) la cual, por su elevado peso global por su mayor capitalización, sesga al alza la valoración del conjunto de bolsas mundiales.

 El aumento de los beneficios esperado es todavía notable

 Tanto en Occidente como en zonas emergentes, el consenso de analistas, apoyándose fundamentalmente en una economía global que crece y que se encamina hacia un aterrizaje suave, espera mejoras en beneficios para el próximo año.

Segunda conclusión: si se cumpliera, esta mejora de expectativas y el mero paso del tiempo haría que los beneficios a 12 meses escalaran dando soporte a las cotizaciones y a los múltiplos (PER).

 La renta fija aún con rentabilidades atractivas

 Ahora mismo, sigue siendo aconsejable mantener un peso en renta variable en cartera razonable con el nivel de riesgo de cada inversor. Es decir, no salir corriendo a pesar de que algunos mercados muestran valoraciones muy exigentes, si bien he intentado reflejar aquí algunos de los matices de éstas.

 Pero sin olvidar que los bonos mantienen su atractivo y todavía les queda lo mejor de su revalorización en precio tras las caídas ligadas al proceso de subida de tipos obligado por la inflación disparada de los pasados años. Eligiendo bien los plazos hasta vencimiento y la calidad de los emisores, una vez comenzado el ciclo de bajadas de tipos de la Fed y del BCE (quien dará un paso más esta semana), la perspectiva de retorno de la renta fija es muy favorable.

Abrazos,

PD: Solo Dios basta. 15 de octubre. Santa Teresa.

14 octubre 2024

Francia

France is staring into colossal budgetary abyss

• Country has both highest tax-to-GDP and government spending-to-GDP ratios among EU states

• Lack of fiscal credibility will weigh on Macron's bold plans for EU joint borrowing and bigger EU budget

France is now the epicenter of a trend massively impacting all major economies!

1. Aging /  Lack of Growth 

2. Fiscal Stimulus / Debt

3. Debt-to-GDP / Deficits up

4. Doubts Debt Sustainability up

5. No Solution, Polarization up

6. Unorthodox Measures: Low Yield, High Inflation

7. Extreme Monetary Policy / Currency Debasement

8. Swap Bonds for Scarce Assets

Y así queda el diferencial de los bonos con Alemania:

Y su bolsa este año:

Abrazos,

PD: Mi mujer se llama Macarena. Bastante incomprensible dado que por su padre provienen de San Sebastián y del Puerto de Santa María, y por su madre de Perpiñán, de Ibros (Jaén) y de Fontao (Lugo). Pero no le pusieron Icíar como quería mi suegro, sino que se quedó con Macarena…

Y por supuesto, mi hija mayor se llama Macarena, y le puso a su hija mayor también Macarena.

Ayer nació la hija de mi quinto hijo, José, y le van a poner también Macarena. Y es aquí donde esta la bondad. Intuyo que es una particular muestra de amor de José para con su madre…

Esas madres que están siempre ahí, dando todo su amor, y que se ven bendecidas por esas muestras de cariño de sus hijos. Ha sido muy bonito. Ese nombre, que refleja la Esperanza, está más que bien puesto…

Imagino que las hijas de mi dos nietas Macarenas tendrán hijas a su vez y la Esperanza seguirá… Vamos a llenar el mundo de Esperanza…

11 octubre 2024

la inflación fue algo peor a la esperada

US September CPI Inflation Higher Than Expectations!

 

Year-over-year growth:

CPI 2.4% (est. 2.3%, prev. 2.5%)

Core CPI 3.3% (est. 3.2%, prev. 3.2%)

 

Month-over-month growth:

CPI 0.2% (est. 0.1%, prev. 0.2%)

Core CPI 0.3% (est. 0.2%, prev. 0.3%)

 

Visto con mayor perspectiva :

Abrazos,

PD :La Madre Teresa de Calcuta: “No te preocupes si tus hijos no te escuchan... Te observan todo el día.”

Los padres tenemos el valor del testimonio y buen ejemplo. Hay que vivir con esta conciencia y certeza: lo que predicas y tratas de enseñarles debe encajar con lo que haces…