28 septiembre 2018

¿Cuál será el impacto de la guerra de aranceles?

Hay diferentes versiones de las consecuencias. Unos dicen que los aranceles están impuestos para quedarse para siempre, que es la única forma de defenderse de los diferentes inputs de producción de cada una de las economías… Otros ven que habrá una pronta marcha atrás… Lo que sí queda bastante claro es que no implica una guerra de aranceles una entrada en recesión… Subirán los precios y punto.

The Economic Impact of the Trade War

There is currently little doubt that the U.S. and China are in a trade war, where retaliation begets retaliation. Conflicts with Mexico, Canada, and the European Union are effectively in a temporary ceasefire, but remain unresolved. It’s unclear how long these conflicts will last and how far they will go. Yet, following President Trump’s decision last week to impose further tariffs on China, and China’s promise to retaliate, the stock market rose. This could simply reflect trade policy news fatigue, but more likely, the overall economic impact of trade policy disruptions has been minor and is projected to be limited even if trade tensions escalate. The longer-term effects are likely to be more consequential.
This summer, President Trump imposed 25% tariffs on $50 billion in Chinese goods ($34 billion on July 6 and $16 billion on August 23, mostly industrial inputs). China, which had warned of retaliation, responded with 25% tariffs on $50 billion in U.S. exports (agriculture and cars). In response, President Trump imposed 10% tariffs on an additional $200 billion in Chinese goods (intermediate goods, capital goods, and consumer goods) effective September 24, which will rise to 25% on January 1, 2019. The initial 10% was meant to limit the impact during the holiday shopping season. China indicated that it will respond with increased tariffs on U.S. exporters (including suppliers of inputs and capital equipment), but does not plan to weaken its currency. In turn, President Trump has threatened to impose tariffs on an additional $267 billion (effectively, all imports from China).
The focus on the U.S. trade deficit with China is misguided. Granted, China has been a bad player in global trade. However, the way to deal with that is through coordinated efforts with our allies (which is partly what the Trans Pacific Partnership was about). Our trade deficit with China is due to two key factors. The first is that the U.S. consumes more than it produces (or equivalently, we don’t save enough – and remember that the federal budget deficit, which has risen sharply, is part of national savings). The second is that China is generally an assembler, pulling in inputs from outside the country and exporting intermediate and finished goods. China’s current account surplus was 1.3% of GDP in 2017 – not large. The U.S. deficit with China is really a deficit with the rest of the world. Production (or assembly) may move to other countries, but China has massive capacity, and scale matters.
In recent decades, China’s economy has been centered on exports and infrastructure. It is now transitioning to a more balanced economy, developing more internal demand, especially consumption. The U.S. has a comparative advantage in services and has long maintained a surplus with the rest of the world, including China, in trade services. The current trade conflict threatens to leave the U.S. (and its companies) out of the growing Chinese market, potentially for a very long time. Trade policy has also created tensions with our key allies, Canada, Mexico, and the European Union.
Following WWII, the implementation of a global trading system was seen as a means to prevent further military conflict. The General Agreement on Tariffs and Trade (GATT), which began in 1948, significantly reduced tariffs and trade barriers. GATT was replaced by the World Trade Organization (WTO) in 1994. Trade agreements have cemented political alliances, making the world safer, and improving living standards. Is the WTO a perfect system? No, but that doesn’t mean you should dismantle it.
It’s long been assumed that President Trump could simply pull the U.S. out of the North American Free Trade Agreement (NAFTA). However, it’s now unclear whether that is within his power. Article II-Section 2 of the Constitution gives the President the authority on treaties, but Article 1-Section 8 gives Congress the authority on commerce. So, is NAFTA a treaty or does it regulate commerce? That is an issue that would need to be decided by the Supreme Court, which would take some time to resolve.
Tariffs are not paid by the foreign country. They are a tax on U.S. consumers and businesses. Higher input costs may not be passed along fully, which means that they hurt manufacturer profit margins. The 20% tariff on imported washing machines led to a 20% rise in the price of domestically produced washing machines, but that matters little to the producer when you are paying more for steel and aluminum. This latest round of tariffs on Chinese goods matters more directly for the consumer (the list of products is here) and the final round (tariffs on the remained of imports from China) would amplify that impact.
Trade policy developments have had a significant impact on some sectors of the U.S. economy (farmers, users of steel and aluminum), but the overall impact has been minor. GDP growth in the remainder of the year may be a tenth of a percentage point or two lower than it would be otherwise (hardly noticeable), although that impact can be expected to pick up in 2019 (as the full tariff on Chinese goods goes into effect). Tariffs will add to consumer price inflation in the near term, but not necessarily over the long term. The key factor, which will be a focus for Fed policy, is inflation expectations.
By themselves, increased tariffs will not push the economy into a recession, but they could make a downturn worse than it would be otherwise. Supply chains will be reorganized and consumptions patterns may shift, but the U.S. economy will likely become more vulnerable to whatever economic shocks may come along in the future.
Y sin embargo, en este gráfico que ha hecho el Banco Central Europeo, vemos el impacto en el primer año de la imposición de aranceles para el crecimiento económico. Y curiosamente será negativo para EEUU y positivo para China:
Aunque los de Lombard son más agresivos y creen que China si que sufriría si hubiera una escalada máxima:
Es decir que si se aplican tarifas del 25% a un total de 453 billones de dólares, tendría un efecto de un -1,4% a su PIB. Veremos en que queda todo esto o si se vuelven a ver para establecer nuevos parámetros como piensa el mercado…, o pisan el freno y la marcha atrás.
Abrazos,
PD1: Y en este mundo globalizado, va a ser interesante como se portan unos y otros…: La tostadora de Thoma Thwaites
Matt Ridley en su libro El optimista racional:
En las dos horas desde que me levanté de la cama, me bañé con agua calentada por la compañía de gas North Sea, me afeité usando una maquinilla estadounidense con electricidad producida por carbón británico, comí una rebanada de pan hecha de trigo francés, untada con mantequilla neozelandesa y mermelada española, después me hice una taza de té utilizando hojas cultivadas en Sri Lanka, me vestí con ropas de algodón de la India y lana de Australia, con zapatos de cuero chino y goma malaya, y leí un periódico hecho de pulpa de celulosa finlandesa y tinta china. Ahora estoy sentado frente a un escritorio escribiendo en un teclado de plástico tailandés (que probablemente comenzó su vida en un pozo petrolero árabe) para poder mover electrones a través de un chip de silicio coreano y algunos cables de cobre chileno.
PD2: El sabernos Hijos de Dios nos da mucha tranquilidad y paz. No estamos solos en este mundo. Tenemos nuestra familia, padres, hermanos, hijos, amigos… Pero, sobre todo, le tenemos a Él que nos mima, nos acoge, nos perdona, que nos quiere a cada uno en especial, a todos, a los que le corresponden y a los que no. Mandó al Señor para salvarnos y no nos abandona nunca, se quedó con nosotros en la Eucaristía. Vivimos pensando que todo lo podemos nosotros solitos, cuando estamos en sus manos y Él nos provee. Con nuestro esfuerzo sólo, nada alcanzaríamos. Tenemos toda la libertad, que nos dio, pues nunca nos abandona, es nuestro Padre y somos sus hijos.

27 septiembre 2018

1600 millones de déficit más

Se liga la subida de las pensiones al IPC, se paga 18 euros más a los pobres pensionistas, pero se deja un nuevo agujero de 1600 millones de euros anuales de más… Es un suma y sigue insostenible…

España es el país con las pensiones más generosas y ahora con mayor revalorización

El sistema público de pensiones garantiza casi el 80% del salario de los trabajadores cuando se jubilan, un nivel que casi duplica al del resto de la Unión Europea

El Pacto de Toledo consiguió cerrar el miércoles un acuerdo por el que llevaba casi dos años peleando. Todos los grupos presentes en la comisión, con excepción de Esquerra, acordaron volver a ligar las pensiones al “IPC real” para asegurar el poder adquisitivo de los pensionistas. De esta forma, los grupos políticos alcanzaron un acuerdo para derogar definitivamente la reforma del PP del año 2013 y volver al consenso de 2011.
Esta es una gran noticia para los pensionistas, pero supone una gran presión de gasto para la Seguridad Social, cuyos números ya están muy maltrechos. España es el país europeo más generoso con sus pensiones, ya que realiza un cálculo muy beneficioso para los contribuyentes. Según los datos del informe ‘Ageing Report’ que elabora la Comisión Europea, España es el país con mayor tasa de sustitución en sus pensiones públicas de toda la Unión Europea. Cuando un trabajador se jubila, el sistema le garantiza un 78,7% de su salario(nivel contributivo), una cifra que es casi el doble que la media de la UE, que se sitúa en el 46,3%.
Esto es, el nivel de vida de los jubilados se mantiene casi parejo al que tenían cuando trabajaban, lo que muestra el nivel de generosidad de las prestaciones públicas en España. El siguiente país que garantiza mayores pensiones tras la jubilación es Luxemburgo, y en su caso se reduce hasta el 72,9%, esto es, casi seis puntos menos. En el extremo opuesto se sitúan países como Dinamarca Holanda, donde las pensiones públicas contributivas suponen menos de un 30% del último salario y donde la principal fuente de renta de los mayores son los planes de empresa.
Al generoso cálculo de la pensión inicial que se realiza actualmente se añadirá ahora un IPC garantizado, que elevará las pensiones en torno a un 2% anual en el largo plazo. Esto situará España entre los pocos países europeos que todavía actualizan las pensiones conforme al IPC. En la actualidad, Francia, Italia y Austria son los únicos países de la eurozona que tienen completamente indexadas las prestaciones a la evolución de los precios.
Son más los países que no tienen en cuenta el IPC para nada a la hora de calcular la revalorización de las pensiones. Por ejemplo, Holanda, Lituania, Luxemburgo o Eslovenia actualizan su prestación sin tener en cuenta la inflación. Un grupo en el que todavía se sitúa España, ya que el acuerdo del Pacto de Toledo se tiene que traducir en una ley que modifique el índice de revalorización de las pensiones (IRP), que sigue en vigor.
En los últimos años, el IPC ha subido más rápido que el resto de indicadores y acostumbra a ser así en casi todas las fases del ciclo, por lo que el sistema español se sitúa ahora entre los que más revalorizan sus prestaciones. El mismo miércoles en que el Pacto de Toledo alcanzó este acuerdo, el secretario de Estado de Seguridad Social, Octavio Granado, reconoció que indexar las pensiones al IPC genera "efectos perversos" en el largo plazo, ya que elimina cualquier flexibilidad por la vía del gasto.

1.600 millones más cada año

La revalorización de las pensiones conforme al IPC provocará que el déficit del sistema siga creciendo en ausencia de nuevas medidas para acelerar sus ingresos. Esto significa que, a políticas constantes, el gasto crecerá más rápido que los ingresos, lo que obligará a buscar fuentes alternativas de financiación procedentes de los impuestos.
Según los cálculos de la Seguridad Social ofrecidos a los portavoces del Pacto de Toledo, la revalorización de las pensiones con el IPC tiene un coste de unos 1.600 millones de euros. Esto es, 1.600 millones más cada año, ya que suben todos los años. Y a medida que la base sea mayor, también será mayor el incremento.
A esta cuantía hay que añadirle otros 4.400 millones por el incremento del gasto anual por la entrada de nuevos pensionistas. Esto es el resultado del efecto sustitución (los pensionistas que entran en el sistema cobran más que los que causan baja), del envejecimiento de la población y de la llegada a la edad de jubilación de la generación del ‘baby boom’. Y este cálculo se acelerará a partir de mediados de la próxima década, cuando se incremente la entrada de pensionistas al sistema.
El gasto en pensiones crecerá cada año un mínimo de 6.000 millones, mientras que los ingresos se quedarán en 5.000 millones
Esto significa que el gasto en pensiones crecerá cada año un mínimo de 6.000 millones de euros. Una cuantía que será mayor si se decide incrementar más rápido las pensiones mínimas o las de viudedad. Difícilmente podrán cubrir los ingresos este ritmo de los gastos. Según las estimaciones de la Seguridad Social, la recaudación por cotizaciones aumentará a ritmos de unos 5.000 millones de euros anuales en un escenario de crecimiento del PIB del 2% y una inflación del 2%. Esto es, un PIB nominal en torno al 4%, en el entorno de los niveles actuales.
De este modo, ni siquiera en la parte expansiva del ciclo los ingresos conseguidos gracias al crecimiento servirán para financiar el incremento del gasto. El desfase se sitúa en el entorno de los 1.000 millones de euros. Y eso partiendo desde un déficit del sistema que ya se aproxima a los 19.000 millones de euros. Cifras astronómicas para el país y que requieren de medidas contundentes y urgentes por parte del Gobierno. Solo incrementando la presión fiscal se podrá financiar el sistema de pensiones que ha acordado el Pacto de Toledo, pero eso también tendrá un coste.
Es lo malo de los políticos que, estando en campañas electorales todo el año, no se paran, se arremangan, y se meten en faena… Se lo dejan al siguiente y eso significa a ninguno. Abrazos,
PD1: ¿Quién no desea vivir en paz?

Esto es lo que puedes hacer tú por la paz en el mundo

La paz mundial comienza por una paz interior. Seamos pues generadores de paz

¿Quién no desea vivir en paz? Hacemos todo y de todo con tal de experimentar ese tan ansiado estado interior. Hasta cruzamos océanos para llegar a esos majestuosos lugares lejanos que nos transmitan sosiego, tranquilidad, armonía…
A veces es tantísima nuestra necesidad por sentirla que hasta caemos en lo absurdo creyendo que la podemos comprar o llegar a hacerla nuestra por medio de agentes externos como los cuarzos y todas esas cosas esotéricas que tan de moda están hoy en día. ¡Peligrosísimo!
Si tan solo entendiéramos y, sobre todo, aceptáramos que está tan al alcance de nuestra mano y que sentirla no cuesta un solo centavo.
La verdadera paz interior es fruto del Espíritu Santo. Cuando nuestra alma corresponde con docilidad a sus inspiraciones produciremos actos de virtud y frutos como la paz. Esto quiere decir que forzosamente necesitamos tener una disposición interior y cooperar ascéticamente para vivir virtuosamente.
El estado interior en el que tú y yo elijamos vivir será el que generemos a nivel, no solo familiar, sino mundial porque tanto el amor, la paz, la alegría, así como el mal humor y el odio se transmiten.
Entonces si de verdad queremos vivir en un mundo con paz necesitamos comenzar por tener paz interior de forma personal. Necesitamos ser como la luz del sol que los girasoles buscan porque la necesitan. Seamos de esas personas que a los demás se les antoje estar cerca de nosotros porque les transmitimos tranquilidad y todo aquello que provoca la serenidad.

¿Cómo puedes ser generador de paz?

+Reza, medita, platica con Dios. Cada mañana date unos minutos a solas con Él y por medio del silencio escucha su voz y permite que te llene de su paz.
+Detente a pensar antes de hablar, de escribir y de actuar. Es decir, reflexiona en lo que puedes generar con tus palabras al decir tal o cual cosa, al escribir ese mensaje o al actuar de aquella manera. Es importante que recapacites en cómo te sientes en ese momento. Si te sientes irritado seguramente vas a transmitir esa emoción y no generarás paz.
+Sé muy cuidadoso con lo que compartes en tus redes. El botón de “compartir” no manda ningún foco rojo o señal de ¡alerta! así que sé muy prudente a la hora de apretarlo. Sé delicado con los mensajes que escribes; con las noticias y las fotos que compartes o reproduces. Aquí también es importante que te detengas a pensar en qué es lo que puedes generar: paz, esperanza o intranquilidad, pesimismo, angustia.
+Genera buenas noticias y compártelas. ¡Y evita las malas! Trata de ser solo portador de buenas nuevas. Es muy triste que estas difícilmente se reproducen, pero las otras… ¡Uf! Como virus se propagan.
Vivir en paz no significa ausencia de problemas, sino esperanza en el Creador; certeza de que tras una noche oscura siempre sale el sol. Por lo tanto, cuando pases por un momento difícil que te pueda hacer perder tu paz interior invoca el Nombre de Dios y dile: “Dame esa paz que solo tú me puedes dar”, respira y a enfrentar la vida como venga, siempre en paz.
La paz es contagiosa. Elegir todos los días, a pesar de las circunstancias, vivir en ese estado, ser generadores de paz y no de odio; de esperanza y no de pesimismo. Sobre todo, en esta época en que las redes sociales se pueden convertir en eso, en fuentes de concordia y conciliación o, todo lo contrario. ¡La paz también puede hacerse viral!

26 septiembre 2018

tipos de interés...


Cada vez que suben los rendimientos de los bonos, estos se han más atractivos frente a la bolsa…, más sustitutivos a invertir en acciones. Bueno, solo ocurre en EEUU. Sin embargo, su bolsa sigue subiendo y subiendo… y no hay un cambio hacia la renta fija que ya tiene mejor rendimiento.
Get out your party hats ladies and gentlemen, the markets hit all-time highs this past week.
After increasing equity exposure in portfolios on the 11th, as the markets pulled back to the previous break-out support levels, I suggested a push to new highs was likely.
“The pullback to the previous breakout support level did allow us to add further exposure to our portfolios as we said we would do last week. 
(If you want to see our portfolios they are now online at RIAPRO.net.)
Next week, the market will likely try and test recent highs as bullish momentum and optimism remain high. Also, with many hedge funds lagging in performance this year, there is likely going to be a scramble to create some returns by year end. This should give some support to the rally over the next couple of months. However, as shown above, the short-term oversold condition which fueled last week’s rally has been exhausted, so it could be a bumpy ride higher.
The breakout above the January highs now puts 3000 squarely into focus for traders.”
As shown, the breakout continues to follow Pathway #2a as we laid out almost 6-weeks ago. (Next week, I will update the pathways for the rest of this year.)
While the recent rally has been useful in getting capital successfully allocated, we are still maintaining prudent management processes.
+Stop-loss levels have been moved up to recent lows.
+We added defensive positions to our Equity and Equity-ETF portfolios.
+With yields back to 3% on the 10-year Treasury, we are looking to add additional exposure to our bond holdings.
As I noted previously, we continue to use dips in bond prices to be buyers. This is because the biggest gains over the next 5-years will come from Treasury bonds versus stocks.
This is primarily due to the analysis, I penned yesterday on interest rates:
“While the market has been rising on stronger rates of earnings growth, due primarily to tax cuts and share buybacks, that effect will begin to roll off in the months ahead. Tariffs and higher interest costs are a direct threat to bottom line profitability, particularly when combined with higher labor costs.”
“There are several important points to note in the chart above:
1.-In the past 40-years, there have only been seven (7) other occasions where rates were this overbought. In each case, it was a great time to buy bonds and sell stocks. (When rates got oversold, it was time sell bonds and buy stocks.)
2.-There were only two (2) other periods where rates were this extended above their long-term moving averages. The one that occurred between 1980-1982 began the long-term decline in bond prices. 
3.-Economic growth has peaked every time rates got this extended. (Which shouldn’t be a surprise.)
4.-Whenever rates have previously pushed 2-standard deviations of their 2-year moving average – bad things have tended to occur such as the Crash of 1974, Crash of 1987, Long-Term Capital Management, Russian Debt Default, Asian Contagion, Dot.com crash, and the Financial Crisis.”
While the markets are currently ignoring the risk of higher rates, even a cursory glance at the chart above suggests that we are near the point where “rates will matter.”
Remember, credit is the “lifeblood” of the economy and with consumer credit now at record levels, and 80% of Americans vastly undersaved, think about all the ways that higher rates impact economic activity in the economy:
1) Rising interest rates raise the debt servicing requirements which reduces future spending and productive investment.
2) Rising interest rates will immediately slow the housing market taking that small contribution to the economy away. People buy payments, not houses, and rising rates mean higher payments.
3) An increase in interest rates means higher borrowing costs which leads to lower profit margins for corporations. 
4) The “stocks are cheap based on low interest rates” argument is being removed.
5) The massive derivatives and credit markets are at risk. Much of the recovery to date has been based on suppressing interest rates to spur growth.
6) As rates increase so does the variable rate interest payments on credit cards. 
7) Rising defaults on debt service will negatively impact banks.
8) Many corporate share buyback plans and dividend issuances have been done through the use of cheap debt, which has led to increases corporate balance sheet leverage.
9) Corporate capital expenditures are dependent on borrowing costs. Higher borrowing costs lead to lower CapEx.
10) The deficit/GDP ratio will begin to soar as borrowing costs rise sharply. The many forecasts for lower future deficits will crumble as new forecasts begin to propel higher.
I could go on, but you get the idea.
The issue is not if, but when, the Fed hikes rates to the point that something “breaks.”
However, between now and then, the markets will likely continue to try and push higher as investor confidence continues to swell, pushing investors to take on ever increasing levels of risk, particularly as it appears as if the economy is firing on all cylinders.
But is it really?

Economic Growth Likely Fleeting

Economic data has certainly surprised to the upside in the U.S. as of late with unemployment numbers hitting lows, manufacturing measures coming in “hot,” and consumer confidence at record highs. As I discussed just recently, the RIA EOCI (Economic Output Composite Index) is near its highest level on record.
(The index is comprised of the CFNAI, ISM Composite, several Fed regional surveys, Chicago PMI, Markit Composite, PMI Composite, Economic Composite, NFIB Survey, and the LEI.)
But is this recent surge part of a broader, stronger, and sustainable economic recovery?
If you notice in the chart above, these late-stage surges in economic growth are not uncommon just prior to the onset of a recession. This is due to the cycle of confidence which tends to peak at the end of cycles, rather than the beginning. (In other words, when everything is as good as it can get, that is the point everyone goes “all in.”)
However, the most recent surge in the economic data has been the collision of tax cuts, a massive surge in deficit spending, the impact of the rebuilding following several natural disasters late last year, and most importantly, the rush by manufacturers to stock up on Chinese goods ahead of the imposition of tariffs. To wit:
“By plane, train, and sea, a frenzy has begun, resulting in surging cargo traffic at US ports, booming air freight to the US, and urgent dispatch of goods from Chinese companies earlier than planned. Getting in under the wire before Trump’s tariffs bite could mean hundreds of thousands saved on single shipments.
Bloomberg describes this week that cargo rates for Pacific transport are at a four-year high as manufacturers rush to get everything from toys to car parts to bikes into American stores.
This rush, which comes on top of a typically already busy pre-holiday season, is expected to continue well after next week as the tariff will leap from 10 to 25 percent after the new year
US importers are expected to stockpile Chinese products before the 2019 25% mark. There’s currently widespread reports of companies scrambling to pay expedited air freight fees to dodge the new tariffs, as well as move up their orders. “
This is an important point. Not only has this been the case just recently, but since the beginning of this year when the White House began this nonsensical “trade war.”
“Of course, the most likely outcome will be a return to trade at about the same level as it was just prior to the initiation of “trade wars.” However, it will be a “return to normal,” rather than an actual improvement, but it will give the White House a “win” for solving a problem it created. “
However, this is really a tale of “two economies” as the surge in the economic data is almost solely coming from the manufacturing side of the equation. As shown, the “service” side, which is more immune to the effects of tariffs, has been declining over the past several months.
Of course, while so-called “conservative Republicans” are breaking their arms to pat themselves on the back for “getting the economy going again,” the reality is they have likely doomed the economy to another decade of sluggish growth once the short-term burst from massive deficit spending subsides. The unbridled surge in debt and deficits is set to get materially worse in the months ahead as real revenue growth is slowing.
All of this underscores the single biggest risk to your investment portfolio.
In extremely long bull market cycles, investors become “willfully blind,” to the underlying inherent risks. Or rather, it is the “hubris” of investors they are now “smarter than the market.” However, there is a growing list of ambiguities which are going unrecognized may market participants:
+Growing divergences between the U.S. and abroad
+Peak autos, peak housing, peak GDP.
+Political instability and a crucial midterm election.
+The failure of fiscal policy to ‘trickle down.’
+An important pivot towards restraint in global monetary policy.
+An unprecedented lack of coordination between super-powers.
+Short-term note yields now eclipse the S&P dividend yield.
+A record levels of private and public debt.
+Near $3 trillion of covenant light and/or sub-prime corporate debt. (eerily reminiscent of the size of the subprime mortgages outstanding in 2007)
+Narrowing leadership in the market.
Yes, At the moment, there certainly seems to be no need to worry.
The more the market rises, the more reinforced the belief “this time is different” becomes.
But therein lies the single biggest risk to the Fed and your portfolio.
“Bull markets” don’t die of pessimism – they die from excess optimism.
Abrazos,
PD1: Todos queremos ser más felices. La felicidad es lo que más nos preocupa alcanzar y lo que vamos buscando con nuestra conducta, con las cosas que hacemos… Y sí, el dinero no te la da, ni mucho menos. Si sabes inglés, te recomiendo este video… La felicidad en un 50% es genética (ya sabes lo mucho que quiero a los siesos). Aunque también hay que estar proactivo, hay que hacer cosas para conseguirla, tomar decisiones, cambiar lo que hacemos mal, tratar de adquirir buenas costumbres. Y sobre todo, la fe, la familia, ser caritativo y la satisfacción por el trabajo…, por hacer bien las cosas.