El peligro de una falsa paz
Desde que comenzó la actual
guerra, los mercados financieros se mueven a golpe de posts, mensajes
publicados en las redes sociales, especialmente si los publica el presidente
Trump. En menos de 24 horas se pasa de un post con una amenaza que, de cumplirse,
podría provocar una situación potencialmente catastrófica, a otro mensaje con
esperanzas de llegar a un acuerdo que ponga fin al conflicto bélico. Las
oscilaciones del mercado parecen ciclotímicas, pasando de caídas intensas a
fuertes subidas solo como resultado de un mensaje en redes, sin un análisis en
profundidad de la situación.
Incluso en el mejor de los
escenarios, en el que se acuerde un alto el fuego o se dé el cese de las
hostilidades entre Estados Unidos - Israel e Irán, hay que ser muy conscientes
de que no se volverá a la situación previa al inicio de esta guerra. A diferencia
del conflicto bélico de los doce días del verano de 2025, Estados Unidos no va
a poder anunciar una victoria a su antojo, ni la consecución de los objetivos
mencionados al inicio del conflicto, especialmente el cambio de régimen en
Irán.
Por otro lado, ha quedado patente
la posibilidad real de controlar el tráfico en el estrecho de Ormuz por parte
de Irán, decidiendo qué embarcaciones lo cruzan y cuáles no. De hecho, este
último fin de semana ha habido noticias, no confirmadas, de acuerdos entre Irán
y diez países, entre ellos China, Pakistán, India y Turquía, por los que Irán
dejaría atravesar el estrecho de Ormuz a los petroleros con destino a dichos
países siempre que el pago de la carga se realizara en yuanes.
Es previsible que Irán no dé por
finalizadas las hostilidades hasta que no tenga garantías de que no volverá a
ser atacado. De hecho, ni siquiera tiene que cerrar formalmente el estrecho de
Ormuz. Basta con que ocasionalmente ataque embarcaciones en la zona para que el
coste de los seguros haga prohibitiva la navegación para las embarcaciones con
seguros occidentales.
Los daños ya infligidos a las
instalaciones productoras de gas en Oriente Medio han provocado que el precio
del gas en Europa se haya incrementado un 90% desde el inicio del conflicto y
los futuros sobre el gas indican que el precio actual se podría mantener
durante al menos un año. Adicionalmente, dada la escasez de producción de gas
actual, Asia pujará por el gas que actualmente llega a Europa, manteniendo la
presión sobre los precios.
A lo anterior hay que sumar que
el gobierno estadounidense amenaza con dejar de considerar a Europa como
destino preferente de sus exportaciones de gas si la Unión Europea no firma el
acuerdo comercial esta misma semana.
Ahora se ha puesto de moda hablar
de cuándo vendrá el siguiente “TACO” (Trump Always Chickens Out) trade,
es decir que Trump se acojona y recula cuando los mercados ceden demasiado…
Que quiere decir que cuando se
tuercen los mercados en exceso, Trump lanza un tweet positivo y los equilibra.
Han hecho un índice el Trump Pain
Point Index, o "TACO Index" te muestra cuando la presión de los
mercados termina influyendo sobre Trump que claudica e interviene o anuncia
algo para revertir la situación.
Este índice combina la
rentabilidad inversa del S&P 500, los rendimientos de los bonos del Tesoro
a 10 años, los tipos de interés hipotecarios a 30 años, los futuros de la
gasolina, los swaps del IPC a 1 año y los índices de aprobación presidencial en
una única medida del sufrimiento económico y político.
Cada repunte importante del
índice en los últimos 15 meses ha ido seguido de un cambio de política o una
pausa por parte de la Casa Blanca.
La pausa de 90 días en los
aranceles se produjo tras el repunte de abril de 2025, el cierre del gobierno
terminó tras el repunte de septiembre, la amenaza a Groenlandia se retiró tras
el repunte de diciembre y, más recientemente, Trump dio marcha atrás en sus
amenazas sobre la infraestructura energética iraní.
El patrón es consistente. Cuando
los rendimientos de los bonos del Tesoro suben demasiado a la par que caen las
acciones, Trump interviene.
Ya lo hizo con los aranceles el
año pasado:
Reculó cuando los mercados se
desmadraron, dio más tiempo y terminó por dejarlos mucho más abajo e incluso
fueron quitados por la justicia americana…
Pues es lo que yo pienso: la
guerra está terminada y solo falta como sale de manera honrosa EEUU del engaño
de los judíos de meterse en semejante charco.
Trump quiere pasar a la historia
como un muy buen presidente de EEUU que hizo grande a América. Su primer
mandato fu complicado, le tocó lidiar con el Covid. En este ha optado por
mejorar su desequilibrio comercial con el resto del mundo, de ahí los aranceles,
y luego con temas exteriores: Venezuela (una noche y nada más), y ahora con
este embolado del que no saldrá airoso si tumba a los mercados. Su camino para
tocar el olimpo y coronarse el imperator pasa por un gran apoyo popular que
pierde si hay problemas en la economía inflación más alta, desempleo y
recesión… Tras los desastrosos 4 años de Biden, tenía las cosas a su favor,
pero quizás, este metiendo la pata más de lo que nos merecemos todos…
Abrazos
PD: Que tengas una muy Feliz
Semana Santa. Que reces, que descanses y que lo celebres…
