acuerdo de final de la guerra en marcha

ACUERDO CON IRÁN A LA VISTA: PAUSA BÉLICA Y NEGOCIACIONES NUCLEARES

La Casa Blanca está cerca de un memorando de entendimiento de una página con Irán para detener los combates e iniciar conversaciones nucleares. Se espera que Irán responda en un plazo de 48 horas; ningún acuerdo está cerrado.

Términos principales:

Irán: Pausar el enriquecimiento, sin armas nucleares, aceptar inspecciones de la ONU, limitar sitios subterráneos.

EE.UU.: Aliviar sanciones, liberar activos congelados.

Ambos: Relajar restricciones en el Estrecho de Ormuz.

El plan activaría una ventana de negociación de 30 días (probablemente en Ginebra o Islamabad). Trump ha pausado la escalada; los funcionarios advierten que las conversaciones siguen siendo inciertas.

Meanwhile Iran released this!

Im on a quest for the Truth, Join Me!

Instructions for passing through the Strait of Hormuz, according to the Persian Gulf Strait Authority:

1. Payment of tolls in Iran's national currency, the Rial.

2. Issuance of guarantees within the Iranian banking system.

3. If a vessel belongs to a country that caused damages to Iran in the recent war, or contributed to causing damages, it must pay reparations before obtaining a passage permit. Countries that have sanctioned Iran or blocked Iran's assets abroad are not allowed passage.

4. The correct name ‘Persian Gulf’ must be written in all documents.

5. Non-compliance with the above will result in seizure of the vessel and a fine equivalent to 20% of the cargo value.

6. All vessels must pass through the designated maritime corridors as specified by Iran, and must comply with instructions of the Iranian Armed Forces.

7. Vessels belonging to the Zionist regime, originating in any of the ports of occupied Palestine (Haifa, Ashdod, Eilat), or heading to any of its ports, are banned from passage through the Strait.

Las bolsas lo recogen con alegría y se lanzan a nuevos máximos:

Todos los sectores del MSCI World cotizan por encima de su mediana de los últimos 20 años. Todos. Sin excepción.

P/E forward actual vs. rango histórico:

🔴 Growth: 24,6x (por encima del percentil 90)

🔴 Industriales: 22,6x

🔴 Consumo discrecional: 21,8x

🔴 Tecnología: 21,4x

🔴 Comunicaciones: 20,9x

🔴 Consumo básico: 19,7x

🔴 Materiales: 18,5x

🔴 Utilities: 17,1x

🔴 Salud: 16,8x

🔴 Financieras: 15,5x

🔴 Value: 15,3x

🔴 Energía: 13,5x

🔴 Financieras (global): 12,4x

No es solo tecnología. No es solo EE.UU.

Sabemos que los mercados anticipan el futuro. ¿No se habrán adelantado demasiado esta vez? Las economías tendrán repercusiones negativas de haber tenido cerrado el suministro de crudo tanto tiempo. Y los daños en las refinerías no se solucionan en dos días… Abrazos,

PD: El hoy de nuestra vida es regalar de vuelta el amor recibido.

El pasado pertenece a la MISERICORDIA de Dios, porque ya no se puede cambiar; el futuro pertenece a la PROVIDENCIA de Dios porque Él nos dará las gracias que necesitamos para lo que viviremos; pero hay un tiempo más y es “el hoy”: ese pertenece tanto a la voluntad de Dios como a la nuestra. El hoy de tu vida es el regalo que Dios te da; qué haces con él es el regalo que tú le das a Él

se tardarán 7 meses si acabase la guerra hoy

Ayer pasaron 2 barcos solamente. Irán atacó una refinería de Emiratos. Y los mercados descuentan con mucha anticipación las nulas consecuencias de este conflicto, estando en máximos, como si nada hubiera pasado… Los bonos no:

S&P Global Energy publicó una investigación el martes 5 de mayo de 2026 afirmando que incluso después de que el Estrecho de Ormuz reabra, tomará un mínimo de siete meses para restaurar completamente la producción upstream, con la crisis energética potencialmente extendiéndose hasta 2027.

El mercado no está valorando esto.

Los futuros de Brent están valorando la resolución política en la cumbre Trump-Xi del 14 de mayo. Los cargamentos físicos están valorando la arquitectura de aplicación de aduanas. Ambos están valorando la guerra. Ninguno está valorando las secuelas.

La reapertura del Estrecho no es el fin de la crisis. La reapertura del Estrecho es el momento en que comienza la segunda fase.

La producción en campos iraníes y los flujos de exportación de campos iraquíes y del Golfo inferior han sido interrumpidos durante sesenta y seis días. Los cronogramas de mantenimiento de refinerías en toda Asia ahora están desalineados. Los mercados de seguros han reajustado precios. La logística de la flota sombra ha sido sustancialmente degradada por las sanciones del Tesoro de EE.UU. Nada de esto se reconstruye en días.

El reloj político mide la distancia hasta la cumbre. El reloj arquitectónico mide la distancia hasta la restauración funcional del suministro. Los dos relojes no son el mismo reloj.

Incluso si Trump y Xi desescalan el 14 de mayo, S&P dice que la crisis energética dura otros siete meses como mínimo.

La paz misma tiene una cola de siete meses.

El Ejemplo de Irak:

Lo que está haciendo Irak es una señal muy potente del nivel de estrés que existe ahora mismo en el mercado energético por el problema del Estrecho de Ormuz.

Irak está llegando a ofrecer rebajas de hasta 33,4 dólares por barril sobre el precio oficial del Basrah Medium. Eso es una barbaridad para el mercado del crudo y refleja hasta qué punto el riesgo geopolítico está distorsionando el comercio.

El problema es que los compradores tienen que entrar con sus petroleros en el Golfo Pérsico y atravesar el Estrecho de Ormuz en pleno aumento de las tensiones entre EE.UU. e Irán. Muchas navieras no quieren asumir ese riesgo porque:

- temen ataques,

- bloqueos,

- minas,

- problemas con los seguros,

- o directamente quedar atrapadas en la zona.

Por eso Irak se ve obligado a “pagar” ese riesgo mediante descuentos gigantescos.

El dato de los cargamentos es demoledor:

En abril solo se cargaron 2 buques en Basora.

En marzo habían sido 12.

Normalmente pueden salir hasta 80 al mes.

Eso muestra prácticamente una parálisis del flujo marítimo.

Además, Irak introduce una cláusula muy importante: quien acepte comprar ese petróleo no podrá alegar “force majeure” posteriormente. Es decir, el comprador acepta desde el inicio que conoce el riesgo extraordinario de operar en esas condiciones.

Abrazos,

PD: ¿Por qué ir a Misa?

deuda y bonos

La deuda de EE.UU. acaba de alcanzar los 39 billones de dólares. Crece 84.000$ cada segundo.

$22,7 billones. La masa monetaria M2 de EE.UU. acaba de marcar un nuevo récord histórico en abril de 2026.

La escalada en perspectiva:

Año 2000: ~$5 billones

Crisis 2008: ~$8 billones

Pandemia 2020: ~$15 billones

Hoy: $22,7 billones

El mercado de bonos de EE.UU. está en serios problemas.

A medida que surgen nuevos informes de ataques con drones iraníes a la infraestructura energética de los Emiratos Árabes Unidos, los rendimientos están disparándose.

El rendimiento del Bono a 10 años ahora está en 4.45%, acercándose al mismo nivel que resultó en el alto el fuego y la "pausa arancelaria de 90 días" de abril de 2025.

Mientras tanto, el CASO BASE implícito por el mercado ahora muestra que no habrá recortes de tasas de interés hasta diciembre de 2027.

Ahora hay un 42% de probabilidad de un AUMENTO de tasas para marzo de 2027.

Parece que los precios de la gasolina a $5 por galón y las hipotecas por encima del 7% están en camino.

El rendimiento a 30 años está ahora a 8 puntos básicos de un nuevo máximo de 18 años.

Menos mal que Trump era el gobierno del DOGE y motosierra… Qué pronto se olvida todo.

Abrazos,

PD: Cuadro: Cristo en casa de sus padres:

Este cuadro escandalizó en su tiempo. Y hoy volvería a escandalizar. Quizá por el mismo motivo: muestra a Dios demasiado cercano.

1️⃣ El cuadro “Cristo en casa de sus padres” de John Everett Millais rompe con la religiosidad edulcorada. Aquí no hay dulzura superficial: hay madera, heridas y trabajo.

2️⃣ Jesucristo aparece como un niño que sangra por un clavo. La redención no empieza en el Calvario: empieza en Nazaret. Desde el principio, la Cruz está dentro de su vida.

3️⃣ La sangre en la mano y en el pie no es un detalle artístico: es una declaración teológica. Cristo no “termina” en la Cruz: vive orientado a ella desde siempre.

4️⃣ Virgen María no es una figura decorativa. Está inclinada hacia la herida. Madre, sí. Pero también unida al sacrificio. La sentimentalización moderna no soporta esto.

5️⃣ San José no es un anciano pasivo. Es un trabajador que mira la herida. Aquí se revela algo incómodo: Dios quiso tener un padre que trabajara con las manos.

6️⃣ Aparece San Juan Bautista con agua. No es un niño cualquiera. Es el Bautista. Y el agua ya apunta al Jordán. Todo está conectado: Encarnación, Bautismo, Cruz.

7️⃣ El fondo está lleno de símbolos: ovejas, madera, herramientas. No son adornos. Son el mundo que Cristo viene a redimir. Todo lo creado queda implicado en la salvación.

8️⃣ Este realismo escandalizó en la época victoriana. Porque rompía una idea cómoda de lo religioso: una fe limpia, sin carne, sin dolor, sin historia.

9️⃣ Y hoy pasa lo mismo. Seguimos prefiriendo un Cristo sin herida, una fe sin sacrificio y una Iglesia sin Cruz.

🔟 Pero el cristianismo no es eso. Es Dios entrando en la materia, en el trabajo, en la sangre… para redimirlo todo desde dentro.

¿Desbloqueo de Ormuz?

Trump dijo ayer que va a permitir pasar a los barcos escoltados por sus buques de guerra. Veremos si se puede…

El bloqueo de Ormuz y la catástrofe petrolera iraní

EEUU bloquea Ormuz desde el 13 de abril, dejando a Irán sin petróleo, su principal fuente de ingresos

Paralizar la extracción no es como cerrar un grifo y causaría daños permanentes

Aunque el bloqueo terminara hoy, la normalización del mercado tardaría meses

Toda guerra es una tragedia para la población que la padece, por el sufrimiento que genera y los muertos que provoca. La guerra en Irán no es una excepción. Sin embargo, desde la perspectiva de la economía mundial, lo relevante no es tanto cuánto tiempo durará la guerra, sino cuándo se abrirá el estrecho de Ormuz.

La situación actual de alto el fuego evita muertes, que no es poco, pero cada día que pasa con el estrecho de Ormuz bloqueado se acentúan los problemas de las cadenas de suministro globales, no solo en el mercado energético.

Inicialmente, Irán mantenía casi cerrada la navegación por el estrecho de Ormuz, solo permitiendo el paso a aquellas embarcaciones que contaran con su visto bueno, en algunos casos previo pago de una tasa de dos millones de dólares. El 13 de abril, Estados Unidos decidió que su armada bloqueara el estrecho de Ormuz, deteniendo cualquier barco con origen o destino en un puerto iraní.

Este último movimiento de Estados Unidos puede ser mucho más eficaz para forzar a Irán a llegar a un acuerdo que seguir bombardeando el territorio iraní. Antes del bloqueo estadounidense, los iraníes seguían sacando petroleros cargados por el estrecho y, por tanto, exportando y recibiendo a cambio ingresos en divisas. Ahora, con la imposibilidad de eludir el bloqueo de la armada estadounidense, los iraníes no pueden vender el petróleo, sino que tienen que almacenar su nueva producción. De momento, se quedan sin su principal fuente de ingresos.

La capacidad iraní de almacenamiento de petróleo es limitada. Utilizan almacenes en tierra y también en buques petroleros y superpetroleros. En cualquier caso, la capacidad es finita, y más sin la posibilidad de contar con petroleros adicionales que puedan acceder a los puertos iraníes por el estrecho de Ormuz.

El sistema de extracción y producción de petróleo iraní está construido para tener un flujo constante. Se extrae el petróleo, se introduce en los oleoductos, se cargan los petroleros y estos se dirigen hacia puertos asiáticos, principalmente chinos. Es un proceso diseñado para ser continuo, sin pausa.

No es un sistema que se pueda parar y arrancar a demanda. No es un grifo de abrir y cerrar. Una vez superada la capacidad de almacenamiento, Irán se verá forzado a paralizar la extracción de petróleo pozo por pozo. Los costes económicos y de tiempo para volver a poner en marcha un pozo paralizado son enormes.

Con el descenso de la demanda de petróleo por el confinamiento global en 2020, muchas petroleras prefirieron vender petróleo con descuento antes que paralizar pozos maduros. En muchos de estos yacimientos hay que inyectar agua para mantener la presión y empujar el petróleo hacia la superficie. Si se para la producción, el equilibrio se rompe. Al intentar volver a poner en marcha el pozo, es posible que durante un largo periodo de tiempo se extraiga agua en lugar de petróleo, lo que dificultaría volver a los niveles anteriores de producción de petróleo. Adicionalmente, una parada de la producción puede provocar daños permanentes en el pozo y dañar las infraestructuras. Por lo tanto, la vuelta a la producción anterior conlleva cuantiosas inversiones y tiempo.

Aunque son diversas las estimaciones sobre la fecha en la que Irán llegará al límite de su capacidad de almacenamiento y, por tanto, se verá obligado a cerrar los pozos petrolíferos, alguno de los grandes bancos de inversión estadounidenses considera que no aguanta más de 30 días de almacenamiento, lo que nos lleva a una fecha alrededor del 20 de mayo.

Sea cual sea la fecha concreta, lo cierto es que es una fecha no muy alejada en el tiempo y, en cualquier caso, dentro de las próximas cuatro u ocho semanas. Llegar a dicha situación límite, en la que tenga que paralizar la producción de petróleo, supondría no solo una pérdida de ingresos por cada día que no puede exportar su petróleo, sino también un enorme daño a la capacidad futura de Irán para volver a producir la misma cantidad de petróleo sin incurrir en cuantiosas inversiones.

Para el precio del petróleo a nivel global, llegar a dicha situación de paralización de los pozos durante un largo periodo de tiempo implicaría un contratiempo adicional que mantendría los precios del petróleo en niveles todavía más elevados, incrementando el riesgo en la disponibilidad de determinados productos para determinadas zonas geográficas.

En cualquier caso, incluso en el mejor escenario, en el que se abriera el estrecho de Ormuz de forma casi inmediata, la normalización en el mercado del petróleo y de muchos otros productos con una elevada cuota de producción en el golfo Pérsico tardará meses.

El estrecho de Ormuz es como una autopista de tres carriles que se reduce a uno en su parte más estrecha. Deshacer el atasco de los más de 800 navíos retenidos en el estrecho llevará su tiempo.

Abrazos,

PD: Hay que aprender a escuchar, que no es solo oír. Muy interesante lo de Zenón de Citio: Tenemos dos orejas y una sola boca, para que podamos escuchar el doble de lo que hablamos

sigue subiendo el petróleo

El precio del crudo Brent está volviendo a dispararse, superando actualmente los 122 dólares por barril (gráfico de CNBC). Esto representa un asombroso aumento del 20% en solo una semana, mientras los mercados se centran en tres cuestiones interrelacionadas:

El estancamiento en la Guerra de Medio Oriente, con el balance de riesgos inclinándose hacia una escalada,

El agotamiento de los inventarios de energía en Asia y Europa, y

Las incertidumbres estructurales en el suministro en la región del Golfo.

La situación con el petróleo es peor de lo que piensas.

Los pozos petroleros de Irán, Irak, Kuwait y los Emiratos Árabes Unidos no son como una manguera de jardín. Son yacimientos maduros de baja presión que requieren inyección precisa de gas para mantener el flujo. Una vez que ese flujo se detiene, la intrusión de agua —lo que los ingenieros llaman conificación de agua— atrapa el petróleo detrás de barreras de agua salada que son casi imposibles de revertir. Peor aún, las ceras parafínicas y los asfaltenos precipitan dentro del tubo del pozo, obstruyendo los poros de la roca con depósitos sólidos.

Esto no es teoría; es física petrolera básica. El reciente ataque israelí al campo de gas South Pars de Irán —el más grande del mundo— causó un shock duradero en todo el sistema energético regional. Cuando el campo fue golpeado, la presión cayó en cientos de pozos. Incluso si la paz estalla mañana, esos pozos nunca producirán a sus tasas anteriores sin un costoso reprofundizado que toma años. Lo mismo aplica al complejo de GNL Ras Laffan de Qatar, que fue alcanzado por misiles iraníes en represalia. Estos no son cierres temporales; son fracturas permanentes en la columna vertebral energética de la civilización.

Estudios de la industria muestran que incluso cierres cortos de cinco días a unas pocas semanas causan pérdidas en la tasa de flujo del 20-30%. Los pozos en Kuwait nunca se recuperaron completamente después de los incendios de Desert Storm, y eso fue con solo unos meses de disrupción. Ahora estamos mirando meses de no producción, con muchos campos quemando gas en lugar de exportarlo.

El cierre del Estrecho de Ormuz ya ha eliminado una porción significativa de la energía global, y los costos energéticos crecientes están desencadenando impactos en cascada en las industrias, incluyendo alimentos y transporte. Cada día que el estrecho permanezca cerrado, el impuesto invisible sobre el suministro global de petróleo crece más grande —no solo por los barriles perdidos, sino por el deterioro permanente de los propios yacimientos. El mundo podría perder de 4 a 6 millones de barriles por día de capacidad incluso después de que el estrecho se reabra, y eso significa precios más altos durante años.

The bond market is collapsing again.

The 10Y Note Yield is now silently back above 4.40%, the same exact level that has led to multiple market interventions by President Trump.

Simply put, the US economy cannot afford the 10Y Note Yield rising substantially above current levels.

As we saw in April 2025 and March 2026, President Trump is highly attentive to the 4.50% level on the 10Y Note Yield, which we previously labeled as our "policy pivot" point.

At the current pace, we could see 4.50%+ within a matter of days.

Meanwhile, US oil prices are above $108/barrel, gas prices are up another +5% today, and 30Y mortgage rates are at 6.50%+.

The bond market will soon become the center of attention.

Abrazos,

PD : Empieza Mayo, mes de María.

Los dogmas marianos nos revelan la santidad, la pureza y la extraordinaria belleza espiritual de María, siempre unida a su Hijo Jesucristo.

Y por la gracia de Dios vendrá la proclamación del quinto dogma mariano: María Corredentora