batacazo por el alto empleo publicado

En EEUU, el pasado viernes, el Nasdaq cayó el 4,8%, el S&P 500 el 3,7% y el Dow Jones el 2,9%. ¿Por qué?. Pues porque la economía USA creó en Mayo el 22% más de puestos de trabajo que los previstos por los analistas. ¿Pero no es bueno que se creen puestos de trabajo?

No ahora: si se crean puestos de trabajo es que le economía –real– no necesita descensos de tipos de interés, pero las compañías tecnológicas si los necesitan, y mucho, porque precisan toneladas de dinero para financiar sus monstruosas inversiones, y si los tipos no bajan financiar esas inversiones les resultará más caro y eso repercute muy negativamente en unas Bolsas carísimas e infladas que esperan más y más aumentos de las cotizaciones.

En resumen: que se creen puestos de trabajo es malo para el mercado.

En cualquier día normal, un empleo fuerte es una buena noticia. Pero la inflación ya está en 3.8% y el petróleo se mantiene en $90. Un mercado laboral tan fuerte le dice a la Fed que no puede recortar las tasas de interés y que podría necesitar subirlas en realidad.

La probabilidad de un aumento de tasas este año pasó del 40% al 57% en un solo día. Eso asustó a todos los inversores que tienen acciones tecnológicas y de crecimiento, porque tasas más altas significan que esas acciones valen menos hoy.

Luego, el comercio de IA empezó a resquebrajarse.

Ayer, Broadcom reportó ganancias récord: ingresos subieron 48%, ventas de chips de IA subieron 143% y aun así la acción se desplomó 12.6%. La razón fue simple.

Broadcom no elevó sus metas de ingresos por IA para el año. Los inversores esperaban que lo hiciera. Ese único fallo hizo que la gente se planteara una pregunta que había estado evitando durante meses: ¿estamos pagando demasiado por las acciones de IA?

Esa pregunta se hizo más fuerte hoy cuando una firma de investigación llamada SemiAnalysis reveló que los próximos chips de IA de Nvidia necesitarán significativamente menos memoria de lo que todos asumían, aproximadamente la mitad de lo que el mercado estaba valorando.

Los chips de memoria son lo que fabrican empresas como SK Hynix y Samsung. SK Hynix cayó casi 10% hoy. Samsung cayó más del 6%.

Todo el mercado bursátil de Corea del Sur se desplomó 5.5% en una sola sesión. Las acciones de semiconductores de Japón hicieron lo mismo.

Y luego, Anthropic echó más leña al fuego al publicar un informe advirtiendo que la IA se está acercando al punto en el que puede mejorarse a sí misma sin ayuda humana y llamando a una pausa global en el desarrollo de IA.

Al caer en el mismo día que las noticias sobre la demanda de memoria y el fallo de Broadcom, alimentó un miedo creciente en todo el mercado: ¿y si el auge de la IA se está moviendo más rápido de lo que los modelos de negocio pueden seguirle el paso?

Debajo de todo esto, hay un problema de liquidez del que nadie está hablando.

SpaceX sale a bolsa la próxima semana con una valoración de $1.75 billones. Anthropic acaba de presentar para salir a bolsa. OpenAI es la siguiente.

Estas tres empresas juntas valen de $4 a $5 billones. Los gestores de fondos necesitan efectivo para comprar en estas salidas a bolsa.

Pero los niveles de efectivo ya están en su punto más bajo desde principios de 2024. La única forma de conseguir efectivo es vendiendo lo que ya poseen. Esa venta está ocurriendo ahora mismo.

El nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, también celebrará su primera reunión de política en 11 días. Fue nombrado por Trump con la expectativa de recortar tasas.

Ahora está entrando en una situación donde la inflación es alta, el petróleo es alto y el mercado laboral está al rojo vivo. Los inversores no saben qué va a hacer.

Cuando nadie sabe qué decidirá el banquero central más poderoso del mundo en menos de dos semanas, el movimiento más seguro es reducir el riesgo hoy.

Todo lo que podía salir mal, salió mal al mismo tiempo. Un informe de empleo caliente, un alto el fuego colapsando, una grieta en el comercio de IA, un drenaje de liquidez de un billón de dólares y una reunión de la Fed sin resultado claro.

Abrazos,

PD: Impresionante el Papa.

“Sed vosotros mismos chispa de una humanidad nueva… Os confío una misión: Que seáis humanos como lo fue Cristo,… Sed misioneros del evangelio…Vosotros podéis cambiar la historia…”

Durante la vigilia de oración en Madrid, el Papa León XIV dirigió un mensaje lleno de esperanza a miles de jóvenes, invitándolos a escuchar la voz de Dios en medio del ruido del mundo. Les recordó que el Señor sigue llamando a cada persona a una vocación y a una misión concreta, y que ese llamado se descubre especialmente en la oración, el silencio y la adoración eucarística. El Santo Padre animó a los jóvenes a no tener miedo de entregarse generosamente a Cristo, ya sea en el matrimonio, el sacerdocio, la vida consagrada o cualquier camino de santidad. Su mensaje fue una invitación a confiar en que Dios no quita la alegría, sino que la lleva a su plenitud, pues quien responde a su llamada encuentra una razón profunda para vivir y una felicidad que el mundo no puede ofrecer. La pregunta que resonó aquella noche sigue siendo actual para todos: ¿qué me está pidiendo Dios y estoy dispuesto a responderle? 

subidas por innovación

El SP500 ha estado haciendo lo mismo desde 1920 y casi nadie lo enmarca correctamente. 

Llega una nueva tecnología. Los mercados se expanden durante aproximadamente 25 años mientras esa tecnología remodela la economía. Luego, una breve consolidación. Luego llega la siguiente tecnología y lo hace de nuevo.

El S&P 500 no sube porque aparece una tecnología.

Sube porque esa tecnología aumenta la productividad, los beneficios empresariales y los flujos de caja futuros.

La electricidad, el automóvil, los computadores, Internet y ahora la IA son solo distintas formas de hacer lo mismo: producir más con menos recursos.

Y aquí está la parte interesante:

Los mercados suelen sobreestimar el impacto de una tecnología en el corto plazo y subestimarlo en el largo plazo.

Pasó con los ferrocarriles, la electricidad, Internet y probablemente está pasando hoy con la IA.

Por eso los grandes retornos rara vez vienen de adivinar la próxima moda.

Vienen de mantener la disciplina suficiente para sobrevivir al ruido mientras la innovación hace su trabajo.

La historia financiera no es una historia de predicciones brillantes.

Es una historia de paciencia extraordinaria.

La volatilidad es el precio a pagar por obtener rentabilidad de largo plazo.

Abrazos,

PD: Es impresionante el trabajo de la organización de la visita del Papa a Madrid. Tengo dos hijas de 22 y 20 años que se han involucrado, como muchas. El problema radica en la dificultad de pernoctar la noche del sábado. Trabajan en el Bernabeu desde las seis de la tarde. Se supone que el acto acaba a las 12 de la noche. Y tienen que estar a las seis de la mañana en Cibeles, donde tendrán que ir andando ya que a las 5 no hay más que autobuses nocturnos petados. Han buscado casa para dormir unas horas y seguir. Su juventud puede con todo lo que sea…

Y mi mujer y yo iremos en transporte público a Cibeles, superando todos los inconvenientes y dejando la pereza a moverse típica española. Va a merecer la pena, diga lo que diga. Estar en una procesión del Corpus con el Papa era impensable hasta ahora. Te animo a que vayas también. 

no se ignora la geopolítica

Los mercados financieros no están ignorando la geopolítica.

Lo que ocurre es que los mercados no valoran guerras, bloqueos o conflictos de forma directa. Valoran su impacto sobre beneficios, inflación, tipos de interés, sostenibilidad fiscal y riesgo de crédito.

En estos momentos:

+las bolsas se están guiando por los beneficios y por los sectores económicos más dinámicos

+la deuda pública a corto y medio plazo mira inflación y expectativas de tipos de interés y a largo plazo, consideraciones de sostenibilidad fiscal

+el crédito corporativo mira probabilidad de impago.

Y todo ello se ve también afectado por la situación de liquidez en el conjunto del sistema financiero.

Judith Arnal dice:

Abrazos,

PD: ¿Es sentimiento, o es fe?

Muchos creen que Dios está presente solamente cuando sienten algo. Si la oración emociona, si la Misa conmueve o si las lágrimas aparecen, piensan que Dios actuó. Pero cuando el corazón se siente seco y el consuelo desaparece, surge la pregunta: “¿Dónde está Dios?”

La verdad es que Dios no se va cuando desaparecen las emociones. Él sigue ahí. La fe verdadera no se apoya en sentimientos pasajeros, sino en la certeza de su amor. Amar a Dios cuando todo nos llena de consuelo es hermoso, pero seguir amándolo cuando no sentimos nada es una de las pruebas más grandes de amor.

No vas a Misa para sentir bonito. Vas porque Cristo te espera. No oras para buscar emociones. Oras porque Dios es digno de ser amado. Los santos aprendieron que, muchas veces, el mayor crecimiento espiritual ocurre precisamente en los momentos de oscuridad y sequedad.

Cuando desaparece el consuelo, queda al descubierto algo mucho más valioso: un amor que permanece. Por eso, si hoy no sientes nada al rezar, no te desanimes. Tal vez Dios esté haciendo en silencio la obra más profunda de tu vida: transformar una emoción pasajera en una fe firme, capaz de amar incluso en la noche. 

nos atacan

El eslabón más débil de la cadena de ciberseguridad puedes ser tú

Toda cadena se rompe por su eslabón más débil. Por lo tanto, la fortaleza de una cadena la determina el eslabón menos robusto. En una empresa, cada empleado representa un eslabón de la cadena de ciberseguridad de dicha compañía. Una negligencia de un empleado o simplemente la ausencia de protocolos permanentemente actualizados de prevención de riesgos cibernéticos puede suponer un grave perjuicio económico para la compañía.

Ninguna empresa está exenta de sufrir ciberataques. Independientemente del tamaño de la compañía, existen dos tipos de empresas: las que ya han recibido ciberataques y las que los recibirán en el futuro. Debido al empleo de la inteligencia artificial por parte de los ciberdelincuentes, los ataques son cada vez más sofisticados y, en ocasiones, difíciles de detectar.

Siguen siendo frecuentes los ataques tipo phishing, enviando el mismo email a muchas personas con vínculos maliciosos que permiten introducir virus o malware que pueden inutilizar los sistemas o incluso "secuestrar" todo el sistema informático de la entidad a cambio de un rescate. La credibilidad de los emails "trampa" recibidos cada vez es mayor y el riesgo de acceder a vínculos maliciosos se incrementa.

Frente a esto, además de contar con el software más avanzado y medidas de ciberseguridad, la formación sobre la seguridad informática a todos los empleados de cualquier empresa para no caer en este tipo de trampas se convierte en una necesidad. Dicha formación debe ser frecuente y permanentemente actualizada a las nuevas amenazas.

Cada vez más se realizan ataques personalizados, dirigidos a una empresa concreta a través de una víctima concreta. Los perfiles de las redes sociales, como LinkedIn o Facebook, la propia web de la compañía, las noticias de prensa y los registros públicos pueden aportar información relevante sobre la relación de dicha empresa con clientes y proveedores, así como la estructura interna de personal de la compañía. Los ciberdelincuentes pueden obtener mucha información a través de estos mecanismos de forma mucho más rápida y eficiente utilizando la inteligencia artificial.

Como resultado, los ciberdelincuentes envían emails desde direcciones teóricamente conocidas, suplantando la identidad de un cliente, un proveedor o incluso un alto directivo de la compañía, con referencia a un proyecto real, solicitando un determinado pago o simplemente cambiando la cuenta corriente de pago de una determinada factura que realmente existe. No es necesario que en dicho email aparezca ningún enlace sospechoso para acabar causando un perjuicio económico.

La sofisticación de los ciberdelincuentes lleva a que con la inteligencia artificial incluso se pueden clonar la voz y la imagen de la persona a la que, en teoría, se está llamando o manteniendo una videoconferencia para confirmar la orden. Así, deja de ser totalmente confiable no solo el email, sino también hasta los mensajes de mensajería instantánea como WhatsApp o incluso las videoconferencias.

Adicionalmente, los propios clientes de la entidad que tengan vulnerabilidades en sus correos electrónicos pueden recibir un email suplantando a una empresa, totalmente creíble en imagen, temática e incluso redacción, simplemente informándoles de que la cuenta corriente en la que deben pagar las facturas ha cambiado, proporcionándoles una cuenta propiedad de los ciberdelincuentes. Así, el cliente acaba pagando a los ciberdelincuentes en lugar de hacerlo a la empresa que ofrece el servicio. Posteriormente, al reclamar el pago de la factura al cliente, este dirá que ya la ha abonado, surgiendo un potencial conflicto con el propio cliente.

Ante este escenario tan aterrador, ya no es suficiente con contar con el software más avanzado de ciberseguridad para la protección de la infraestructura informática y tecnológica de la empresa, sino que habrá que establecer y seguir a rajatabla determinados protocolos de actuación y formar de manera permanente a todos los empleados sobre los riesgos cibernéticos y cómo minimizarlos.

La verificación de cualquier operación de pago o de cambio de la dirección de email o del número de teléfono debe realizarse por varios canales, teniendo en cuenta que siempre debe ser a través de números de teléfono previamente registrados. Aun así, cabe recordar que incluso hoy es factible clonar la voz o incluso la imagen que se visualiza a través de una videoconferencia.

Teniendo en cuenta que los propios clientes también pueden ser receptores de emails enviados por ciberdelincuentes suplantando a la empresa, de forma difícilmente identificable, es fundamental que desde el primer momento quede determinado en el contrato de la prestación de servicios, si lo hay, que la cuenta de pago de los servicios será necesariamente una concreta sin que exista posibilidad de cambio.

Los riesgos sobre la ciberseguridad con la utilización de la IA por parte de los ciberdelincuentes no solo afectan a los Estados, a las grandes infraestructuras y a las grandes empresas, sino que también afectan a medianas y pequeñas empresas e, incluso, a cualquier ciudadano.

Cuando yo era un niño, mis padres me decían que no hablara con desconocidos ni hiciera caso a nadie que me dijera que venía de parte de mis padres. Ahora, los avisos preventivos sobre la ciberseguridad no van dirigidos a los niños, sino a todas las empresas e incluso a todos los ciudadanos.

Inevitablemente, el crecimiento del sector de la ciberseguridad será exponencial.

Abrazos,

PD: “alzad la mirada”

En “Levantar tus ojos hacia el Señor” (Sal, 121,1) se contiene “Aspirad a los bienes de arriba” (Col, 3,2), supone poner a Dios sobre todas las cosas para todas las atraiga hacia si. (Jn, 12,32) y también se refleja el renacer de lo espiritual, de lo católico, “Levantaos, alzad la cabeza; se acerca vuestra liberación” (Lc, 21, 28).

Está construido como un círculo abierto en acción, detallando que “las figuras humanas no están estáticas, sino enlazadas, sosteniéndose y proyectándose hacia arriba. Eso simboliza comunidad, encuentro y apoyo mutuo. No es solo “estar juntos”, sino avanzar juntos.” La Virgen en el centro actúa como eje y corazón del movimiento. Desde el centro, irradia y acoge. Es el punto donde convergen todas las miradas alzadas. El centro ascendente marca trascendencia y propósito común. La verticalidad no representa un lugar concreto, sino la idea de elevación, de mirada alta, de algo que nos convoca y nos supera.

“Alzad la mirada” (Jn 4,35), es una invitación a ver más allá de las preocupaciones cotidianas para descubrir la presencia de Dios y abrirse a los demás. Es una llamada a la esperanza y a la contemplación, que anima a salir de uno mismo y redescubrir la unidad, la belleza y la caridad como signos concretos de una vida compartida. 

rotas las negociaciones otra vez

Irán anuncia que pone fin a todas las negociaciones con EE.UU. y promete "completamente" bloquear el Estrecho de Ormuz, según CNBC.

Irán dice que pone fin a las negociaciones debido a violaciones repetidas del alto el fuego, incluidas las ataques israelíes en Líbano.

Irán también amenaza con bloquear el Estrecho de Bab el-Mandeb.

Ormuz representa el 20% del trafico mundial de crudo. Y Bab el-Mandeb representa un 10% del tráfico mundial.

Los precios del petróleo de EE.UU. suben más de +8% a $94/barril mientras Irán pone fin a todas las negociaciones con EE.UU.

Asumo que el movimiento lateral continuará en el rango de $88–$100. Por ahora, lo más probable es que permanezcamos aquí por un tiempo más. No espero una continuación del movimiento alcista hacia nuevos máximos históricos desde los niveles actuales.

Trump llevaba días hablando de la inutilidad de la guerra y que ellos no querían haberse metido en este lio que ahora no saben salir. Por supuesto el inicio de la guerra fue un engaño de Israel que solo quería ganar territorio en el Líbano. Y el alto el fuego no ha existido por parte de los israelitas que querían entrar en Beirut… Pensaron que destruyendo todo lo cercano conseguirían hacerse con otra franja como en Gaza. Y EEUU mirando para otro lado. Irán lo dijo por activa y por pasiva. Pueden mantener el estrecho cerrado el tiempo que quieran. No tienen nada de prisa, solo buscan que se les pague el dineral para reconstrucción y que se les deje imponer un peaje por el tránsito de Ormuz… Hasta que no consigan esto, no habrá nada en la mesa de negociación.

Trump contesto ayer que iba a hablar con Israel para que hubiera un alto el fuego en Líbano. Ya veremos. Los israelitas no son muy confiables, y aunque digan sí, pueden hacer lo que quieran, que para eso son amigos íntimos de Trump.

Abrazos,

PD: ¡Tendremos una procesión del Corpus Christi con el Papa por Madrid!