El Tesoro de EE.UU. acaba de
anunciar que está triplicando las recompras a largo plazo a 6 mil millones de
dólares y los rendimientos AÚN subieron MÁS con la noticia.
Eso significa que el Tesoro de
EE.UU. pasó de duplicar, a triplicar las recompras de bonos a largo plazo y los
rendimientos siguen subiendo.
Esto pone el rendimiento del Bono
a 10 años por encima del 4,85 %, con un aumento de +15 puntos básicos respecto
a los niveles previos al anuncio.
El mercado de bonos está luchando
literalmente contra el Tesoro de EE.UU. mientras continúa la Guerra de Irán,
con el rendimiento del Bono a 10 años acercándose a un movimiento de +100
puntos básicos desde que comenzó la guerra.
Sin un fin a la Guerra de Irán,
vamos en camino a ver el rendimiento del Bono a 10 años por encima del 5,00 %
para la próxima semana.
Los consumidores estadounidenses,
compradores de viviendas y prestatarios se enfrentan a un rudo despertar.
Bessent aprendió una lección
importante ayer.
Una vez que le muestras a los
mercados que estás dispuesto a ajustar la política cuando se mueven en tu
contra, ellos SIEMPRE exigirán más.
El Tesoro de EE.UU. ya había
anunciado al menos el doble de recompras de bonos de mayor madurez. Ayer,
Bessent triplicó el tamaño de la operación "Treasury Twist" a $6 mil
millones.
¿Qué hicieron los rendimientos de
los bonos? Subieron.
El problema de intentar limitar
artificialmente los rendimientos a largo plazo —como con las recompras de
Tesoros— es que los rendimientos saltan si los mercados piensan que las
recompras son demasiado pequeñas. Esto te indica que la presión alcista
subyacente es intensa...
Es absurdo lo que están haciendo:
Crear "dinero" para recomprar parte de la masiva deuda pública que
emitiste cuyo interés se dispara, perdiendo el control de la curva
precisamente, porque creaste "dinero" monetizando deuda pública. En
una sociedad medianamente sana esto sería una práctica criminal. En la nuestra
se saca pecho: es terrorismo financiero
Además, ayer Trump intentó
comprar las elecciones de medio término ofreciendo a todos los votantes un
soborno de $5,000 a cambio de sus votos, siempre que gasten el dinero en EE.UU.
Dado que la Fed tendrá que imprimir el dinero, el resultado sería una inflación
masiva, muy superior a cualquier cosa experimentada bajo Biden.
Ahora tenemos:
1. El presidente Trump ofreciendo
cheques de “dividendo” de $5,000 a todos los adultos estadounidenses
2. Los precios del petróleo
oficialmente de vuelta por encima de $100 por barril
3. Deuda total de EE.UU. por
encima de un récord de $40 billones
4. Inflación por encima del 2%
durante 60 meses consecutivos
5. Una de las mayores
revoluciones tecnológicas en la historia moderna
6. La Fed enfrentando presión
para recortar tasas mientras la inflación permanece por encima del objetivo
Esta es tu advertencia previa
para posicionarte en consecuencia.
Y en Europa, hoy EL BCE
SUBIRÁ LOS TIPOS DE INTERÉS.
El de la facilidad de depósitos
del 2,25 % al 2,50 % y el tipo al que presta al sistema bancario del 2,40 % al
2,65 %.
El motivo es el repunte de la
inflación (3,3 % en la eurozona en agosto, máximo desde septiembre de 2023),
impulsado sobre todo por la energía tras el conflicto en Oriente Medio y el
estrecho de Ormuz.
Objetivo de la subida
El BCE busca evitar efectos
inflacionarios de segunda ronda. Es decir que el encarecimiento de la energía
se traslade a salarios y al resto de precios.
La subida encarece el crédito,
enfría un poco la demanda y ancla las expectativas de inflación.
Impacto en los hogares
El efecto más inmediato en España
es sobre las hipotecas variables. El euríbor a 12 meses ya supera el 3,1 %.
En las empresas.
Tipos más altos encarecen la
financiación de empresas y frenan algo la inversión y el consumo. El shock
energético ya está recortando la renta real de los hogares; la subida de tipos
añade un freno adicional, aunque de intensidad moderada.
Abrazos,
PD: Esta noche me voy a mi curso
de formación. Son 5 días (no habrá email hasta el miércoles, pero me podéis
llamar para lo que sea). Todos los años lo hago y aprendo mucho. Convivo con
otras personas que tienen mi mismo carisma. Rezamos juntos y nos dan formación
de la buena, para que la mimeticemos y la podamos trasladar a los demás… Espero
que lo notes y aprovecharé los días para volver a encontrarme con Dios.
