Una de las mayores gestoras de fondos mundiales, la aseguradora alemana Allianz, habla de prudencia:
Market volatility does exist! After a year of all-time low volatility and booming stock and bond markets, investors received a wake-up call in February when equity indexes around the globe sold off by as much as 10% in a matter of days. This short period of time captured the two largest one-day point drops the Dow Jones Industrial Average Index has ever recorded, as well as the biggest intraday point loss in history when the index plummeted nearly 1,600 points, or 6.2%, in one trading session on February 5.
Ultimately, a strong U.S. economy, global growth, and a continued Goldilocks scenario continue to persist and helped equity markets regain confidence and recover. However, the market turbulence in early February should serve as a strong warning signal for anyone with money invested, in particular for those in or close to retirement with limited time to recover from losses.
The current equity bull market is the longest in history. We saw extraordinarily low volatility in 2017 and multiple decades-long positive fixed income returns, all fueled by a giant punch bowl of stimulative monetary policy from the Federal Reserve and central banks around the globe for the past decade.
At some point the slopes of these curves will change, perhaps even at the same time, and drive losses in investors’ portfolios. Although the timing and depth of portfolio impacts are up for debate, the fact that it will happen quicker than most investors will be able to react isn’t. Markets move faster today than they have in the past – thus being adequately prepared well in advance is prudent for all investors.
Expectations of sunny skies ahead are understandable
Since the conclusion of the financial crisis nearly nine years ago, we have witnessed an incredibly persistent bull market. The S&P 500® Index is up over 300% from its low in 2009 with few material sell-offs along the way. Just last year the S&P 500® Index posted positive returns every single month, something we have not seen in almost 50 years. A similar story is true for the Dow Jones Industrial Average, which has increased nearly 230% from its crisis low. In addition, the VIX Index, which is commonly referred to as the investor fear gauge, recorded its lowest average level since its inception in 1993.
Looking at the facts, the bulls have plenty of reason for optimism:
+Global growth is healthy, with all major economies expanding.
+Global labor markets are strong, with low unemployment rates across major economies.
+The U.S. consumer is more confident.
Conference Board’s Index of Consumer confidence rose to 130.8 in February – the highest reading since 2001, a 17-year high.
+The U.S. consumer is spending.
Consumer spending increased at a 3.8% annualized rate in the fourth quarter of 2017 – the strongest acceleration in three years.
+The U.S. labor market is strong.
The current unemployment rate of 4.1% is the lowest rates since the year 2000, and is expected to reach multi-decade lows later this year.
+Company earnings are also strong.
And are broadly beating expectations, serving as strong fundamental support to credit markets.
Earnings per share in the S&P 500® Index has grown from $26 in April of 2016 to $36 in March of 2018, while the estimated long term earnings growth is only 11.2%.
+Manufacturing is looking good as well.
The ISM Manufacturing Index, which monitors employment, production, inventories, new orders, and supplier deliveries for more than 300 companies, has reached the highest level since 1987 at 60.8.
So what’s the problem?
While these are encouraging statistics, they are also typical late-cycle observations. The following are a few scenarios that could derail the positive momentum within the equity market.
+Balance sheet reduction – as the Fed’s enormous balance sheet slowly unwinds, additional supply will be available in the market. The increase will put upward pressure on bond rates in an effort to entice investors, which could ultimately have a drag on the equity market.
+Aggressive rate hikes by the Fed to provide monetary policy leeway for the next recession could be self-fulfilling, given structural headwinds to inflation.
+Geopolitical tensions persist, cybercrimes seem commonplace, protectionism is escalating, and nationalism is peaking.
+Where does the next bout of good news come from now that the U.S. tax cut is priced into the market?
+Just like buying, selling can be contagious.
Your attention is needed
While I am not calling the top of the market nor foreseeing an immediate bear market on the horizon, I am increasingly concerned about economic news being “too good” and clouding investors’ vision of the potential risks that may be lingering. As the old saying goes, the time to buy an umbrella is not when it has already begun to rain, but rather when the sky is still blue. I caution that while the sky may appear blue right now as growing global economies are supported by strong fundamentals, clouds are forming on the horizon. Just like the weather, market conditions can and do change quickly. Taking the analogy one step further, what is more painful: a wet outfit or a 20% drop in your retirement account?
Concluding thoughts
Times are good right now, very good, one might argue. To this end, it remains important to stay in the market. And while I want all bull market investors to make money, we also must be responsible bulls, and as strange as a bull with an umbrella might sound – you need one now! Markets can move very fast. Talk to your financial professional today and start to pick out your umbrella. May I suggest one with a great brand, and a reputation for excellence and trust.
The views expressed above reflect the views of Allianz Investment Management LLC, as of 4/2018.
Abrazos,
PD1: Prepararse para casarse…
Cómo llegamos al matrimonio es muy importante
Enamorarse de alguien no alcanza para poder vivir responsablemente compartiendo la vida con esa persona. Antes de casarse es necesario vivir un tiempo de trato, conocimiento y preparación para evaluar si será imposible, posible o muy posible compartir un proyecto de vida con esa persona y sentar las bases sólidas de un amor en el que nos jugamos la mayor felicidad.
1. Hacer una actividad recreativa juntos
Es importante que los novios sean amigos, que disfruten y compartan un hobby.
Algunos psicólogos afirman que la crisis de muchos matrimonios se produce cuando en su memoria solo habitan malos recuerdos. Por eso es importante que exista entre los novios una amistad contribuya a la estabilidad y al desarrollo de una relación que se alimenta de afectividad, buenos recuerdos y proyectos de futuro.
2. Establecer un presupuesto compartido
El tema del dinero suele ser otra fuente de conflictos normales de la convivencia conyugal. Como expresa Gottman, “tanto si se disfruta de una cuenta bancaria importante como si tienen que apretarse el cinturón, muchos cónyuges se enfrentan a importantes conflictos”.
La clave para superarlos es establecer un presupuesto consensuado y trabajar en equipo para resolver los problemas financieros a través del diálogo sobre preocupaciones, necesidades y prioridades de la pareja. Así se podrán tomar las decisiones correcta.
Por eso, puede resultar una buena idea que los novios mantengan un presupuesto común y gestionarlo para salidas o proyectos de ahorro para, por ejemplo, comprar en el futuro una casa.
Soñar juntos con una casa eligiendo fotos y decorándola con la imaginación y la ayuda de revistas puede ser un factor de unión muy fuerte.
3. Superar una crisis juntos
“Crisis” significa oportunidad de cambio, de crecimiento. En toda relación hay crisis que si se viven adecuadamente seguramente se saldrá más fortalecido o con una unidad más consolidada.
En el noviazgo las crisis permiten conocerse y detectar las fortalezas y debilidades de cada uno y así conocerse bien.
Para que la relación prospere es necesario aceptar al otro tal y como es. Y si uno no puede convivir toda la vida con aspectos del otro que no le agradan, como las diferencias en valores, no es prudente continuar la relación.
La utopía de pensar que la otra persona va a cambiar cuando se case ha sido el principio del fin de muchas vidas matrimoniales.
4. Saber esperar
La entrega física total a otra persona crea un vínculo afectivo muy fuerte, que puede afectar a la libertad de cada uno a la hora de decidir por compartir un proyecto de vida con otra persona.
Se puede también correr el riesgo que la relación sea polarizada por lo físico y obstaculizar el conocimiento del otro en su integridad: talentos, valores, miedos, preocupaciones, alegrías.
Es un mito creer que puede probarse la armonía sexual futura. Acostarse con la novia o el novio no es ninguna prueba, ninguna garantía de la futura armonía sexual con el cónyuge, ya que la armonía depende de una serie de circunstancias que pueden no existir durante el matrimonio.
Para vivir buenas relaciones sexuales que incluyan placer, ternura y comunicación recíprocos, conviene esperar. No se trata de rechazar el impulso sexual, sino de aprender a gobernarlo por amor y así tener la posibilidad de vivir la entrega total, entrenarse en la fidelidad y el disfrute del placer físico, de la paz y del gozo espiritual.
5. Compartir momentos con amigos y familia
Conocerse y entenderse implica ver no sólo lo que dice el otro sino cómo vive el otro: cómo trata a sus amigos, a su familia, a sus compañeros de trabajo, cómo me trata, cómo valora lo propio de mi persona, cómo maneja las distintas situaciones de la vida.
Este trato interpersonal en lo cotidiano de la vida permite advertir si la persona de quien me enamoré es la persona a la cual quiero que mis hijos se parezcan o si quiero compartir con ella toda la vida.
Cuando elegimos a una persona, lo hacemos con una historia que tenemos que abrazar: su familia, qué prioridad le da y cómo es su convivencia con ellos, cómo se imagina la propia, qué piensa de mis amigos.
6. Desarrollar una comunicación íntima y profunda
Uno de los atributos del ser humano es su intimidad, es decir, su vida interior. Cuando una pareja se entrega totalmente al otro, ponen en común su intimidad. Para que el otro conozca esa vida o mundo interior es necesaria la comunicación, la puesta en común lo propio:estados de ánimo, emociones, sentimientos, juicios, decisiones, etc.
En un noviazgo donde hay diálogo e interrelación puede advertirse suficientemente la identidad de una persona y ver si será difícil, muy difícil, imposible o posible compartir con ella un proyecto de toda la vida. Si bien el buen noviazgo no agota el conocimiento de una persona, permite un conocimiento suficiente para decidir o no un proyecto amoroso común.
Ser esposos significa dos personas que sin fusionarse viven como una, es decir, como unidad, precisamente a través de la comunicación y participación recíproca en sus mundos interiores o intimidades.
A mayor comunicación del hombre y de la mujer existirá un “nosotros” más rico sobre el cual edificar y a menor comunicación un “nosotros” más pobre.
7. Participar en cursos educativos para novios
Muchos conflictos tienen su origen en la ignorancia que se tiene sobre las múltiples diferencias masculinas y femeninas que biológicamente existen en las maneras de ser, pensar y vivir. Este conocimiento no solo ha iluminado a muchas parejas a superar obstáculos y comprenderse, sino a amarse mejor.
Podemos llegar a tener la oportunidad de recibir una formación técnica e intelectual en muchos ámbitos, pero la afectividad también requiere educación y buscar ayuda puede ser clave. Las parejas tienen que tomarse un tiempo para aprender sobre el amor y su dinámica, la comunicación y la complementariedad con la persona que ha elegido.
Desde el punto de vista físico la manera de experimentar el cuerpo, los disparadores del impulso sexual, sus ritmos, sus reacciones y conductas en las fases del acto sexual son diferentes en varones y mujeres, así como también el conocimiento sobre la fertilidad que es fundamental para una pareja que planea formar una familia el día de mañana.
También hay un rico mundo afectivo por conocer en donde la mujer y el varón se expresan que se valoran. Si uno adquiere estas herramientas para conocerse y amarse antes, podrá estar mejor preparado para la etapa del matrimonio cuando las cosas se ponen difíciles o hay presiones externas que afrontar.
Nos ayudará a acercarnos a la felicidad recíproca al convertirnos en expertos de la persona que amamos: conocer lo que le agrada para dárselo y lo que le desagrada para evitarlo, aceptar su vocación y facilitarle las cosas para su desarrollo promoviendo sus talentos y habilidades.
