El mercado no está dudando: está rotando. Y lo está haciendo a plena vista.
Según los datos de Topdown Charts con fuentes de LSEG, la fotografía sectorial global frente al ACWI es clara: defensivos y commodities pierden tracción, mientras tecnología y cíclicos financieros-industriales ganan peso. El panel izquierdo cuenta la primera mitad de la historia.
Las commodities han pasado de liderar a rezagarse de forma persistente, mientras financieras e industriales recuperan terreno relativo. No es huida al refugio: es apuesta por actividad. El panel derecho completa el mensaje.
La tecnología acelera su outperformance justo cuando los sectores defensivos se descuelgan. Este patrón rara vez aparece en vísperas de recesión; suele verse cuando el mercado confía en crecimiento nominal y en beneficios. Lo importante no es el día a día, sino la dirección.
Tal y como muestran estas series, la rotación es gradual pero consistente: menos protección, más exposición a crecimiento y capex. El punch final:
si esto fuera un mercado asustado, los defensivos liderarían.
Pero cuando tecnología y cíclicos toman el relevo al mismo tiempo, el mensaje es otro: el mercado está mirando hacia delante, no hacia el refugio.
Abrazos,
PD: La dificultad de sostener hábitos
