En EEUU, el pasado viernes, el
Nasdaq cayó el 4,8%, el S&P 500 el 3,7% y el Dow Jones el 2,9%. ¿Por qué?.
Pues porque la economía USA creó en Mayo el 22% más de puestos de trabajo que
los previstos por los analistas. ¿Pero no es bueno que se creen puestos de
trabajo?
No ahora: si se crean puestos de
trabajo es que le economía –real– no necesita descensos de tipos de interés,
pero las compañías tecnológicas si los necesitan, y mucho, porque precisan
toneladas de dinero para financiar sus monstruosas inversiones, y si los tipos
no bajan financiar esas inversiones les resultará más caro y eso repercute muy
negativamente en unas Bolsas carísimas e infladas que esperan más y más
aumentos de las cotizaciones.
En resumen: que se creen puestos
de trabajo es malo para el mercado.
En cualquier día normal, un
empleo fuerte es una buena noticia. Pero la inflación ya está en 3.8% y el
petróleo se mantiene en $90. Un mercado laboral tan fuerte le dice a la Fed que
no puede recortar las tasas de interés y que podría necesitar subirlas en
realidad.
La probabilidad de un aumento de
tasas este año pasó del 40% al 57% en un solo día. Eso asustó a todos los
inversores que tienen acciones tecnológicas y de crecimiento, porque tasas más
altas significan que esas acciones valen menos hoy.
Luego, el comercio de IA empezó a
resquebrajarse.
Ayer, Broadcom reportó ganancias
récord: ingresos subieron 48%, ventas de chips de IA subieron 143% y aun así la
acción se desplomó 12.6%. La razón fue simple.
Broadcom no elevó sus metas de
ingresos por IA para el año. Los inversores esperaban que lo hiciera. Ese único
fallo hizo que la gente se planteara una pregunta que había estado evitando
durante meses: ¿estamos pagando demasiado por las acciones de IA?
Esa pregunta se hizo más fuerte
hoy cuando una firma de investigación llamada SemiAnalysis reveló que los
próximos chips de IA de Nvidia necesitarán significativamente menos memoria de
lo que todos asumían, aproximadamente la mitad de lo que el mercado estaba
valorando.
Los chips de memoria son lo que
fabrican empresas como SK Hynix y Samsung. SK Hynix cayó casi 10% hoy. Samsung
cayó más del 6%.
Todo el mercado bursátil de Corea
del Sur se desplomó 5.5% en una sola sesión. Las acciones de semiconductores de
Japón hicieron lo mismo.
Y luego, Anthropic echó más leña
al fuego al publicar un informe advirtiendo que la IA se está acercando al
punto en el que puede mejorarse a sí misma sin ayuda humana y llamando a una
pausa global en el desarrollo de IA.
Al caer en el mismo día que las
noticias sobre la demanda de memoria y el fallo de Broadcom, alimentó un miedo
creciente en todo el mercado: ¿y si el auge de la IA se está moviendo más
rápido de lo que los modelos de negocio pueden seguirle el paso?
Debajo de todo esto, hay un
problema de liquidez del que nadie está hablando.
SpaceX sale a bolsa la próxima
semana con una valoración de $1.75 billones. Anthropic acaba de presentar para
salir a bolsa. OpenAI es la siguiente.
Estas tres empresas juntas valen
de $4 a $5 billones. Los gestores de fondos necesitan efectivo para comprar en
estas salidas a bolsa.
Pero los niveles de efectivo ya
están en su punto más bajo desde principios de 2024. La única forma de
conseguir efectivo es vendiendo lo que ya poseen. Esa venta está ocurriendo
ahora mismo.
El nuevo presidente de la Fed,
Kevin Warsh, también celebrará su primera reunión de política en 11 días. Fue
nombrado por Trump con la expectativa de recortar tasas.
Ahora está entrando en una
situación donde la inflación es alta, el petróleo es alto y el mercado laboral
está al rojo vivo. Los inversores no saben qué va a hacer.
Cuando nadie sabe qué decidirá el
banquero central más poderoso del mundo en menos de dos semanas, el movimiento
más seguro es reducir el riesgo hoy.
Todo lo que podía salir mal,
salió mal al mismo tiempo. Un informe de empleo caliente, un alto el fuego
colapsando, una grieta en el comercio de IA, un drenaje de liquidez de un
billón de dólares y una reunión de la Fed sin resultado claro.
Abrazos,
PD: Impresionante el Papa.
“Sed vosotros mismos chispa de
una humanidad nueva… Os confío una misión: Que seáis humanos como lo fue
Cristo,… Sed misioneros del evangelio…Vosotros podéis cambiar la historia…”
Durante la vigilia de oración en Madrid, el Papa León XIV dirigió un mensaje lleno de esperanza a miles de jóvenes, invitándolos a escuchar la voz de Dios en medio del ruido del mundo. Les recordó que el Señor sigue llamando a cada persona a una vocación y a una misión concreta, y que ese llamado se descubre especialmente en la oración, el silencio y la adoración eucarística. El Santo Padre animó a los jóvenes a no tener miedo de entregarse generosamente a Cristo, ya sea en el matrimonio, el sacerdocio, la vida consagrada o cualquier camino de santidad. Su mensaje fue una invitación a confiar en que Dios no quita la alegría, sino que la lleva a su plenitud, pues quien responde a su llamada encuentra una razón profunda para vivir y una felicidad que el mundo no puede ofrecer. La pregunta que resonó aquella noche sigue siendo actual para todos: ¿qué me está pidiendo Dios y estoy dispuesto a responderle?
