LA IA PUEDE ESTAR DESENCADENANDO LA TERCERA OLA DE INFLACIÓN.
Incluso Tim Cook dijo que este salto en los costos es algo que no ha visto en más de 40 años en el negocio.
Las tarifas pueden negociarse. Los precios del petróleo pueden revertirse cuando la oferta se ponga al día. Pero este no funciona de esa manera.
El gasto en infraestructura de IA no es un shock de precios, es un shock de demanda que aún está en sus primeras etapas.
Los cinco hiperescaladores más grandes están gastando $741 mil millones este año, un 75% más que el año pasado, y la mayor parte de ese dinero ni siquiera ha tocado el suelo todavía.
Eso significa que la presión de precios que está ocurriendo ahora es solo la fase inicial, no el pico.
El mecanismo es simple: la IA necesita chips de memoria. Todo lo demás también.
Teléfonos, consolas, autos, portátiles, todos extraen de la misma oferta limitada de chips, por lo que cuando la IA aumenta sus pedidos, no solo eleva los costos de la IA, eleva el costo de casi todos los productos electrónicos en el mercado.
Eso se está desarrollando en tiempo real hoy.
Apple y Microsoft anunciaron aumentos de precios en MacBooks, iPads y consolas Xbox, el mismo día, citando la misma escasez de memoria.
Nintendo y Sony ya hicieron lo mismo semanas antes.
Esto no es una empresa aislada transfiriendo costos, es toda una industria de hardware revalorizando alrededor de la misma escasez de insumos simultáneamente.
La apuesta de la Fed es que la IA eventualmente se pague a sí misma a través de ganancias de productividad que empujen la inflación hacia abajo de nuevo.
Esa apuesta podría ser correcta eventualmente. Pero UBS dice que ese pago aún está a años de distancia, mientras que los aumentos de precios están ocurriendo ahora.
Lo que significa que se le pide a la Fed mantener las tasas estables o más altas durante un tramo de varios años donde la cosa que se supone que eventualmente arreglará la inflación está activamente empeorándola en el ínterin.
Esa es una posición mucho más difícil para Warsh de defender que los shocks temporales de tarifas y petróleo que la Fed ha navegado hasta ahora.
Los chips/ordenadores están en todos los sectores productivos.
Estas son las subidas de precios propuestas por Apple:
-Microsoft Surface Pro: $999 -> $1,599
-iPhone 18 Pro: $1,099 -> $1,299
-MacBook Air: $1,099 -> $1,299
-Sony PS5 Pro: $740 -> $900
-iPad Air: $599 -> $749
-Xbox Series X: $499 -> $649
-iPad Mini: $499 -> $599
-Nintendo Switch 2: $449 ->$499
-HomePod: $299 -> $349
-Apple TV: $129 -> $199
“This is a hundred-year flood. I’ve never seen anything like it in any area in over 40 years.” -Tim Cook
Y mientras tanto, Las Magníficas 7 han perdido más de ~$5,000,000,000,000 de capitalización de mercado desde sus máximos históricos
• Microsoft: -32.2%
• Meta: -31.0%
• Tesla: -18.2%
• Nvidia: -17.5%
• Amazon: -16.5%
• Alphabet: -16.1%
• Apple: -8.7%
1) Las acciones de semiconductores han subido un 107% este año.
2) Los nombres de las Mag 7 han bajado un 8% porque están gastando cientos de miles de millones en semiconductores.
3) El mercado espera que este ciclo de capex continúe indefinidamente.
Abrazos,
PD: Hoy hay que rezar por Venezuela. Pidamos que llegue ayuda para encontrar a las personas atrapadas en los edificios. Que consigan un sitio donde dormir y un sanitario que les cure. Que consigan volver a una vida digna y que se les ayude para reconstruir lo destrozado…
