Dejamos esto de asquito puro a final de julio, tras un mes horrible, donde subió la prima de riesgo a los casi 600 pb. Y ahora vuelvo y está en los 530, pero ha estado más abajo aún. La situación de los mercados, que parecía que se hundían, andan mucho más tranquilos, ¿será la calma antes de la tormenta? Ojalá…
Nunca acertamos los economistas, recuérdalo. El momento exacto no lo conocemos, no tenemos la bola de cristal, no somos magos… Sólo podemos acertar, cuando lo conseguimos, en las tendencias, en las estrategias a largo plazo. Saber lo que va a pasar la semana que viene, o el mes que viene, eso es un imposible… Es por eso por lo que los que especulan, se acaban equivocando. Aciertas una vez, dos quizás, pero nunca se acierta siempre…, solo en el largo plazo.
Julio se saldo con una importante fuga de capitales de España. Hubo muchas dudas y los listos se lo llevaron, por si acaso… Si todos hiciéramos esto sería la ruina total. Esta indecencia se debería cortar por lo sano…, de golpe.
Las fugas de capital de España suman 220.000 millones en lo que va de año
Las salidas de capital de España en inversiones directas, inversiones de cartera, acciones y bonos, y otras inversiones se aceleraron en junio respecto a mayo, hasta sumar 219.817,4 millones en los primeros meses de 2012, frente a las entradas de 22.457,4 millones del mismo periodo del año pasado, según la balanza de pagos que publica el Banco de España.
Europa Press En concreto, en el sexto mes del año salieron de España 56.631,5 millones de euros en estos conceptos frente a los 41.294,3 millones que se perdieron en el mes de mayo (un 36,8% más) y frente a las entradas de 7.017,9 millones del mismo mes del año anterior.
En el conjunto del semestre, las salidas netas de la cuenta financiera, excluido el Banco de España, se produjeron fundamentalmente en el capítulo de otras inversiones, préstamos (depósitos y repos) y las inversiones en cartera, que superaron ampliamente a las entradas netas que generaron las inversiones directas y los derivados financieros.
Así, las otras inversiones acumularon entre enero y junio salidas por valor de 154.291,5 millones de euros, frente a las entradas de 29.840,9 millones del mismo periodo del año anterior. Por su parte, las inversiones en cartera generaron salidas de 77.493,3 millones, frente a las entradas de 2.948,1 millones registradas entre enero y junio de 2011.
Sin embargo, las inversiones directas arrojaron entradas netas de 5.797,6 millones en el primer semestre, frente a las salidas netas por valor de 11.031,5 en enero-junio 2011, mientras que los derivados financieros presentaron entradas de 6.169,8 millones, cifra superior a los 699,9 millones del año pasado.
Atendiendo al comportamiento de los inversores extranjeros en España, la mayor salida en el primer semestre se ha producido en las inversiones de cartera, hasta los 84.357,7 millones de euros, superando con creces los 13.991,9 millones del año anterior.
Aún así, también se ha producido una salida muy fuerte de 78.610,8 millones en otras inversiones que, además, contrasta con las entradas de 53.633,8 millones registradas un año antes. La inversión directa de los extranjeros, en cambio, ha mejorado en la primera parte de 2012 al reducir las salidas netas de capital a 5.627,2 millones, frente a los 13.600,2 millones de 2011.
EN JUNIO SALIERON 56.631,5 MILLONES
Si en lugar de analizar el semestre se tiene cuenta solo lo ocurrido en el mes de junio, se observa que han salido de España 56.631,5 millones, frente a las entradas de 7.017,9 millones del mismo mes del año anterior.
Las salida netas de la cuenta financiera en junio se produjeron, sobre todo, en otras inversiones y, en menor medida, en inversión en cartera e inversiones directas, mientras que se generaron entradas netas en los derivados financieros.
En concreto, las inversiones directas han generado salidas de capital por valor de 911,4 millones (1.741,4 millones en 2011), mientras que las inversiones de cartera han registrado salidas de 11.948,7 millones (5.818,8 en junio de 2011) y otras inversiones han perdido 45.366,3 millones, frente a las entradas de 15.755,3 millones.
Al observar el comportamiento de los inversores extranjeros en este mes, se detecta que en junio se registraron entradas de capital de 1.605,2 millones en inversiones directas, pero salidas de 14.217 millones y 24.470,9 millones en inversiones de cartera y otras inversiones, respectivamente.
No me quiero enrollar mucho este primer día. Sólo decirte que no nos sacan de esta crisis con fotos de los empresarios con el Rey (los empresarios no sumaban ni 400.000 empleados entre todos, frente al conjunto de PYMES que hacen que sean ellas las que lideran el crecimiento económico en España y la creación de empleo (muchos minifundios, no los grandes latifundios que no sirven para nada). Los empresarios de la foto no van a colocar a un tipo más…., en muchos años). Tenemos nueva reforma financiera para seguir salvando a los bancos, creando un banco malísimo… ¡Qué camelo, qué capacidad de tragar tenemos…! No se mete tijera en los gastos duplicados. No se meten tijera en las comunidades autónomas…, si es que están varias de ellas de elecciones!!! Así el PP es imposible que se anime… Sólo podremos aguantar si nos aguantan…, si Dragui, el del BCE, sigue animando el cotarro prometiendo el oro y el moro (si está de papelitos españoles hasta las orejas!!!), si la Merkel se mantiene en sus trece, en su estrategia que de la crisis se sale empleando una enorme dosis de tiempo y de reformas y más reformas…, pero sin ayudar a nadie… No, no hay pasta para ayudar a nadie más. Un abrazo y espero que hayas descansado algo. Yo he tenido suerte y me he despejado un montón, aunque ahora te repita lo de siempre… En los próximos días, cuando me lea todo lo que me suelo leer, te andaré contando, pero creo que hay que mantener la estrategia establecida de preservar el capital a tope.
PD1: Los guiris no se creen los datos bancarios españoles. Dicen que hay engaño en las cuentas de la banca:
Spain: Shall Bitterly Begin His Fearful Date
Via Mark J. Grant, author of Out of the Box,
Spain: Shall Bitterly Begin His Fearful Date
The data out from Spain this morning should be one serious wake-up call for anyone exposed to Europe. The fourth largest economy in the Eurozone is getting hammered and for anyone that has doubted that they will need a full scale bailout; think again. The numbers are a disaster. Deposits at the Spanish banks dropped by a record amount in July, -$93 billion which is a decline of -4.7% in just one month. On a year-over-year basis the decline in deposits is 12.0% but the trend in loss of deposits is escalating rapidly. The total banking deposits in Spain are $1.51 trillion we are told and the loss in deposits is 56.4% on an annualized basis which, if this trend continues, would effectively wipe out the capital of each and every bank in Spain. With an economy that has shrunk to $1.3 trillion the drop in bank deposits represents a 6.6% loss of capital to support the economy. This is not a leak, as reported by some in the Press, but a bank run. Spain also reported out for June bad loans at 9.4% ($205.45 billion) which is the highest on record as reported but it is also a number which may not be believed!
Beginning in 2000 the Spanish banks, with full support from the government of Spain, began what is called “dynamic provisioning.” Please allow me to explain this arcane phrase to you in simple English; it means the official allowance of “cooking the books;” it does not mean anything else regardless of what you may see bandied about in the Press. It means that losses and reserves can be shifted and modified from one quarter to the next and it also means that categories, such a Real Estate losses or provisions, may be falsified by some bank or by the government of Spain to show what they wish to show or hide what they wish to hide. This is why I have stated and re-stated so many times that the financials of the Spanish banks are garbage or worse and cannot be trusted.
In 2009 the Bank of Spain’s Director of Financial Stability wrote the following in a paper published by the World Bank.
“Dynamic loan loss provisions can help deal with the procyclicality in banking. Their anticyclical nature enhances the resilience of both individual banks and the banking system as a whole. While there is no guarantee that they will be enough to cope with all of the credit losses of a downturn, dynamic provisions have proved useful in Spain during the current financial crisis.”
Several years ago Spain, along with the rest of the European Union, adopted the International Financial Reporting Standards but the adoption did not mean implementation. The EU from 2000 to today has allowed Spain to utilize their own accounting rules, this “dynamic provision” financial scam and so the books for all of the Spanish banks have been inaccurate, have been a lie, have been a fraud for the last twelve years. This is strong language and I am quite aware of it but it is accurate language and categorizes what Spain and its banks have done. Consequently even when you read today’s numbers and when you try to put them in perspective one can only guess because it is obvious that the data is purposefully minimized in favor of the government and of the banks so that investors can be fooled by the make believe figures.
Real Numbers
First let me state that it is quite impossible to get any kind of accurate figures for any and all of the Spanish banks. You can look at the actual Real Estate prices in the Spanish market and realize that the Spanish banks are overvaluing their holdings by about 40% and there is a starting point for defining the seriousness of the problem. One can then guess, and it is a guess but a rational one, that not only are the Real Estate provisions wrong and inadequate but that the reserves are inadequate, that the losses are far greater than reported and that the scam of utilizing “dynamic provisioning” is applicable to all of the Spanish bank loans which, if close to reality, would mean that all of the banks in Spain are insolvent. This would mean bankrupt and only being kept alive by falsified numbers. This is not the end of the problem however and it is only a small leap to a far worse situation.
If the government of Spain is allowing this “dynamic provisioning” for their banks; what makes you think that they are not using the exact same scheme for their national data? If Spain is allowing the numbers for their banks to be cooked then I would assert that they are following the same plan with the country’s numbers so that nothing about the Spanish banks or the Spanish GDP, debt to GDP and the size of their economy is even remotely believable. I would state that we know almost nothing that is real about Spain or her banks and that Spain is a fairy tale wrapped in deceit and bound in giant lies to preserve the country in her state of disgrace.
A Vastly Increased Risk
One year ago the Central Bank of Spain was borrowing $71.53 billion from the European Central Bank. In the last figures available, July, the Central Bank of Spain was borrowing $530.8 billion (an increase of 86.5%) from the ECB either directly or through the Target2 funding which impacts the Bundesbank and Germany quite directly. In other words Germany is now at a huge risk which is not just their 22% ownership of the ECB but a direct and full risk of impairment or default by Spain in the Target2 funding provided by the Bundesbank.
SPAIN’S SOVEREIGN OBLIGATIONS
Sovereign Debt $763 Billion
ECB/Target2 Debt $530.8 Billion
Regional Debt $175.7 Billion
Spain’s Bank Gtd. Debt $153 Billion
Total Direct Debt of Spain $1,622.50 Billion
Spanish GDP (If Believed) $1,331.00 Billion
Spanish Direct Debt to GDP Ratio 121.90%**
**This does not include Spain’s obligations to the EU or the ECB nor does it include corporate debt that has been guaranteed by Spain which would raise the debt to GDP ratio considerably.
Some consequence, yet hanging in the stars
Shall bitterly begin his fearful date
With this night's revels, and expire the term
-William Shakespeare, Romeo and Juliet
PD2: Interesante el problema de financiación que nos vamos a ver sometidos en los siguientes meses… Todo lo que se financie en Letras, que es lo que se consigue vender, entra en breve en nuevo vencimiento a los pocos meses… Es decir, nos salva temporalmente, pero deja para los siguientes meses el problemón…
PD3: El informe IFO de confianza empresarial alemán, tira hacia abajo de las expectativas… El dato de agosto ha sido muy flojito, escenificando que el rebote de los últimos años, tras el batacazo de 2008, era poco contundente. Tiene pinta de seguir a la baja:
PD4: El veraneo se ha acabado. Estos días son como una vida imaginaria. Todo es agradable, todo lo que se hace es una gozada. Vas por la calle y la gente te sonríe, es como la película de “el show de Truman”. Es falso, están todos pagados para hacerte sentir bien, para que descanses. Siendo imaginario y falso, a mí me gusta el sitio donde veraneo. Será feo, pero me gusta. Me gustan los gallegos, tan sonrientes y simpáticos… El verano es como la película de “el día de la marmota”: todo se repite y se repite y deseas que nunca se acabe, que esa rutina veraniega siga y siga…sin parar. Hoy salgo de esta rutina agradable, de haber disfrutado de la naturaleza, del mar, de la familia…, de haber conseguido que los míos se diviertan y recarguen las pilas a tope. Ahora toca currar. Pues eso, a ofrecerlo y a currar, que esto va en serio y tenemos que sacar a España de las miasmas que sufre…
