19 junio 2013 Quiebras bancarias: todo ha cambiado, a peor...

Las sospechas se incrementan. Se está preparando la forma que tendrán los bancos de quebrar. Todos estos disparates que se han hecho en la UE no se pueden volver a repetir en el futuro. Estas son las alternativas si se aprueba ese documento:

· Si el banco es pequeño, como todas las cajas de ahorro que se han nacionalizado, se dejará quebrar…

· Si el banco es grande y es de los 30 denominados “too big to fail”, se procederá a su salvación usando el dinero de los depositantes, haciendo un “bail-in”.

Es decir, si el banco es pequeño, tipo Sabadell, Popular, La Caixa… se dejará quebrar sin miramientos. Los accionistas, bonistas y depositantes perderán su pasta y no se salvará a nadie.

Si el banco es grande, tipo el BBVA, el Santander…, se cogerá el dinero de los depositantes para sanear el banco y recapitalizarlo…

Entonces, ¿dónde es mejor tener en dinero? Donde sea, pero no en ningún banco…, no en activos emitidos por los bancos, no en depósitos bancarios… Las cosas, si se aprueba este documento, van a cambiar. El pasado no se repetirá. En el futuro, si hay más quiebras, como presumiblemente habrá de ahí el motivo de este documento, es que no sean los ciudadanos de la UE los que apoquinen, sino que sean los propios bancos los que cojan la pasta de sus depositantes y se la queden para pagar sus agujeros…, lo que se llama en inglés “bail-in”. Mira lo que dice Reuters sobre el documento:

Creditors, governments must pay in any euro bank rescue: document

ESM to earmark 50-70 bln euros for bank recapitalisations

Governments to contribute 10-20 pct of a bank's rescue

Holders of bank debt will be hit if ESM is called in

By Matthias Sobolewski (Reuters) –

Bondholders and governments will always have to contribute to shoring up a failing euro zone bank even when the bloc's bailout fund ESM offers direct aid, according to an EU document obtained by Reuters.

Seeking to limit the burden on euro zone taxpayers, "private capital resources will be explored as a first solution, including sufficient contributions from existing shareholders and creditors of the beneficiary institution(s)," the document said.

It was prepared for euro zone finance ministers to discuss next week in Luxembourg.

While already agreed, the ESM rules will be finalised only when EU institutions, including the European Parliament, agree on two pieces of legislation on guaranteeing bank deposits and closing down bankrupt banks.

The document did not specify the size of the losses that would be imposed on a bank's bondholders, saying only that their level would have to be appropriate.

"An appropriate level of writedown or conversion of debt will have to take place, in line with European Union rules," it said.

The document said the European Stability Mechanism fund could become a shareholder of a euro zone bank only if the bank's capital was in danger of or already had sunk below the level required by the European Central Bank.

Aid could be offered only if the bank was important enough for its failure to endanger the financial stability of the euro zone as a whole.

Before the ESM would spend any money, however, the bank would have to try to raise the necessary funds from private investors and through writing down its debt or converting it into equity. The government of the country where the bank was based would also have to step in.

The ESM, which has a war chest of 500 billion euros ($667 billion), will not spend more than 50-70 billion on buying stakes in euro zone banks because such investment would deplete its resources more quickly than loans to sovereigns, which are regarded as less risky.

GOVERNMENT CONTRIBUTION

If a bank and the government of its home country cannot handle recapitalisation on their own, the European Central Bank, together with the European Commission and external experts under the guidance of the ESM, would evaluate the bank's assets and determine how much it could absorb in losses.

This evaluation would be based on "a sufficiently prudent scenario of a stress test."

Once existing shareholders of a bank and its creditors are tapped for funds, the ESM will check whether the bank has the minimum legal common equity Tier 1 ratio of 4.5 percent. If not, the government would have to inject the required cash.

If the bank already meets the minimum, the government would provide between 10 and 20 percent of the money needed to bring the bank's capital to the level required by the ECB as the euro zone bank supervisor.

"This burden sharing between the ESM and the requesting Member is specifically constructed in a way to cater for the existence of legacy assets, through the first part of the scheme, as well as for the need to ensure that incentives are always properly aligned through the second part," it said.

If, however, a government is so strapped for cash that it cannot come up with the money, the ESM can suspend such a contribution.

The ESM investment will carry conditions, including the possibility of limiting the remuneration and bonuses of the bank's management.

When it becomes a shareholder of a bank, usually through a specially created subsidiary, the ESM will "exert an appropriate influence, commensurate to its exposure, both through its role as a shareholder and through the conditions imposed within the recapitalisation operation."

The ESM would tackle issues such as the degree of involvement in deciding strategy and business models, monitoring business performance, appointing senior management and board members and exercising voting rights, aiming "to ensure a return to market functioning".

The recapitalisation rules are to be reviewed at least every two years. 

Ya está todo más claro. Ahora a esperar a que ocurra el desenlace… Tristes abrazos,

PD1: El Fondo de Garantía de Depósitos se vuelve a quedar seco en un mes. De nuevo habrá que recargarlo y rezar para que no pete ninguna entidad más… Ya veremos qué pasará cuando quiebre el siguiente, pero ni hay pasta en el FGD, ni se puede nacionalizar ninguna entidad más…, habrá que pedir más ayuda…, aceptarán los avales o estarán depres de saber que quizás no sean suficientes y tal…

La hucha que garantiza los depósitos se vaciará en un mes tras pagar preferentes

La solución que ha dado el Gobierno a los afectados por las preferentes de Novagalicia y CatalunyaCaixa secará el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) en poco más de un mes.

La hucha común de la banca que garantiza los depósitos y cuentas de clientes en caso de quiebra de una entidad tendrá que poner de sus propios recursos unos 1.500 millones de euros en un solo día, el próximo 19 de julio, según detalla La Voz de Galicia .

Con este dinero, el FGD comprará a los afectados las acciones en las que se convertirán sus preferentes y subordinadas, con el fin de que recuperen parte de su dinero.

De acuerdo con el Real Decreto que aprobó el Consejo de Ministros a finales de marzo, los títulos híbridos, como preferentes y deuda subordinada, serán canjeados por acciones de los bancos rescatados, tal y como aprobó Bruselas, con unas quitas que podrían llegar hasta el 40% dependiendo del tipo de emisión.  No obstante, este canje suponía un problema en los casos de Novagalicia y CatalunyaCaixa ya que estas entidades no se encuentran en Bolsa, por lo que los afectados no podían vender los nuevos títulos para recuperar parte de sus ahorros. Así, el FGD, nutrido por los propios bancos, será el encargado de dar liquidez a los propietarios de preferentes, y garantizar así la recuperación del dinero, adquiriendo los títulos.

El Fondo de Garantía cerró 2012 con un déficit de 1.247 millones de euros, tras haber pagado buena parte de la reestructuración de la CAM y de Unnim. El agujero quedó posteriormente compensado. Según recuerda el diario gallego, el pasado 28 de febrero los bancos realizaron su aportación anual, de 1.575 millones de euros y otra extraordinaria de 234 millones. De este modo, los recursos disponibles del FGD ascienden ahora a 562 millones, por lo que el fondo volverá a tener déficit.

Para hacer frente a esta situación, los bancos que nutren el fondo deberán hacer una derrama extraordinaria del 3 por mil de los depósitos, lo que supondrá unos 2.000 millones de euros, según las estimaciones del Ministerio de Economía, aunque para ello habrá que esperar a 2014. Esta nueva derrama ha generado una disputa entre los bancos. Los más críticos han sido las sanas, que no entienden porque los castigan por los errores de otros.

El Gobierno, además, fijó unas exenciones. Se eximirá a las entidades participadas por el FROB, a las más pequeñas o a las que han aportado fondos a la Sareb. En este último caso, las entidades podrán deducirse hasta un 30% del importe invertido en el banco malo, una medida que perjudica especialmente a BBVA, único gran banco que dio la espalda a este instrumento

PD2: El ajuste interno se va produciendo pero aún queda mucho… Además lo que faltaría es que Alemania impulsara unos mayores sueldos y salarios para conseguir allí que su clase media compre cosas…, que anda muy parada. Mira lo que hicimos los PIGS y lo que ya llevamos hecho con la crisis:

Alemania se empeña en que seamos como ella, que les imitemos y esto es muy complejo…, es difícil que se le cambie el chip a los millones de españoles y a los cientos de miles de políticos que nos gobiernan…

PD3: Nos engañan y nos han engañado siempre. En todo, en economía por supuesto y en muchas otras cosas. Siempre tratan de animar, de decir lo que la gente quiere oír… No, no fuimos a la luna con el Apolo XI. Está muy claro, fue un camelo total… Si quieres verificarlo con tus ojos, mira este video de 17 minutos.

PD4: El negocio típico de la década maldita en España era la promoción de inmuebles, de viviendas, y la promoción de oficinas, locales comerciales y naves industriales… Nos han llenado el país de casas, oficinas y naves… Se han construido a miles y se han financiado casi todas… Los promotores no tenían pasta para promover casi nada… Mira los datos:

Los promotores ya deben 206.000 millones (un 20% del PIB) a la banca con morosidad del 29%

Y ahora son los bancos los que van a ir sufriendo esa mora (29%), que se suma a la mora creciente de las hipotecas que alcanza casi el 4%, y que se suma a la mora oculta de las refinanciaciones… ¿Podrán con todo los bancos? No creo, sobre todo si al final también pinchan en sus masivas inversiones en deuda pública, susceptibles de quita, dado el estado ruinoso de la economía española y la dificultad que tendremos para refinanciarnos en el futuro… Mal asunto, huele a quiebras por doquier, de bancos y del propio estado…

PD5: Remember Cyprus? Capital controls still in place. Bank of Cyprus in big trouble. Si quieres saber más de los controles de capital bancario que están evitando que la gente huya con su dinero (bank-run) y provoque un fiasco aún mayor, léete esto. El temido precedente chipriota de que se use el dinero que tiene el banco (depósitos y cuentas corrientes) para sanear la falta de capital que tiene la banca (bail-in)

PD6: La telefonía móvil pierde 129.746 líneas en abril y lleva nueve meses de caídas… ¿No habría sido mejor que nos comprar ATT a Telefónica? Si es que cuando piensa un político se equivoca…, que pena que se piense tanto…

PD7: Lo que más miedo me da es en manos de quién estamos. Uff. Lo peor: Barroso y Van Rompuy: dos funcionarios que nunca han sido votados y que tienen poco poder, pero que enredan demasiado, liándola parda cada vez que actúan y que pasaran a la historia como dos grandes torpes. Obama, me reservo mi opinión. Japón, se está equivocando tratando de salir por patas, duplicando la masa monetaria, que le traerá consecuencias funestas; el Reino Unido, ay…; Francia, buffff; Italia, me reservo mi opinión…; y Alemania, la que más me gusta, la única con sentido común y que no ceja en su empeño…, a pesar de su pasado comunista que le echan en cara para desprestigiarla, cuando es todo un ejemplo de savoir faire y de sensatez… El resto son una panda!!! Lo malo es que no podrá ella sola…

Y son tan tontos y engreídos que dejan fuera a Winie de Poo…:

Cuando los emergentes se están convirtiendo en los amos del mundo…, haciendo y deshaciendo lo que quieren: tienen pasta y están sanos, justo lo que carecen los demás. Ese típico engreimiento de los que están en el G8, en la cúspide del mundo, que por encima de ellos no hay nada…, les habrá sentado fatal a los chinorris…y al resto de economías que destacan (Brasil, India)

PD8: Los no residentes se van de rositas. Pidieron hipotecas y a la hora de no pagar les importa menos…, vete tú a pillarles en sus pueblos… Mira la MORA DE NO RESIDENTES:

PD9: Somos tontos de remate… No hemos sido capaces hasta ahora de pillar la cuenta suiza donde, a través de un testaferro llamado Arturo Fasana, se depositaba la pasta, se defraudaba, se sacaba fuera de España, un montón de millones de euros para evadir al fisco y estar tranquilo y tal… 15.000 millones de euros es lo que se manejaba!!! Si es que los ricos tienen mucha pasta. Pero anda que la Agencia Tributaria ha estado poco espabilada. Es indignante que los “VIPs” españoles se lleven la pasta fuera. Les metería en el trullo… Es cabreante que sean tan memos que usen a una misma persona, no me lo creo… Que sigan investigando que se van a encontrar muchos otros testaferros y muchas más cuentas…, que lo limpien todo. Ojalá se acabe la corrupción, la evasión de impuestos, el morro de la gente, la pasividad de la administración. Que no lo supiéramos tú y yo vale, pero que les hayan engañados a ellos, con lo listos que son…

La cuenta suiza en la que los 'vips' españoles ocultan su dinero lleva abierta 18 años

El sumario del 'caso Gürtel' desvela que 'Soleado', el depósito controlado por el contable de la trama, Arturo Fasana, supuestamente para gestionar dinero oculto de cerca de medio centenar de las fortunas españolas, lleva operativo desde febrero de 1995. Desde entonces, supuestamente ha cobijado 15.000 millones de euros.

PD9: Tres amores…

Dios nos propone que le amemos a Él sobre todas las cosas, y al prójimo como a nosotros mismos. Es decir que tengamos tres amores: DIOS; EL PROJIMO y NOSOTROS MISMOS. Sin embargo este último amor no se entiende tanto: Dios nos pide que nos amemos a nosotros tanto como amamos al prójimo. Esa vertiente del amor es concerniente a que nos cuidemos, que estemos contentos con nosotros mismos, que nos queramos, que trasmitamos o proyectemos nuestro bienestar a los demás… 

Que sí coñe, que no es tan difícil, que nos queramos a nosotros mismos también un poquito, que nos demos muchos besos y abrazos a nosotros mismos. No, no lo entiende la gente y no, no debemos amar nuestro egoísmo, soberbia y vanidad. Pero nos tenemos que querer más, viviríamos mejor y, psicológicamente, mucho más tranquilos… Es una orden divina. Quiérete más. Pero una cosa es que nos queramos y otra que nos dediquemos a cultivar todos nuestros sentidos y que primemos el culto al cuerpo sobre todas las demás cosas… Mortifícate por los demás, pero quiérete al mismo tiempo…, que tú también eres cojonudo!!!

18 junio 2013 ¿Por qué compran deuda pública los bancos?

De nuevo la claridad en pocas palabras. ¡Qué fácil parece, pero qué difícil es saber explicar el problema con tan pocas letras! Gracias profesor:

Por qué los bancos compran deuda pública

Es de sobra conocido que la banca española es una gran compradora de deuda pública española. O sea, que concede crédito, pero no al sector privado, sino al sector público. Es lo que los anglosajones llaman el efecto crowding out o efecto expulsión: la deuda pública expulsa al crédito a familias y empresas. Hay razones para ello, como ya he explicado otras veces. A diferencia del crédito al sector privado, la deuda pública no exige más capital a los bancos, de modo que aligera sus problemas de financiación; es, pues, un activo seguro y rentable que, además, soluciona los graves problemas del sector público, que necesita financiación abundante. Es una manera de decir que la crisis de la banca y la crisis de la deuda soberana van juntas.

En un artículo reciente en VoxEu (aquí, en inglés) Viral Acharya y Sascha Steffen explican con más detalle por qué los bancos de los países de la periferia europea siguen esta estrategia de colocación de la liquidez que reciben, sobre todo, del Banco Central Europeo. No es una estrategia impuesta por ese Banco ni por los gobiernos nacionales, sino algo planificado por algunos bancos privados. La estrategia consiste en que los bancos ganan financiándose a tipos de interés bajos y colocando los fondos en deuda pública con las elevadas rentabilidades de los gobiernos periféricos, con primas de riesgo elevadas. Y si la estrategia falla y el gobierno no puede hacer frente a su deuda, ellos serán rescatados -un caso típico de riesgo moral, es decir, de actuación consistente en llevar a cabo una conducta arriesgada, con la esperanza de no tener que pagar las consecuencias de ese riesgo, si las cosas resultan mal.

Acharya y Steffen ponen el ejemplo de Dexia, el banco franco-belga que ha tenido que ser rescatado dos veces, y que ha mantenido perseverantemente un alto porcentaje de sus activos en deuda, rentable pero arriesgada, de los gobiernos periféricos. Pero señalan que esa estrategia ha sido más general entre los bancos de esos países. Y concluyen que, mientras los bancos tengan acceso a fondos baratos del Banco Central Europeo (o de otras fuentes públicas), continuarán apostando por la deuda pública de los países periféricos, incluso aunque la prima de riesgo de esa deuda se dispare.

Lo que quiere decir, 1) que es urgente concluir la solución de la crisis bancaria, devolviendo la salud a todas las instituciones ahora en dificultades; 2) que el Banco Central Europeo debe acelerar la retirada de la liquidez proporcionada a la banca en cuanto esta sea capaz de acudir de nuevo a los mercados, y 3) que hay que continuar las políticas de austeridad para reducir las necesidades de financiación de los gobiernos. Si no se cumplen estas condiciones, la recuperación del crédito al sector privado será problemática.

Yo lo que creo es que los grandes bancos privados son unos irresponsables. Si todos sabemos que los estados periféricos, es decir España y después otros, no podrán pagar sus “papelitos” y tendrán que hacer una quita más seguro que seguro, ¿qué sentido tiene que sean los bancos privados grandes, con el dinero de sus depositantes, sean los que se la jueguen en esta especie de “ruleta rusa”? Es indecente. Si tú a nivel particular ni en sueños se te ocurriría invertir en deuda pública española, ¿no te parece mal que lo haga tu banco con tu dinero? A mi sí, muy mal. Son las malas costumbres de siempre que ahora, con el precedente chipriota, permitirá que hagan un bail-in en caso de quiebras… Pero no pasa nada, hay dinero de los depositantes para pagar los desmanes de los gestores bancarios, de los bankkeros…, como los de Bankia, ¿recuerdas?

Abrazos,

PD1: Juan Roig invierte 200.000 euros en cada uno de 15 proyectos elegidos. Generosa financiación de unas ideas que un puñado de españoles han tenido… Olé tus napias de nuevo. Sí señor. Esto es lo que hay, innovar, jugártela con tu pasta y no con la recurrida subvención, y suerte, mucha suerte… No todos los emprendedores triunfan, sólo unos pocos. Pero por intentarlo que no quede. Y si encima tienes tan buen padrino, pues mejor que mejor. Menuda lección ha dado a tanto banquero de tres al cuarto que no les soltaba la pasta a esta gente y que gracias al dueño de Mercado, pueden salir adelante. BIEN. Estos son:

Las 15 startups en las que acaba de invertir Juan Roig, el dueño de Mercadona

Juan Roig (elpais.tv)

La segunda mayor fortuna española pone en marcha su 'venture capital'. Se llama Alquería Capital y es propiedad de Juan Roig Alfonso, dueño del gigante de la distribución Mercadona. El fondo invertirá hasta 200.000 euros en cada una de estas 15 'startups', que acaban de ser seleccionadas para ser incubadas y aceleradas, entre 4.200 proyectos recibidos en el programa Lanzadera.

La expectación es alta con los proyectos de Lanzadera. No obstante, tras el proyecto se encuentra el respaldo personal y el dinero de Roig, la segunda mayor fortuna de España por detrás de Amancio Ortega (Inditex). Al frente de Lanzadera está Javier Jiménez Marco y un grupo de directivos, 'criados' y formados en Mercadona, el mayor grupo de la distribución española por delante de El Corte Inglés, que en 2012 facturó 19.000 millones de euros.
Los 15 proyectos apadrinados por Juan Roig

1.- Alterkeys. Es una plataforma de alquiler de alojamiento entre particulares. Chema González lidera la startup de la que forman parte Patricia González, Joan Muni y Antonio Robles.

2.- Anna Lozabai. Venta de moda online a la carta: los consumidores son los que diseñan las prendas que luego adquieren, rompiendo barreras de tallaje y altura. Ana García y Anna Lozabai forman el proyecto.

3.- Baravento. Marca global de ropa íntima masculina que busca innovar mediante el uso intensivo de tecnología en productos y distribución online. Tándem emprendedor: Humbert Sasplugas yLorenzo Casaus.

4.- Byom. Plataforma de valoraciones privadas de sus propios clientes, y en tiempo real, sobre un determinado servicio recibido. Los valencianos Pedro Murillo y Luis Adell construyen esta idea.

5.- Codigames. Estudio de desarrollo de videojuegos sociales para smartphones y tablets que ya cuenta con tres videojuegos en el mercado. Fran Martínez y Zacarías Gómez forman el tándem emprendedor.

6.- Dentaldoctors. Concepto de clínica odontológica que incorpora un área de formación e investigación para el colectivo profesional. Ana María González, Lucía García, Ana Noverges, Virginia Balldoví y Primitivo Roig forman este proyecto.

7.- Eslife. Portal de intermediación de servicios en el que usuarios particulares pueden delegar tareas o servicios en profesionales. El pamplonés Richard Gracia lidera la empresa junto a Eneko Ridruejo.

8.- Gpmess. Aplicación impulsada por Javier López, Javier Bada, Juan Hernando y Paula Moreno, que permite escribir mensajes geolocalizados y cualquiera que pase por ese sitio los podrá recibir en su teléfono.

9.- Hiphunters. Plataforma impulsada por Marta Ibáñez y Susana Calabuig que permite a profesionales y prescriptores de moda  promover su estilo y contenidos para usuarios que buscan inspiración.

10.- Inventure cloud. Plataforma ideada por Alicia Fuentes que permite a los consumidores diseñar colectivamente los productos que les interesan, financiar su fabricación (crowdfunding) y recibirlos en casa.

11.- Kukupia. Usan la tecnología móvil para introducir innovaciones y mejorar las funcionalidades de los dispositivos médicos. Forman la startup Jesús García, Guillermo López, Rubén López yBernardo Plaza.

12.- Paradox design & development. Proyecto con el objetivo de diseñar una plataforma de contenidos didácticos enRealidad Aumentada. Diego Porto, Óscar San Félix, Abraham Cózar y Alberto Martínez trabajan en la startup.

13.- Pick box. Su objetivo es implantar taquillas en las principales ciudades de España para la recogida de pedidos online. Elvira Pinto y José Luis Lobato lideran este proyecto vinculado al comercio electrónico.

14.- Science fantasy. Pretende potenciar la divulgación y educación a través de  talleres, eventos y espectáculos para fomentar la divulgación científica. Es un proyecto de la vallisoletana Raquel Ibáñez.

15.- viVood. Impulsado por el arquitecto segoviano Daniel Mayo, proyecta la construcción de estructuras desmontables, con un sistema patentado y un primer prototipo listo para ser comercializado.

PD2: No saben qué hacer para que no sufran algunos cuando se lie la tostada, cuando empiece el baile…

La UE mitiga el golpe a grandes depósitos de pymes y particulares

Descubra Orbyt

Las líneas maestras no han cambiado: todos aquellos depósitos por encima de 100.000 euros serán susceptibles de sufrir una quita en los rescates bancarios. Pero los gobiernos de los Veintisiete, representados por el Consejo Europeo, quieren dar una protección especial a los particulares y a las pymes, situándolos al final de la cascada de pérdidas que se aplicará en caso de rescate. Pero esta protección extra es gratis; supondría un mayor riesgo para los depósitos de las grandes empresas, que a partir ahora tendrían la misma jerarquía que los bonistas senior. Así se desprende del último borrador de la Directiva de Recuperación y Resolución de entidades financieras preparado por el Consejo Europeo, al que ha tenido acceso EXPANSIÓN. 

“Para dar cierto nivel de protección a las personas físicas y a las micro, pequeñas y medianas empresas que tengan depósitos elegibles [para una quita] por encima del nivel de los depósitos asegurados [100.000 euros], estos depósitos tendrán una prioridad mayor sobre los acreedores no asegurados ordinarios y los no preferentes”, asegura la versión actualizada del texto. Según la definición de pyme y microempresa propuesta en este borrador de directiva, esto afectaría a todas las empresas con menos de 250 personas con ingresos anuales inferiores a 50 millones de euros o un balance de 43 millones. 

En la práctica, esto se traduce en que la lista de activos que asumen pérdidas en caso de rescate sería, de más a menos penalización, la siguiente: acciones, títulos híbridos (preferentes), bonos junior, bonos senior y depósitos no asegurados que no sean de pymes ni personas físicas (pari passu); y, por último, los depósitos no asegurados de las pymes y personas físicas. Los ahorros por debajo de 100.000 euros quedarían libres de la quita bajo cualquier circunstancia. 

Las patronales bancarias habían presionado para que los depositantes no asegurados (más de 100.000 euros) sufrieran las mismas quitas que los bonistas senior, para no perjudicar esta última vía de financiación. Este nuevo cambio en el borrador aplaca solo parcialmente esta inquietud, ya que sigue dejando el grueso de los depósitos bancarios con mayor jerarquía que la deuda senior. 

El proceso legislativo comunitario (ver información adjunta) obliga a que esta postura del Consejo Europeo sea respaldada por el Parlamento Europeo, que también cuenta con su propio borrador de directiva. En ese documento, la Eurocámara propone quitas para los grandes depósitos, pero plantea la posibilidad de hacer excepciones cuando se trate de crisis sistémicas que escapen al control de los bancos.

PD3: ¿Recordáis a Maragall cuando decía a Mas "su problema se llama 3%"? Pues no era el 3%, según la fiscalía era el 4%. Y pasa lo mismo con Ferrovial… Los contratos ganados al Estado en sus múltiples acepciones (administración general, autonómica, locales…) les cobraba un canon del 4% que disfrutaban los comisiones del Estado, es decir, lo políticos que luego se repartían entre ellos tan amistosamente y que guardaba Bárcenas en Suiza ya que todo era ilegal y tal. Ahora que sabemos que no era el 3% si no que la comisión alcanzaba el 4%, ¿acabará alguien en la cárcel? Sinceramente no lo creo. Sí, están el chorizo de Diaz Ferrán, ya te vale, y el Blesa de los cataplines que menudas liaron, pero no se espera a nadie más.

De esta forma en las siguientes décadas se seguirán produciendo idénticos casos de corruptelas, idéntico comisionaje por las Obras del Estado, ¿o quizás suba el canon de comisión por la jeta al 5%? Si no se mete a los corruptos en la cárcel, se alienta que la corrupción se mantenga. ¿Qué interés tiene la gente en hacer bien las cosas si haciéndolas mal saben que gana mucha pasta y no les pasa nada, se van de rositas? Mal ejemplo, malo. Tendremos mucha más corrupción. Además nunca se atajará cuando los jueces han sido nombrados por los políticos. Sin una separación e independencia judicial, como muchos hemos reclamado, nunca solucionaremos la corrupción institucionalizada que se mantiene entre la casta política y los constructores de turno…

PD4: Habéis visto lo que hacen los magos. Magia. Prestidigitación pura… Algo que parece que es de una forma pero es de otra. Mira este truco a ver si lo pillas. Es como la vida económica misma. Nos están diciendo unas cosas y ocurren otras, truco o magia… Es sólo un truco…Las soluciones mágicas no existen. Y, como todos los trucos de magia, la ilusión se convierte en decepción cuando se ven los cables que sostienen al que levita sobre el escenario. La ilusión, por ejemplo, de pensar que los tipos de interés se van a mantener bajos eternamente. Eso es falso, aunque le gustaría a los políticos poder financiarse barato y así gastar lo que sea, y le gustaría a los que deben invertir poder encontrar financiación regalada… No, los tipos de interés subirán, en cuanto empiecen a haber expectativas de inflación que no necesariamente son subidas de precios, en cuanto se cumpla la tesis de que imprimir e imprimir es inflacionista… Entonces vendrán los llantos y el rechinar de dientes…

PD5: ATT pensó en quedarse la española Telefónica: La oferta del antiguo monopolio telefónico de Estados Unidos por la compañía presidida por César Alierta ascendía a 70.000 millones de euros más la asunción de una deuda de 52.000 millones. La opa amistosa hubiera supuesto una prima del 30% para los accionistas de Telefónica. Según fuentes conocedoras de la operación citadas por 'El Mundo', un representante de AT&T comunicó al Gobierno español sus planes respecto a Telefónica. El Ejecutivo mostró su oposición a la transacción y el grupo estadounidense decidió abandonar la semana pasada en lanzamiento de una opa que ya estaba en su fase final. Es la forma más barata de entrar en Brasil para ATT. ¿La comprará al final? Quién sabe, pero sería una pena. No obstante, vivimos en un mundo global, sin empresas de bandera ni nada que se la parezca… Eso de pedir el visto bueno oficial a los peperos me ha sabido a coña de El Mundo… Además, me extraña que ATT quisiera quedarse con el negocio ruinoso de España. Estoy seguro que lo que quiere es comprarle cosas de fuera (Brasil) y que ésta será la negociación aunque el periodista no se haya coscado…

Es indudable el carácter estratégico de Telefónica... para los ex-políticos españoles. A lo mejor ATT no permitía emplear la nueva Telefónica como retiro laboral de todo cargo público de nivel. Y a ver qué hacíamos…

Si quieres ver las connotaciones de lo que nos espera: los extranjeros nos van a ir comprando las empresas clave españolas por sus intereses de fuera, las propias empresas españolas van a tener que desinvertir en su afán diversificador de la última década para desapalancarse, y no hay ahorro interno para ser la alternativa al guiri de turno que se irá quedando con todo lo nuestro…

PD6: El discurso del PSOE sobre el aborto es un insulto a la inteligencia. Presentar la reforma de la ley del aborto como una concesión a la Iglesia no es razonar: es pulsar la tecla visceral del anticlericalismo para eludir, precisamente, cualquier argumentación racional. Pero enfrente encontramos a una derecha que sigue sin derogar una sola de las leyes de ingeniería social que constituyen lo esencial del legado zapaterino: aborto, divorcio exprés, matrimonio gay, permisividad bioética, ideología de género, memoria histórica... Su pasividad sólo puede ser interpretada como una irritante revalidación de la clásica actitud de sumisión cultural y complejo de inferioridad de la derecha frente a la izquierda.

Esto es lo que hacemos cuando se aborta. Serán muy pocas semanas, será muy pequeño (tan pequeño como una gasa), pero es una vida humana inteligente ya formada, ni lo dudes. Es trágico, es un asesinato autorizado por los políticos de turno… No dejes de mirarlo, no mires para otro lado:

17 junio 2013 Si las empresas emblematicas sufren, es que sufrimos todos

Aunque nos digan que vamos genial… Yo sé que es más un voluntarismo que otra cosa. El Corte Inglés sufre lo mismo que sufre España entera. Al principio en 2008 no se entera de que hay crisis, no reacciona, el management le pilla con el pie cambiado, tiene una cantidad enorme de deudas que tiene que refinanciar, y encima le salen los bancos como si fueran unos gallos de pelea… Lo peor de todo, es que no vende casi nada, no consigue que la gente le compre, difícil es cambiar su sesgo y competir con las cadenas baratas…, no es su imagen de marca, por mucho que diga que es barato. La imagen no la cambias rápidamente, ni a tiros… ¡Qué tiempos aquellos en que se anunciaba continuamente en los medios, cuanta publicidad hacía en las vacas gordas! ¡Qué tiempos aquellos en los que la gente les compraba de todo, y ellos, puro monopolio, extorsionaban vía precio!

¿Volverán a ser lo que fueron? Nunca. La purga a futuro va a ser muy grande. Si bien es cierto que todavía hay mucha gente que se piensa que volveremos a actuar como antaño, que nos volveremos a endeudar para consumir y consumir. Yo te digo que no, los criterios de consumo han cambiado para la próxima década. Dentro de 10 años, cuando hayamos pasado por lo peor y estemos empezando a salir de la crisis, haremos cosas muy distintas a lo que hicimos en la década pasada. Nuestra actuaciones y capacidades de compra se van a ver muy reducidas si el escenario es uno malo, como estimo. Y no, el Corte Inglés, si sobrevive como fue, tendrá que definir un nuevo modelo de negocio. Habrá más competencia y serán otras las marcas que le acabarán por hacer cambiar… El apalancamiento lo tendrá que reducir, como España, y la política de empleados que ha tenido…fijos, fijos, veremos cómo se convierten en temporales, temporales…, y hará ERE tras ERE. 100.000 personas empleadas esperando que entren clientes por las puertas para atenderles, son muchos.

La banca exige a El Corte Inglés que venda edificios y entierre la expansión exterior

Venta de unos inmuebles, hipotecas sobre otros y descartar la idea de salir a otros países. Son algunas de las exigencias de las entidades financieras en la negociación para refinanciar los más de 5.000 millones de deuda del grupo de distribución.

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La banca acreedora ha planteado a El Corte Inglés que venda parte de su patrimonio inmobiliario y que se olvide de cualquier idea de expansión internacional, en el marco de las negociaciones que el gigante de los grandes almacenes mantiene con más de una veintena de entidades financieras para la refinanciación de una deuda de más de 5.000 millones de euros.

Así lo aseguran fuentes financieras, que añaden que, para garantizar liquidez al grupo, la banca le ha adelantado recibos que tiene domiciliados en líneas de factoring (mecanismo basado en la cesión de un crédito a cobrar por una empresa en favor de una entidad financiera) y ha renovado los vencimientos de todas sus pólizas de crédito.

El pasado viernes, el diario Expansión aseguraba que las partes “han empezado a acercar posturas” en la negociación, con el objetivo de finalizar el proceso el próximo 31 de julio.

Las fuentes consultadas indican que la banca ha exigido al grupo vender parte de su patrimonio inmobiliario, en lo que, previsiblemente, se articularía mediante una operación de sale and leaseback (el propietario vende el edificio pero se queda como inquilino). Otros inmuebles quedarían hipotecados como garantía.

Pese al desplome del mercado inmobiliario español, el grupo, que no comenta este asunto, tiene la ventaja de contar con una importante cartera de edificios situados en zonas premium que tienen, como se dice en el sector inmobiliario, un bicho dentro, esto es, un inquilino que garantiza rentas recurrentes al comprador.

Cuando anunció el inicio del proceso, para el que ha contratado a Morgan Stanley como asesor financiero y coordinador, la empresa ya subrayó que su “portafolio de activos inmobiliarios, situados en lugares irrepetibles, tiene un valor de mercado varias veces superior al importe de la refinanciación”.

Las fuentes consultadas añaden que el grupo va a tener que renunciar a su expansión internacional, barajada desde hace años y que (si se exceptúa el negocio de Agencias de Viajes), actualmente se limita a Portugal, un país que, como España, atraviesa una delicada situación económica y donde en el ejercicio 2011 (último dato disponible) la compañía apenas ganó 2,1 millones de euros (siete veces menos que en 2010).

Tras descartar el salto a Italia, el grupo barajaba un agresivo plan de expansión en Latinoamérica. Un plan que requeriría cuantiosas inversiones y que, como consecuencia del proceso de refinanciación, va a tener que dejar en el olvido por ahora

Abrazos,

PD1: Ahora a negociar con los bancos, que son unas sanguijuelas…

El Corte Inglés negocia con 25 bancos un crédito de 5.500 millones

El plan de reestructuración de la deuda de El Corte Inglés va tomando forma. Tras varias reuniones mantenidas con los seis principales acreedores (Santander, CaixaBank, BBVA, Popular, Sabadell y Bankia) y con Morgan Stanley, el asesor financiero que coordina la operación, se han empezado a acercar posturas entre lo que desea la empresa y lo que pide la banca, con el fin de finalizar el proceso el próximo 31 de julio.

En total, la deuda de la compañía de grandes almacenes asciende a 5.070 millones con 26 entidades entre préstamos y pólizas, según datos a 18 de febrero. Entre los seis grandes acreedores tienen el 75%, es decir, 3.795 millones de euros (ver cuadro). No obstante, la empresa ya amortizó el pasado 25 de mayo un crédito de Barclays por importe de 100 millones, como adelantó EXPANSIÓN el 27 de mayo. Por otro lado, Santander, el mayor acreedor con 1.275 millones, habría reducido esta cuantía en 100 millones desde el 28 de febrero hasta la actualidad.

A todo esto se suman 1.400 millones de pagarés, títulos de renta fija a un año, que la empresa mantiene con los empleados y que contabiliza como un pasivo a largo porque la práctica totalidad se renueva automáticamente a su vencimiento. Esta deuda queda fuera de la reestructuración

PD2: Y lo más costoso, tendrá que ajustar su plantilla fija a las nuevas circunstancias… Y esto cuesta un huevo.

El Corte Inglés adelgazará su plantilla tras endurecer las condiciones laborales. Ofrece a los empleados que quieran dejar la empresa 20 días por año y un tope de 9 mensualidades tras un cambio del marco laboral vigente desde el sábado. Los sindicatos hablan de "centenares" de peticiones y CCOO, de "ERE encubierto". Cuenta con una plantilla de 100.000 personas que tiene que adelgazar como sea sin un gran coste… ¿pero pedir la baja para irse a su casa ya que no hay posibilidad de otro trabajo? No lo entiendo… ¿No se estarán prejubilando verdad?

PD3: La banca europea deberá pasar nuevos exámenes de riesgo. Los supervisores no se fían de la claridad de las cuentas, de que reflejen la realidad… Ya te dije que no se fían de los bancos españoles…, pero tampoco de los alemanes y franceses… Todos mienten como bellacos. Ahora el BCE dice que va a hacer una auditoría a la banca europea, a 140 entidades, para ver la realidad de sus cuentas… y tal

France and Italy are fighting against ambitious plans by the ECB to basically 'externally audit' 140 banks across the EU representing 80% of Europe's banking assets. The implementation of the project (by the head of financial stability at the central bank) appears to have two main drivers. First, to understand which banks' balance sheets are inhibiting lending (and why); and second, to ensure there is clarification on taxpayer-funded bailouts versus shareholders and depositors taking losses first. As Zeit reports, it seems the ECB appears to be questioning the reliability of the banks own figures.

Via Zeit (via Google Translate),

The European Central Bank (ECB) is working on a strong kick to overcome the crisis. It goes to the timely information in a rehabilitation center to European banks, whose balance sheet problems inhibit lending.

With the implementation of the project was Ignazio Angeloni commissioned, head of financial stability at the central bank. The timing is already set. From the autumn of the monetary authorities will illuminate along with the national supervisory authorities, the balance sheets of major financial institutions in the euro zone. There is a total of around 140 banks, which together cover about 80 percent of the market.

The ECB teams are already formed to examine the books as required directly into the banks. Thus, at the end come out reliable figures, is the intention of the central bank also independent consultants - to be on board - Wirtschaftsprüer or investment companies.

Results are expected by early next year. If they are present, to use a stress test to examine how well the banks cope with a renewed economic slump. Financial institutions that can not even fill possible gaps capital should be recapitalized by the Member States. If they are not able to lift the renovation alone, they can access loans from the ESM bailout fund to fall back.

The risk should not alone bear the taxpayers: Even shareholders, creditors and customers of the affected banks will be first used to cover the losses.

Whether the ambitious timetable can be adhered to, is not clear. Especially France and Italy, reportedly to fight against it, to have their banks by external auditors. The ECB could see forced to look not as accurate when examining the balance sheets, because there is still no European resolution authority for banks are.

No se fía nadie de nadie. Y no pidas dinero para hacer un rescate que mira lo que dice Lagarde del FMI:

Ya aprenden, ya… Ella tan finolis y educada. Está practicando para cuando nos lo tenga que hacer a España. Entonces, ni siquiera la problemática de El Corte Inglés nos va a parecer importante. Entonces es cuando vendrán las prisas… Todo esto que te cuento aquí es para evitar que luego te pille el toro. Si te preparas para evitar lo inevitable, cuando nos hagan la peseta con el dedo corazón, no nos deben pillar. Sabemos que nos la van a hacer y nos van a dejar sin ayuda…, que no te pille macho!

PD4: ¿Cómo va la recuperación de EEUU? Gracias a los QE (estímulos financieros, o dicho en lenguaje simple, impresión de billetitos) algo ha mejorado desde la recesión de 2009. Pero a costa de que no se pueden mantener de por vida estos estímulos… La bolsa no va a seguir recibiendo más dinero por siempre jamás. Y más antes que después, se van a tener que abandonar los estímulos… Mira que gráficos más explicativos y céntrate en la línea roja, que enfrentan a otras crisis:

The economic recovery?:

The Consumption "Recovery"?

The Jobs "Recovery"?

The Housing "Recovery"?

Charts: Bloomberg and Barclays

Lo malo es que si han recuperado tan poco y ha estado basado en imprimir billetes y estimular y estimular, ¿qué pasará cuando se acabe el papel de imprimir? ¿Qué pasará cuando digan que no imprimen más? No te contesto, ya lo sabes…

PD5: La deuda española se dispara hasta niveles insospechados: 922.828 millones de euros, lo que equivale al 88,2% del PIB, esto suponiendo que el PIB sea de verdad 1.050 millones de euros y no sea los muy probables 800.000 millones de euros lo que representaría la burrada del 115%..., que es muy probable que sea así y nos lo tengan oculto para que no se asusten los guiris y tal…

La deuda de las autonomías enloquece y sube casi un 30% en el primer trimestre

Ha pasado de 146.395 millones a 189.589 millones en el primer trimestre, equivalente al 18,1% del PIB. El endeudamiento total marcó otro récord hasta marzo al llegar al 88,2% del PIB.

La deuda del conjunto de las administraciones públicas creció el 19,09% en el primer trimestre de 2013 respecto al mismo período del año anterior y alcanzó 922.828 millones de euros, lo que equivale al 88,2% del PIB, el nivel más alto de toda la serie histórica.

De acuerdo con los datos publicados este viernes por el Banco de España, el mayor aumento del endeudamiento en términos absolutos corresponde a la administración central, que ha pasado de tener una deuda de 655.365 millones de euros en el primer trimestre de 2012 a 796.817 millones entre enero y marzo de 2013, equivalente al 76,2% del PIB.

No obstante, el mayor incremento en términos relativos ha sido para las comunidades autónomas, cuya deuda se ha incrementado un 29,51%, al pasar de 146.395 millones a 189.589 millones en el primer trimestre, equivalente al 18,1% del PIB, lo que supone también un récord en el nivel de endeudamiento de las autonomías

PD6: ¡No al aborto!

Lo que tienen dentro las mujeres es un ser vivo que piensa, que siente, inteligente, que se queja, que da patadas. Un niño/niña que está contento cuando la madre está contenta, que se mueve cuando no está a gusto… Es una asesinato del ser más indefenso del mundo, de la persona no nacida. Y sí, la gran mayoría de abortos es por capricho de la madre y padre: se equivocaron ya que sólo querían sexo y no el niño/niña que viene detrás. El niño/niña engendrado, ya es un ser humano inteligente e indefenso, pero no tiene ningún derecho. Es igual que si coges a un bebe de 6 meses que no para de llorar y le matas, porque te da mucha lata y es muy caro… O a un adolescente insoportable… Es lo mismo, unas semanas o unos años antes.

Es por eso los problemas de conciencia que acarrea el aborto a los que deciden ejecutarlo. Son conscientes de lo que han cometido… y no pueden soportar la voz de su conciencia…