el diésel imparable

Diesel is trading at over $200/barrel...

People say oil is the lifeblood of the economy...

But the backbone of our economy runs on diesel:

- ~80% of US freight by weight

- ~80% of global trade moves by sea

- Most farming

- Most mining

In other words, everything is about to get more expensive.

Brace for inflation.

The diesel crisis has now reached a new level of catastrophe.

Saudi is no longer selling oil, diesel and gas to Europe.

Instead, they are now trying to buy gas and diesel from Europe and the Mediterranean.

Yemen just bombed the Yanbu Oil Terminal once again.

Ras Tanura is shut down. Jazan is shut down. The East West Pipeline has been destroyed.

Europe themselves are on the verge of a serious diesel crisis.

They will most likely turn down Saudi's request to buy diesel.

Saudi is now launching brutal airstrikes across Yemen.

47 civilians killed.

Ansar Allah has promised devastating retaliation against Saudi energy sites in the next 48 hours.

The situation is going to get even worse for them.

Streets in many countries have started to burn because of diesel shortages.

Riots are becoming more violent in Syria.

France has extended emergency fuel aid for farmers, fishermen and construction workers.

Blood banks, ICU ventilators and ambulances have stopped functioning completely in many hospitals around the world.

Number of deaths among patients is rising drastically.

In India, a hospital in Pune ran out of fuel in the middle of an operation.

The whole world is on the verge of a dangerous collapse.

JP Morgan ha escrito esto del que habla todo el mundo:

US diesel prices officially rise to a new record of $6.40/gallon, now up over +88% in 9 months.

Truck drivers are now paying $3.00 more per gallon for diesel than they were in January in the midst of peak demand season.

The average gas price in the US is now up to $4.44/gallon, ~13% away from a new record high.

Market expectations for additional rate hikes are rising.

Abrazos,

PD: Me ha encantado esto de Eva Galan:

Estoy comiendo y en la mesa de al lado hay un padre con su hijo pequeño.

El niño no para de hacerle preguntas. Y él responde a todas. Sin mirar el móvil ni una vez.

Al levantarme le digo: “Qué paciencia tiene usted”.

Me mira y responde algo que me dejó pensando…

“No es paciencia. Es que sé que algún día dejará de preguntarme.”

Me cuenta que tiene otros dos hijos mayores.

Uno vive fuera. El otro trabaja y tiene su propia vida.

Los ve, hablan y se llevan bien.

Pero ya no le dicen “papá, mira esto” veinte veces al día.

Y me dice:

“Cuando son pequeños darías cualquier cosa por cinco minutos de tranquilidad. Cuando crecen, darías cualquier cosa por recuperar cinco minutos de aquel ruido.”

Quizá nuestros hijos no necesitan que les demos tantas cosas.

Quizá necesitan que dejemos de mirar otras cosas mientras todavía nos están mirando a nosotros.

la FED cumple con el mercado

La Fed sube los tipos de interés 25 puntos básicos como esperado hasta el rango de 3,75%-4%

Aquí las nuevas proyecciones actualizadas:

Tras la subida de tipos, los comentarios más importantes de Warsh:

- Dice que la inflación sigue demasiado alta y lleva demasiado tiempo así.

- Señala que demasiadas categorías de inflación siguen subiendo por encima del 3%.

- Recalca que el foco principal de la Fed es restaurar la estabilidad de precios.

- Sobre próximas reuniones, evita comprometerse: “no voy a prejuzgar decisiones futuras” y dice que no está en el negocio del forward guidance. Es decir, no quiere prometer ahora cuántas subidas vendrán.

- También se niega a comentar cualquier conversación con el presidente Trump.

El famoso "gráfico de puntos" muestra que una amplia mayoría de los miembros de la Fed considera posible otra subida de tipos antes de que termine el año:

- 4 miembros de la Fed creen que habrá 2 subidas de tipos más en 2026.

- 12 miembros creen que habrá 1 subida más en 2026.

- 2 miembros creen que no habrá más subidas de tipos en 2026.

Subir el tipo de interés de los fondos federales no reducirá el precio de la energía. No incrementarán la oferta de petróleo, ni de gas, ni la capacidad de refino.

Y no frenará el gasto público.

Abrazos,

PD: No cansarse nunca de seguir empezando siempre... Es nuestro sino, empezar de nuevo cada día. Si caemos, al confesionario. Si dudamos, pedirle al Señor más fe. Si no tenemos ganas, pedírselas. Todo esto nos pasa a todos. Y hay que saber volver cada día, volver a empezar de nuevo… 

Hoy la FED sube tipos de nuevo

Robin Brooks dice:

La reunión de la Fed de mañana es una pesadilla para Warsh. No hay forma de que pueda estar a la altura de todos los aumentos ya descontados, por lo que la conferencia de prensa probablemente decepcionará a los mercados. El dólar probablemente caerá y los rendimientos a largo plazo probablemente subirán. Mi mapa para la acción del precio mañana:

JP Morgan's Trading Gameplan

Los rendimientos de la deuda pública están aumentando, acercándose a la línea de riesgo.

La correlación histórica entre bonos y bolsas se ve alterada por el auge de la IA, pero la inflación y la inestabilidad geopolítica presionan a los bancos centrales a subir tipos.

Sin embargo, la reducción del déficit fiscal, necesaria para controlar la inflación, se enfrenta en EE.UU. a la prioridad del crecimiento económico, especialmente en un año electoral.

Abrazos,

PD: A veces creemos que Dios no escuchó nuestra oración porque el sufrimiento no desapareció. Y quizá estamos mirando la respuesta desde el lugar equivocado. Santo Tomás de Aquino lo explica de una forma impresionante: si comprendiéramos cómo Dios utiliza nuestras aflicciones para nuestra salvación, entenderíamos que incluso en ellas nuestra oración ha sido escuchada.

El problema es que nosotros pedimos que desaparezca el dolor, mientras que Dios puede estar utilizándolo para transformarnos.

Hay sufrimientos que no entendemos. Puertas que se cierran. Planes que fracasan. Personas que se van. Momentos en los que rezamos y parece que el cielo permanece en silencio.

Y entonces pensamos: “Dios no me está escuchando.”

Pero la fe cristiana nos propone una perspectiva mucho más profunda: Que Dios permita una prueba no significa que nos haya abandonado. A veces aquello que nosotros llamamos obstáculo, Dios lo utiliza como instrumento. Como una medicina amarga que no queremos tomar, pero que necesitamos para sanar.

El sufrimiento no es bueno en sí mismo. Pero Dios puede sacar un bien incluso de aquello que nos hace sufrir. Quizá esa cruz que hoy no comprendes no sea el final de tu camino. Quizá sea precisamente aquello que Dios está utilizando para prepararte para el siguiente paso. 

recompra de bonos y 5000 dólares para comprar votos...

El Tesoro de EE.UU. acaba de anunciar que está triplicando las recompras a largo plazo a 6 mil millones de dólares y los rendimientos AÚN subieron MÁS con la noticia.

Eso significa que el Tesoro de EE.UU. pasó de duplicar, a triplicar las recompras de bonos a largo plazo y los rendimientos siguen subiendo.

Esto pone el rendimiento del Bono a 10 años por encima del 4,85 %, con un aumento de +15 puntos básicos respecto a los niveles previos al anuncio.

El mercado de bonos está luchando literalmente contra el Tesoro de EE.UU. mientras continúa la Guerra de Irán, con el rendimiento del Bono a 10 años acercándose a un movimiento de +100 puntos básicos desde que comenzó la guerra.

Sin un fin a la Guerra de Irán, vamos en camino a ver el rendimiento del Bono a 10 años por encima del 5,00 % para la próxima semana.

Los consumidores estadounidenses, compradores de viviendas y prestatarios se enfrentan a un rudo despertar.

Bessent aprendió una lección importante ayer.

Una vez que le muestras a los mercados que estás dispuesto a ajustar la política cuando se mueven en tu contra, ellos SIEMPRE exigirán más.

El Tesoro de EE.UU. ya había anunciado al menos el doble de recompras de bonos de mayor madurez. Ayer, Bessent triplicó el tamaño de la operación "Treasury Twist" a $6 mil millones.

¿Qué hicieron los rendimientos de los bonos? Subieron.

El problema de intentar limitar artificialmente los rendimientos a largo plazo —como con las recompras de Tesoros— es que los rendimientos saltan si los mercados piensan que las recompras son demasiado pequeñas. Esto te indica que la presión alcista subyacente es intensa...

Es absurdo lo que están haciendo: Crear "dinero" para recomprar parte de la masiva deuda pública que emitiste cuyo interés se dispara, perdiendo el control de la curva precisamente, porque creaste "dinero" monetizando deuda pública. En una sociedad medianamente sana esto sería una práctica criminal. En la nuestra se saca pecho: es terrorismo financiero

Además, ayer Trump intentó comprar las elecciones de medio término ofreciendo a todos los votantes un soborno de $5,000 a cambio de sus votos, siempre que gasten el dinero en EE.UU. Dado que la Fed tendrá que imprimir el dinero, el resultado sería una inflación masiva, muy superior a cualquier cosa experimentada bajo Biden.

Ahora tenemos:

1. El presidente Trump ofreciendo cheques de “dividendo” de $5,000 a todos los adultos estadounidenses

2. Los precios del petróleo oficialmente de vuelta por encima de $100 por barril

3. Deuda total de EE.UU. por encima de un récord de $40 billones

4. Inflación por encima del 2% durante 60 meses consecutivos

5. Una de las mayores revoluciones tecnológicas en la historia moderna

6. La Fed enfrentando presión para recortar tasas mientras la inflación permanece por encima del objetivo

Esta es tu advertencia previa para posicionarte en consecuencia.

Y en Europa, hoy  EL BCE SUBIRÁ LOS TIPOS DE INTERÉS.

El de la facilidad de depósitos del 2,25 % al 2,50 % y el tipo al que presta al sistema bancario del 2,40 % al 2,65 %.

El motivo es el repunte de la inflación (3,3 % en la eurozona en agosto, máximo desde septiembre de 2023), impulsado sobre todo por la energía tras el conflicto en Oriente Medio y el estrecho de Ormuz.

Objetivo de la subida

El BCE busca evitar efectos inflacionarios de segunda ronda. Es decir que el encarecimiento de la energía se traslade a salarios y al resto de precios.

La subida encarece el crédito, enfría un poco la demanda y ancla las expectativas de inflación.

Impacto en los hogares

El efecto más inmediato en España es sobre las hipotecas variables. El euríbor a 12 meses ya supera el 3,1 %.

En las empresas.

Tipos más altos encarecen la financiación de empresas y frenan algo la inversión y el consumo. El shock energético ya está recortando la renta real de los hogares; la subida de tipos añade un freno adicional, aunque de intensidad moderada.

Abrazos,

PD: Esta noche me voy a mi curso de formación. Son 5 días (no habrá email hasta el miércoles, pero me podéis llamar para lo que sea). Todos los años lo hago y aprendo mucho. Convivo con otras personas que tienen mi mismo carisma. Rezamos juntos y nos dan formación de la buena, para que la mimeticemos y la podamos trasladar a los demás… Espero que lo notes y aprovecharé los días para volver a encontrarme con Dios. 

solidos beneficios tiran de las bolsas

Se espera ahora que las ganancias del S&P 500 se disparen un 34% en 2026, más del doble del crecimiento del 15% esperado al inicio del año.

Nunca hemos visto un crecimiento de ganancias tan fuerte fuera de las recuperaciones posteriores a una recesión.

Esta vez, no hubo recesión. Solo un auge sin precedentes impulsado por la IA.

El mercado de valores de EE.UU. se está volviendo cada vez más vulnerable a un shock en el mercado de bonos:

La relación entre el rendimiento del Tesoro de EE.UU. a 30 años y el rendimiento por dividendos del S&P 500 ha alcanzado 4.9, su nivel más alto desde la Burbuja puntocom de 2000.

Esto significa que los inversores ahora pueden obtener un rendimiento significativamente mayor de los bonos del Tesoro a largo plazo en comparación con los dividendos ofrecidos por las acciones.

Aunque esto importa menos para los inversores que compran acciones tecnológicas principalmente por su potencial de crecimiento, resalta lo costoso que se ha vuelto el mercado de valores en general en relación con activos más seguros.

Las valoraciones altas no desencadenan mercados bajistas por sí solas, pero dejan a los mercados con menos margen para decepciones.

Con los rendimientos de los bonos del Tesoro en aumento y las valoraciones de las acciones ya elevadas, incluso un catalizador negativo relativamente pequeño podría desencadenar un reprecimiento mucho mayor.

Cuanto más alta sea la valoración, menos malas noticias puede permitirse el mercado.

Las bolsas siguen bastante tranquilas pero...

El Brent se acerca a los 100 dólares tras nuevos ataques de los rebeldes hutíes

Y el BCE subirá tipos este jueves creyendo que encareciendo los créditos frenará el impacto inflacionista creado por los errores de Trump en Irán.

Abrazos

PD: Las caídas de un hombre suelen empezar por tres cosas:

«Los excesos — Las mujeres — El dinero»

Y las caídas de una mujer suelen venir de cuatro:

1. Hablar de más — 2. Quejarse constantemente — 3. Ser desagradecida con los suyos — 4. Presumir

Quien consigue mantenerse lejos de estas cuatro cosas, se protege de muchos problemas.

No siempre son los grandes errores los que terminan destruyendo una vida.

A veces empiezan con algo mucho más pequeño:

Una palabra de más.

Una queja que se convierte en costumbre.

Una falta de gratitud.

O la necesidad constante de demostrar lo que tienes.

La verdadera disciplina consiste en saber de qué debes mantenerte alejado.