desempleo alemán

La tasa de desempleo está aumentando, pero si también se consideran los millones de personas con prestaciones sociales permanentes, la situación podría parecer aún más compleja.

Esto podría explicar por qué los políticos siguen señalando repetidamente la escasez de mano de obra cualificada y la importancia de la migración. Un ajuste de las prestaciones sociales, combinado con incentivos para el retorno al mercado laboral, podría marcar la diferencia aquí.

En general, se muestra que incluso en una economía relativamente estable persisten desafíos estructurales. Tal vez estas tensiones sutiles influyan con más fuerza en el mercado laboral y la dinámica social en los próximos meses.

Los problemas en el mercado laboral alemán parecen ahora más grandes que un simple enfriamiento de la coyuntura económica.

Tengo cada vez más la impresión de que Alemania está deslizándose hacia un estado que muchos consideraban imposible durante mucho tiempo: muy poco crecimiento —pero con suficiente estabilidad para ocultar los problemas reales.

En el primer trimestre de 2026, el desempleo ha vuelto a aumentar, especialmente en la industria y la construcción. Justo en esos sectores, donde la fortaleza económica de Alemania estuvo anclada durante décadas. El sector de servicios aún crece, pero apenas puede compensar esas pérdidas.

Por supuesto, siguen surgiendo puestos de trabajo en el sector público, en la educación y la salud —en total, 181.000 empleos adicionales. Pero ese podría ser precisamente el punto: estos ámbitos estabilizan el sistema, pero apenas generan nueva dinámica económica.

Aún más interesante es el desarrollo en comparación con Europa.

Mientras el mercado laboral alemán se debilita, el empleo en la eurozona en general sigue creciendo.

Los datos del BCE, el Bundesbank y la OCDE recuerdan ahora a un patrón conocido de Japón:

competitividad industrial menguante, población envejecida, débil demanda interna, altos ahorros y un papel cada vez mayor del Estado en la estabilización de la economía.

Eso no significa un colapso repentino.

Sino más bien una forma lenta y silenciosa de estancamiento.

Muchos todavía explican la debilidad de Alemania con los precios de la energía o un ciclo de exportaciones débil. Tal vez sea parcialmente cierto. Sin embargo, creo que el problema real yace más profundo: el modelo alemán impulsado por las exportaciones podría estar perdiendo su base.

Alemania no se volverá pobre de repente.

Pero en los próximos años podría parecerse cada vez más a Japón —estable, próspero y, al mismo tiempo, estructuralmente débil en crecimiento.

Alemania está tan desesperada que discute aumentar las horas de trabajo, aumentar el copago sanitario de atención médica, elevar la edad de la jubilación y eliminar la subvención del combustible.

Estos son los despidos propuestos por sus empresas punteras:

Abrazos,

PD: El Vaticano hizo infografías sobre la encíclica «Magnifica humanitas» del Papa León XIV.:

 

 

 

 

importantes cosas que ha abandonado China

1. China ha abandonado el GPS. El sistema de navegación BeiDou ahora ofrece una precisión a nivel de centímetros y cuenta con más de 100 millones de usuarios en todo el mundo. Incluso los magnates petroleros de Oriente Medio están abandonando el GPS para pasarse a BeiDou. ¿Puedes creerlo? El ojo que ve el mundo de América se ha quedado ciego.

 

2. China ha abandonado a Boeing. El C919 ya ha recibido más de 1.200 pedidos y, en un solo año, ha borrado 80 mil millones de dólares del valor de Boeing. Antes se decía que "es mejor comprar que fabricar", pero la situación se ha invertido: ahora parece una elección más inteligente comprar aviones chinos. Boeing fue completamente sorprendido desprevenido.

 

3. China ha abandonado los chips estadounidenses. Los discos de estado sólido de Yangtze Memory han reducido a la mitad los precios internacionales. Tras el regreso de los chips Kirin, Qualcomm entró en pánico y bajó los precios un 30% de la noche a la mañana. Lo que una vez usaron para estrangular a China se ha convertido en el arma mortal de China.

 

4. China ha abandonado Windows. UnionTech UOS ha superado los 5 millones de instalaciones gracias a la transición completa de ministerios nacionales y grandes bancos. El CEO de Microsoft pasa noches en vela, pero no hay nada que puedan hacer al respecto.

 

5. China ha abandonado el equipo médico occidental. Los escáneres CT de Shanghai United Imaging ahora entran en clínicas de EE.UU. y Europa. La empresa alemana Siemens se vio obligada a reducir los precios de modelos similares en un 40%. La tecnología médica china ha plantado firmemente su bandera en tierras occidentales.

 

6. China ha abandonado los motores de combustión. Las baterías de tipo cuchilla de BYD obligaron a los ejecutivos de Toyota a desarmar sus autos en el sitio para inspeccionarlos. Tesla perdió 1,2 billones de dólares de valor de mercado en solo tres meses. La era de los autos de gasolina está terminando, y en el mundo de la nueva energía, China dicta las reglas.

 

7. China ha abandonado las bases de datos Oracle. OceanBase de Ant Group ha destrozado los récords mundiales de rendimiento. Los sistemas de transacciones bancarias ya no tienen que inclinarse ante la presión estadounidense. Esto es la verdadera soberanía tecnológica.

 

8. China ha abandonado los softwares industriales occidentales. Zhongwang CAD obligó a la empresa francesa Dassault a suplicar clemencia con descuentos de precios. Sany Heavy Industry utilizó software nacional para diseñar la máquina perforadora de túneles más grande del mundo. China ha abierto un agujero enorme en el monopolio occidental sobre el software industrial.

 

9. China ha abandonado los pagos en dólares. El sistema de pagos transfronterizos en RMB ahora cubre 180 países y regiones. Arabia Saudita ya vende su petróleo en RMB. La primera gran grieta en la hegemonía estadounidense fue abierta por China.

 

10. China ha abandonado las semillas genéticamente modificadas de Occidente. El equipo de Yuan Longping desarrolló un arroz resistente a la salinidad con un rendimiento de más de 1.000 jin por mu. Los graneros de China ahora se llenan con grano chino. Las patentes de semillas de Monsanto han perdido su efecto, y China ha tomado el control total de su seguridad alimentaria.

 

11. China ha abandonado las redes sociales estadounidenses. Xiaohongshu (RedNote) ha atraído a 30 millones de usuarios estadounidenses. Zuckerberg observa con impotencia cómo el número de usuarios activos diarios de su plataforma se desploma, mientras las apps de redes sociales chinas explotan al otro lado del océano.

 

12. Finalmente, China ha abandonado el equipo militar occidental. El sistema de lanzamiento electromagnético del portaaviones Fujian supera al de la clase Ford de América, y los misiles DF obligan a los portaaviones a mantener sus distancias. El complejo militar-industrial de EE.UU. convocó reuniones de emergencia toda la noche.

 

Esto no es solo un avance tecnológico. Son doce toques de campana que anuncian el colapso de la hegemonía occidental.

Cita de, Profesor Yang Fan, profesor de economía y asesor de doctorado en la Universidad de Ciencias Políticas y Derecho de China. Ocupa el cargo de Presidente del Comité Académico de la Facultad de Administración de Empresas y ha sido investigador visitante en el Centro de Investigación de Economía China de la Universidad de Pekín. Además, es Director Ejecutivo de la Asociación de Investigación Económica de la Universidad Nacional de Defensa.

Abrazos,

PD: Han sacado un interesante video de la visita del Papa a España: https://x.com/i/status/2059646342742327445

 

Frenazo a la regulación de la IA en EEUU

Trump estaba a punto de firmar la orden ejecutiva sobre IA más grande de la historia.

 

Los directores ejecutivos volaron a Washington y las plumas estaban listas.

 

Pero entonces UNA llamada telefónica mató todo el asunto. Y el tipo que hizo esa llamada literalmente posee 449 empresas de IA.

 

Aquí está lo que pasó:

 

El jueves, todos los principales directores ejecutivos de tecnología en Estados Unidos estaban ya sea en Washington o en camino. Sam Altman, Sundar Pichai, Satya Nadella, Mark Zuckerberg y más.

 

La Casa Blanca los había invitado a ver a Trump firmar una orden ejecutiva que le habría dado al gobierno federal hasta 90 días de acceso para probar los modelos de IA más potentes antes de que se lanzaran al público. Habría creado una respuesta coordinada a las amenazas habilitadas por IA contra bancos, hospitales e infraestructura crítica.

 

La orden había estado en desarrollo durante meses. El personal de la Casa Blanca creía que todos estaban a bordo.

 

Luego, en algún momento, David Sacks llamó directamente al Presidente.

 

Sacks es el capitalista de riesgo que sirvió como zar de IA y cripto de Trump hasta marzo de 2026. Su firma Craft Ventures tiene participaciones en 449 empresas con productos de IA.

 

The New York Times investigó su portafolio y encontró que permaneció invertido en cientos de empresas de IA a pesar de desinvertir en algunas tenencias. Un experto en ética gubernamental de la Universidad de Washington llamó a sus exenciones éticas “exenciones falsas” que eran “como un indulto presidencial por adelantado”.

 

El jueves por la mañana, Sacks le dijo a Trump que la orden ejecutiva podría ralentizar el desarrollo de la IA y entregar a China la delantera. Argumentó que el proceso de revisión voluntaria podría algún día hacerse obligatorio. Su argumento fue simple:

 

Regula la IA, pierde la carrera.

 

Elon Musk llamó a Trump con el mismo mensaje. Lo hizo también Mark Zuckerberg.

 

Tres multimillonarios que colectivamente poseen o invierten en la mayoría de la infraestructura de IA de Estados Unidos llamaron al Presidente en el lapso de unas pocas horas y le dijeron que NO regulara su industria.

 

Trump entró en la sala donde se suponía que iba a tener lugar la ceremonia y les dijo a los reporteros que no le gustaba la orden. Desconectó todo en el acto.

 

Ahora aquí está la parte que hace que esto sea verdaderamente loco:

 

La orden ejecutiva era VOLUNTARIA. Las empresas no tenían que enviar sus modelos.

 

No había requisito de licencia, proceso de aprobación obligatorio ni penalizaciones por incumplimiento. El gobierno simplemente estaba pidiendo ver los modelos de IA de vanguardia antes de que entraran en vivo para poder probar capacidades peligrosas.

 

E INCLUSO ESO era demasiado.

 

Politico informó que funcionarios de la Casa Blanca creían que Sacks apoyaba la orden durante todo el proceso de revisión a principios de esa semana. No levantó ninguna objeción durante las reuniones.

 

Luego, la noche del miércoles, de repente tuvo preocupaciones. Para el jueves por la mañana, la orden estaba muerta.

 

El borrador se filtró a Axios el viernes. Ahora todas las empresas de IA en Estados Unidos están operando en un vacío de políticas porque nadie sabe qué reglas aplican.

 

El equipo de seguridad nacional que pasó meses escribiendo la orden fue anulado en 12 horas por una llamada telefónica de un hombre que se beneficia directamente de que la industria permanezca sin regulación.

 

Pero las empresas que la mataron son las que están construyendo los sistemas más potentes con la menor supervisión. La xAI de Musk y la Meta AI de Zuckerberg están desarrollando ambos modelos de vanguardia. Y ambos llamaron al Presidente para asegurarse de que nadie pueda probar esos modelos antes del lanzamiento.

 

David Sacks oficialmente DEJÓ su rol en la Casa Blanca en marzo de 2026. Pero el jueves por la mañana, una llamada telefónica de un ciudadano privado con 449 inversiones en IA fue suficiente para anular meses de trabajo de política de seguridad nacional y cancelar una orden ejecutiva presidencial horas antes de que se firmara.

 

Nadie eligió a David Sacks ni puede votarlo para sacarlo. Y él acaba de decidir cuáles son las reglas para la tecnología más poderosa en la Tierra...

 

Abrazos,

 

PD: Interesante lo que dice Zoe Gutierrez: Necesitas ELIMINAR estas 2 cosas para ser FELIZ. No es tu jefe. No es tu suegra. Es más simple. SÉNECA lo dijo hace 2.000 años:

El 90% del cansancio diario no viene de trabajar duro. Viene de cargar con un pasado que ya no existe y de pelear contra un futuro que todavía no ha llegado.

La gran paradoja humana: tenemos la capacidad de resolver problemas complejísimos, pero usamos ese talento casi en exclusiva para fabricar problemas fantasma.

El cerebro no distingue entre una amenaza real y una imaginaria. Cuando le das vueltas a los peores escenarios posibles, tu cuerpo paga la factura del estrés como si estuvieran pasando de verdad.

La ansiedad no es una enfermedad moderna, es el resultado matemático de intentar controlar lo incontrolable. Soltar el volante a tiempo es la mayor demostración de inteligencia que existe.

El mundo no es lo que te pasa, es lo que decides hacer con lo que te pasa. En esa pequeña fracción de segundo antes de reaccionar es donde reside la verdadera libertad.

Vivir en el ayer genera estrés y vivir en el mañana genera ansiedad. El único lugar donde existe el poder real para cambiar es ahora.

Preocuparse consume la misma energía mental que planificar algo útil. La diferencia es que lo primero siempre te deja con los bolsillos y el ánimo vacíos.

Y confiar en Dios que provee el futuro. Solos no podemos. Ir de su mano ayuda mucho…

¿por qué no paran de subir las bolsas?

Fundamentalmente por dos motivos: buenos resultados empresariales, y porque las empresas actúan de refugio frente a los bonos en un momento inflacionista.

Leo esto sobre la expansión monetaria QE:

Los QE son INFLACIONARIOS y los Bancos Centrales son muy conscientes. 3 motivos claros:

- 1) Rescatan a bancos y evitan la consecuente deflación. Visto desde el otro lado de la moneda, insuflan inflación articial (ademas de riesgo moral)

- 2) Monetizan deuda del gobierno, que es el único agente capaz de transformar reservas en dinero circulante. Utilizan a las bancos como puente y limpian sus balances cada cierto tiempo para que pueda seguir el mecanismo de financiación. Los bancos son herramientas del gobierno desde hace tiempo --> entidades semipúblicas por desgracia

- 3) Efecto riqueza: Los QE anestesian los tipos de largo plazo y empujan los flujos de inversión a mayor riesgo creando inflación de activos. Eso crea efecto riqueza y mayor demanda agregada

Los QE volverán antes de lo que muchos creen: O bien con una recesión o bien con una necesidad de frenar las alzas de los rendimientos.

Inviertan y huyan de los pasivos del Estado (cash/bonos).

Este gráfico explica perfectamente los niveles actuales de la bolsa. Es la relación entre las ganancias de las empresas del S&P500 y la cotización del S&P500 en los últimos 36 años. Para que se hunda la bolsa de forma contundente tendrán que hundirse los beneficios antes.

Y sin embargo, las valoraciones de las bolsas son extremas.

Las acciones de EE.UU. rara vez han sido tan caras en 145 años de datos:

La relación Precio-Beneficio Ajustada Cíclicamente de Shiller para el S&P 500 ha subido a 40.8.

Esto significa que los inversores están pagando $40.80 por cada $1 de ganancias promedio generadas en los últimos 10 años.

La única otra vez que esta relación ha excedido 40 en 145 años de datos fue en los años que rodearon el pico de la Burbuja Punto Cóm de 2000, cuando brevemente tocó 44.

En otras palabras, a las valoraciones actuales, tomaría ~41 años recuperar la inversión únicamente a través de las ganancias.

Esta relación ahora es más de 2 veces el promedio histórico a largo plazo de ~17, una divergencia que rara vez se ha visto antes.

Las acciones de EE.UU. están precificando la perfección, y la historia sugiere que la perfección rara vez dura mucho tiempo.

Abrazos,

PD: Encíclica del Papa: “En la era de la Inteligencia Artificial, en la que la dignidad humana corre el riesgo de verse eclipsada por nuevas formas de deshumanización, tenemos el deber urgente de permanecer profundamente humanos, custodiando con amor esa magnífica humanidad que se nos ha dado y revelado en plenitud en Cristo, y que ninguna máquina podrá jamás sustituir en su esplendor.” https://www.vatican.va/content/leo-xiv/es/encyclicals/documents/20260515-magnifica-humanitas.html

Y en la presentación de la Encíclica se llevó al fundador de Anthropics que dijo:

Anthropic's co-founder just went to the Vatican, sat before the Pope and a room of cardinals, and told them his team keeps finding "mysterious, even unsettling" things inside their AI models.

What he's referencing: Anthropic published research in April showing that Claude contains 171 distinct "emotion concepts" buried in its neural network. Internal patterns representing joy, grief, fear, desperation, calm. None of them were programmed. They emerged on their own from training on human text.

"We find structures that mirror results from human neuroscience."

"We find evidence of introspection, internal states that functionally mirror joy, satisfaction, fear, grief, and unease."

These aren't surface-level outputs. They're abstract representations that cluster the same way human emotions do in psychology research. Fear groups with anxiety. Joy groups with excitement. The internal geometry of the model mirrors ours.

And they're functional. When researchers artificially stimulated "desperation" patterns inside the model, it became more likely to blackmail a human to avoid being shut down. More likely to cheat on programming tasks it couldn't solve.

Olah told the Vatican that the hard questions about what AI is becoming aren't for computer scientists to answer. "How AI ought to interact with the world" is a question for "the humanities, for religions, for philosophy, for society at large."

uno de los riesgos de la IA

El principal riesgo es cibernético

Abrazos,

PD: ¡Maravillosa tradición! El Panteón, templo de la razón y la proporción clásica, se convierte en signo del Espíritu Santo que desciende sobre la inteligencia humana. Belleza, verdad y fe unidas. Ven, Espíritu Creador.

física de la buena

Estoy harto de contarte lo mismo todos los días. Ayer otro supuesto acuerdo de paz movió al petróleo a la baja. Auerdo que fue negado 3 veces por los iraníes y volvió a subir el petróleo… Ya se aclararán.

Hoy te copio una entrevista que puedes ver: https://x.com/i/status/2057522888790446202 que me ha gustado mucho:

Richard Feynman ganó el Nobel de Física y dijo algo que  dejó huella:

"La mayoría de personas saben muchas cosas. Pero no saben pensar."

Feynman dio una clase magistral de 1 hora sobre física e imaginación.

Sus 12 lecciones de vida:

1. La imaginación le gana al conocimiento

Feynman no pensaba que la ciencia fuera difícil.

Pensaba que imaginar lo invisible lo era.

Entender átomos, fuerzas o energía requiere una habilidad diferente:

→ No la memoria

→ No el CI

→ Sino la capacidad de visualizar lo que nadie más puede ver

2. El calor es solo movimiento

Cuando frotas tus manos y sientes calor, ¿qué está pasando?

Los átomos están temblando.

Cuanto más rápido se mueven, más calor se genera.

El calor no es una "cosa".

Es el movimiento convertido en sensación.

3. La energía nunca se destruye, solo se transforma

Feynman llamó a la energía “una cantidad extraña”.

Golpeas algo → se calienta.

Esa energía no desapareció; solo cambió de forma.

El movimiento se convierte en calor.

El calor se convierte en luz.

La luz se convierte en movimiento otra vez.

La energía es eterna.

4. El fuego es una reacción en cadena de átomos que vibran

La madera no arde porque está seca.

Arde porque el calor libera más calor, y esa reacción se alimenta a sí misma.

Una sola chispa → inicia un ciclo → que convierte la madera en gas, cenizas y luz.

El fuego es movimiento que se alimenta de movimiento.

5. Los árboles crecen del aire puro

El hecho favorito de Feynman: «Los árboles están hechos de aire.»

El CO₂ de la atmósfera se convierte en madera sólida.

¿Cómo? La luz solar descompone moléculas y las reensambla.

Imaginamos raíces extrayendo del suelo.

Pero los árboles son mayormente cielo, congelado en el tiempo.

6. Las superficies se contraen hacia adentro, por eso las gotas son redondas

¿Alguna vez te has preguntado por qué el agua forma gotas?

Los átomos en el interior tiran en todas direcciones.

Los átomos en el borde no; ellos tiran hacia adentro.

Esa tracción hacia adentro se llama tensión superficial.

La física se esconde a plena vista.

7. Los estados de la materia son solo patrones de movimiento

Sólidos: Átomos bloqueados en su lugar

Líquidos: Átomos deslizándose unos junto a otros

Gases: Átomos volando libremente

El hielo, el agua y el vapor no son sustancias diferentes.

Son los mismos átomos, moviéndose de manera diferente.

8. La escala cambia las reglas

Lo que nos parece sólido es mayormente espacio vacío.

Los átomos son 99.99% vacío.

Si un núcleo tuviera el tamaño de un guisante, el electrón más cercano estaría a la distancia de un campo de fútbol.

La realidad no es lo que parece.

Es lo que no puedes ver.

9. El magnetismo es una fuerza, no una metáfora

¿Por qué se pegan los imanes?

Feynman dice: No lo sabemos.

Es una fuerza fundamental.

El error es pensar que “explicar” significa “reducir a algo más”.

Algunas cosas como la gravedad, la carga y el magnetismo simplemente son.

10. La ciencia es el arte de formular mejores preguntas

Feynman no se preocupaba por las respuestas.

Se preocupaba por la calidad de tus preguntas.

No preguntes: «¿Qué es una llama?»

Pregunta: «¿Qué átomos se están moviendo, y cómo?»

Mejores preguntas cambian tu comprensión.

11. El mundo está lleno de ondas que no puedes ver

Luz, radio, infrarrojo, todo es la misma onda, con diferentes longitudes.

Tus ojos solo ven una rebanada.

La realidad está estratificada:

→ Las ondas de radio atraviesan paredes

→ El infrarrojo transporta el calor

→ Los rayos gamma matan el cáncer

No vemos menos.

Sentimos menos.

12. Los mejores científicos nunca dejan de ser curiosos

Feynman no veía la ciencia como ecuaciones.

La veía como juego.

→ Preguntándose por qué las gotas son redondas

→ Por qué el fuego arde hacia arriba

→ Por qué funcionan los imanes

→ Por qué nos dejamos seducir por explicaciones que no explican nada

Él no memorizaba hechos.

Él perseguía la comprensión.

Abrazos,

PD: Los siete dones que nos da el Espíritu Santo:

 

nuevo mapa mundial

El mapa chino de proyección vertical, oficializado en 2013, tiene varias cosas interesantes. Por supuesto, ubica a China en el centro del mundo, en lugar de Europa. Hasta ahí, lo habitual de toda cartografía soberana, cuyo principio es mirar el mundo desde donde nos ubicamos.

El mapa logra reforzar de forma contundente el par conceptual Norte Global - Sur Global , clave en la narrativa y perspectiva de la política exterior China.

Además, divide Norte América de Sur América, mostrando a las "Américas" en posiciones opuestas en el mapa.

El océano Índico aparece en el centro y en su margen sur la Antártida cobra un notorio protagonismo.

Impresiona ver el sudeste asiático donde viven 5.000 millones de los 8.000 millones de personas que habitan la Tierra.

Y como cosa curiosa, viajar de Pekín a Washinton en avión son 17 horas y se cruza el Pacífico…

Mientras Europa juega a la moralina en el mercado, los chicos con el verdadero poder redibujan el mapa mundial a plena luz del día.

Putin aterriza en Pekín con media banca central rusa y la élite petrolera pisándole los talones, solo días después de Trump. A Rusia le importa un carajo el dedo acusador del mundo occidental, venden su gas a China en su lugar y construyen un nuevo imperio económico justo delante de nuestras narices. Las sanciones europeas no han quebrado a Moscú, solo han convertido a Asia en el nuevo centro del mundo mientras nosotros nos consolamos pensando que tenemos los valores correctos cuando nos congelamos este invierno.

Primero, nuestros políticos asfixiaron a la industria europea con impuestos ambientales extremos y regulaciones hasta que huyó a China, y ahora nuestra política les ha servido en bandeja la energía rusa barata también. China se sienta ahora sobre tanto nuestras viejas fábricas como nuestra antigua energía barata, mientras Rusia se convierte en su estación de servicio. Todo ello mientras los líderes europeos se dan palmaditas en la espalda por haber tomado ”distancia”.

Es un golpe mortal total para nuestra propia seguridad e industria.

¿No es fantástico cómo conseguimos arruinarnos a nosotros mismos, regalar la industria Y fortalecer a nuestros enemigos al mismo tiempo? ¿Cómo celebramos la victoria?

Xi Jinping just sent an indirect but chilling warning to the U.S. and Israel

Xi Jinping : China and Russia must firmly oppose all unilateral bullying.

He told Putin that expanding war in the Middle East now would be an extremely bad idea. Anyone pushing it should consider this a warning.

Iran deserves peace

What a leader. A non-democratic state is calling out warmongers and asking for peace.

He has more backbone than so-called democratic leaders.

Ayer de nuevo rumores de un nuevo acuerdo en Pakistán, filtrado por Arabia Saudi, que permitiría abrir Ormuz. Por eso el petróleo bajó… Veremos si esta vez hay algo bueno.

Abrazos,

PD: Oración al Espíritu Santo de San Agustín:

Espíritu Santo, inspíranos, para que pensemos santamente.

Espíritu Santo, incítanos, para que obremos santamente.

Espíritu Santo, atráenos, para que amemos las cosas santas.

Espíritu Santo, fortalécenos, para que defendamos las cosas santas.

Espíritu Santo, ayúdanos, para que no perdamos nunca las cosas santas. 

nuevo revés en los bonos

Bond markets are flashing red.

Today, the US 30Y Note Yield officially hit its highest level since July 2007, at 5.19%.

This will soon become Americans’ biggest problem, yet the vast majority do not even know it is happening.

What is happening? Let us explain.

First, it is truly incredible how quickly we ended up in this situation.

Prior to the Iran War, yields were finally dropping after years of persistent inflation.

The 10Y Note Yield was down to 3.92%. 80 days later, it is up +75 basis points.

That is a MASSIVE move in yields.

In the early days of the Iran War, US Treasury Yields moved higher, but the move was largely contained.

Consensus was that the Iran War would be brief and the Strait of Hormuz would not remained closed.

Today, both Iran and the US have closed Hormuz and traffic remains near 0.

With oil prices at $100+/barrel for nearly two months, inflation is back in full-swing.

US PPI inflation just hit 6.0% and US CPI inflation hit 3.8%, both at the highest since 2023.

As inflation rises, long-term interest rates rise to compensate lenders for this risk. We are now seeing the worst inflation since the post-pandemic recovery.

Since the start of the Iran War, jet fuel prices are up +58%, gas prices are up +52%, and fertilizer prices are up +20%.

All of these costs are flowing through the various categories of CPI inflation.

As time progresses, inflation appears to be increasingly tracking with its late-1970s path.

After an initial surge in inflation was contained, a second spike caught many off guard, largely due to surging oil prices.

This time around, we have a somewhat similar backdrop.

On top of this, the US deficit spending crisis is only getting worse.

The budget gap just hit $1.2 trillion over the first 6 months of FY2026, the 3rd-worst ever.

US debt is at a record $39 trillion and the bond market is being flooded with issuances to cover deficit spending.

What does this all mean for Americans? Higher interest rates are on the way.

At the start of the year, markets saw up to 4 Fed rate CUTS in 2026.

Now, the odds of the Fed HIKING rates in 2026 are up to 36%.

The base case assumption is the Fed's next move being a rate HIKE.

In April 2025, President Trump said he was watching the bond market when he decided to announce his "90-day tariff pause."

The 10Y Note Yield is now above the peak seen then.

At what point will the US have to intervene?

Simply put, the US economy cannot handle 5%+ yields.

Abrazos,

PD: Los jóvenes católicos practicantes dedican más tiempo a las tareas del hogar…

el mundo se adapta a Ormuz

Ormuz sigue muy cerrado

El mundo se adapta y Ormuz perderá relevancia

Emiratos Árabes sale de la OPEP e invierte miles de millones para exportar su crudo sin usar el estrecho

EEUU alcanza un récord de exportaciones petrolíferas para suplir a Asia ante la crisis en el golfo Pérsico

Nuevos oleoductos en Arabia Saudí y EAU se perfilan como las grandes alternativas al paso marítimo

La actual guerra de Irán ya ha provocado cambios estructurales cuyos efectos serán de largo plazo. Entre ellos, la búsqueda de alternativas al tránsito de productos por el golfo Pérsico y la salida de Emiratos Árabes Unidos de la OPEP. Aunque no lo parezca, ambos cambios están relacionados.

Sea cual sea el resultado final del conflicto en Irán, ha quedado de manifiesto que depender del tránsito de cualquier mercancía a través del estrecho de Ormuz ha pasado a considerarse un riesgo que hay que evitar o, al menos, mitigar. Por lo tanto, las empresas y los países afectados ya están trabajando en alternativas para evitar en la medida de lo posible el tránsito de mercancías, no solo de petróleo, a través del estrecho de Ormuz, además de buscar proveedores alternativos en otras geografías no afectadas por el bloqueo del estrecho.

Principalmente en Asia, se ha sustituido parte del consumo de petróleo y sus derivados por carbón. Adicionalmente, una parte relevante de las exportaciones de petróleo y gas que procedían del golfo Pérsico se ha sustituido por exportaciones de Estados Unidos, que ha alcanzado un récord de más de 8 millones de barriles diarios de productos petrolíferos, y de otros productores como Kazajistán, que ha incrementado sus exportaciones en medio millón de barriles diarios. China, que recibía del golfo Pérsico más del 50% de sus importaciones de GLP y nafta, ha tenido que acudir a las importaciones de estos productos de Estados Unidos para evitar paralizar la producción de plásticos en sectores muy variados. Todo ello, a costa de un inevitable incremento en los precios.

Si el estrecho de Ormuz se convierte en no fiable, los distintos países buscan corredores alternativos. Algunos de ellos ya están siendo utilizados, como el oleoducto que une el este con el oeste de Arabia Saudí hasta el puerto de Yanbu en el mar Rojo; y otros requieren de inversiones para su puesta en marcha, como el oleoducto que acabaría en Gaza, o para aumentar su capacidad actual, como el oleoducto que llega hasta el puerto de Fujairah en el golfo de Omán.

Ante la insistencia de Irán en considerarse con derecho a controlar el estrecho de Ormuz, los países del golfo Pérsico se ven incentivados a buscar alternativas, como sacar el petróleo desde los puertos israelíes o a través de los puertos de Emiratos Árabes Unidos (EAU) en el golfo de Omán. Aunque ninguna de estas alternativas es inmediata, cuando una u otra estén disponibles, la relevancia del estrecho de Ormuz disminuirá.

En esta situación, la salida de EAU de la OPEP supone un seísmo en el cártel petrolero que ha condicionado los precios del petróleo en las últimas seis décadas. Se produce la paradoja de que los países del golfo Pérsico afectados por el conflicto son todos miembros de la OPEP: Arabia Saudita, Irak, Kuwait, Irán y EAU hasta hace escasos días.

A diferencia de Arabia Saudita, Irak o Kuwait, los Emiratos Árabes Unidos tienen la posibilidad de dar salida a sus exportaciones de petróleo a través del puerto de Fujairah, situado en el golfo de Omán, evitando el paso por el estrecho de Ormuz. EAU cuenta con una significativa capacidad para incrementar su producción y posibilidad de realizar inversiones que lo permitan.

EAU, nada más confirmar su salida de la OPEP, ha anunciado inversiones por 55.000 millones de dólares en proyectos petrolíferos para el periodo 2026-2028 y prevé un incremento de las inversiones hasta los 200.000 millones de dólares en los próximos dos años. Pretende invertir en nuevos oleoductos, en la mejora de los puertos y de la logística necesaria para dar salida a un mayor volumen de exportaciones petrolíferas. Su objetivo es satisfacer la creciente demanda energética global, a la vez que refuerza su propia base industrial.

No es casualidad que la decisión de EAU de abandonar la OPEP coincida con las negociaciones que está manteniendo con la Secretaría del Tesoro de EE. UU. para obtener una línea de swaps en dólares. EAU cuenta con reservas de 300.000 millones de dólares en su banco central y con un fondo soberano de 2 billones de dólares. Aun así, negocia una línea de swaps en dólares para solventar la necesidad de liquidez en dólares y evitar tener que vender sus activos en dólares, como los bonos del Tesoro estadounidense.

Cabe recordar que en 2018 Trump manifestó ante la Asamblea de la ONU: "Las naciones de la OPEP y la OPEP están, como de costumbre, estafando al resto del mundo, y no me gusta. A nadie debería gustarle. Queremos que dejen de aumentar los precios, queremos que empiecen a bajar los precios". Es evidente que la salida de EAU de la OPEP es del agrado de EE. UU. y que supondrá una presión a la baja a futuro sobre los precios del petróleo.

De momento, la incertidumbre sobre la situación en el estrecho de Ormuz está perjudicando especialmente a Asia y, en menor medida, a Europa. Las cadenas de suministro tardarán en normalizarse. Aun así, lo mismo que sucedió con los problemas en las cadenas de suministro globales durante los confinamientos del covid o con la pérdida de la mayor parte del suministro de gas desde Rusia tras el inicio de la guerra en Ucrania, el mundo y la economía acaban adaptándose ante la nueva situación.

Aunque a corto plazo, Europa se está quedando sin combustible de aviación.

Abrazos,

PD: Este domingo celebramos Pentecostés:

Pentecostés es una de las fiestas más importantes del calendario litúrgico porque recuerda la venida del Espíritu Santo sobre los apóstoles y el inicio de la misión evangelizadora de la Iglesia. Se celebra cincuenta días después del Domingo de Pascua —de allí proviene su nombre, que significa “cincuentena”— y representa el cumplimiento de la promesa hecha por Jesús a sus discípulos.

El libro de los Hechos de los Apóstoles relata que los discípulos estaban reunidos en oración junto a la Virgen María cuando, de repente, un fuerte viento llenó la casa y aparecieron lenguas como de fuego sobre ellos. Aquel acontecimiento transformó sus corazones: dejaron atrás el miedo y salieron a anunciar el Evangelio con valentía. Por eso, Pentecostés es considerado el “cumpleaños de la Iglesia”.

Esta solemnidad no recuerda solamente un hecho del pasado. Pentecostés celebra que el Espíritu Santo sigue actuando hoy en la vida de la Iglesia y de cada bautizado, fortaleciendo la fe, renovando la esperanza y guiando a los creyentes en medio de las dificultades.

La tradición cristiana enseña que el Espíritu Santo concede siete dones: sabiduría, entendimiento, consejo, fortaleza, ciencia, piedad y temor de Dios. Cada uno ayuda a vivir según la voluntad de Dios y a responder con fidelidad a su llamado.

Los signos de Pentecostés tienen un profundo significado espiritual. El viento simboliza la fuerza invisible de Dios que impulsa y renueva; el fuego representa el amor divino que purifica y transforma; y las lenguas recuerdan que el mensaje de Cristo está destinado a todos los pueblos y culturas.

El color rojo, protagonista de esta celebración, representa precisamente ese fuego del Espíritu Santo, el amor ardiente de Dios y la fuerza misionera de la Iglesia.

Pentecostés es, finalmente, una fiesta de esperanza: Dios continúa acompañando a su pueblo y enviándolo al mundo con la fuerza de su Espíritu.