Las empresas del S&P 500 están gastando en capex como nunca. Y las recompras de acciones se desploman.
Los datos de Nomura y Bloomberg son reveladores:
En 2026, el 44% del flujo de caja operativo se destinará a inversión en capital (capex). En 2019 era solo el 21%.
Mientras tanto, las recompras de acciones (buybacks) caen del 46% en 2022 a un estimado del 15% en 2026.
La razón es simple: la carrera por la IA está devorando el efectivo disponible.
El capex de los hyperscalers se proyecta que triplique los niveles de 2024, superando los 600.000 millones de dólares este año.
Y el problema es que el efectivo es finito. Cada dólar que va a centros de datos es un dólar que no va a recompras.
¿Por qué importa esto?
Porque los buybacks han sido uno de los mayores soportes del mercado alcista de la última década. Menos recompras significa menos demanda artificial por las propias acciones. Menos soporte técnico para los precios.
Y dado el peso de las grandes tecnológicas en los índices, sumado al auge de la inversión pasiva, el impacto no se limita a las tecnológicas. Se traslada al mercado entero.
La apuesta por la IA puede ser acertada a largo plazo.
Pero a corto, el mercado pierde uno de sus pilares silenciosos de soporte
Abrazos,
PD: San Francisco de Sales dijo: "No hables de Dios a quien no te lo pida. Pero vive de tal modo que, tarde o temprano te lo pida".
Ufff, me han dado. Si no hago más que hablar de Dios a todo el que pasa cerca de mí. ¿Me tengo que callar y esperar a que me lo pidan? No pienso. Seguiré igual. Es mejor ser pesado y tratar de evangelizar, que estar calladito y confiar que solo el ejemplo basta…
