El FMI:
The January 2024 World Economic Outlook Update projects global growth to be steady at 3.1% in 2024 and 3.2% in 2025.
Por países:
Y de Eurostat los últimos datos de crecimiento:
Increíble, pero España es el más tocho… A pesar de la sensación de que la política nos afecta, no hay que pensar en que sea así…
Abrazos,
PD: ¡Qué importante es cultivar una sana y equilibrada autoestima! Ámate, quiérete, trátate bien y háblate bonito. Mírate como te mira Dios: vales demasiado a los ojos de Dios.
While US customers are in fairly good shape, Europe has been in decline since Covid. No wonder Europeans are frustrated.
Impresiona EEUU. Es el país consumista por excelencia…
El caso alemán (per capita, ajustado a la inflación):
Abrazos,
PD: Diligencia frente a la pereza:
Es el objetivo de los bancos centrales:
Siempre que hay una reunión de un banco central toda la atención se centra en la decisión sobre los tipos de interés: si suben, se mantienen o bajan. Aunque se le preste menos atención, las medidas que tome el banco central correspondiente sobre el aumento o reducción de la liquidez en el sistema son igual de relevantes, o incluso más para los mercados financieros.
El mandato principal del BCE es el mantenimiento de la estabilidad de precios, entendiendo por tal una inflación inferior al 2% de media (sin definir el periodo sobre el que se calcula la media). Pero el BCE tiene un segundo mandato: mantener la estabilidad financiera.
En el caso de la Reserva Federal de EE. UU. los objetivos principales son dos: mantener la estabilidad de precios y conseguir el pleno empleo. Adicionalmente, como en el caso del BCE, también tiene encomendada la estabilidad financiera.
Conocer lo anterior es relevante, ya que, ante posibles problemas de estabilidad financiera, o de crisis de liquidez, los bancos centrales serán propensos a volver a aumentar la liquidez del sistema (QE: Quantitative Easing). Ahora mismo tanto el BCE, como la Fed están en un proceso de reducción de la liquidez (QT: Quantitative Tightening) a través de la no reinversión de parte de los bonos mantenidos en cartera a su vencimiento.
Existen motivos para pensar que la política de reducción del balance de la Fed en 95.000 millones de dólares al mes (QT) no durará mucho (60.000 millones de dólares en activos del Tesoro y 35.000 millones de dólares en MBS). Algunas señales indican que es previsible que la Fed vuelva a girar hacia una nueva dosis de inyecciones vía compra de bonos (QE:).
A pesar de las buenas cifras de la economía estadounidense, EE. UU. sigue teniendo un déficit público que supera el 5%. Este déficit hay que financiarlo con emisiones de nueva deuda. Para 2024, se estima que la emisión neta de deuda, teniendo en cuenta la no reinversión mensual por parte de la Fed de 60.000 millones de dólares, ascenderá a una cuantía entre 1,5 y 1,6 billones de dólares.
De acuerdo con el propio Tesoro estadounidense, la demanda de títulos del Tesoro americano por parte de los inversores extranjeros y los bancos estadounidenses tiende a disminuir. La mayor demanda debe provenir de inversores domésticos: fondos de inversión, fondos de pensiones y fondo monetarios (MMF: Money Market Funds). Todos ellos son inversores sensibles al precio y, por tanto, al tipo de interés ofrecido.
En los últimos trece meses, el 85% de todas las emisiones del Tesoro americano han sido Letras del Tesoro (Bills) con vencimiento máximo de un año. Previsiblemente los próximos meses seguirán la misma pauta, con un elevado porcentaje de emisión de Letras del Tesoro frente a otros instrumentos.
Los grandes compradores de las Letras del Tesoro en los dos últimos años han sido, principalmente, los fondos monetarios (MMF). A su vez, estos fondos han sustituido, en gran medida, sus inversiones en REPOs a un día, por inversiones en Letras a plazos de hasta un año. Mediante los REPOs (ON RRP: Overnight Reverse Repurchase Agreement), una entidad acuerda con la Fed entregar efectivo a cambio de valores del Tesoro con el compromiso de revendérselos al día siguiente a precio prefijado. En los últimos trece meses ha habido una clara sustitución de posiciones en REPOs por posiciones en Letras del Tesoro por parte de los fondos monetarios y de otros inversores estadounidenses. De hecho, el importe de los REPOs se ha reducido desde los 2,3 billones de dólares a finales de 2022, hasta apenas 600.000 millones de dólares a mitad de enero de 2024. A este ritmo en unos cuantos meses el volumen de REPOs se puede acercar a cero, creando problemas de liquidez en el sistema.
Cuando el volumen actualmente en REPOs se acerque a cero, ¿de dónde saldrán la liquidez para comprar la enorme avalancha de nuevas emisiones? La Fed es consciente de esta situación y actuará antes de que surjan los eventuales problemas de liquidez. El control de la inflación es relevante, pero no es el único factor a considerar. La estabilidad financiera y garantizar la liquidez son objetivos esenciales. Más aún en un año electoral.
En definitiva, además de las bajadas de tipos anunciadas por la Fed, le queda poco para acabar con su política de reducción de balance (QT) y volver a una nueva dosis de expansión de la liquidez (QE). Los mercados financieros tomarán nota.
Abrazos,
PD: Busca agradar a Dios…
Siguen sus datos malos. Ayer el IFO. Si se cumple la historia y el PIB actúa como el IFO predice, que lo ha hecho siempre, nos espera una recesión más amplia de lo que se piensa…
Esta es la evolución desde el Covid:
Abrazos,
PD: Acordaos…
Se desploma el volumen transportado:
Se ve mejor así:
Y suben los precios una burrada:
Y tiene consecuencias directas con la inflación:
Si la crisis en el Mar Rojo no se soluciona pronto, la subida de coste de envíos de contenedores por mar acabará impactando en la inflación. Normalmente ese impacto se traslada en su totalidad con un retardo de 4 a 9 meses.
Lo bueno es que sabemos que esto es temporal. Que Yemen dejará de disparar y que todo se encauzará de nuevo:
Pero no pasa nada. La macro no vale de nada. Los mercados, eufóricos, siguen haciendo máximos. Ayer fue Alemania, a pesar de su débil economía…
Abrazos,
PD: “El mayor lastre de la vida es la espera del mañana y la pérdida del hoy” (Séneca). Ha pasado siempre. Pensar que “el mañana” será cuando podamos hacer las cosas. No las hacemos hoy porque estamos muy ocupados. Esto no nos puede pasar a nosotros…
Hang Seng Index : When I say you are buying the Chinese market at the bottom, here are the facts:
The Green support line was held during:
-The Asian Financial Crisis in 1998
-The Dot Com bubble Crash
-The 2008 Great Financial Crash
-The 2020 Covid Crash
-And the 2023 Real Estate/deflation issues.
Each time the Chinese Government stepped in, as XI announced again yesterday to increase recovery and stimulus.
Once this line is held, there will be a recovery.
Cuando esto ha ocurrido en el pasado, se han producido grandes rebotes como ahora esperamos. Fundamentalmente es un tema de valoración, de abaratamiento frente al resto.
The index's P/B is now at a level that preceded the three biggest rallies (81%, 43%, 55%) over the last decade.
Da la sensación de que se ha hecho un doble suelo en China y un doble techo en EEUU:
Abrazos,
PD: «No tengáis miedo al mundo, ni al futuro, ni a vuestra debilidad. El Señor os ha otorgado vivir en este momento de la historia, para que gracias a vuestra fe siga resonando su Nombre en toda la tierra».
— Benedicto XVI.
Sabemos del alto coste de los envíos por no poder usar el Canal de Suez, pero hay más…
En los últimos meses los mercados financieros parecen moverse principalmente por la expectativa de fuertes bajadas de los tipos de interés tanto en EE. UU. como en la Eurozona. Aunque el mercado siga descontando siete bajadas de los tipos de interés por parte de la Fed, o 1,75% de bajada, y seis bajadas por parte del BCE, o 1,50% de descenso, parece difícil que los bancos centrales puedan ser tan agresivos con los tipos de interés.
El principal factor para acometer la bajada de los tipos de interés es el comportamiento de la inflación y las expectativas de esta. Además de los riesgos inflacionistas repetidas veces comentados, la situación actual en la navegación marítima del Mar Rojo inevitablemente tendrá un impacto inflacionista, aunque con un decalaje de meses.
El ataque de los rebeldes yemeníes a barcos con origen o destino Israel, o relacionados con Israel y el posterior ataque militar de EE. UU. y Reino Unido a Yemen, ha provocado que al menos 18 grandes compañías navieras hayan suspendido el paso de sus buques por el Mar Rojo. Como alternativa para los trayectos Asia-Europa, o viceversa, se tiene que utilizar la ruta que bordea toda África a través del Cabo de Buena Esperanza. Esta ruta es un 40% más larga y añade entre 10 y 15 días de duración al trayecto.
Por el Canal de Suez pasa alrededor del 30% del volumen de contenedores a nivel global. Aunque el tráfico de barcos de mercancías a través del Mar Rojo se ha reducido casi a la mitad, el canal sigue abierto al tráfico marítimo. El impacto ha sido distinto según el tipo de buques. Así, los cargueros de contenedores han sido los más afectados, con un descenso del 90% respecto a la media de 2023. El tránsito de los petroleros y metaneros se ha reducido un 20% comparado con los niveles de los dos años anteriores. Por su parte, el tránsito de los cargueros a granel (bulk carrier) apenas han sufrido variación, al menos hasta la fecha.
Ante la incógnita de la duración temporal de las actuales tensiones en el Mar Rojo, lo más normal es que la tensión en el transporte marítimo tienda a empeorar antes de mejorar. Por un lado, tanto EE. UU. como Reino Unido, los dos países que están llevando a cabo los ataques en territorio yemení, desaconsejaron el viernes pasado el tránsito por el Mar Rojo. Casi una veintena de navieras han suspendido sus operaciones por la zona en conflicto, entre ellas Maersk, BP o Evergreen. Algunos países como Catar han suspendido los envíos de GNL a través del Mar Rojo, sin decidir todavía si se desviarán a través de la ruta alternativa del Cabo de Buena Esperanza, con el inevitable aumento de los costes.
Esta situación está produciendo efectos nocivos en cascada. El coste de los fletes de Asia a Europa, o viceversa, se ha multiplicado casi por cuatro. El coste de los seguros de los barcos se ha disparado. De suponer, normalmente, un 0,1% del valor del buque, ha pasado al 0,5% y no se descarta que pueda llegar al 1%, en caso de escalada de las tensiones. Esto supone que para un buque de 60 millones de euros de valor, el seguro ha pasado de 60.000 ¤ a 300.000 ¤, sin descartar que alcance los 600.000 ¤.
La ruta Asia-Europa bordeando África en lugar de realizarla a través del Mar Rojo, además de ser más larga y, por tanto, requerir más tiempo, obliga a la mayoría de los barcos a hacer escala en el puerto sudafricano de Durban. Pese a ser el puerto más grande del continente, no está preparado para atender una avalancha de buques que pasan a utilizar esta ruta alternativa. De nuevo se producen demoras.
Todo lo anterior lleva a una menor disponibilidad de contenedores, lo que a su vez aumenta el tiempo de envío de las mercancías. A su vez, las empresas, ante el miedo de desabastecimiento y de rotura de sus cadenas de suministros, intentan hacer acopio de los distintos bienes necesarios para sus propias producciones, aumentando la demanda y los precios de los propios bienes.
Como la economía son vasos comunicantes, el transporte aéreo de mercancías también está viendo subir sus costes. El fuerte aumento de la demanda de este servicio, como forma alternativa de transporte de mercancías, se deja notar en el incremento de los costes.
La gran incógnita es la duración de la actual situación de tensión bélica en la zona. Ayer mismo, el CEO de Maersk estimaba que la interrupción del transporte marítimo a través del Mar Rojo duraría al menos unos cuantos meses. Nada hace pensar que se resolverá rápidamente.
Aunque alrededor del 20% de los buques de carga que llegan a la costa este de EE. UU. pasan por el Mar Rojo, es evidente que el principal perjudicado de la actual situación es Europa. La práctica totalidad del comercio marítimo con Asia pasa por el Canal de Suez. Aunque con unos cuantos meses de decalaje, es inevitable que la situación del Mar Rojo tenga un impacto en la inflación.
Con los niveles actuales de inflación todavía muy por encima del objetivo de los bancos centrales, y la incertidumbre añadida del impacto en la inflación que tendrá la situación del comercio marítimo, todo parece indicar que los tipos de interés no bajarán tanto como está descontando el mercado.
Abrazos,
PD: No podemos pensar mal de las personas. Pensar mal es tan malo como hablar mal de ellas. Como decía la Santa Teresa de Calcuta: “Si juzgas a las personas, no tendrás tiempo para amarlas”.
En la crisis de 2008, se truncó la tendencia de crecimiento previo. Con el Covid, pasó lo mismo. Estos son los datos:
Hay un claro estancamiento:
Abrazos,
PD: Los beneficios de confesarse:
Es impresionante: Sube sin parar…
Y esto es lo que tienen los inversores extranjeros:
Abrazos,
PD: No entenderemos nada hasta que lleguemos a esto: Alegrarnos por lo bueno que le pasa a otros.
No desear el mal a nadie, no tener envidia del éxito de los demás. No pensar en que en el éxito esta el triunfo. Alegrarnos por la felicidad de los demás, porque les esté yendo bien…, en el trabajo, en la familia, con su mujer… La envidia es perniciosa.
Desde mediados de 2023, los bonos y acciones de EEUU han tenido esa correlación perfecta que perdieron los meses anteriores:
This has largely gone unnoticed, but Treasuries and Nasdaq stocks are now back to being positively correlated since mid-2023.
That's exactly what we experienced in 2022 when fixed-income instruments severely declined in tandem with US equities. It is important to note that during a brief period around the ChatGPT release and the AI craze, these two markets moved in opposite directions for approximately 6 months. As inflation potentially re-emerges and the government continues to grapple with a severe deficit funding problem, there is a likelihood of upward pressure on long-term yields, potentially impacting US stocks this year.
Let's not overlook the fact that an unprecedented $8.2 trillion of outstanding Treasuries will need to be re-issued in the next 12 months.
Algo no cuadra:
Abrazos,
PD : ¿Cuál es la diferencia entre la lujuria y el amor? El Papa Francisco dijo ayer: “La lujuria se presenta como un apetito voraz que impulsa a utilizar a las personas, a depredarlas y a robarlas en busca de un placer desordenado. En cambio, el amor verdadero es desinteresado, sin condiciones; es generoso, comprensivo y servicial.”
Esto dice Dimon, CEO de JP Morgan:
El Primer Ministro Chino dijo:
China PM Li Qiang at #WEF24: China economy is making steady progress. Says China economy grew 5.2% in 2023.
La mayoría de los grandes bancos estadounidenses dicen que las valoraciones de la bolsa China son muy atractivas:
Mientras tanto se sigue buscando un punto de rebote que debe estar muy próximo… Poco se puede hacer, más que esperar.
Abrazos,
PD: No somos una masa, sino que cada uno importa.
Los rendimientos alemanes a 10 años, de referencia en la eurozona, suben por encima del 2.20%, después de que Holzmann, Gobernador del Banco Central de Austria, afirmara que el BCE no está hablando de recortes aún.
"A menos que veamos una clara caída hacia el 2%, no podremos hacer ningún anuncio en absoluto sobre cuándo vamos a recortar".
El Presidente del Banco Federal Alemán, Nagel, también ha dicho que es demasiado pronto para discutir recortes de tasas de interés, la inflación todavía es demasiado alta y el BCE debería evitar el error de reducir las tasas de interés demasiado pronto.
Además, como se esperaba, Alemania se contrae:
Se esperan 4 recortes de 25 pb cada uno por parte del BCE a partir de junio, luego en septiembre, octubre y diciembre, según encuesta de Bloomberg
La previsión de inflación es ahora más baja para 2024 y estable para 2025
Abrazos,
PD: Ora, agradece, trabaja, confía y espera…
Interesante. Aunque la macro no sirve para unos mercados muy animados…
Es un hecho tan conocido por la mayoría de economistas como ignorado en las soflamas propagandísticas del Gobierno que la renta per cápita en términos reales de nuestro país es hoy prácticamente la misma que hace quince años. En efecto, durante este periodo el crecimiento del PIB real en España ha sido similar al de la población de manera que, a diferencia de lo acontecido en la inmensa mayoría de países de la UE o de la OCDE, las condiciones de vida en términos generales no han mejorado. Si bien existen numerosos análisis de las causas y remedios de esta situación, apenas se ha reflexionado sobre las consecuencias económicas, sociales y políticas que tiene el estancamiento económico para las sociedades que lo padecen.
Ante todo, el estancamiento permanente de la renta per cápita implica el estancamiento de los salarios y de los beneficios generados en el país, ambos en términos reales. Los unos pueden subir más o menos que los otros por algún tiempo, dependiendo de múltiples factores, pero si el estancamiento es duradero, salarios y beneficios reales gravitarán hacia el estancamiento. Para ser más precisos, lo que se estanca son los costes laborales per cápita, de forma que si se produce un aumento de las cotizaciones sociales o bien los salarios se reducen o se reducen las horas trabajadas en proporción a la población. Esta proporción entre horas trabajadas y población puede caer por un aumento de la tasa de paro o por una disminución de las horas trabajadas por empleado. Esto es, mientras persista el estancamiento, será imposible aumentar simultáneamente los salarios reales y las horas trabajadas en proporción a la población, a no ser que se reduzcan las cotizaciones sociales. Si en lugar de disminuir estas cotizaciones aumentan, como lo han venido haciendo últimamente y lo harán con especial intensidad tras la entrada en vigor de la reforma Escrivá, el futuro de los salarios y el empleo será aún más lúgubre de lo que ha sido su pasado.
Una causa y consecuencia habitual de las sociedades económicamente estancadas es el vano intento de preservar el empleo sobreprotegiéndolo mediante elevados costes de despido
Lo anterior se puede denominar el lucro cesante del estancamiento, esto es, la pérdida de crecimiento de rentas y de empleo que dicho estancamiento acarrea. Pero el estancamiento duradero tiene además el problema de que se retroalimenta y tiende a perpetuarse porque alienta movimientos políticos, actitudes y comportamientos nocivos para el crecimiento económico. Por ejemplo, una causa y consecuencia habitual de las sociedades económicamente estancadas es el vano intento de preservar el empleo sobreprotegiéndolo mediante elevados costes de despido. Estas medidas dañan el crecimiento económico porque lastran el avance de la productividad y reducen la tasa de empleo. Merman el crecimiento de la productividad porque entorpecen la reasignación de recursos hacia sus usos más productivos y erosionan la tasa de empleo, ya sea en términos de trabajadores empleados o de horas trabajadas por empleo, porque aumentan los costes de contratar trabajadores. Por otra parte, ante un horizonte de estancamiento económico, se reduce la energía empresarial, ya sea por la caída de empresas o porque los empresarios reducen su aversión al riesgo o una combinación de ambas cosas. Todo ello ralentiza la inversión empresarial y la dirige hacia proyectos menos arriesgados, menos innovadores y por ende menos productivos, erosionando así el avance de la productividad. Todo esto ha sucedido en España en el transcurso del estancamiento, habiéndose debilitado la creación de horas de trabajo por parte del sector privado y la inversión privada con especial intensidad durante estos últimos cinco años.
El estancamiento duradero suele tener también consecuencias políticas que lo alimentan e impiden el crecimiento económico. Las sociedades con salarios reales que no mejoran y con un porcentaje elevado de empleos de corta duración o de pocas horas de trabajo son un terreno propicio para que la izquierda radical se encarame al poder e implante sus idearios hostiles al bienestar del género humano. Son los idearios de inspiración marxista que conciben la economía como un juego de suma cero en el que los trabajadores pueden medrar a costa del capital, que consecuentemente recelan de la empresa privada y quieren un Estado proveedor de todos los derechos y necesidades sociales imaginables. Consideran que los salarios, al menos los más bajos, se pueden subir por decreto sin que ello ocasione pérdidas de empleo a los más vulnerables, que el desempleo se puede combatir aumentando el empleo público, subiendo el subsidio de paro y dificultando los despidos, que las condiciones de vida para amplias capas de la población se pueden mejorar permanentemente subvencionando esto o lo otro e interviniendo unos u otros precios. Creen o quieren creer, contra toda evidencia, que ese Estado elefantiásico tan caro a su ideario se puede financiar meramente subiendo impuestos a los ricos y a las rentas altas, así como a los beneficios de las empresas. Todo esto ha sucedido en España con especial virulencia desde 2018 y todo indica que seguirá ocurriendo al menos en el futuro inmediato.
Estas políticas ciertamente se han exacerbado en el último quinquenio pero, en menor grado, vienen de muy atrás. No habrá crecimiento sostenido de la renta per capita mientras no haya un crecimiento sostenido de la productividad y un incremento de la intensidad de la utilización del factor trabajo, del número de horas trabajadas en proporción a la población. No habrá un crecimiento sostenido de la productividad mientras no se consiga aumentar la energía empresarial y alentar la adopción de riesgos que caracteriza los proyectos más productivos y esto no será posible sin reducir significativamente la pesada fiscalidad del capital que tenemos en nuestro país. Y no habrá un incremento sustancial de las horas trabajadas en proporción a la población mientras los costes efectivos del despido, las cotizaciones sociales, el salario mínimo interprofesional (aplicado, además, sin distinción de edad) y la estructura del subsidio de paro sigan siendo lo que son.
Las sociedades estancadas que caen en manos de gobiernos de inspiración marxista, autodenominados progresistas, rehúyen los riesgos y se hacen adictas al subsidio y ayudas de un tipo u otro, que temen perder si hay un cambio político
Hay muchas otras reformas necesarias para salir del estancamiento, pero la enunciación de las mencionadas basta para mostrar la tendencia del estancamiento a perpetuarse porque la dificultad, cuando no la imposibilidad política de llevarlas a cabo es evidente. Las sociedades estancadas que caen en manos de gobiernos de inspiración marxista, autodenominados progresistas, rehúyen los riesgos y se hacen adictas al subsidio y ayudas de un tipo u otro, que temen perder si hay un cambio político. La cultura del esfuerzo y de la responsabilidad personal se corroe y se acentúa la cultura del subsidio, la dependencia de lo público, del Estado. Los partidos conservadores impregnan también sus programas con dosis de ayudas y subsidios ante el temor, sin duda justificado, de no alcanzar el poder si no lo hacen.
Esta situación desemboca habitualmente en una crisis de deuda pública de mayor o menor intensidad, que obliga a los gobernantes que les toca a efectuar reformas y ajustes, que suelen ser los mínimos necesarios para salir de la crisis y volver al estancamiento tendencial. Esos gobiernos son maculados por los ajustes y rara vez consiguen retener el poder. Habrá que ver si, en el caso de que vuelva a gobernar, la derecha ha aprendido la lección de que únicamente reformas profundas, en la línea de las sugeridas anteriormente, pueden generar el crecimiento económico que justifique ante la opinión pública la bondad de los ajustes y reformas realizadas. Dicho esto, una crisis de deuda no es previsible al menos en el horizonte de los próximos dos o tres años y todo indica que si en este ámbito temporal el PSOE pierde el poder no será por su nefasta política económica sino por sus errores políticos por intentar llevar adelante una legislatura contra natura.
Abrazos,
PD: En tiempos de Samuel querían un rey que les gobernara. Samuel les dijo lo que haría un rey, que es más o menos lo que hacen ahora los políticos, esquilmarnos hasta la saciedad, y hacer la guerra… Tantos años han pasado desde que se nos avisó, y seguimos errando. No sabemos que el único rey es el Señor, lo demás, los gobernantes, van a beneficio de inventario…
(1Sam 8,4-7.10-22a): En aquellos días, los ancianos de Israel se reunieron y fueron a entrevistarse con Samuel en Ramá. Le dijeron: «Mira, tú eres ya viejo, y tus hijos no se comportan como tú. Nómbranos un rey que nos gobierne, como se hace en todas las naciones». A Samuel le disgustó que le pidieran ser gobernados por un rey, y se puso a orar al Señor. El Señor le respondió: «Haz caso al pueblo en todo lo que te pidan. No te rechazan a ti, sino a mí; no me quieren por rey».
Samuel comunicó la palabra del Señor a la gente que le pedía un rey: «Éstos son los derechos del rey que os regirá: a vuestros hijos los llevará para enrolarlos en sus destacamentos de carros y caballería, y para que vayan delante de su carroza; los empleará como jefes y oficiales en su ejército, como aradores de sus campos y segadores de su cosecha, como fabricantes de armamento y de pertrechos para sus carros. A vuestras hijas se las llevará como perfumistas, cocineras y reposteras. Vuestros campos, viñas y los mejores olivares os los quitará para dárselos a sus ministros. De vuestro grano y vuestras viñas os exigirá diezmos, para dárselos a sus funcionarios y ministros. A vuestros criados y criadas, vuestros mejores burros y bueyes, se los llevará para usarlos en su hacienda. De vuestros rebaños os exigirá diezmos. Y vosotros mismos seréis sus esclavos. Entonces gritaréis contra el rey que os elegisteis, pero Dios no os responderá».
El pueblo no quiso hacer caso a Samuel, e insistió: «No importa. ¡Queremos un rey! Así seremos nosotros como los demás pueblos. Que nuestro rey nos gobierne y salga al frente de nosotros a luchar en la guerra». Samuel oyó lo que pedía el pueblo y se lo comunicó al Señor. El Señor le respondió: «Hazles caso y nómbrales un rey».
Mal dato que tumbó el mercado, y luego, ajeno a la macro, volvió a recuperarse. Es la tónica de los últimos meses: la mala macro no importa…
La inflación estadounidense fue más alta de lo esperado tanto en el nivel general como en el subyacente. El IPC general subió un 3,4% interanual, una aceleración de 30 pb frente al +3,1% de noviembre (por encima del +3,2% previsto por Wall Street). La inflación subyacente subió un 3,9%, una caída de 10 puntos básicos frente al +4% de noviembre, pero por encima del +3,8% previsto por Wall Street.
Y como siempre, se desatan los temores a que hay una nueva ola:
The Fed wants you to know that the fight against inflation is over because the economy cannot sustainably endure this level of cost of debt. However, the inflation genie is out of the bottle and a second wave is likely in progress. Owning hard assets is the best way to protect the purchasing power of investors.
A que se repita la fase inflacionista de los 70:
Los fletes han vuelto a subir por el cierre del Canal de Suez por los incidentes. El volumen de mercancías que pasa por el canal de Suez:
Y los precios:
Aunque estamos muy lejos de los altos alcanzados:
Abrazos,
PD: La única cura para liberarnos del resentimiento y sus efectos nocivos es el perdón. Cuando perdonamos de corazón liberamos a quien nos lastimó y nosotros sanamos:
