¿Quién tiene la culpa?

No sé si el culpable de las caídas recientes es el Bitcoin:

O Tesla:

O las otras tecnológicas…

¿Quién está aguantando el S&P500? Solamente cae un 4.5% desde máximos.

Las big tech está claro que no:

Apple -8%

Netflix -9%

Meta -10%

Amazon -13%

Oracle -14%

Microsoft -16%

Google -18%

Nvidia -18%

Broadcom -20%

Salesforce -20%

Tesla -41%

AMD -52%

Pues las industrias que más tiran ahora del mercado americano (último mes) son:

Farmacias, Tabaco, telecos, y bebidas sin alcohol

Quizás la culpa hay que buscarla en los aranceles que se concretaron ayer del 25% y que va a tener repercusiones en la inflación y no van a generar mayor crecimiento en EEUU. ¿Volverá la stagflación? Tiene algo de pinta y creo que es lo que se cotiza…

Abrazos,

PD: Ruptura familiar: hay que actuar desde el primer síntoma:

desastre europeo

Manuel Marin dice sobre Europa:

Europa, esa inmensa decepción

Hoy Europa es un guiñapo. Se ha acobardado ante Putin, se ha sometido a China, se abuchara con Trump y rapiña a la OTAN

Toda mi generación fue educada en las virtudes de una imprescindible incorporación de España a lo que por entonces era la Comunidad Económica Europea, que así se llamaba el artefacto. Era el principio de los años ochenta y con la democracia en proceso de consolidación había que pertenecer a un mercado común internacional que nos permitiese abandonar el aislacionismo y la automarginación vigente durante la dictadura. Había que olvidar las chaquetas de pana en los Consejos de Ministros y los palillos de dientes, y hacer méritos para ser admitidos en ese selecto club de países europeos modélicos, avanzados, políglotas y cosmopolitas que tantos prejuicios tenían sobre nuestra siesta, las sobremesas interminables y esa percepción de que el español olía a ajo y era un vago de ADN.

Europa era el chollo, el avance, la modernidad. Había que pertenecer al clan y participar de las ventajas de un mercado común sin aristas que sólo nos traería beneficios y, de paso, sacudirnos el pelo de la dehesa. Había que crear una legislación europea, una orden de detención europea, un avión europeo, una liga de fútbol europea, una transición energética europea, una moneda europea, un parlamento europeo. Todo muy europeo. Y alguien habló de un ejército europeo, de una recuela americana con los Estados Unidos de Europa, y de convertir a la vieja dama rancia, nacionalista, tan dispar, bélica y conflictiva en un modelo del liberalismo a las europeas maneras. Y se diseñó una socialdemocracia muy europea que sustituyese con traje y corbata a aquel viejo socialismo cuasi comunista que se encerraba tras el muro de Berlín. España debía sumarse a esa Europa distinta, modelo de democracia y avances, luminosa, enciclopédica, modernista y de vanguardia, con su bandera azul de estrellas unívocas alineadas en la dirección colectiva de un desarrollo impagable. Todo era perfecto. Bonito. Útil, con sus mariposas y sus flores. Y se hizo.

Hoy Europa es un guiñapo. Se ha acobardado ante Putin, se ha sometido a China, se abuchara con Trump y rapiña a la OTAN. Recuerda demasiado a aquel personaje de Luis Escobar, el Marqués de Leguineche, tan emperifollado siempre en su señorial distinción con pañuelo de seda y siempre a dos velas. Europa hoy solo mantiene las apariencias de lo que quiso ser y de lo que realmente fue. Se fue Reino Unido y aún nadie sabe ni por qué ni para qué, y han quedado al descubierto las costuras de una burocracia insoportable, de una maraña legislativa en la que los países se pasan por el forro la euroorden contra delincuentes y protegen a mafiosos y terroristas. En Europa los Tribunales sí son entes políticos sin matices, y las denuncias por abusos contra la esencia profunda de las democracias quedan en esos patéticos “tomamos nota”, cuando no en pellizcos de monja que nadie sabe qué organismos, consejos o comisiones con nombres rimbombantes debaten, ni cuándo ni con quién.

Europa es un lobby privado de élites incapaz de ver venir la llamada de populismos extremos que antes o después cambiarán definitivamente el mapa político en aras de radicalismos ultras, a izquierda y derecha, tan tóxicos como demagógicos. En Europa los sistemas de poder sólidos están amenazados, dan manotazos sobre las olas como pueden, y están en permanente espera de liderazgos que han dejado de existir. Todo se reduce a soluciones parciales e irrelevantes. Todo es improvisación. Europa dormita en su maraña elefantiásica e impotente, ajena a la lo que ya algunos expertos denominan la tercera guerra mundial, esa batalla coral que promete dar un vuelco a las relaciones económicas del planeta, que va a canibalizar la globalización a base de inteligencia artificial, que impondrá un drástico proteccionismo arancelario, y que solo van a librar Estados Unidos y China: uno para no perder el control del planeta y otro, para hacerse con él de modo definitivo. Trump sale al rescate de Putin, y Europa se dispone a avalar que un golpe contra una parte del territorio en España no fue violencia sino un derecho fundamental, mientras nos enredamos aquí en que un beso tan estúpido y vejatorio como innecesario y asqueroso sí es violencia. Violencia sexual.

Con ese estrabismo propio de las dobles varas de medir y con esta perversión de los valores se maneja Europa en múltiples escalas. Poniendo parches a una inmigración desbocada, siendo una comparsa militar, con equilibrios ridículos que impiden saber si Europa defiende a Israel o a Hamás, o sin romper huevos en esa dictadura que es Venezuela. Porque si Europa es algo, es meliflua, como de algodón, que pintó en palabras divinas Juan Ramón. Nos hicieron creer que hasta había un patriotismo europeo, un sentimiento de orgullo y pertenencia. Y que nuestros erasmus iban a ser la mejor generación de la historia, tan urbanos y viajeros, tan digitales, que ya no haría falta que nadie recogiese más tomates de la tierra. Pero Europa está demostrando una acelerada decadencia con la que no conviene transigir.

Alentar el antieuropeísmo es una pose errónea, innecesaria, todo un absurdo metafísico y una milonga demagógica. Apalear a la momia es fácil. Lo valiente es alentar una refundación europea con élites activas y preparadas, no con un ejército gris de políticos y burócratas a codazos por una jubilación de oro en un escaño de a 140.000 euros por trabajar dos días y medio a la semana mientras trafica con su influencia. Si alguien quiere cambiar esa percepción, debe empezar a hacerlo y dejar de excusarse siempre en la complejidad estratégica del continente como coartada. Europa está llegando tarde a su propia refundación política, jurídica, social, económica, emocional y hasta sentimental. Se deshilacha en incoherencias. El fastuoso GRECO, enredado en informes tan eternos como inservibles, no lucha contra la corrupción, ni el Consejo de Europa mueve un dedo contra los ataques, cada vez más frecuentes y normalizados, contra la separación de poderes.

Europa siempre toma nota de todo, lo deja correr y después te comunica que tu legislación contra los terroristas, tu Ley Parot, no concuerda con los estándares europeos de concordia y demás. Le dice a los Estados que no puede configurar tribunales políticos en Polonia o en Hungría, pero luego configura el más político de todos en Estrasburgo, donde el lobby jurídico de cada país, los favores al cobro y los estilismos ideológicos bienqueda se cotizan a idéntico precio que los lobbies legislativos y económicos. Lo cambiamos de nombre, lo disfrazamos de gestión de ‘asuntos públicos’, y tranquilizamos la conciencia. Y mientras tanto, el rotulador de Trump, el hijo de Elon Musk… y el Dombás gratis para Putin en la ‘Europa vaciada’ de sí misma. 

Ahí nos queda Von der Leyen, con la impotencia de la nadería en su rictus mientras pasea en círculo por esa inmensa cárcel burocrática que es esta Europa de las energías verdes, la descarbonización, la tóxica permisividad con el déficit o la deuda y, lo más grave, rehén de su desprecio por su propia identidad. Porque alguna vez tuvo identidad. Cuando creímos que sí, que existía un sueño europeo. Hoy el cinismo nos aboca a esta triste ecuación de pura conveniencia: cuando afecta al control exhaustivo y directo de intereses económicos, la UE impone a cada país su doctrina de modo inflexible… y cuando atañe a intereses democráticos o de defensa de las libertades y la legalidad frente a los abusos de los gobiernos, la cosa se queda en una “cuestión interna de cada Estado” y la UE no puede incurrir en injerencias. Europa, para muchos creyentes, está quedándosenos sólo es eso, en una inmensa e inoperante decepción.

Y dentro de Europa destaca Francia, que con un déficit público del 7%, tiene a la economía muy frenada:

Abrazos,

PD: "Comienza haciendo lo necesario, luego lo posible, y de repente estarás haciendo lo imposible." San Francisco de Asís

En el trabajo, profesional y en casa, hacemos muchas veces lo imposible. Nos dejamos los cuernos y solo protestamos porque no se nos considera, o no se nos agradece todo el esfuerzo…

Con esta frase, San Francisco se refería a la vida espiritual. En el trato con Dios, parece que cuesta al principio, y luego se hace muy llevadero ya que es reconfortante. Salimos muy gratificados de las horas que echamos. Nos convertimos en mejores personas, y luego se nota…

acojone con el BITCOIN

Lo que ha estado más de moda en los últimos meses: bitcoin, Tesla y Nvidia se la están metiendo y se quedan al borde del abismo:

Nvidia:

Tesla: Aparte del exceso de valoración, vende menos coches…

Si pones el gráfico encima del de Bitcoin, son un calco…, es lo mismo. Aunque le diferencia es que una vende coches y los bitcoin no tienen ninguna chicha detrás…, ni beneficios ni ventas, ni nada.

Sólo especulación de convencer a más personas que cojan la patata caliente que otros dejan…

Momentum crash picks up speed: Bitcoin falls below $90K.

The 'Crypto' market cap is down over 20% from its peak. An important reason is that many 'coins' or 'assets' do not offer a solution, superior technology, or a viable investment alternative. Interestingly, the number 2, Ethereum, is also dropping like a stone, with its 'dominance' (the % share in the total crypto market cap) now below 10%. While I see Bitcoin as different from crypto, its volatility profile makes it far from immune from a crypto (or stock market) crash.

El índice Bloomberg Magnificent 7, un indicador de ponderación igualitaria formado por Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Tesla, ha caído alrededor de un 10% desde sus máximos de diciembre, superando el umbral que cumple con la definición de corrección.

Pues eso, están acojonados los tenedores de Bitcoin, buscando desesperados a nuevos incautos… Si sabes de alguno de tus hijos que tengan Bitcoin, consigue que me llamen y les cuento lo que les pasará.

Abrazos

PD: Ayer fuimos a ver la Primera Confesión de uno de mis nietos. Fue magnífico. La sensación de alegría que te da una confesión es impresionante. Todos salimos sonriendo después de quitarnos algún sapo. Y el cura nos contó que es el sacramento del “brillo”, que además de la alegría hace brillar a la gente… Y tanto. Hay que confesarse con regularidad, quitarse pequeñas cosas: pereza, ira, envidia, egoísmo, soberbia… Y por supuesto si estamos con pecados gordos. Saldremos con esa alegría que vi ayer.

somos más ricos o más pobres

Muy interesante lo que leo en Twitter hoy:

Se habla mucho sobre si somos más ricos o más pobres que antes.

El INE lleva publicando los datos casi 20 años y parece que nadie los mira, así que aquí hoy vemos: ¿Cuánto gastamos de media al año? ¿Gastamos más en ocio que antes? ¿En qué gastamos más? ¿En qué menos?

¿Cuánto gasta de media un español al año?

En 2006 → 11.128 €

En 2023 → 10.247 € (precios constantes)

Es decir, un -7,9% menos

Casi 20 años después, seguimos a niveles por debajo de 2006 El COVID no es excusa: incluso manteniendo el crecimiento que llevábamos de 2018-2019 a futuro, el gasto medio anual a día de hoy seguiría sin llegar a ser el de una generación atrás

¿Cómo ha cambiado el estilo de gasto? Además de gastar menos, gastamos más que antes en cosas que son de pura necesidad como vivienda, salud o educación La vivienda es claramente la partida que más crece en peso (más detalle abajo) a costa de prácticamente toda las demás

Si hacemos un resumen en gasto necesario (vivienda, alimentación, transporte público, salud y enseñanza) vs. no necesario (resto) quedaría:

Gasto necesario - precios constantes

2006 → 4.932€

2023 → 5.308€ (un 7,7% más)

Gasto no necesario - precios constantes

2006 → 6.195€

2023 → 4.939€ (un 20,2% menos)

Por cada € que la persona media gastaba en 2006 en costes no necesarios, hoy gasta 80 céntimos

¿En qué gastamos más?

Gastos que han crecido vs. 2006

+Vivienda

+Salud

+Enseñanza

+Telefonía e internet

El aumento en salud (población envejecida y calidad de la sanidad pública en descenso) y en telefonía e internet (mayor adopción de la tecnología) son fáciles de entender

Veamos vivienda y enseñanza

Vivienda

El alquiler, en precios constantes, ha crecido un 20% desde 2006 y los suministros (luz, agua, gas) un 14,5%

Sin embargo, viendo la gráfica, se puede observar que este aumento no ha sido lineal. El gasto medio en alquiler (barrita azul oscura), llevaba estancada desde 2008 hasta 2018, cuando empezó a subir muy rápidamente

¿Cambios regulatorios? ¿Entrada de un nuevo Gobierno? Lo veremos si queréis otro día más detenidamente en un hilo aparte

Un dato muy llamativo: el gasto medio en conservación y mantenimiento de las viviendas ha caido un 34% durante este periodo, pese al envejecimiento del parque de viviendas Nacional

Gastamos más en vivienda (precios constantes) pero son más antiguas y están peor conservadas que antes

Educación

La subida de esta partida es especialmente llamativa teniendo en cuenta que cada vez hay menos jóvenes estudiando

¿Está fallando el sistema de educación pública?

Desde 2006, el número de matriculados universitarios ha disminuido de 1.405.042 a 1.378.824 (caída del 1,9%)

Sin embargo, el gasto medio en educación superior ha aumentado un 19,8% (precios constantes)

Buenos tiempos para la educación superior privada. No tan buenos para el bolsillo medio español, que necesita recurrir a sufragar de su bolsillo costes que antiguamente estaban cubiertos por el sistema público

¿En qué gastamos menos?

Gastos que se han reducido vs. 2006

-Alimentación

-Transporte propio

-Viajes y bienes de ocio

-Restauración

-Ropa

-Muebles y hogar

-Seguros

-Transporte público

-Alcohol y Tabaco

Es decir, en prácticamente todo. Especialmente, en artículos que no son de primera necesidad

Alimentación

De las partidas de gasto necesarios, solo cae transporte público (mayor uso, pero más subsidiado, por lo que el gasto desciende) y alimentación

El tema de la alimentación es interesante porque no es que comamos menos, sino diferente

+Carne: Consumimos aproximadamente la misma cantidad de carne que en 2006 (~30Kg), sin embargo, la carne de vacuno no deja de caer mientras que la de ave crece

+Pescado: Cae vertiginosamente su consumo (de 24Kg en 2006 a 19Kg ahora), especialmente el marisco y las variedades frescas (sustituidas por congelado)

+Aceite de oliva: -27,8% vs. 2006. Creo que no hace falta decir mucho más

Es decir, el español medio lleva desde 2006 reemplazando artículos buenos pero caros (como la carne de vacuno) por sustitutivos de menor valor (como la carne de pollo o pavo)

Transporte propio

Alguno pensará inocentemente que la caída del transporte propio no es síntoma de pérdida de poder adquisitivo, sino de cambio voluntario al transporte público (más sostenible, etc)

De ser esto cierto, la caída del consumo en coches de segunda mano habría caído igual o más que la de los coches nuevos (que son más sostenibles que los antiguos)

Viendo los datos, es todo lo contrario. El gasto medio en coches nuevos cayó un 60% vs. 2006, mientras que el de segunda mano un -19,5%

Esto hace que tengamos uno de los parques de vehículos más antiguos de toda Europa, el cual sigue envejeciendo año a año

No es un tema de cambio de preferencia, sino una limitación económica a la hora de utilizar transporte público

Resumen final

El español medio lleva casi 20 años estancado o gastando gradualmente menos. Actualmente estamos en un 8% por debajo de 2006

Pese a gastar menos dinero en total, tiene que gastar más en vivienda, salud y educación. Tres de los supuestos pilares del sistema de bienestar público, que tiende cada vez más a sostenerse (además de con impuestos) gracias al gasto personal privado

Como tiene menos para gastar y necesita gastar más en dichos servicios, ha visto reducido su consumo en el resto de cosas un 20%. Esto incluye: alimentación, ocio o la posibilidad de tener transporte propio

a) Alimentación: la cesta media se enfoca cada vez más en productos sustitutivos más baratos (pollo en vez de vacuno)

b) Transporte: el transporte privado (coche) se ve necesariamente sustituido por el público (menor gasto vs. 2006 al estar más subsidiado) o tirando de coches de media cada vez más antiguos

c) Y en el ocio, cae todo: restauración, alcohol y tabaco, ropa y bienes de consumo. Puede que antes no hubiera Netflix; ahora no hay ocio

En conclusión: Todos los indicadores apuntan a una pérdida gradual y evidente de poder adquisitivo por parte del ciudadano medio

Abrazos,

PD: Para los que rezan a diario, para los que hacen oración mental cada día (esos minutos de dialogo con el Señor, en cualquier sitio, contándoles nuestras cosas), hay que perseverar, día a día, hasta que salga bien, hasta que nos susurre al oído lo que quiera... Hay que tener paciencia y perseverancia.

suerte a Alemania

Chancellor Olaf Scholz has overseen the weakest economic performance of any post-war German leader. Under his leadership, the economy has stagnated— even Gerhard Schröder achieved 1.9% growth during his second term from 2002 to 2005.

"Public" sector employment remains the lifeline of the German labour market offsetting the drag from industry on employment.

Econ crisis is now impacting labor market. In Jan, number of unemployed increased by 186k MoM, at least it remained just below 3mln. Unemployment rate jumped by 0.4ppts to 6.4%. Even after seasonal adjustments, unemployment rose by 11k, pushing adj jobless rate to 6.2%.

In 2024, U.S. goods trade with Germany held steady at $236 billion. U.S. exports declined by 1.4% to $76 billion, while imports inched up 0.7% to $160 billion, widening the trade deficit by 2.7% to $85 billion.

Mucha suerte con los aranceles…

Abrazos,

PD: Un corazón puro es capaz de ver a Dios en los demás…

Alibaba publicó sus cuentas ayer

Alibaba is much more than just an online retailer.

This morning the Chinese conglomerate beat analyst estimates across the board.

AI-iBaba huge beats & ACCELERATION across the board.

Tmall & Taobao +9% (up from +2%).

Cloud +13% (up from +7%!) w/ superb AI growth!

International ecom +36% Wowowow!

Logistics biz slow (1)%.

Cost control

$52bn cash pile.

Ya no es una empresa de venta online solamente:

Y empezó a subir con fuerza en bolsa. Su objetivo es llegar a los 300 dólares de hace 3 años. Todos los fondos chinos la tienen en un 10% de sus carteras.

Va a dejar atrás el letargo de los últimos años…

Abrazos,

PD: Santos Jacinta y Francisco Marto, videntes de Fátima.

"Fátima" - Extraordinaria película sobre las apariciones. (2020)

Aquí puedes ver la película competa

Empiezan los bancos americanos a recomendar China...

Morgan Stanley:

"... a structural regime shift is finally happening within China's equity market..." Morgan Stanley drops bearish China call.

Además, desde el COVID se había quedado muy atrás:

Increíble lo de Trump y el final de la guerra de Ucrania. ¿Un despropósito? Es su forma de negociar: se le va la boca y luego, en unos días, retrocede. Es lo mismo que en su legislatura pasada que quizás se os haya olvidado… Hizo esto muchas veces. En dos semanas habrá dado marcha atrás…

No obstante, Alemania es la gran perjudicada del final de la guerra, ¿o no?

Coches alemanes:

El malestar económico de Alemania comenzó mucho antes del COVID-19, con el escándalo de los diésel de VW, la adopción tardía de la tecnología de vehículos eléctricos y la creciente burocracia en torno a las regulaciones medioambientales. A todo eso se sumó la invasión rusa de Ucrania y el shock energético asociado...

Y ahora tienen que lidiar con un arancel del 25% en su venta de coches a EEUU…

Abrazos,

PD: Año Jubilar de la Esperanza:

 

valoraciones

Así ha arrancado este año: El mundo mejor que EEUU, a pesar de que tengan a Trump y a un DOGE, y a pesar de los aranceles y tal…

Las valoraciones han llegado a unos niveles muy elevados:

Aunque esto no significa que vayan a bajar, solo que el potencial de nuevas subidas es menor…

Estos son los PERs: Muy caro el Russell2000 de empresas pequeñas:

Y los inversores siguen prefiriendo Europa, a pesar de la mala macro:

Para el S&P 500: Goldman Sachs forecasts a 3% average annualized total return for the S&P 500 over the next decade, significantly lower than historical averages, due to concerns about high equity valuations

Es una rentabilidad muy baja el que la bolsa suba solo un 3% en las próximas décadas. Aunque lo comparto. Quizás el exceso de valoración actual implique esto y se cumpla.

Ayer, el email provocó muchas llamadas. Les dije que si querían incrementar sus posiciones en China era el momento. Ahora hay tendencia positiva y tiene muy buena pinta…, como alternativa a lo demás que anda caro.

Abrazos,

PD: Puro estoicismo: Seneca dijo hace muchos años “No hagas tus problemas mayores al añadir tus quejas. El dolor es más tolerable si no le añades nada.”

Y aquí andamos quejándonos de tonterías. Lo mejor es no quejarse de nada, así no damos la tabarra a nadie…

como una moto...

China va como una moto, en inversión, innovación, producción e incremento de su clase media y consumo. Todo lo lideran. Y la bolsa, que en los últimos años nadie la quería, ahora es muy apetecida… Bendita la paciencia.

China domina muchas industrias. Pero hay un ámbito en el que China está muy, muy por delante de la competencia: la fabricación de energía renovable.

Como no tienen petróleo se centraron en renovables. Impresionante:

A una velocidad vertiginosa, China ha pasado de la imitación a la innovación.

Actualmente son el número 1 del mundo en número de patentes activas.

Dominio del comercio mundial: Estados Unidos vs. China (2000 y 2024)

En 2000, el comercio de Estados Unidos ascendió a 2 billones de dólares, más de cuatro veces los 474.000 millones de dólares de China. En ese momento, China era el principal socio comercial de sólo un puñado de países, entre ellos Cuba, Irán, Libia, Myanmar, Mongolia, Corea del Norte, Omán, Sudán, Tanzania y Vietnam.

Entre 2000 y 2024, el comercio de Estados Unidos creció un 167% (CAGR del 4,2%), mientras que el comercio de China aumentó un 1200% (CAGR del 11,3%), superando al de Estados Unidos en 2012. En 2024, el comercio total alcanzó los 5,3 billones de dólares para Estados Unidos y los 6,2 billones para China.

China es hoy el socio comercial dominante de la mayor parte de Asia, Europa del Este, Oriente Medio, Oceanía, América del Sur y África. De cara al futuro, es probable que América del Norte, Europa (excluida Rusia), el norte de África y la India fortalezcan sus vínculos comerciales, mientras que China profundizará sus conexiones con los mercados emergentes, importando combustibles, minerales y productos agrícolas y exportando productos manufacturados.

China has been the primary driver of all economic growth for the past 20 years.

The EXACT opposite of many western predictions of collapse, which began right around the time this chart begins.

The moral of the story: don't doubt China.

Hasta en Inteligencia Artificial: China lidera la carrera mundial de IA generativa con la mayor cantidad de patentes presentadas, mientras que sus instituciones de investigación y corporaciones dominan las clasificaciones.

Abrazos,

PD: La fe no es entenderlo todo, sino confiar en Dios incluso cuando todo parece imposible y nada tiene sentido.

Él nos sigue queriendo en todo momento.

Pero la fe hay que regarla con los sacramentos ya que si no se pierde, se queda pequeña y ni nos acordamos de que tuvimos fe en algún momento.

Hay que tratar al Señor y pedirle todos los días que nos aumente la fe.

facturas y más facturas

Creo que se está quedando España sin liquidez… Y eso no va a ser bueno.

El otro agujero de las pensiones: la factura de los funcionarios se dispara a 22.000 millones

El Estado ha tenido que habilitar una partida récord en 2024 para cubrir un gasto que crece por encima del 8%

El gasto público destinado a pagar las pensiones del Régimen de Clases Pasivas, al que están adscritos los funcionarios que ingresaron en las Administraciones antes de 2011, está creciendo a un ritmo del 8%. Es decir, muy por encima de lo que aumenta el de las pensiones del también sistema público de la Seguridad Social (cerca del 7%). Según los datos de ejecución presupuestaria, el Estado ha tenido que habilitar el récord de 22.200 millones de euros para pagar este déficit en 2024, ya que este sistema de pensiones no se financia con las cotizaciones del empleador (administraciones), sino directamente con la caja de los impuestos que pagan los contribuyentes. Las cuotas abonadas por el personal funcionario resultan insuficientes (sólo llegan a unos 600 millones).

Esta inmensa ‘bola de nieve’ de gasto con destino a los funcionarios pasivos (el crecimiento en 2023 superó el 10,5% y en 2022 se acercó al 9,5%) supera los 21.400 millones que el Estado emplea en pagar las nóminas del personal activo (funcionarios y personal laboral). Y equivale al doble del presupuesto del ministerio inversor por excelencia (Transportes) y a casi el 75% de los intereses que genera la deuda pública. A falta aún de los datos definitivos del año, el déficit de Clase Pasivas representa casi el 1,5% del PIB, mientras que el de la Seguridad Social oscilará entre el 0,2%, según las estimaciones oficiales (unos 3.500 millones) y el 0,5% (unos 7.500 millones) que ha pronosticado la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (Airef). La partida se incluye en el capítulo 4 de los Presupuestos Generales del Estado como una transferencia corriente o subvención y no como un gasto de personal en el capítulo 1, como se contemplaba anteriormente. 

Se trata de un sistema público exclusivo para el personal funcionario de la Administraciones Civil (incluso para los trasvasados a las autonomías), Militar y de Justicia, así como de las Cortes Generales y los organismos constitucionales, que coexisten con el de la Seguridad Social, donde está incluida una parte del personal de las Administraciones y todos los trabajadores del sector privado. Nunca se ha cuestionado su viabilidad. La diferencia es que el déficit de las Clases Pasivas corre a cargo de los contribuyentes mientras que el de la Seguridad Social se financia con un crédito anual del Estado, que se anota como deuda para la futura devolución por parte de los afiliados al sistema, y con las cotizaciones de los incluidos. En la actualidad, el Estado contribuye con una cantidad anual cercana a los 35.000 millones para la pensiones de la Seguridad Social, pero se trata de compensaciones por los gastos impropios (faltan aún algunas partidas por delimitar) que han sido endosados a este sistema desde su configuración y que deberían correr a cargo del Estado.

Este particular régimen de pensiones a cargo del Estado para los funcionarios (también de sanidad privada), que no se ha aplicado al resto del personal público contratado, nació hace casi un siglo (1926) con el Gobierno de Primo de Rivera, cuando Hacienda asumió la gestión que venía dispensando los antiguos montepíos y mutualidades. No ha sufrido modificación alguna en su estructura de gasto. Sólo se ha producido una armonización de la profusa legislación que realizó el PSOE en 1985, así como su inclusión obligatoria a partir de 2011 en el Régimen General de la Seguridad Social, que Bruselas forzó a hacer a José Luis Rodríguez Zapatero. Es decir, a partir de ese año todos los nuevos funcionarios de nuevo ingreso, y en concreto las Administraciones correspondientes (como empresas empleadoras), han de cotizar a la Seguridad Social si bien se mantiene este sistema de Clases Pasivas para aquellos que llegaron a las Administraciones antes de ese ejercicio.

Viabilidad de la Seguridad Social

Esto significa que la Seguridad Social, sometida a permanentes ajustes y cambios para mantener su viabilidad, podría gozar ahora de una mejor situación financiera, si no se hubiera mantenido durante tantos años este sistema para el 'top' de los administradores públicos que no se extinguirá hasta más allá de 2060 cuando no haya funcionarios pasivos y activos con antigüedad anterior a 2011. Es decir, los gobiernos han creado y mantenido otro sistema paralelo al general sin la necesidad de abonar sus cuotas empresariales al contar con el respaldo de los Presupuestos.

Este régimen, cuya gestión se ha transferido a la Seguridad Social desde finales de 2020, es el origen del boom del empleo público; sobre todo, en los años más duros de la gran crisis financiera (entre 2007 y 2011 creció en más de 350.000 empleados). Y en particular, en las comunidades autónomas que, al no tener que pagar las cotizaciones de empleador,  ‘funcionarizaron’ a gran parte de sus contratados, muchos de ellos a dedo procedentes de los partidos, ya que les salía más barato. 

El dinero público acumulado para pagar estas pensiones desde 2011 supera ya los 215.000 millones. Seguirá su crecimiento desbocado durante muchos años. Se debe a que la mayoría de los funcionarios percibe la pensión máxima (sus bases reguladoras son más elevadas al disponer de un mayor rango retributivo que en la media del sector privado), y su cálculo y los requisitos para acceder son distintos. También tiene que ver la existencia de situaciones curiosas como la de que algunos colectivos con 60 años de edad y 30 de antigüedad en el servicio pueden anticipar la jubilación voluntaria sin reducción alguna o el mantenimiento de pensiones, por ejemplo, a favor de los padres. Y hay jubilados que perciben más de una retribución hasta completar la percepción máxima. 

Aumento exponencial

Su número sigue disparado. Por ejemplo, en diciembre de 2024 había 721.395 pensiones, mientras que en 2019 la cifra era de 655.315, y en 2011 no llegaba a las 600.000. Es decir, el número de pensiones ha crecido más de un 21% desde aquel año en que se decidió la inclusión de los nuevos funcionarios en el Régimen General de la Seguridad Social. Las altas de las jubilaciones están aumentando exponencialmente (en 2024 se acercaron a los 39.000), mientras que las bajas (por fallecimiento) se quedaron en menos de 24.000. Es decir, el saldo neto es de casi 15.000 nuevas pensiones netas al año mientras que en 2019 eran 10.000 y de 7.000 en 2011. En ese año, el déficit (la diferencia entre ingresos y gastos) era de 11.000 millones y ahora es del doble. 

La casi totalidad de estos 22.200 millones a que ha llegado la dotación en 2024 se la reparten los jubilados civiles de la legislación anterior y posterior a 1995 (año en que se realizó la regulación), así como sus familiares, y también los retirados militares y sus familiares. La previsión inicial, al estar prorrogados los Presupuestos de 2023 a 2024, era de 20.400 millones y ha habido que realizar una modificación de crédito de casi un 9% más para atender el incremento de gasto. En esta partida se incluyen otras pensiones menores que van desapareciendo y que no son muy significativas en número y cantidad.

Por ejemplo, para los militares no profesionales de la República y sus familiares se han habilitado 31 millones de euros); para mutilados de guerra y familiares hay 33 millones; a familiares de fallecidos en guerra se destina 15,6 millones; para ayudas a víctimas de delitos violentos se contempla 3,3 millones; para los afectados por el VIH  hay 10,7 millones; para las víctimas de actos de terrorismo de no funcionarios se habilita 2 millones y el gasto es de 17,6 millones para el concepto de ‘otras pensiones’ a ex ministros anteriores a la democracia, pensiones del Montepío de Guinea o del personal marroquí que colaboró con Franco o excepcionales.

Necesitamos un DEG (Departamento de Eficiencia Gubernamental) - recaudación de impuestos en máximos - empleados públicos en máximos (en número y % sobre total de asalariados) Que alguien monte el DEG.

Y siguen recaudando como ni no hubiera un mañana:

Abrazos,

PD: Impresionante Retiro. El cura era muy exigente, muy bueno. Me ha valido más que ningún otro retiro. Ha rezado mucho, en silencio todo el rato, y una muy buena confesión. San Agustín dijo: "Cuando un hombre descubre sus faltas, Dios las cubre. Cuando un hombre las esconde, Dios las descubre. Cuando un hombre las reconoce, Dios las olvida".