19 junio 2026

han ganado 60 días

Por fin sabemos el texto del acuerdo: EE. UU. ha publicado el texto completo de su "Memorándum de Entendimiento" de 14 puntos con Irán.

Los términos clave incluyen:

1. EE. UU., Irán y sus aliados acuerdan poner fin inmediata y permanentemente a las operaciones militares en todos los frentes, incluido el Líbano

2. EE. UU. e Irán acuerdan respetar la soberanía y la integridad territorial del otro y no interferir en los asuntos internos del otro

3. EE. UU. e Irán se comprometen a negociar y llegar a un acuerdo final en un plazo de 60 días, salvo prórroga mutua

4. EE. UU. comenzará a levantar su bloqueo naval de inmediato y pondrá fin completo al bloqueo en un plazo de 30 días

5. Irán utilizará sus mejores esfuerzos para garantizar el paso seguro de buques comerciales a través del Estrecho de Ormuz durante 60 días sin cargo alguno

6. EE. UU. y sus socios regionales elaborarán un plan acordado mutuamente de al menos 300 mil millones de dólares para la reconstrucción y el desarrollo económico de Irán

7. EE. UU. trabajará para poner fin a todos los tipos de sanciones contra Irán, incluidas las de la ONU, el OIEA, las primarias y las secundarias

8. Irán reafirma que no adquirirá ni desarrollará armas nucleares y acuerda abordar su reserva de material enriquecido bajo supervisión del OIEA

9. Hasta que se llegue a un acuerdo final, Irán mantendrá el statu quo actual de su programa nuclear, mientras que EE. UU. no impondrá nuevas sanciones ni desplegará fuerzas adicionales

10. El Tesoro de EE. UU. emitirá exenciones para el crudo iraní, productos petrolíferos, derivados y servicios bancarios, de seguros y de transporte asociados

11. EE. UU. pondrá a disposición total de uso los fondos y activos iraníes congelados o restringidos

12. EE. UU. e Irán establecerán un mecanismo ejecutivo para supervisar la implementación del Memorándum y el cumplimiento futuro del acuerdo final

13. Tras firmar el Memorándum e implementar las disposiciones clave de alto el fuego, bloqueo, navegación, exención petrolera y liberación de activos, EE. UU. e Irán iniciarán las negociaciones del acuerdo final

14. El acuerdo final será respaldado por una resolución vinculante del Consejo de Seguridad de la ONU

El memorándum activará un plazo de 60 días para negociar un acuerdo final.

US officials have now confirmed in a briefing that Iran will get full access to a total of $100 billion in frozen funds and the $300 billion reconstruction fund, both included in the deal with implementation now underway, per WSJ.

More than $150 billion of the fund has already been committed, directly contradicting Trump's claims that the US would not contribute to the $300 billion fund, per Reuters.

Como argumentaba Trump para parar la guerra: "Si no firmáramos este acuerdo con Irán, nos hubiéramos quedado sin petróleo, perdíamos 600 o 700 millones por día, nos quedábamos sin reservas en 4 semanas. Hemos sido muy duro con lo nuclear, está bien que Irán tenga energía nuclear para electricidad".

Trump firmó su rendición con Irán, humillándose públicamente admitiendo que estaban desangrándose en su guerra contra el pueblo iraní, perdiendo hasta 700 millones diarios y quedándose sin reservas de petroleo... incluso han terminado tragando con que Irán tenga energía nuclear y pagándole 300.000 millones por los daños.

Esta es la mayor humillación a EEUU desde Vietnam, la realidad es que esperaban que Irán cayese en 3 dias...

US commercial crude oil inventories are reaching critical levels:

Crude inventories at Cushing, Oklahoma, the largest commercial storage hub in the US and the pricing point for WTI Crude, dropped -1.6 million barrels last week, to 20 million barrels, the lowest since 2014.

This marks the 8th consecutive weekly decline, totaling -8.3 million barrels.

As a result, Cushing now holds less than 2 days worth of US crude production, approaching the minimum level at which the facility can continue pumping oil efficiently.

Once inventories fall below ~20 million barrels, extracting crude becomes technically difficult and more costly, while oil quality can deteriorate due to water and sediment.

Meanwhile, the Strategic Petroleum Reserve is down to ~340 million barrels, the lowest since 1983, after 172 million barrels were released to contain war-driven fuel price increases.

US oil inventories down to levels rarely seen in modern energy markets.

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Han conseguido que el petróleo vuelva a donde estaba:

US crude oil is now just $6 away from pre-war levels after hitting a new 106-day low of $73.

Oil is down -39% from its March peak of $119, wiping out almost the entire war premium.

Cheaper oil means lower inflation.

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Abrazos,

PD : El Papa León XIV no ha venido a España a confirmar ideologías, sino a predicar el Evangelio.

Y el Evangelio siempre incomoda a todos un poco: al que quiere una fe privada, al que quiere una fe de museo, al que quiere una fe de partido y al que quiere una fe sin conversión.

1️ En Cibeles, hablando del Corpus, recordó que no se trata de folklore ni de estética: se trata de la presencia real de Cristo.

La procesión no es solo sacar la custodia: es dejar que Cristo saque a la Iglesia del egoísmo, de la indiferencia y de una fe cómoda.

2️ Dijo algo decisivo:

«Nadie puede arrodillarse ante el Señor y despreciar al hermano».

Esto no es política de partido. Es Evangelio puro. La adoración verdadera no termina en el templo: se verifica en la caridad, en el pobre, en el enfermo, en el solo.

3️ Pero tampoco redujo la fe a acción social.

Cristo no es una ONG con incienso. Es el Pan vivo bajado del cielo.

La caridad cristiana nace de la Eucaristía. Sin adoración, se seca. Sin caridad, se falsifica. Las dos cosas juntas: Corpus Christi entero.

4️ En CEDIA 24 horas, ante personas pobres, migrantes y vulnerables, pidió mirar al otro como lugar sagrado.

La clave fue clara: la ayuda cristiana no es dar desde arriba, sino encontrarse con un hermano. No basta con repartir cosas: hay que escuchar, acompañar y cuidar.

5️ Ahí León XIV fue muy concreto: la caridad no admite retrasos.

Cuando alguien sufre, no se le puede contestar con ideología, con estadísticas frías o con desprecio. La Iglesia no puede olvidar al pobre sin salirse de la corriente viva del Evangelio.

6️ A las autoridades les habló de España con afecto y verdad.

Reconoció la huella cristiana de nuestra historia, la piedad popular, el arte, las cofradías y la caridad. Pero no para encerrarnos en nostalgia: para convertir esa memoria en responsabilidad presente.

7️ También advirtió contra la polarización.

Pidió superar relatos simplistas y divisivos. Dicho claro: no todo cabe en el esquema de “los míos” contra “los otros”.

La verdad cristiana no necesita fabricar enemigos para existir. Tiene bastante con Cristo.

8️ A los jóvenes les dejó una brújula muy útil:

«Las ideologías pasan, la verdad permanece».

Y añadió algo muy necesario en redes sociales: muchas voces engañan, explotan o buscan interés. Por eso hace falta silencio, oración, Palabra de Dios y adoración.

9️ También les dijo que no tengan miedo a la vocación.

Sacerdocio, vida consagrada, matrimonio, servicio en la Iglesia. Todo eso no roba vida: la ordena. La libertad cristiana no consiste en hacer cualquier cosa, sino en vivir para la verdad.

🔟 En el Congreso, según las crónicas publicadas, defendió la dignidad humana desde la concepción hasta el ocaso natural.

Eso incluye al niño no nacido, al anciano, al enfermo, al descartado, al migrante y al pobre. La dignidad humana no cambia según mayorías ni conveniencias.

1️1️ También habló de migración sin ingenuidad y sin crueldad.

No pidió desorden. Pidió humanidad, acogida, protección e integración real. Para un católico, el migrante no es una consigna ni una amenaza abstracta: es una persona concreta con rostro y dignidad.

1️2️ Ante los obispos, pidió afrontar los abusos con escucha, justicia y reparación.

Eso tampoco es ideología. Es purificación evangélica. La Iglesia no se defiende tapando heridas: se defiende siendo santa, verdadera, humilde y justa.

En resumen: León XIV ha hablado como Papa, no como portavoz de nadie.

Ha defendido la Eucaristía, la caridad, la vida, los pobres, la verdad, la libertad religiosa, la familia, los jóvenes, la justicia y la conversión.

18 junio 2026

el nuevo presidente FED acaba con la bajada de tipos. Próximo movimiento, subida

La Fed mantiene los tipos de interés sin cambios en el rango 3.50%-3.75%.  Tal y como se esperaba.

El comunicado es mucho más corto... Lo más llamativo es que: 

- Sigue enfatizando la estabilidad de precios.

- Sin embargo, no menciona explícitamente el objetivo de pleno empleo, uno de los dos pilares tradicionales del mandato de la Fed.

- Los cambios no alteran sustancialmente el mensaje de política monetaria, pero sí pueden interpretarse como un ligero desplazamiento del foco hacia la inflación.

El lado hawkish que asutó al mercado estuvo en un Dot plot muy agresivo.

Nueve de los 18 miembros de la Fed prevén al menos una subida de tipos este año (y seis de esos nueve prevén múltiples subidas).

Solo un miembro contempla un recorte de tipos este año, y un participante (presumiblemente Kevin Warsh) no presentó proyecciones económicas (SEP).

La Fed recortó su previsión de crecimiento para EE.UU., reduciendo el PIB estimado para 2026 del 2,4% al 2,2%, mientras que ahora espera que la inflación PCE no vuelva a su objetivo del 2% hasta 2028. Además, reiteró que la inflación sigue siendo "elevada".

La Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios por cuarta reunión consecutiva, pero el mensaje fue más agresivo de lo esperado: 9 de 18 miembros prevén al menos una subida adicional de tasas en 2026.

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Kevin Warsh just ended his first ever FOMC meeting as Fed chair.

His message to markets: "I can't give you any guidance on what we're going to do next."

Here is what he said:

1. Inflation is still way above the Fed's 2% target and prices are too high for most people

2. "We will fix five years of misses on inflation", he is directly saying the previous Fed failed

3. The Fed will no longer tell you in advance what it plans to do with interest rates

4. He watches stock market prices more than anything else when making decisions

5. Interest rates are hurting the housing market but are not slowing down financial markets

6. All 19 members at the table agreed not to raise rates today

7. The 2% inflation target is not changing

8. He refused to say whether bond yields rising after today's decision concerns him

9. He refused to say whether he has spoken to Trump since becoming Fed chair

Under Powell, the Fed always told markets what was coming next. Under Warsh, that is gone.

Al comienzo del año, el mercado de bonos estaba descontando 2 RECORTES de tasas de la Fed.

Tras la reunión de hoy del FOMC, ahora está descontando 2 SUBIDAS de tasas de la Fed.

Eso representa un giro del 100% en las expectativas.

El rendimiento del Tesoro a 2 años comenzó el año en 3,48 %. Terminó el día en 4,21 %.

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The market is dropping in response to the Fed's first meeting with Kevin Warsh as Fed Chair for one key reason:

We will have far less information going forward.

During the press conference today, Fed Chair Warsh announced that the Fed has "dropped" forward guidance.

He even hinted that the "dot plot" could be changed or eliminated along with all forms of Fed communication, such as the policy statement and press conferences.

In other words, the market will now have less Fed outlook which means more uncertainty.

On top of this, the five new "task forces" established by Warsh were said to have grand objectives with minimal guidance on what to expect.

As markets have repeatedly proven, uncertainty and volatility go hand-in-hand.

The new era of Fed policy will come with more volatility.

Abrazos,

PD: Los cristianos al papa no le adoramos ni le idolatramos. Los católicos solamente adoramos a Dios. Hacia el papa sentimos un cariño y respeto grandes porque para nosotros es un heredero de San Pedro y está al frente de la iglesia.

Al mismo tiempo contamos con una familia inmensa de santos - con un lugar destacado para la madre de Dios. Tampoco a todos estos los adoramos. Les rezamos cada uno a los que quiera. Y estos pilares comunes son como la fuente de la que todos bebemos.

Pero nuestra fe nos conduce en el fondo a un trato directo, permanente y la mayoría de las veces escondido con Jesús. A mi personalmente no me entusiasman muchas de las manifestaciones públicas de mi fe. Por ejemplo no me gustan las procesiones nada de nada. Pero veo que ese rasgo en la fe es libre. Yo prefiero rezar a solas con Dios y siento que ahí esté el secreto.

17 junio 2026

los mercados se mueven por oferta y demanda

También en SpaceX el precio es cuestión de oferta y demanda

La compra forzada de fondos indexados y la liberación de acciones garantizan una alta volatilidad inicial

El 60% de las acciones, incluidas las de Musk, estarán bloqueadas un año. El resto se liberará gradualmente

Elon Musk será el primer billonario de la historia gracias a la salida a bolsa de SpaceX

En cualquier mercado, el precio de un producto se fija en función de la oferta y la demanda de dicho producto. Si la oferta excede a la demanda, el precio bajará. Por el contrario, si la demanda excede a la oferta disponible, el precio subirá.

Lo anterior es válido para cualquier mercado, desde el mercado de petróleo hasta el mercado de valores donde se negocian las acciones de las empresas cotizadas. El caso de las acciones de SpaceX no es una excepción. Por ello, es fundamental intentar estimar tanto la oferta como la demanda, no solo en el momento inicial de la salida a bolsa, sino también en las semanas y meses posteriores a su cotización inicial.

En el caso de SpaceX, la demanda de acciones tiene poco que ver con las cifras fundamentales financieras de la compañía. La posible demanda está basada en las expectativas de que SpaceX se convierta en la empresa dominante en la economía del espacio y, por otra parte, por la compra forzada de los fondos indexados tras su próxima inclusión en el Nasdaq 100 y en el Russell 1000.

Finalmente, S&P no ha aprobado las modificaciones de las normas para permitir acceder de forma acelerada a sus índices, de tal forma que tanto SpaceX como OpenAI y Anthropic tendrán que esperar a tener cuatro trimestres consecutivos de beneficios para poder formar parte del S&P 500.

La oferta inicial de acciones de SpaceX asciende a 75.000 millones de dólares. Sin embargo, hasta casi el 40% del total de las acciones de SpaceX se irán liberando de los compromisos de bloqueo o no venta (lock up), de forma gradual. Casi el 60% de las acciones, incluidas las de Elon Musk, no podrán venderse hasta pasados 366 días desde la salida a bolsa.

Conocer el calendario concreto de cuándo se levantarán las restricciones parciales a la venta de acciones es crucial para poder estimar el papel que podría salir al mercado una vez cotice SpaceX. La liberación de los bloqueos de acciones será gradual. Así, si el precio de SpaceX sube un 30% desde el precio de salida, se liberará un 10% de las acciones bloqueadas. Cuando se publiquen los resultados del segundo trimestre, hecho que debe acontecer antes del 15 de agosto, se liberará otro 20%. Posteriormente, se liberarán 7% adicionales de acciones a los 70, 90, 105, 120 y 135 días, respectivamente, desde la salida a bolsa.

En términos de valoración, la última ronda de levantamiento de capital se produjo en enero de 2023 a una valoración de SpaceX de 137.000 millones de dólares. En diciembre de 2024 hubo transacciones de acciones ya existentes con una valoración implícita de 350.000 millones de dólares.

Teniendo en cuenta que la valoración de salida de SpaceX es superior a 1,7 billones de dólares, todos los accionistas previos a la salida tendrán plusvalías muy significativas, lo que les incitará a vender al menos parte de sus acciones tan pronto como se les permita hacerlo, de acuerdo con el calendario comentado anteriormente.

Por el lado de la oferta, además del 30% destinado a los minoristas a nivel global, los fondos indexados al Nasdaq 100 y al Russell 1000 se verán obligados a comprar en la misma proporción del peso que tenga SpaceX en cada índice. Inicialmente se estima que SpaceX tendrá un peso de apenas el 0,6% o 0,7% del Nasdaq 100 a partir del 1 o 2 de julio, fecha exacta por confirmar. Mientras que en el Russell 1000 tendrá un peso aproximado del 0,4% a partir del 19 de junio. Se estima que la demanda forzada de todos los vehículos de gestión pasiva sobre estos dos índices les obligará a comprar entre 20.000 millones y 40.000 millones de dólares. Sin duda, esta es la principal fuerza de demanda de acciones en el corto plazo.

Según se vayan liberando acciones, permitiendo su venta, subirán las acciones en circulación (free float) e irá incrementándose la ponderación de SpaceX en los índices, pudiendo llegar en el caso del Nasdaq 100 en torno al 5% a final de año, y en caso del Russell 1000 a superar el 4%.

La clave está en el desfase temporal. Mientras que la liberación de la prohibición de venta se levantará según el calendario comentado, el índice Nasdaq 100 solo modificará sus ponderaciones trimestralmente. Aunque se levanten los bloqueos de acciones (lock up) a los 70, 90, 105, 120 y 135 días de la salida a bolsa, aumentado las acciones en circulación, el aumento de la ponderación de SpaceX en los índices no será automático. En el caso del Russell 1000, no se reajustará el porcentaje de ponderación en el índice hasta el 11 de diciembre de 2026. Por lo tanto, hasta entonces los fondos indexados al Russell 1000 no tendrán que volver a comprar acciones de SpaceX hasta dicha fecha.

En conclusión, la volatilidad en el precio de la acción de SpaceX está garantizada. Previsiblemente, hasta que acceda a los índices Nasdaq 100 y Russell 1000 habrá una demanda extraordinaria de los fondos indexados. Posteriormente, al levantarse parcialmente el bloqueo de las acciones, podremos asistir a varias ráfagas de corrientes vendedoras sin que los fondos índices hagan de contrapartida. Con los reajustes de ponderación trimestrales y anuales de los índices volverán las fuertes compras por parte de los fondos indexados.

En el corto plazo, cualquier análisis fundamental de la salida a bolsa de SpaceX carece de relevancia. Primarán los flujos de demanda y de oferta de acciones.

Abrazos,

PD: Cuando os venga la tentación de no seguir adelante, ALZAD LA MIRADA. Si el agobio o tristeza marca algunos momentos, recordar que los errores no determinan nuestra identidad. confiemos en la gracia divina y dejémosnos moldear por ella, descubriendo que el pasado no condena el futuro

16 junio 2026

queda lo difícil, los costes de la guerra

Irán dice que EE.UU. ha acordado entregar permanentemente el Estrecho de Ormuz a Irán bajo su plena autoridad soberana, con Irán cobrando peajes llamados "tasas de servicio" a todos los buques comerciales después de un período de exención de 60 días. La apertura está programada para el viernes, después de la firma, según Fars.

Con el tráfico prebélico de Ormuz en 30.000 buques y 7.600 millones de barriles de petróleo por año, esto podría generar más de 10.000 millones de dólares en ingresos anuales para Irán, y se suma a los 300.000 millones de dólares en fondos de reconstrucción enviados directamente a Irán.

Esto también contradice directamente la afirmación de Trump de una "apertura libre de peajes del Estrecho de Ormuz" sin tarifas.

Los estadounidenses se han gastado 80 mil millones de dólares en bombardear a Irán solo para pagar a Irán 300 mil millones de dólares más para deshacer el daño…

Y mientras tienes que convencer a Israel de que pare sus bombardeos. Les va a costar. A Israel este juego de ganar territorio le mola demasiado…

El precio del crudo descuenta que volvemos a una nueva normalidad y se queda solo un 10% más alto que cuando empezó la guerra:

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Aunque no consigo entender por qué no sabremos nada hasta este viernes. ¿Habrá algo oculto que no quieran contar?

Abrazos,

PD: Una de las «perlas» que nos ha dejado el papa León XIV ha sido esta sencilla, pero profunda, definición del perdón.

Dice que perdonar no significa olvidar el mal padecido ni permitir que siga sucediendo, sino liberarnos del resentimiento y del odio que dominarían nuestra vida. Con dicha enseñanza, el romano pontífice no está negando el carácter gratuito y generoso del perdón, pero lo está afrontando desde una perspectiva realista y sobrenatural, alejado de todo voluntarismo forzado y estéril.

En definitiva, conviene tener esta enseñanza en su debida cuenta, puesto que perdonar al prójimo es condición de posibilidad para que el alma viva en paz y para que también Dios perdone nuestros pecados.

15 junio 2026

acuerdo de Paz

1. Extiende el alto el fuego entre EE.UU. e Irán por 60 días

2. Inicia un período de negociación de 60 días para discusiones técnicas sobre el programa nuclear de Irán

3. Elimina el bloqueo naval de EE.UU. y reabre el Estrecho de Ormuz

4. EE.UU. se compromete a discutir el alivio de sanciones con Irán

5. EE.UU. se compromete a discutir la liberación de fondos iraníes congelados

6. El acuerdo de paz incluye el fin permanente de las hostilidades en todos los frentes, incluido Líbano

7. El acuerdo final se firmará el 19 de junio en Suiza

Mientras, Irán dice que EE.UU. ha acordado pagar 300 mil millones de dólares en fondos de reconstrucción directamente a Irán como parte del acuerdo anunciado por Pakistán, junto con la liberación de 24 mil millones de dólares en fondos congelados, de los cuales 12 mil millones se liberarán antes de que comiencen siquiera las negociaciones, según Mehr News.

Esto contradice directamente la afirmación de Trump y Vance de que no se transferirán fondos a Irán en absoluto.

Los precios del petróleo de EE.UU. caen esta mañana por debajo de $81/barril después de que Pakistán anunciara que EE.UU. e Irán han alcanzado un acuerdo de paz.

Abrazos,

PD: Y el Papa agradece la visita a España:

Cuando somos nosotros los que estamos muy agradecidos por todo lo que hizo el Papa estos días. Ya sabes que el amor es darse a los demás. Y León ha estado dándose de manera impresionante. Ha debido acabar agotado...

Te invito a fijarte en la ternura con la que mira el Papa en esa multitud de fotos que se le han hecho. Y la cara es el espejo del alma.

¡Gracias Santo Padre! 

12 junio 2026

primera subida de tipos por el Banco Central Europeo

La presidenta del BCE, Lagarde, y sus colegas subieron los tipos de interés del 2,0 % al 2,25 %. La inflación general se sitúa en el 3,2 %.

La razón: una respuesta a un "shock energético importante", pero al mismo tiempo una medida que fue "robusta en una variedad de escenarios".

Esta es la misma presidenta del BCE que en 2022 elevó los tipos del -0,5 % al 0,0 %, solo después de que la inflación en la eurozona se hubiera disparado por encima del 8 %.

En aquel momento, el BCE y Lagarde creían firmemente que la inflación era transitoria. Aparentemente, en 2022 no había una variedad de escenarios que pudieran resultar en una inflación que se mantuviera demasiado alejada del objetivo. Repito, la inflación estaba por encima del 8 % cuando se anunció el primer aumento de tipos.

Mientras tanto, el BCE ha rebajado las previsiones de PIB para este año y el próximo al 0,8 % y al 1,2 %, frente al 0,9 % y al 1,3 %, respectivamente.

ECB raises rates by 25bps to 2.25% – its first hike since Sept 2023 – in a preemptive move against renewed inflation pressures and a signal it won’t repeat the mistake of acting too late on inflation.

Rising Treasury yields are now the biggest threat to the equity market:

The 3-month correlation between the 10-year Treasury yield and the S&P 500 is down to -0.62, the lowest in at least 15 years.

This means that when Treasury yields rise, stock prices fall, and when yields fall, stocks rise.

By comparison, during the 2022 bear market, this correlation never crossed -0.50, making the current reading the most extreme negative relationship in decades.

Following the 2008 Financial Crisis, yields and equity prices moved in the same direction, supported by strong economic growth and earnings expectations.

Currently, rising yields reflect surging inflation fears rather than growth optimism, weighing on stock valuations rather than signaling economic strength.

Keep watching the bond market.

Y mientras Trump aseguró que este fin de semana habría acuerdo de paz. Y el petróleo bajo y las bolsas se fueron a máximos. Irán desmintió que hubiera acuerdo. Trump lo ha dicho tantas veces que sigo con dudas. Ojala sea cierto esta vez…

Abrazos,

PD: Ayer el Papa León XIV ha predicado en Gran Canaria en la Vigilia de la solemnidad del Sagrado Corazón de Jesús. https://x.com/SacerdosMariae/status/2065190229326074361/video/1

Y ha puesto el acento donde debe estar: en el Corazón de Cristo como escuela de caridad, humildad y misericordia.

1️ El Papa ha dicho: «Pidamos al Señor que en este momento estén vivos en nosotros los mismos sentimientos de humanidad, misericordia y compasión del Corazón del Salvador».

El Corazón de Jesús no es una idea piadosa: es el Corazón vivo del Hijo de Dios, que nos enseña a mirar, sufrir y amar como Él.

2️ León XIV ha recordado que Dios amó a Israel «por puro amor».

Esta es la raíz de toda espiritualidad cristiana: antes de nuestras obras, está el amor gratuito de Dios. Antes de nuestra respuesta, está su iniciativa. Antes de nuestro mérito, está su gracia.

3️ Por eso el Papa ha dicho que nuestra vocación al amor «no está fundada en el cálculo, ni en el mero sentimiento».

El Corazón de Jesús nos saca de una caridad medida, interesada o sentimental. Amar cristianamente es dejar que Cristo ame en nosotros.

4️ También ha citado una frase de Dilexit nos: «la mejor respuesta al amor de su Corazón es el amor a los hermanos».

La reparación al Corazón de Jesús no se queda en palabras. Se expresa en adoración, sí; en Eucaristía, sí; en confesión, sí; y también en caridad concreta.

5️ El Papa lo ha resumido con una expresión preciosa: «Devolver amor por amor».

Eso es el mes del Sagrado Corazón: mirar a Cristo traspasado y responderle con una vida más entregada, más limpia, más humilde y más eucarística.

6️ León XIV ha advertido que la caridad cristiana no puede quedarse en «mero asistencialismo».

No basta con ayudar para salir del paso. El amor del Corazón de Cristo levanta, dignifica, acompaña y ayuda a la persona a ponerse de nuevo en camino.

7️ En el fondo, esto toca también nuestra manera de mirar a los pobres, a los migrantes, a los heridos, a los que han perdido la esperanza.

El Corazón de Jesús no mira a nadie como estorbo. Lo mira como hermano. Y ahí los cristianos nos jugamos mucho.

8️ El Papa ha destacado además «una última característica del Corazón de Cristo: la humildad».

Sin humildad no se oye el latido de Dios. El ruido del propio yo acaba tapando la voz de Cristo y el sufrimiento de los hermanos.

9️ «El Corazón de Jesús es humilde», ha dicho León XIV.

Por eso su devoción no puede producir cristianos soberbios, duros o autosuficientes. Quien se acerca de verdad al Corazón de Cristo aprende a bajar, servir, perdonar y callar cuando toca.

🔟 El Papa ha terminado invitándonos a ser «portadores de su misericordia y de su paz».

Pidamos hoy esa gracia: que el Corazón de Jesús haga nuestro corazón más suyo. Más eucarístico. Más humilde. Más compasivo. Más reparador. Más de Cristo.

La característica que distingue el Corazón de Cristo: la humildad. La arrogancia puede conducir a la soberbia, y la soberbia, en la tradición cristiana, es vista como una de las raíces del mal: el rechazo de Dios, de los demás y del amor. El demonio personifica precisamente esa pretensión de bastarse a sí mismo, de no necesitar a nadie, ni siquiera a Dios. 

11 junio 2026

nuevos ataques y mala inflación

La inflación de EE.UU. saltó al 4.2% en mayo desde el 3.8% en abril en medio del shock energético en Oriente Medio, un nuevo máximo de 3 años. El IPC subyacente se situó en +2.9%, por encima del +2.8% de abril como se esperaba.

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Los consumidores estadounidenses ahora enfrentan tasas hipotecarias superiores al 7 %, inflación superior al 4,2 % y una pérdida del 30 % en el poder adquisitivo del dólar estadounidense desde 2020.

Mientras tanto, la inflación del IPC de EE. UU. continúa siguiendo una trayectoria similar a la de finales de la década de 1970.

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El bono americano a 2 años renta un 4,14%. Máximo desde febrero de 2025. El mercado ya no descuenta bajadas de tipos, las descuenta al revés.

El bono a 2 años es el termómetro más directo de lo que espera el mercado de la Fed.

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Y las valoraciones de bolsa que asumían tipos bajos necesitan recalibrarse.

El mercado de renta fija suele adelantarse a la Fed. Y ahora mismo está diciendo algo muy claro: los tipos van a quedarse altos más tiempo del que muchos esperaban.

Además, desde que Irán derribó el helicóptero de EEUU, las hostilidades se han incrementado. Los americanos han lanzado varios misiles y los iranís también… Mientras Israel sigue machacando Líbano para hacer una Gran Israel con su territorio. El siguiente será Siria…

Abrazos,

PD: Impresionante el Papa en Barcelona. Los mensajes que nos ha dejado, el cariño recibido, la música bonita, y la Sagrada Familia. Si te perdiste la fiesta de luces de anoche aquí la tienes: https://x.com/Espball/status/2064805360263737515/video/1

Ahora Canarias, suerte!.

Gracias León por todo lo que estás haciendo. Le pido al Espíritu Santo que haga que vuelva la fe a Cataluña… (la mitad son ateos, de la otra mitad 2/3 no practican. Solo un 10% de los matrimonios son por la Iglesia. El País Vasco es muy parecido. Y Madrid no se queda lejos)

10 junio 2026

salida a bolsa de SpaceX

De Amazon y Tesla a SpaceX

La historia de Amazon y Tesla en bolsa, con sus subidas al entrar en índices, marca el camino para SpaceX

La estrategia de "invertir para crecer" se pone a prueba con una valoración de hasta 2 billones de dólares

Su valoración, 10 veces superior a la de 2023, supone un riesgo: la tentación de venta de sus accionistas

La inminente salida a bolsa de SpaceX es un hito histórico por el tamaño de la colocación, 75.000 millones de dólares; por la valoración de la empresa, entre 1,8 y 2 billones de dólares; y por las ratios a las que sale a cotizar, al valorarse la compañía a más de 90 veces las ventas de 2025.

Aunque, con diferencias de tamaño, hay dos antecedentes de empresas disruptivas que salieron a bolsa con algunas características compartidas con SpaceX. Estas empresas son Amazon y Tesla. Las tres empresas tienen en común: la primacía de la visión a largo plazo sobre los beneficios a corto plazo; un fortísimo plan de inversiones que provoca flujos de caja negativos; y necesidad de recurrir de forma recurrente a los inversores para financiar el crecimiento.

En los tres casos, una comunicación adecuada ha logrado que la comunidad de inversores asuma el mensaje de "invertir y crecer primero, para ganar dinero después". No importa la falta de beneficios en el corto plazo, si es a costa de un posicionamiento líder en su sector concreto con gran capacidad de crecimiento en el largo plazo.

Adicionalmente, para intentar anticipar qué efecto tendrá en la cotización de SpaceX la entrada en los índices bursátiles, principalmente en el Nasdaq 100 y el S&P 500, es relevante recordar la evolución de la cotización de Amazon y Tesla al incorporarse a dichos índices.

Amazon nació como una innovadora librería online, aunque posteriormente evolucionó su negocio hasta la empresa que conocemos hoy. Desde sus inicios, su estrategia fue la reinversión masiva de sus ingresos en tecnología, infraestructura y expansión de la empresa. La primera vez que la empresa generó más dinero del que quemó (flujo de caja libre positivo) fue en 2002, cinco años después de su salida a bolsa.

Amazon salió a cotizar a 18 dólares la acción en mayo de 1997. Fue incluida en el Nasdaq 100 en diciembre de 1998, coincidiendo con plena burbuja de internet. En dicho mes la acción se disparó un 73% con un incremento significativo del volumen de negociación. Alcanzó los 106 dólares en su cotización a finales de 1999, desplomándose posteriormente un 90% hasta un mínimo 6 dólares en 2001. No recuperaría la valoración de 1999 hasta diez años después.

Amazon entró en el S&P 500 en noviembre de 2005. El día del anuncio de su inclusión subió un 6%. Durante el mes que se produjo la inclusión en el índice, se revalorizó un 21%, en gran medida por la compra estimada de 25 millones de acciones por parte de los fondos indexados.

En el caso de Tesla, las similitudes con SpaceX son todavía mayores. El promotor, ideólogo y principal accionista de ambas empresas, es Elon Musk. Tesla salió a bolsa en 2010 y estuvo teniendo flujos de caja negativos durante una década. En otras palabras, gastó e invirtió más dinero del que ingresó durante dicho periodo. El destino de las cuantiosas inversiones fueron la financiación del I+D y la construcción de gigafábricas de automóviles eléctricos. Solo en 2019 tuvo el primer año con flujo de caja positivo y en 2020, los primeros beneficios anuales.

Tesla tuvo que cumplir las reglas estándares para ser incluida en el S&P 500 y tuvo que esperar a tener cuatro trimestres consecutivos con beneficios. Se anunció su inclusión el 16 de noviembre de 2020, con efectos a partir del 21 de diciembre del mismo año. Durante ese periodo entre el anuncio y la incorporación se revalorizó un 70%. Se estima que los fondos indexados tuvieron que adquirir entre 70.000 y 100.000 millones de dórales en acciones de Tesla. El día de su inclusión en el índice, el volumen negociado fue de 150.000 millones de dólares, casi el 25% de su capitalización. Durante 2020 Tesla subió un 731%.

Tesla llegó a valer tanto como las nueve mayores automovilísticas del mundo juntas. Hoy sigue teniendo ratios que nada tienen que ver con el resto de automovilísticas. Así, mientras Toyota es valorada a menos de una vez sus ventas anuales, Tesla se valora a más de 14 veces sus ventas anuales. Los inversores valoran a Tesla no solo como un fabricante de coches eléctricos, sino como plataforma tecnológica que incluye conducción autónoma, inteligencia artificial y energía. A día de hoy, Tesla se valora en unos 1,55 billones de dólares, más del doble de su valoración cuando fue incluida en el S&P 500.

El caso de SpaceX es extraordinario. Aunque las acciones que se ofrecen en la operación de salida a bolsa supongan solo el 4% del capital, el importe asciende a 75.000 millones de dólares. Será incluida en el Nasdaq 100 apenas quince días después de su salida a bolsa.

Las normas modificadas para su inclusión en el índice establecen que inicialmente tendrá una ponderación equivalente a tres veces la valoración de las acciones ofrecidas (free float), estimándose una ponderación inicial de apenas un 0,6% - 0,7% del índice.

Dicho porcentaje irá incrementándose según se vayan liberando las acciones que inicialmente no pueden venderse por tener restricciones de venta. Hay establecido un calendario y unas normas para saber cuándo se liberarán dichas acciones. El primer 20% se liberará en cuanto se presenten los resultados del segundo trimestre: entre julio y septiembre. Si la acción sube un 30% se liberará un 10% adicional. El resto se podrán vender, entre el día 70 y el día 135 desde la salida a bolsa.

La ponderación de Tesla en el índice Nasdaq 100 irá incrementándose desde el 0,6-0,7% inicial hasta el 3%-4% del índice, cuando presente resultados del segundo trimestre, pudiendo acabar el año con una ponderación entre el 4% y el 5% del índice. En diciembre de este año también está prevista su inclusión en el S&P 500.

Como conclusión, y vista las experiencias de Amazon y Tesla, es previsible que los fondos indexados, o gestión pasiva, sean intensos compradores de acciones SpaceX. Pero, a diferencia de Amazon y Tesla, la salida a bolsa se produce a una valoración que hace que prácticamente el 100% de los accionistas de SpaceX tengan plusvalías extraordinarias que les invite a vender, al menos parte de su posición. A modo de ejemplo, en diciembre de 2023 la valoración de la compañía era de "solo" 180.000 millones. Ahora, dos años y medio después, se valora en diez veces más.

SpaceX vale más que TODA la industria aeroespacial occidental junta. Una empresa contra doce gigantes.

SpaceX (valoración OPI): 1,75 billones de dólares

No es una empresa aeroespacial, son cuatro negocios en uno: cohetes reutilizables, la constelación Starlink, seguridad nacional e infraestructura de IA. Pagar múltiplos de índice por opcionalidad de monopolio.

la valoración de SpaceX NO es una locura.

Es la que corresponde a una empresa que está ejecutando un monopolio tecnológico y operativo sin precedentes, que ya genera caja real mientras invierte de forma masiva en el futuro. Y conviene recordar que Boeing y Airbus tienen mucho más peso en sus ramas aeronáuticas que en las aeroespaciales.

Igual que el fabricante de fibra óptica gana dinero fabricando el cable, son las empresas de telecomunicaciones, de transporte de mercancías y de energía —y todos los negocios que orbitan alrededor— los que hacen infinitamente más dinero.

El negocio del lanzamiento es muy pequeño comparado con el de las telecomunicaciones, y ese a su vez es pequeño comparado con lo que será el negocio de la IA y la robótica. Por eso SpaceX ha movido ficha.

La diferencia fundamental es que nadie en el mundo tiene un nivel de integración vertical tan alto como SpaceX.

Quien quiera competir no solo necesita cohetes parcial o completamente reutilizables: necesita su propio departamento para diseñar satélites y antenas, sus propias fábricas para producirlos y ensamblarlos en masa, y la experiencia acumulada de controlar todo eso, gestionar el despliegue del segmento en tierra y operar una megaconstelación de miles de satélites.

Lo conseguido por SpaceX con el Falcon 9 —en cadencia, fiabilidad y hundimiento del precio del kg a órbita— es enorme.

Lo conseguido con Starlink en apenas siete años es TITÁNICO.

Tirando de datos duros y realidad operativa:

1. Dominio aplastante en lanzamientos

•Falcon 9: 165 lanzamientos solo en 2025, cadencia imposible de igualar, fiabilidad absurda y más del 90% del payload total mundial a órbita en los últimos 18-24 meses.

•El F9 reutiliza el 70-80% del coste (primera etapa + cofias). Precio al kg para clientes externos: 2.500-3.500 $/kg. Interno para Starlink: 900-1.500 $/kg.

•Ariane 6: 3-5 veces más caro (7.500-17.500 $/kg) porque tira todo a la basura. Sin reutilización equivalente, es matemáticamente imposible entrar a competir.

•Resultado: Europa pasó de tener cuota comercial relevante hace diez años a prácticamente cero. Hoy solo sobreviven lanzamientos institucionales y clientes que prefieren pagar más antes que darle más dinero a SpaceX. El inmovilismo y el negacionismo europeo en este campo son vergonzosos y trágicos.

2. Integración vertical extrema — nadie más lo hace

•Fábrica de satélites: 70 unidades por semana = 3.640 al año, de ~900 kg cada uno (la V3 será el doble de grande). Ya están ampliando capacidad.

•Terminales: capacidad de producir 4-7 millones de antenas/equipos al año, con la fábrica en continua expansión.

•Todo en casa → márgenes que ningún competidor sueña siquiera.

3. Starlink: el negocio que ya imprime dinero

•10,3 millones de suscriptores pagantes en T1 2026, doblando en un año.

•2025: Starlink generó ~11,3-11,4 mil millones $ de ingresos (61% del total de SpaceX). Ya es rentable, con 1,19 mil millones $ de beneficio operativo solo en T1 2026.

•Proyecciones realistas:

•Fin 2026 → 17-20 M clientes | 19-22 mil millones $ | 4-5 mil millones $ de beneficio.

•2027-28 → 35-55 M clientes | 30-60 mil millones $.

•2029-30 → +80 M clientes | 80-120 mil millones $ solo de Starlink.

SpaceX total 2025: 18,7 mil millones $ de ingresos. Las pérdidas netas de ~4,9 mil millones $ no son señal de mal negocio: son inversión bruta en Starship, GigaBay, nuevos pads, la fábrica de satélites a 70/semana, terminales, McGregor, Starbase, etc. No es una empresa que opera mal: es una empresa que reinvierte todo.

4. La red que nadie puede tumbar

•Más de 10.000 satélites con enlaces láser inter-satélite: imposibles de degradar sin estar literalmente en medio.

•Órbitas bajas (450-550 km, bajando) → reentrada controlada rápida. Cualquier intento de destruir la constelación garantizaría síndrome de Kessler con consecuencias durante décadas para toda la actividad orbital. Es disuasión pura.

5. Lo que viene — y multiplica el TAM radicalmente

•Direct-to-Cell ya en pruebas serias: ancho de banda 4G/5G real con teléfonos normales (no narrowband de voz/SMS). Gastaron ~17 mil millones $ en espectro (EchoStar y más) y seguirán.

•Starship: de 300-500 $/kg inicial a 100-250 $/kg o menos con full reuse y alta cadencia → Starlink se vuelve ridículamente barato y accesible a escala global.

•Starshield: los militares ya están adjudicando contratos gordos (ej. 2,29 mil millones $ recientemente) y ampliando compromisos.

•Centros de datos orbitales: lo que parecía ciencia ficción empieza a ser estrategia real. Más adelante se explica por qué.

6. xAI y la segunda gran fuente de ingresos: la IA orbital como próxima vertical

Este es quizás el movimiento menos comentado y más importante de los últimos 18 meses.

SpaceX levantó Colossus 1 y Colossus 2, los dos mayores centros de entrenamiento de IA del mundo en el momento de su puesta en marcha, y los más rápidos en desplegarse jamás —menos de 30 meses desde cero hasta operativos—. Un esfuerzo de capital e ingeniería descomunal que, sobre el papel, parecía un gasto brutal para una empresa “de cohetes”.

La jugada se entiende ahora: Anthropic y Google han firmado contratos por valor de miles de millones de dólares al año para alquilar capacidad de cómputo en esos centros. xAI —que arrancó siendo una empresa remota con gastos enormes en servidores externos— pasa así a convertirse en la segunda gran fuente de ingresos de SpaceX, solo por detrás de Starlink. El gasto en infraestructura se amortiza en menos tiempo del que nadie anticipó.

Pero la dimensión más interesante no es el alquiler de servidores terrestres. Es lo que esos contratos probablemente implican: Google y Anthropic no están pagando solo por capacidad de cómputo hoy. Están comprando posición preferente para lo que SpaceX tiene en mente mañana — una red de computación e IA desplegada en órbita.

¿Por qué esto no es ciencia ficción? Porque el contexto lo hace inevitable:

El despliegue de centros de datos terrestres choca ya con un muro triple:

- la oposición vecinal y regulatoria no para de crecer —con actores muy interesados en frenar la carrera tecnológica de IA alimentando parte del ruido—,

- la capacidad de producción de energía está completamente saturada (las listas de espera de turbinas de gas y centrales térmicas se miden en años),

- y las renovables son demasiado intermitentes y demandan demasiado suelo.

- y la  nuclear sigue sin tener SMRs aprobados, fabricados en masa y desplegados a escala.

El cuello de botella energético es Real, y no se resuelve en 2-3 años.

En órbita no hay vecinos, no hay licencias urbanísticas, no hay red eléctrica que saturar.

Hay sol constante (en la órbita adecuada), vacío para disipar calor mediante radiadores, y la constelación Starlink como backhaul de latencia ultra-baja para conectar esos nodos entre sí y con tierra.

SpaceX ya sabe cómo fabricar satélites a 70 por semana.

Ya sabe cómo desplegar 10.000 de ellos en siete años. Starship reduce el coste de poner masa en órbita en un orden de magnitud.

La pregunta no es si los centros de datos orbitales son técnicamente posibles — es cuándo son económicamente imbatibles.

Y ese “cuándo” se está acercando a velocidad inusitada.

•.   Sobre la financiación pública: el mito del “dinero público”

Starship lo paga SpaceX con caja de Falcon y Starlink. Los contratos de la NASA (Artemis HLS, futuros lanzamientos) son compra de servicio comercial, no subvenciones.

El gobierno de EE.UU. paga ~1,5-2 mil millones $ al año a SpaceX, a cambio de más de 1 docena de lanzamientos, y del respaldo de una empresa que hace 165 en 1 AÑO, y TODOS con éxito, y reutilizando etapas y cofias.

De hacer esos lanzamientos con otro contratista, el Gobierno de EEUU pagaría entre 2-6 veces más.

El resto es autofinanciado.

Es la diferencia entre una empresa que vende cohetes y una empresa que vende acceso al futuro.

CONCLUSIÓN

Una valoración objetivo de IPO de 1,75-2 billones $ (≈100x ingresos 2025) parece alta… hasta que se analiza que Starlink sola puede facturar 80-120 mil millones $ en cuatro o cinco años con márgenes brutales, mientras Starship destroza el mercado de lanzamiento y abre verticales nuevas: Direct-to-Cell, AI -cómputo orbital, Starshield, La Luna, Marte.

Vale SpaceX ese dinero?

Hoy NO, En potencial SÍ, y de forma clara y aplastante.

Y más si se cumplen pronósticos y en 18-30 meses hay movimiento y ha integración fusión de SpaceX con Tesla.

Para cerrar un dato más:

Hace ya diez años que el Falcon 9 aterrizó por primera vez, a día de hoy solo hay 1 único cohete de una única empresa que ha lanzado carga a órbita recuperado y reutilizado una primera etapa. Solo 1 Empresa, y lo consiguió hace pocos meses.

Las narrativas cotizan, sí.

Pero esta narrativa tiene debajo una maquinaria que ya genera caja, ya opera en monopolio y ya está construyendo el siguiente negocio antes de que el actual esté maduro.

Eso no es un cuento: es ejecución compuesta.

Lo que ha hecho SpaceX ya, se supone que era imposible.

Abrazos,

PD: Se ha tocado mucho nuestra historia…