El Secretario del Tesoro de EE: BESSENT: EL MERCADO ESTÁ CAYENDO POR EL ESTALLIDO DE LOS BONOS JAPONESES
Hoy, las bolsas de EE.UU. y Bitcoin cayeron con fuerza… Pero la verdadera razón parece no ser geopolítica.
Sería el mercado de deuda de Japón está colapsando de forma histórica
¿QUÉ PASÓ EN JAPÓN
El bono japonés a 10 años subió al 2,34% (máximo en 27 años)
El bono a 40 años superó el 4% por primera vez en la historia
Scott Bessent (Secretario del Tesoro de EE.UU.): "Esto está contagiando a todos los mercados globales y no tiene nada que ver con Groenlandia"
Una suba así en rendimientos significa: nadie quiere prestarle al gobierno japonés a tasas bajas
Y para atraer capital, tienen que pagar cada vez más, por eso el rendimiento sube
¿POR QUÉ OCURRE ESTO
La Primera Ministra Takaichi anunció elecciones anticipadas (8 de febrero)
Prometió más gasto y bajar impuestos sin explicar cómo financiarlo
Japón ya tiene una deuda pública de +250% del PBI
Los inversores temen un colapso fiscal y están vendiendo masivamente bonos
¿QUÉ TIENE QUE VER CON LAS ACCIONES DE EE.UU. y BTC
Durante décadas, bancos y fondos japoneses invirtieron TRILLONES en acciones y bonos de EE.UU.
¿Por qué? Porque en Japón los rendimientos eran cercanos a 0%
Hoy los bonos japoneses pagan hasta un 4%
Muchos prefieren traer su dinero de vuelta a casa (repatriación)
Eso significa:
Venden acciones como Apple, Nvidia, Tesla
Venden bonos del Tesoro de EE.UU.
Esa venta masiva genera presión bajista en todo Wall Street
Es como si el gran "prestamista" del sistema dijera: "Gracias, pero ahora me conviene más invertir en casa"
También hay otro riesgo: el fin del carry trade
Muchos inversores piden prestado en yenes baratos para invertir en activos más rentables afuera
Si el rendimiento de Japón sube demasiado, ese crédito se encarece
Ante esto, empiezan a cerrar posiciones: venden bonos, acciones y lo que hayan comprado para que no aumenten las pérdidas o bajen los beneficios
El verdadero motor de la caída de hoy, según Bessent, no fue EE.UU. vs Europa, fue Japón
Los rendimientos de los bonos japoneses a 30 años han subido 38 puntos básicos en las dos últimas sesiones bursátiles, el segundo mayor aumento histórico, solo por detrás de los 42 puntos básicos registrados tras el "Día de la Liberación" de abril pasado. Desde que la nueva primera ministra, Sanae Takaichi, asumió el cargo en octubre, los rendimientos de los bonos a 20 y 40 años han subido unos 80 puntos básicos.
¿El shock de los bonos japoneses señala el fin de la válvula de seguridad de la liquidez global?
Si los mercados no han estado atentos a Japón, ahora es el momento. El aumento constante de los rendimientos de los bonos del Tesoro Japonés (JGB) a largo plazo indica que uno de los mecanismos de respaldo de liquidez más fiables del mundo se está desvaneciendo, con consecuencias que se extienden mucho más allá de Tokio.
Durante décadas, los rendimientos japoneses ultrabajos han actuado como un ancla de liquidez global, impulsando la salida de capitales en busca de rentabilidad y apuntalando el apetito por el riesgo en bonos, acciones y crédito globales. Este anclaje está cambiando ahora, con el mercado de bonos japonés experimentando una fuerte revalorización: el rendimiento de los bonos del Tesoro Japonés (JGB) a 30 años se sitúa en el 3,86% tras subir 25 puntos básicos hoy, y el de los bonos a 10 años ha subido 8 puntos básicos, hasta el 2,34%. Ambos son récords históricos que se están acelerando.
La implicación global es más importante que la política interna. El aumento de los rendimientos de los bonos del gobierno japonés (JGB) eleva el coste de oportunidad de financiar operaciones de carry trade e inversiones en el extranjero que durante décadas han dependido de Japón como la fuente de capital más barata del mundo. A medida que suben los rendimientos, el capital se retrae hacia el país, drenando liquidez de los mercados globales casi por definición. Las opciones políticas son limitadas: el control directo de los rendimientos probablemente trasladaría la presión directamente a la moneda, mientras que medidas más restrictivas corren el riesgo de distorsionar el mercado y perder la confianza. Sea cual sea la vía que tome el Banco de Japón, el resultado es el mismo: una liquidez global más restrictiva.
Abrazos
PD: La felicidad…
