Es la medida que calcula el BCE de lo que se deben unos bancos a otros… Y se sigue deteriorando, siendo los bancos alemanes los acrredores de la UE, que es bastante malo siendo consciente que la capacidad de repago, la solvencia, es ahora menor… Y los bancos deudores, España e Italia… Se han despalancado algo, pero no lo suficiente. Entenderás que con estos datos es más que obvio que el sector bancario en bolsa está muy penalizado…
Target2 imbalances in the eurozone continue to mount. The ECB itself now has the third largest negative balance following Italy and Spain.
Target2 is a measure of capital flight. Those needing a further explanation of Target2 may wish to consider Reader From Europe Asks "Can You Please Explain Target2?"
Data for the following charts and tables is from ECB Target Balances. Neither the ECB nor Eurozone officials likes to discuss these numbers for obvious reasons.
Although it's June, the latest data is for April.
Here is the ECB's chart with my annotations in blue.
Tracking 20 lines by colors is more than a bit problematic. The following chart breaks out the key creditors and debtors.
Largest Creditors and Debtors
Growing Negative Imbalance at the ECB
How Does the ECB Get a Negative Balance?
Pater Tenebrarum at the Acting Man blog explains via email:
ECB's "QE" program is for the most part in practice actually executed by the national central banks (NCBs). Thus, the CB of Spain will buy Spanish bonds that are eligible for the program, the Bundesbank will buy German bonds, etc. – the ECB together with the EU's National CBs forms the "ESCB" (the "European System of Central Banks"), while the ECB and the NCBs of members of the euro zone form the so-called "Euro System".
The QE program has been decided on by the ECB, but is run by the Eurosystem. While most of the asset purchases are executed by the NCBs, not all of them are. The ECB itself also buys various assets (everything from sovereign bonds to covered bonds, ABS, corporate bonds and agency bonds). The ECB's purchases are distributed across the Eurozone. So what happens when the ECB e.g. purchases €100 m. in agency bonds in Spain?
Accounting-wise, the ECB is treated as if it were the CB of a different, independent country. Remember, the money it uses to effect the purchase is created by the push of a button, literally from thin air. Other than that though, it cannot be differentiated from money someone had to work for and has saved. If the ECB now makes the above example purchase, it is no different from Spain's point of view than a bond purchase by some other, normal foreign investor.
Hence, it is akin to a capital import, and Spain's TARGET-2 balance will improve by the €100 m. But when the TARGET balance of one Eurosystem NCB improves, there has to be a negative, offsetting TARGET balance created at some other NCB. Only, in this case, it is not another NCB, but the ECB itself that gets to record the offsetting negative balance.
So the ECB's balance sheet will now show the Agency bond as an additional asset and the negative TARGET balance as an offsetting liability. At the Bank of Spain, the mix of liabilities will change, since its overall TARGET balance remains negative. It will record a new reserve deposit by the commercial bank which administers the account of the seller of the bond as a new liability, while the offsetting gain in its TARGET balance will lowered its TARGET liabilities by the exact same amount. So instead of owing the money to another NCB, the Bank of Spain now owes it to a commercial bank in Spain.
Improvements in Spain and Italy (except there haven't been any) are masked by the growing imbalance at the ECB itself.
Abrazos,
PD1: Los tenedores de la deuda pública de cada pís son los propios bancos locales, los bancos extranjeros, no la tienen los particulares, y recientemente el BCE… ¿Qué pasaría si hubiera un revés de rendimientos? No podría haberlo, se hundiría la banca, por eso compran y compran ya que saben que no puede haber una vuelta atrás… Cuando había rendimiento compraron como locos, y ahora que no hay rendimiento, que les cuesta un interés negativo, la mantienen, se siguen sin fiar de dar créditos a empresas que quizás no se las paguen, y tener el dinero en el BCE les cuesta el -0,40%
PD2: Lo que cuesta pedir dinero a los bancos por parte de las empresa grandes:
PD3: La otra vida no es como nos la imaginamos. Por la fe sabemos que habrá una resurrección del hombre, recuperamos el cuerpo, nuestra carne, espero que mi nuevo cuerpo sea el de los 30 años, que era cuando yo estaba más fino… Y veremos a Dios, entenderemos muchas cosas que ahora no somos capaces. Conoceremos la Creación, los misterios del mundo, las cosas buenas que ha ido haciendo Dios desde el principio…
No habrá soberbia (no pensaremos que somos mejores que los demás), ni vanidad (no tendremos que aparentar nada), no sufriremos el envejecimiento del cuerpo, lo tendremos como nos lo de, en carne y hueso, como rezamos en el Credo, para siempre. No seremos espíritus que vagan por ahí, ni ángeles que cuidan a los de aquí, ni nos reencarnaremos en un animal…
Y no tendremos a nuestra familia actual. Nope! No estaremos casados con nuestra mujer, ni nuestros hijos estarán con nosotros. Estos nos los ha puesto Dios en nuestras manos para que les ayudemos y les indiquemos el camino de la salvación… Nuestro afán será ver a Dios, no tener una familia a quién cuidar, ni un trabajo que atender…, ni habrá dinero!!!. Viviremos en el Paraíso disfrutando de Dios durante la eternidad… viendo a Dios hacer.
No todos nos salvaremos, esto no es de fe ya que Dios es misericordioso y compasivo, y ofrece su amor hasta el último segundo de nuestra vida, pero los que vayamos al cielo, a mi entender, lo haremos por habernos gastado en amar en la vida terrena…, no los que se hayan pasado la vida juzgando y criticando a los demás…
