Hay mucha volatilidad en el
precio de los bonos. Hemos tenido unos PMIs mejores de lo esperado, y sin
embargo, los bonos entran en turbulencia…
Bono EEUU 10 años:
Algunos interpretarán este gráfico de los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años durante las últimas dos semanas y media como una sugerencia de que los bonos del Tesoro han perdido su condición de “refugio seguro” en un mundo de elevado riesgo geopolítico. Otros argumentarán que los rendimientos habrían sido aún mayores si no fuera por los flujos de “huida hacia la seguridad”. Y ambas interpretaciones son consistentes con la pérdida de anclas del mercado del Tesoro, ya sean económicas, técnicas o relacionadas con políticas.
Ha habido 400 pb de subida en el
mercado de bonos:
El rendimiento de los bonos a 10 años está aumentando a su ritmo más rápido desde 1980. En los últimos tres años, el rendimiento de los bonos a 10 años ha aumentado más de 400 puntos básicos.
La última vez que esto sucedió
fue cuando Paul Volcker era presidente de la Reserva Federal y el rendimiento
de los bonos a 10 años alcanzó el 16%. Incluso en 2008, los rendimientos de los
bonos del Tesoro sólo aumentaron la mitad de rápido que ahora.
Esto ayuda a explicar por qué las
tasas hipotecarias han pasado del 2,6% al 8,0% en menos de 3 años. Las tasas
más altas son la nueva normalidad.
Esta política restrictiva, de
drenar toda esa nueva liquidez que se creó de la nada, tiene ahora sus
implicaciones:
Y el correctivo ha sido general para bancos y las tecnológicas que estaban burbujeando…
Abrazos,
PD: Haz oración; agradece; contempla la creación; haz ejercicio; haz apostolado y dónate a los demás; cuida tus pensamientos; aprende a decir no cuando sea oportuno; expresa lo que sientes y dedica tiempo a tu descanso físico y mental
