Aunque nos digan que vamos genial… Yo sé que es más un voluntarismo que otra cosa. El Corte Inglés sufre lo mismo que sufre España entera. Al principio en 2008 no se entera de que hay crisis, no reacciona, el management le pilla con el pie cambiado, tiene una cantidad enorme de deudas que tiene que refinanciar, y encima le salen los bancos como si fueran unos gallos de pelea… Lo peor de todo, es que no vende casi nada, no consigue que la gente le compre, difícil es cambiar su sesgo y competir con las cadenas baratas…, no es su imagen de marca, por mucho que diga que es barato. La imagen no la cambias rápidamente, ni a tiros… ¡Qué tiempos aquellos en que se anunciaba continuamente en los medios, cuanta publicidad hacía en las vacas gordas! ¡Qué tiempos aquellos en los que la gente les compraba de todo, y ellos, puro monopolio, extorsionaban vía precio!
¿Volverán a ser lo que fueron? Nunca. La purga a futuro va a ser muy grande. Si bien es cierto que todavía hay mucha gente que se piensa que volveremos a actuar como antaño, que nos volveremos a endeudar para consumir y consumir. Yo te digo que no, los criterios de consumo han cambiado para la próxima década. Dentro de 10 años, cuando hayamos pasado por lo peor y estemos empezando a salir de la crisis, haremos cosas muy distintas a lo que hicimos en la década pasada. Nuestra actuaciones y capacidades de compra se van a ver muy reducidas si el escenario es uno malo, como estimo. Y no, el Corte Inglés, si sobrevive como fue, tendrá que definir un nuevo modelo de negocio. Habrá más competencia y serán otras las marcas que le acabarán por hacer cambiar… El apalancamiento lo tendrá que reducir, como España, y la política de empleados que ha tenido…fijos, fijos, veremos cómo se convierten en temporales, temporales…, y hará ERE tras ERE. 100.000 personas empleadas esperando que entren clientes por las puertas para atenderles, son muchos.
La banca exige a El Corte Inglés que venda edificios y entierre la expansión exterior
Venta de unos inmuebles, hipotecas sobre otros y descartar la idea de salir a otros países. Son algunas de las exigencias de las entidades financieras en la negociación para refinanciar los más de 5.000 millones de deuda del grupo de distribución.
La banca acreedora ha planteado a El Corte Inglés que venda parte de su patrimonio inmobiliario y que se olvide de cualquier idea de expansión internacional, en el marco de las negociaciones que el gigante de los grandes almacenes mantiene con más de una veintena de entidades financieras para la refinanciación de una deuda de más de 5.000 millones de euros.
Así lo aseguran fuentes financieras, que añaden que, para garantizar liquidez al grupo, la banca le ha adelantado recibos que tiene domiciliados en líneas de factoring (mecanismo basado en la cesión de un crédito a cobrar por una empresa en favor de una entidad financiera) y ha renovado los vencimientos de todas sus pólizas de crédito.
El pasado viernes, el diario Expansión aseguraba que las partes “han empezado a acercar posturas” en la negociación, con el objetivo de finalizar el proceso el próximo 31 de julio.
Las fuentes consultadas indican que la banca ha exigido al grupo vender parte de su patrimonio inmobiliario, en lo que, previsiblemente, se articularía mediante una operación de sale and leaseback (el propietario vende el edificio pero se queda como inquilino). Otros inmuebles quedarían hipotecados como garantía.
Pese al desplome del mercado inmobiliario español, el grupo, que no comenta este asunto, tiene la ventaja de contar con una importante cartera de edificios situados en zonas premium que tienen, como se dice en el sector inmobiliario, un bicho dentro, esto es, un inquilino que garantiza rentas recurrentes al comprador.
Cuando anunció el inicio del proceso, para el que ha contratado a Morgan Stanley como asesor financiero y coordinador, la empresa ya subrayó que su “portafolio de activos inmobiliarios, situados en lugares irrepetibles, tiene un valor de mercado varias veces superior al importe de la refinanciación”.
Las fuentes consultadas añaden que el grupo va a tener que renunciar a su expansión internacional, barajada desde hace años y que (si se exceptúa el negocio de Agencias de Viajes), actualmente se limita a Portugal, un país que, como España, atraviesa una delicada situación económica y donde en el ejercicio 2011 (último dato disponible) la compañía apenas ganó 2,1 millones de euros (siete veces menos que en 2010).
Tras descartar el salto a Italia, el grupo barajaba un agresivo plan de expansión en Latinoamérica. Un plan que requeriría cuantiosas inversiones y que, como consecuencia del proceso de refinanciación, va a tener que dejar en el olvido por ahora
Abrazos,
PD1: Ahora a negociar con los bancos, que son unas sanguijuelas…
El plan de reestructuración de la deuda de El Corte Inglés va tomando forma. Tras varias reuniones mantenidas con los seis principales acreedores (Santander, CaixaBank, BBVA, Popular, Sabadell y Bankia) y con Morgan Stanley, el asesor financiero que coordina la operación, se han empezado a acercar posturas entre lo que desea la empresa y lo que pide la banca, con el fin de finalizar el proceso el próximo 31 de julio.
En total, la deuda de la compañía de grandes almacenes asciende a 5.070 millones con 26 entidades entre préstamos y pólizas, según datos a 18 de febrero. Entre los seis grandes acreedores tienen el 75%, es decir, 3.795 millones de euros (ver cuadro). No obstante, la empresa ya amortizó el pasado 25 de mayo un crédito de Barclays por importe de 100 millones, como adelantó EXPANSIÓN el 27 de mayo. Por otro lado, Santander, el mayor acreedor con 1.275 millones, habría reducido esta cuantía en 100 millones desde el 28 de febrero hasta la actualidad.
A todo esto se suman 1.400 millones de pagarés, títulos de renta fija a un año, que la empresa mantiene con los empleados y que contabiliza como un pasivo a largo porque la práctica totalidad se renueva automáticamente a su vencimiento. Esta deuda queda fuera de la reestructuración
PD2: Y lo más costoso, tendrá que ajustar su plantilla fija a las nuevas circunstancias… Y esto cuesta un huevo.
El Corte Inglés adelgazará su plantilla tras endurecer las condiciones laborales. Ofrece a los empleados que quieran dejar la empresa 20 días por año y un tope de 9 mensualidades tras un cambio del marco laboral vigente desde el sábado. Los sindicatos hablan de "centenares" de peticiones y CCOO, de "ERE encubierto". Cuenta con una plantilla de 100.000 personas que tiene que adelgazar como sea sin un gran coste… ¿pero pedir la baja para irse a su casa ya que no hay posibilidad de otro trabajo? No lo entiendo… ¿No se estarán prejubilando verdad?
PD3: La banca europea deberá pasar nuevos exámenes de riesgo. Los supervisores no se fían de la claridad de las cuentas, de que reflejen la realidad… Ya te dije que no se fían de los bancos españoles…, pero tampoco de los alemanes y franceses… Todos mienten como bellacos. Ahora el BCE dice que va a hacer una auditoría a la banca europea, a 140 entidades, para ver la realidad de sus cuentas… y tal
France and Italy are fighting against ambitious plans by the ECB to basically 'externally audit' 140 banks across the EU representing 80% of Europe's banking assets. The implementation of the project (by the head of financial stability at the central bank) appears to have two main drivers. First, to understand which banks' balance sheets are inhibiting lending (and why); and second, to ensure there is clarification on taxpayer-funded bailouts versus shareholders and depositors taking losses first. As Zeit reports, it seems the ECB appears to be questioning the reliability of the banks own figures.
The European Central Bank (ECB) is working on a strong kick to overcome the crisis. It goes to the timely information in a rehabilitation center to European banks, whose balance sheet problems inhibit lending.
With the implementation of the project was Ignazio Angeloni commissioned, head of financial stability at the central bank. The timing is already set. From the autumn of the monetary authorities will illuminate along with the national supervisory authorities, the balance sheets of major financial institutions in the euro zone. There is a total of around 140 banks, which together cover about 80 percent of the market.
The ECB teams are already formed to examine the books as required directly into the banks. Thus, at the end come out reliable figures, is the intention of the central bank also independent consultants - to be on board - Wirtschaftsprüer or investment companies.
Results are expected by early next year. If they are present, to use a stress test to examine how well the banks cope with a renewed economic slump. Financial institutions that can not even fill possible gaps capital should be recapitalized by the Member States. If they are not able to lift the renovation alone, they can access loans from the ESM bailout fund to fall back.
The risk should not alone bear the taxpayers: Even shareholders, creditors and customers of the affected banks will be first used to cover the losses.
Whether the ambitious timetable can be adhered to, is not clear. Especially France and Italy, reportedly to fight against it, to have their banks by external auditors. The ECB could see forced to look not as accurate when examining the balance sheets, because there is still no European resolution authority for banks are.
No se fía nadie de nadie. Y no pidas dinero para hacer un rescate que mira lo que dice Lagarde del FMI:
Ya aprenden, ya… Ella tan finolis y educada. Está practicando para cuando nos lo tenga que hacer a España. Entonces, ni siquiera la problemática de El Corte Inglés nos va a parecer importante. Entonces es cuando vendrán las prisas… Todo esto que te cuento aquí es para evitar que luego te pille el toro. Si te preparas para evitar lo inevitable, cuando nos hagan la peseta con el dedo corazón, no nos deben pillar. Sabemos que nos la van a hacer y nos van a dejar sin ayuda…, que no te pille macho!
PD4: ¿Cómo va la recuperación de EEUU? Gracias a los QE (estímulos financieros, o dicho en lenguaje simple, impresión de billetitos) algo ha mejorado desde la recesión de 2009. Pero a costa de que no se pueden mantener de por vida estos estímulos… La bolsa no va a seguir recibiendo más dinero por siempre jamás. Y más antes que después, se van a tener que abandonar los estímulos… Mira que gráficos más explicativos y céntrate en la línea roja, que enfrentan a otras crisis:
The economic recovery?:
The Consumption "Recovery"?
The Jobs "Recovery"?
The Housing "Recovery"?
Charts: Bloomberg and Barclays
Lo malo es que si han recuperado tan poco y ha estado basado en imprimir billetes y estimular y estimular, ¿qué pasará cuando se acabe el papel de imprimir? ¿Qué pasará cuando digan que no imprimen más? No te contesto, ya lo sabes…
PD5: La deuda española se dispara hasta niveles insospechados: 922.828 millones de euros, lo que equivale al 88,2% del PIB, esto suponiendo que el PIB sea de verdad 1.050 millones de euros y no sea los muy probables 800.000 millones de euros lo que representaría la burrada del 115%..., que es muy probable que sea así y nos lo tengan oculto para que no se asusten los guiris y tal…
La deuda de las autonomías enloquece y sube casi un 30% en el primer trimestre
Ha pasado de 146.395 millones a 189.589 millones en el primer trimestre, equivalente al 18,1% del PIB. El endeudamiento total marcó otro récord hasta marzo al llegar al 88,2% del PIB.
La deuda del conjunto de las administraciones públicas creció el 19,09% en el primer trimestre de 2013 respecto al mismo período del año anterior y alcanzó 922.828 millones de euros, lo que equivale al 88,2% del PIB, el nivel más alto de toda la serie histórica.
De acuerdo con los datos publicados este viernes por el Banco de España, el mayor aumento del endeudamiento en términos absolutos corresponde a la administración central, que ha pasado de tener una deuda de 655.365 millones de euros en el primer trimestre de 2012 a 796.817 millones entre enero y marzo de 2013, equivalente al 76,2% del PIB.
No obstante, el mayor incremento en términos relativos ha sido para las comunidades autónomas, cuya deuda se ha incrementado un 29,51%, al pasar de 146.395 millones a 189.589 millones en el primer trimestre, equivalente al 18,1% del PIB, lo que supone también un récord en el nivel de endeudamiento de las autonomías
PD6: ¡No al aborto!
Lo que tienen dentro las mujeres es un ser vivo que piensa, que siente, inteligente, que se queja, que da patadas. Un niño/niña que está contento cuando la madre está contenta, que se mueve cuando no está a gusto… Es una asesinato del ser más indefenso del mundo, de la persona no nacida. Y sí, la gran mayoría de abortos es por capricho de la madre y padre: se equivocaron ya que sólo querían sexo y no el niño/niña que viene detrás. El niño/niña engendrado, ya es un ser humano inteligente e indefenso, pero no tiene ningún derecho. Es igual que si coges a un bebe de 6 meses que no para de llorar y le matas, porque te da mucha lata y es muy caro… O a un adolescente insoportable… Es lo mismo, unas semanas o unos años antes.
Es por eso los problemas de conciencia que acarrea el aborto a los que deciden ejecutarlo. Son conscientes de lo que han cometido… y no pueden soportar la voz de su conciencia…
