Hasta que los grandes bancos se harten de comprar tantos papelitos… Además, el Tesoro opta por financiarse con Letras a 3 y 6 meses y este papel vence tan pronto que enseguida hay que volver a subastar más papel… Estamos haciendo papel (bonos y letras del Estado) de los gastos corrientes que seguimos incapaces de reducir. Gastamos 65.000 millones más de lo que ingresamos y esta diferencia se coloca entre inversores, bueno, se la colocamos a la gran banca española ya que los guiris no quieren ni un euro español más…
Pánico a un cerrojazo en los mercados: España necesita 420.000 millones hasta 2015
Lo peor que les podría pasar a la mayoría de los países desarrollados, entre ellos, a España, sería un nuevo cerrojazo de los mercados financieros, como el que se produjo durante buena parte de 2011 y 2012. Y es que la deuda lanzada en estos años de crisis obligará a financiar entre 2014 y 2015 un importe equivalente al 43,9% de su PIB. España no se queda atrás, ya que tendrá que pedir a los mercados el 41,3% de su PIB (unos 420.000 millones) hasta 2015.
España es el sexto país del mundo, y el cuarto de Europa, que tiene que afrontar mayores necesidades de financiación en los dos próximos años. Según los cálculos del Fondo Monetario Internacional (FMI), necesita conseguir en los mercados un importe equivalente al 20,6% del PIB en 2014 y al 20,7% en 2015. Es decir, unos 420.000 millones de euros. Y eso si no ocurre nada anormal y se necesitan fondos extra para un nuevo rescate financiero o autonómico.
De ahí que una situación como la que se produjo a mediados tanto de 2011 como de 2012, que obligó al BCE a intervenir, podría volver a España en serios aprietos, como ya ocurrió entonces.
Por el momento, los expertos descartan esta situación y creen que la prima de riesgo española seguirá moderándose y, con ella, los costes de financiación.
OTROS PAÍSES CON MUCHAS NECESIDADES DE FINANCIACIÓN
Japón es el país que tiene por delante un reto mayor, ya que necesita captar un importe equivalente al 112,3% de su PIB, según el Monitor Fiscal del FMI. A pesar de lo alto de la cifra, es habitual para un país con un deuda 2,5 veces superior a su riqueza y que siempre consigue financiarse a tipos muy bajos.
Algo parecido le ocurre a Estados Unidos, que cada año necesita recurrir al mercado para obtener un importe equivalente al 47% de su PIB. Aunque la rentabilidad de su deuda está subiendo, aún está en niveles muy bajos, por lo que lo normal es que no tuviera problemas para financiarse.
Otra cuestión son los cuatro países europeos con más necesidades de financiación respecto a su PIB: Italia, Portugal, Grecia y España. El primero es el país europeo que tiene un mayor reto por delante: conseguir en los mercados un importe equivalente al 56,4% de su PIB entre 2014 2015 en un entorno que, si no cambia, será de incertidumbre política por la debilidad del gobierno de Enrico Letta.
Grecia necesitará un importe equivalente al 43,7% de su PIB en los dos próximos años y, después de que su gobierno reconociera que no será capaz de volver a los mercados en 2014, lo lógico es que en 2014 reciba nuevamente ayuda internacional para refinanciar la deuda que le vence, equivalente a una cuarta parte de su PIB.
Portugal tiene unos números parecidos a los de España, por lo que tampoco lo tiene fácil. Debe obtener financiación equivalente al 42,6% de su PIB, aunque las emisiones realizadas hasta ahora para sondear al mercado no le han ido mal por lo que de no empeorar la situación, lo normal sería que pudiera financiarse sin problemas.
Aunque el caso general es el de las altas necesidades de financiación, también hay otros casos, como Noruega, con necesidades negativas tanto en 2014 como 2015. Esto significa que el país irá amortizando créditos y, con ello, reduciendo su nivel de endeudamiento.
Abrazos,
PD1: Pero a diferencia de Japón, no tenemos casi dineros para repatriar por ahí fuera…
España japonizada
Hay que dejar de ayudar a los bancos y ayudar directamente a empresas y familias
Esta semana hemos conocido las previsiones de otoño del Fondo Monetario Internacional. La economía mundial seguirá creciendo a velocidad de crucero. Los países desarrollados mantienen casi intactas sus previsiones de primavera pero los emergentes sufren recortes. Especialmente intensos en México, India y Brasil.
En Europa mejora ligeramente las perspectivas de recuperación, pero seguirá siendo muy débil en la periferia. Pero el escenario que dibuja para la recuperación en España es desolador. Crecimiento por debajo del 1%, desempleo por encima del 25% y deuda pública superando el 100% del PIB.
Más interesante que el cuadro macro es el análisis que hacen sobre la solvencia de nuestras empresas. Tres de cada cuatro están pasadas de deuda o con insuficiente recursos propios y destaca la vulnerabilidad sobre la solvencia de nuestros bancos. El Fondo acierta en destacar el problema pero se equivoca en el diagnóstico y en la medicación.
Cuando analizas la central de balances del Banco de España el problema de nuestras empresas es que sus ventas caen y con ellas la rentabilidad de sus inversiones. Sin embargo, su deuda disminuye y el escaso crédito que llega lo hace a unos costes de financiación elevados y crecientes. Por eso, no iniciarán un ciclo de inversión y de creación de empleo. Y por eso nos hemos japonizado.
Lo que debería advertir el Fondo es que un escenario japonés para España no es sostenible. En primer lugar, Japón tenía un 4% de desempleo. Nosotros tenemos un 26%. Cualquier escenario que no plantee una rápida reducción del desempleo, como ha conseguido EEUU, es entrópico y acabará en una crisis social. Detrás viene el deterioro de la democracia y los “ismos”.
El otro problema es como financiar un escenario japonés. Japón tenía exceso de ahorro y posición excedentaria de inversiones con el exterior. Esto permitió a su Gobierno obligar por ley a los fondos de pensiones a comprar su deuda pública. España tiene una posición de deuda neta con el exterior de casi un billón de euros y ha empeorado significativamente el último año.
Nuestro Gobierno no puede obligar a comprar nuestra deuda pública a los inversores internacionales y en 2014, el Tesoro tendrá que emitir 250.000 millones de deuda. Entre enero y julio de 2012 el 90% de deuda emitida ha sido comprado por la banca española. Esta dinámica es insostenible y empeora significativamente nuestra vulnerabilidad ante posibles arreglos de la deuda pública en el futuro.
Entonces ¿qué más se puede hacer? La prioridad es reconocer que la devaluación salarial y los ajustes excesivos nos llevan por un camino a ninguna parte. En segundo lugar acometer un saneamiento adicional del sistema bancario para estabilizar el crédito. Como ha reconocido el Gobierno, su reforma bancaria nos ha salido carísima y ha desplomado el crédito a empresas y familias.
Hay que cambiar radicalmente la estrategia. Hay que dejar de ayudar a los bancos y ayudar directamente a empresas y familias. El banco malo debería pasar de comprar préstamos de promotores a comprar hipotecas en riesgo de impago que son muchas más de las que aparecen como morosas. En segundo lugar una reforma fiscal. Pero como propone el Fondo para subir los impuestos. Desde Washington dicen que hay margen en tipos reducidos de IVA y para gravar más la riqueza. Yo añado, hay muchísimo margen en el impuesto de sociedades.
En vez de bajar los salarios hay que devaluar el euro hasta al menos su paridad de 1,20 contra el dólar y esto es misión del BCE. Y por último, aunque no menos importante, hay que reestructurar muchas deudas en Europa que no se van a pagar.
PD2: El FMI ha pronosticado el crecimiento del PIB de todos los países hasta el año 2018. Mira la foto de España. ¿Cuándo llegaremos a estar como en 2008? ¿Serán ciertos los datos del PIB, o estarán amañados…:
ESPAÑA
| |
PIB constant prices
| |
Billions euros
| |
2000
|
852.691
|
2001
|
883.990
|
2002
|
907.922
|
2003
|
935.960
|
2004
|
966.446
|
2005
|
1.001.118
|
2006
|
1.041.911
|
2007
|
1.078.162
|
2008
|
1.087.787
|
2009
|
1.046.099
|
2010
|
1.043.978
|
2011
|
1.044.522
|
2012
|
1.027.362
|
2013
|
1.014.349
|
2014
|
1.016.080
|
2015
|
1.020.833
|
2016
|
1.028.199
|
2017
|
1.037.807
|
2018
|
1.050.313
|
Si quieres brujulear por su web y ver otros países y otras muchas variables, puedes deprimirte aquí
PD3: Los hombres somos distintos. No tenemos la sensibilidad de nuestras mujeres. Somos simples, olvidamos pronto y nunca nos acordamos de lo que ellas se acuerdan. Además, le ponemos pocas ganas en las cosas de la casa. Hacemos la parcela que nos ha correspondido, pero poco más… Mira esto:
Le mande un whatsapp a mi marido: Paco cariño, ¿ves la bolsa de patatas? Pela la mitad y ponlas a hervir.
Este es el resultado:
Este es el resultado:
