Al margen de que crezcamos más o menos, estos son los grandes inconvenientes. El potencial de crecimiento de España se ha visto reducido a la mínima expresión. Las infraestructuras están ya hechas, hay una sobrecapacidad muy grande en todo. La necesidad de nuevas inversiones son mínimas y a demás, no hay dinero para pagarlas… Todo está basado en que vuelva el consumo, y no parece que la gente esté dispuesta a dejarse volver a seducir como los años de bonanza… Hemos aprendido de las tonterías que hicimos entonces…
Desde que Keynes escribió la Teoría General los economistas explicamos las causas de la deflación por un hundimiento de la demanda efectiva. Bajan las ventas de las empresas, frenan en seco su inversión por qué no es rentable, destruyen empleo y bajan salarios para proteger sus beneficios de la caída de ventas. Pero, en una depresión todas las empresas actúan igual y la bajada de salarios, baja la renta de las familias y otra vez a empezar el círculo vicioso. Tras la crisis de Japón, Richard Koo nos enseñó que la restricción de crédito y el desapalancamiento de empresas y familias es otra causa determinante de la depresión y la deflación.
En el gráfico anterior tenemos la renta de los hogares declarada en el IRPF. Esto suma sus rentas salariales, pero también por capital mobiliario, inmobiliario, plusvalías en la venta de inmuebles o activos, rentas empresariales en el caso de autónomos, etcétera. Se puede observar que los dos últimos años España ha registrado la mayor caída de renta desde que empezó la crisis.
¿Qué pasó en 2012? i) Causa: Reforma laboral con abaratamiento del despido y desinhibición de la negociación colectiva. Efecto: un millón de empleos destruidos y deflación salarial, sobre todo en rentas bajas y empleo de baja cualificación donde se concentra el desempleo.
ii) Causa: Crisis de Bankia, prima de riesgo a 700 pb y rescate bancario. Efecto: el crédito a empresas se ha desplomado 240.000 mill desde 2011 y el de familias 60.000 mill. 30% del PIB de caída de crédito supone una crisis bancaria peor que la de Japón en 1991, como ha reconocido el propio Richard Koo.
iii) Causa: Austericidio, en medio de estas dos perturbaciones y con la economía en depresión y destruyendo empleo como una trituradora de carne picada España hizo un ajuste fiscal adicional en julio de 2012 de 15.000 mill, 1,5% del PIB con subida de IVA incluida. Así como las dos medidas anteriores son responsabilidad de Rajoy y el mismo las vende como un éxito, lo cual ayuda a explicar muchas cosas de las que están pasando, Rajoy no quería hacer ese ajuste y fue forzado por Merkel y la Troika.
En el gráfico anterior vemos la recaudación del IRPF. A pesar de la brutal subida de tipos que aplicó Rajoy en 2012, la mayor desde que Suarez y Fuentes Quintana crearon el impuesto en 1977, la recaudación apenas ha subido por el hundimiento de las rentas de las familias y del empleo. En el gráfico se puede observar que la recaudación del impuesto bajó en 2009 y en 2009, principalmente por la desgravación de los 400 €. En cuanto se eliminó la recaudación en IRPF cerró 2011 por encima de los niveles de 2007 y en máximos históricos.
Se puede observar que la renta de las familias ha caído más de 30.000 mill desde 2011 mientras la recaudación ha subido sólo 1.000 mill. Por lo tanto, aunque la subida del impuesto tuvo un efecto negativo sobre empleo y actividad no es suficiente para explicar el desplome de la renta. Los datos también desmienten el manido efecto Laffer. España confirma que cuando se bajan los impuestos baja la recaudación, como sucedió con los 400€ en 2008, y cuando se suben, como hizo Rajoy, sube la recaudación a pesar del hundimiento de la renta.
Ahora Rajoy dice que bajará los tipos para retornar a niveles similares a los de 2011 cuando llegó. Pero la renta de las familias, el empleo, los salarios y las rentas de autónomos será muy inferior, por lo tanto la recaudación del impuesto caerá. El déficit público y por cuenta corriente aumentarán pero con 300.000 mill más de deuda pública y 100.000 mill más de deuda externa neta que en 2011. Como hay deflación y se han hundido las rentas, los ingresos fiscales apenas aumentan y la deuda crece exponencialmente.
Este es el resultado desastroso de esta legislatura pero Merkel y Rajoy están contentos. Todos sueñan con salir de la depresión y la deflación pero como nos enseña la historia de las grandes depresiones hay que estar muy acertado con la política económica y durante mucho tiempo para salir del hoyo en el que nos encontramos. De momento la política económica española y europea sigue siendo deflacionista y un cambio de la misma ni está, ni se le espera.
Abrazos,
PD1: Y si quieres leerte esto otro, es más extremo si cabe:
PD2: El problema es la deflación:
La deflación en Japón. Otros casos: España, Alemania y EEUU
Hoy rescatamos de entre los informes y estudios macroeconómicos realizados por nuestra área de Consultoría Económica una serie de gráficos relativos tanto a la deflación en Japón como a la evolución de los precios en España, Estados Unidos y Alemania.
Recordamos a todo seguidor, habitual o no, de este Blog de Economía, que para obtener la evolución de los precios generales se emplea el porcentaje de variación anual del deflactor del PIB, siendo éste el cociente que resulta al dividir el PIB nominal y el PIB real de la economía.
Tal y como se puede observar en el primero de los gráficos, los precios generales de la economía japonesa decrecieron desde al menos el año 1998, poniendo de manifiesto la mencionada deflación que Japón viene experimentando de forma crónica, también en la actualidad.
Veamos lo que sucede en la economía de España.
En España, los precios generales de su economía estuvieron aumentando desde el año 1998 y hasta el año 2008 a unos ritmos muchos más que notables, en algunos casos incluso por encima del 4%. A partir de entonces se estancaron entre 2009 y 2012 y estuvieron a punto de entrar endeflación tras registrar una variación plana del 0%. Tras el posterior alza del 0,6% experimentado en 2013, la previsión actual del FMI para 2014 es de un aumento del 0,2%, es decir, de nuevoestancamiento.
En el caso de Alemania, los precios de su economía se encuentran creciendo a niveles moderados desde el año 2001. En ningún año salvo en 2013 han superado barreras del 2%. No obstante, el FMI prevé para Alemania una inflación (1,7%) en 2014 nuevamente inferior a dicho límite; el 2%
Veamos ya por último el caso de la posible inflación o deflación de Estados Unidos.
La economía de Estados Unidos ha experimentado año tras año sin excepción crecimientos en el nivel de sus precios generales. Los mayores incrementos se produjeron justo en la antesala de la crisis financiera internacional, tras marcar entornos superiores al 3% en 2005 y 2006. Fue iniciada la Gran Depresión cuando registró el nivel más bajo de inflación, un 0,8% en 2009, pero más allá de continuar hacia un proceso de deflación sus precios repuntaron nuevamente. La previsión del FMI para 2014 sugiere que sus precios continuarán evolucionando a un alza del1,5%.
PD3: La paternidad/maternidad no es un "derecho" es un "don", es un préstamo que nos hace Dios.
Dios nos presta a los niños que nos da para que se los cuidemos, y nosotros no podemos decidir asesinarles o no (¡120.000 abortos al año en España!). Tenemos la libertad para hacer lo que queramos, pero esto no quita que el aborto sea un acto contrario a la Ley Natural. Los niños no vienen porque nosotros queramos, sino porque Dios quiere que así sea. ¡Cuántas parejas desean tener hijos y no lo consiguen! Si en tu libertad no quieres niños, no metas lo que no debes, o atente a las consecuencias…, de otra forma, los crías hasta que vuelen, que son prestados.
Les va a volver a votar su tía… Me da igual si gana el de Podemos, o "Rita la Cantaora", pero no pienso votarles por un concepto de utilidad mal entendida. Han tenido mayoría absoluta para darle una vuelta a las cosas malas de Zapatero…, y seguimos igual que hace tres años… Estoy muy decepcionado y creo que nos merecemos lo peor que nos venga, hasta el de la coleta…, por memos!!! Quizás sea lo mejor para España, una limpieza de los políticos de siempre y empezar de nuevo.
