Como siempre, la economía real por un lado y la financiera por otro… La actividad no ha dado signos de desaceleración alguna:
As a general angst continues to grip global markets (Are China and Europe headed for a recession? Are we facing a debt crisis? Is Trump not only guilty but insane?), and while the world awaits the FOMC's rate-hike decision later today with a degree of trepidation, I want to briefly show some charts that suggest the US economy is doing quite well, actually. All of these charts measure recent, actual, physical economic activity—not surveys, not sentiment, not estimates.
Chart #1
As Chart #1 shows, US industrial production stands out for its ongoing strength, a phenomenon that emerged almost immediately following the November 2016 elections. Eurozone activity, in contrast, has stagnated, and this jibes with the recent announcement by Fedex that its overseas earnings outlook has deteriorated significantly. There's little doubt the US economy is doing better than most others.
Chart #2
Chart #2 is a composite of truck, rail, waterways, pipeline and air freight shipments as of October '18. As with industrial production, physical shipment activity has surged in recent years.
Chart #3
Chart #3 focuses on shipments by train, and includes data as of a week ago (btw, this does not include shipments of crude oil). Here too we see that activity has picked up in the last year or so.
Chart #4
Chart #4 compares truck tonnage with equity prices. Here we see a dramatic divergence between physical activity and the mood of the stock market. Financial markets appear to be completely out of step with the economy's physical fundamentals.
Y frente a esta fortaleza, el mercado sigue consolidando las subidas de los años anteriores, tras la nueva subida de tipos, la cuarta este año y la novena desde el arranque del alza de tipos…
El mensaje de la FED ha sido que nos esperan otras dos subidas en 2019 y que seguirá reduciendo el balance:
Las subidas de tipos tienen dos frentes: preparse para tener herramientas para bajarlas, y esa fortaleza de la economía contada al principio. Nada de inflación…
¡Qué lejos anda la Unión Europea de EEUU! Nos toca hacer los deberes y nos retrasamos, como siempre…
Donde la FED representa solo el 19% del PIB…
Abrazos,
PD1: El Papa para los días previos de la Navidad:
Procuremos no mundanizar la Navidad, ni convertirla en una bonita fiesta tradicional pero centrada en nosotros y no en Jesús. Celebraremos la Navidad si sabemos dedicar tiempo al silencio, como hizo José; si le decimos a Dios “aquí estoy”, como María; si salimos de nosotros mismos para ir al encuentro de Jesús, como los pastores; si no nos dejamos cegar por el brillo de luces artificiales, de regalos y comidas, y en cambio ayudamos a alguien que pasa necesidad, porque Dios se hizo pobre en Navidad.
