El Presidente chino Li volvió a pasar por Europa hace unas semanas y llegó a acuerdos bilaterales con Italia por importe de €8,000 millones. Otros acuerdos recientes de China con Alemania han ascendido a €14,300 millones (incluyendo un ferrocarril que se va a construir que une Alemania y China), Francia €18,000 millones, España €3,150 millones. Poco en España, pero es lo que hay, no somos industriales y eso…
Como son muy poderosos, gracias a su nuevo poderío económico, lo que no tienen o lo copian, o se lo compran… Y su Presidente viaja a hacer negocios y acuerdos comerciales positivos para sus empresas…, igualito que aquí.
En casi un santiamén hemos pasado de los restaurantes y tiendas todo a cien a quedarnos poco menos que boquiabiertos con el lustre inversor chino, que tanto incluye a grandes fortunas privadas, poderosas empresas públicas o los fondos soberanos del propio gobierno. La combinación de grandes reservas de divisas, casi cuatro billones de dólares, el enorme ahorro acumulado, las necesidades de abrir nuevos mercados y adquirir capacidades indispensables para cambiar el modelo de desarrollo unido a las demandas inversoras de muchas empresas y gobiernos occidentales afectados por la crisis permiten concretar grandes operaciones en magnitudes y plazos a menudo vertiginosos.
Las autoridades orientales estiman que la inversión china en el extranjero crecerá en los próximos años a una tasa superior al 10%. En 2002 ascendía a 2.700 millones de dólares, pasando a 107.800 millones en 2013, situándose ya como la tercera economía del mundo por este concepto, tras EEUU y Japón. Este año podría ser el primero en que China invierte más en el exterior de lo que recibe.
Los frentes de actuación son variopintos como también las finalidades, unas veces de carácter estrictamente económico, otras vinculadas a objetivos estratégicos. En cualquier caso, cabe destacar las inmensas capacidades orientativas de las decisiones gubernamentales, ya nos refiramos a países o sectores.
China tenía invertida en agosto la cifra de 1,269 billones de dólares en bonos del Tesoro de EEUU, siendo el prestamista número uno de la primera economía mundial. También ha suscrito una parte significativa de la deuda española. Del sector energético, obviamente prioritario, evoluciona hacia ámbitos tecnológicos o consolida posiciones de peso a escala global en segmentos como el automóvil. De Asia a África, el salto a los países desarrollados de Occidente crece en importancia a medida que también menguan las reservas y restricciones.
En otro orden, pero igualmente de alcance estratégico, cabe destacar la creciente internacionalización de la moneda china. Recientemente, el gobierno británico emitió por primera vez en Occidente bonos en yuanes por valor de 480 millones de dólares. En abril de este año, el yuan chino se convirtió en la séptima moneda más utilizada en pagos internacionales y en 2013 ya se había convertido en la segunda moneda más usada en el comercio mundial, por delante del euro. Numerosas plazas se pelean en Europa y en el mundo por establecer mercados del yuan. El potencial de la moneda china como futura divisa de reservas parece estar fuera de cuestión.
Las empresas chinas, en gran medida públicas, aumentaron un 21,9 por ciento sus inversiones en el exterior en los primeros nueve meses del año. Es una tendencia al alza que cuenta con el decidido apoyo de su gobierno. Algunas de esas inversiones se orientan a adquisiciones totales o parciales de empresas en dificultades de Occidente. Algo de ello hemos podido constatar en España. Otras se orientan a mejorar las infraestructuras básicas en condiciones bien accesibles, dando así salida a sus propios excesos de capacidad en un momento complejo de la economía china a pesar de sus envidiables, pero moderadas respecto a las habituales, tasas de crecimiento. Esa capacidad, desconocida en otros lares, consigue trazar rutas y corredores económicos no solo sobre el papel sino con disponibilidad para alterar la geoeconomía global.
Muchas de estas operaciones se concretan en el marco de giras de los líderes políticos. En la reciente visita del primer ministro Li Keqiang a Europa, los acuerdos firmados con Alemania, el único país que visitó dos veces desde que asumió el cargo el año pasado, equivalían a un monto de 18.100 millones de dólares y los firmados con Italia a más de 10.000 millones… En su visita a China, el monto de lo firmado por nuestro presidente Rajoy rondó los 4.000 millones, inferior a los 5.000 millones logrados por Zapatero en 2011.
En dicho contexto, pareciera que los datos dados a conocer por el FMI que sitúan a China como la primera economía del mundo en concepto de paridad de poder de compra no parecen disparatados. No obstante, conviene no perder de vista que en términos nominales aun le falta mucho para alcanzar a EEUU, unos 6,5 billones de dólares al menos. Por no hablar del índice del PIB per capita (posición 80) o en términos de IDH (casi 100) o magnitud de la pobreza (82 millones en 2013).
Ese retrato de conjunto nos muestra una potencia compleja, con muchas quiebras y desafíos aun en su desarrollo. Pero no cabe duda que los flujos de inversión china en el exterior aumentarán de forma exponencial en los próximos años en paralelo a la afirmación de su presencia a todos los niveles, monetaria incluida. La aceleración de ese proceso, acogido con notorio entusiasmo en algunas capitales europeas ampliamente movilizadas, amenaza con relegar a España a una posición periférica en tanto en cuanto los actores públicos y privados más directamente implicados no se sacudan esa cierta parálisis que condiciona nuestra capacidad de innovación, ya hablemos de lo económico pero también de lo político.
- since 2010, Chinese investment has been increasing in European European countries that needed to privatize quickly and at cheap price
Last Tuesday, I posted about the increasing investment of China in Russia, wondering whether and to what extent it could help Russia smooth the economic impact of European sanctions. But as shown by a recent analysis of the Financial Times, China has been increasingly investing in Europe as well, focusing recently on crisis-hit countries.
Chinese FDI to Europe has been very small until 2010. But since then it has been significantly increasing, reaching 27bn euro in 2012
China has traditionally been a receiver of European FDI, which according to Deutsche Bank, accounted for 18% of total China's FDI stock. On the contrary, Chinese FDI to Europe has been very small until 2010. But since then it has been significantly increasing, reaching 27bn euro in 2012. Even so, Chinese FDI still represents a minimal share (0.7%) of total FDI stocks that EU countries receive from non-EU countries.
EUROSTAT
Between 2008 and mid-2014, China sealed more than 200 cross-border M&A or joint venture deals in the EU
According to Deutsche Bank, between 2008 and mid-2014, China sealed more than 200 cross-border M&A or joint venture deals in the EU. Most M&A projects were undertaken in the industrial sector, consumer products, energy and basic materials (figure 2, right). Deutsche Bank also highlights the existence of different strategies across destination countries: in Germany, deals appear to have been focused mostly on machinery, alternative energy, automotive parts and equipment; in France, the target was mostly consumer industries; while in the UK target industries reflect a broad-based mix.
Deutsche Bank
Germany attracted the largest number of deals (figure 2, left) - most notably Greenfield investments - followed by the UK and the Netherlands. Italy, Greece, Portugal and Spain, seem to have become more interesting to Chinese investors only from 2012 onwards.
Italy, Greece, Portugal and Spain seem to have become more interesting to Chinese investors only from 2012 onwards
The Financial Times published this week an analytical series ("Silk Road redux") that looks more into this new wave of Chinese FDI in crisis-hit European countries. Sources quoted in the articles suggest that with the 2010 European crisis, China has indeed started to shift its foreign investment focus from mostly natural resources-related investments in Africa, Asia and Latin America, towards assets in European countries that, at the height of the crisis, were often faced with the need to privatize quickly and at relatively cheap price (figure 3).
In Italy, the FT reports that at the end of 2012, an estimated 195 SMEs (with combined total revenues of €6bn and 10,000 employees) had been wholly or partly taken over by Chinese or Hong Kong investors. China managed to secure stakes in big companies as well. In July this year, Chinese State Grid invested heavily in the Italian power grid, buying 35% in CDP Reti. Safe in turn invested estimated 2 billions in ENI and ENEL, two state-controlled energy groups, while the state Administration of Foreign Exchange bought 2% stakes in FIAT Chrysler Automobiles, Telecom Italia and Prysmian, for a total of 670 million.
In Greece, Chinese investors are focusing on shipping and tourism. In June, Greece and China signed shipbuilding deals worth $3.2bn that will be financed by the state-owned China Development Bank. The Chinese state shipping group Cosco Pacific had already acquired a concession to operate in the Piraeus port back in 2009, and is competing to buy the 67% stake currently held by the Greek State. Greece's Transport ministry is also reportedly expecting China's State Construction Engineering Corporation to participate in a tender to build and operate a new 800 million euro airport in Crete, which could offer the first direct connection between China and Greece. Chinese tourists are increasing in Greece, and (in 20 years time) they could possibly enjoy the huge luxury commercial centre that will be built on the coastal site of the former Athens airport. A long-term project worth 5 billion in which Chinese Fosun is participating together with Greece and Gulf state partners.
Financial Times
In Portugal, Chinese investment is reported to account for 45% of the total privatization conducted in the context of the EU/IMF programme
In Portugal, Chinese investment is reported to account for 45% of the total privatization conducted in the context of the EU/IMF programme. Chinese early investments were in power utility and infrastructure, with Three Gorges Corporation acquiring in 2011 a stake of 21% in Energias de Portugal and China State Grid acquiring 25% of REN, the national grid operator. In 2014, instead, investment was concentrated in financial services, with Fosun buying 80% of the Portuguese Caixa Seguros, the largest insurance company, and now bidding for BES assets.
On top of these investments, Chinese buyers are potentially revitalising the otherwise paralysed real estate market in crisis-hit countries. The FT reports that government of Portugal, Cyprus, Greece, Hungary, Latvia and Spain are managing to attract Chinese real estate buyers by offering residency permits to non-Europeans who buy local property of a certain amount. The practice is known under the name of "golden visas". In Portugal, the golden visa requires buying a property for at least 500,000 euros, the same in Spain (which is at present reported to have 500 application pending) whereas in Greece and Hungary it takes a 250,000 sale. Portugal is reportedly the country where the scheme has been more successful, with 1360 visa issued (81% of which to Chinese nationals) and an associated 900 million real estate investments (forecasted to reach 2 billion by end-2015).
Despite the recent increase, Chines FDI to Europe are still in an infancy state and more data will be needed before drawing conclusion on whether this can qualify as a meaningful trend. But it looks like the euro crisis might have opened to China the doors of otherwise locked European investments.
Abrazos,
PD1: China: El 45% de su población vive en zonas rurales. Se espera que 300 millones pasen a vivir en ciudades en los próximos 20 años... Mucho por hacer… Esa sensación de crisis inmobiliaria allí yo no la tengo.
¿Dónde han invertido los chinos en Real Estate en EEUU:
PD2: Inflación: OK
Y las previsiones de Goldman Sachs son buenas también:
Retail Sales:
Inversión en activos fijos:
Exportaciones:
Divisa y reservas:
PD4: Interesante aplicación que da BlackRock para estudiar los mercados en función de sus parámetros: http://www.blackrockblog.com/blackrock-emerging-market-marker/
PD5: Que es lo que hacemos los 7.000 millones de personas que habitamos el planeta Tierra:
Y dónde viviremos:
¡Qué horror!
China es muy disperso y su riqueza se concentra en pocos sitios: Aquí en naranja la mitad de su PIB:
PD6: Me muero por hacer… Siempre deseamos hacer cosas y no las hacemos… Esas ilusiones muertas, ese querer hacer y no poder…caray, esas prisas!!!, ¿No estaremos perdiendo la vida sin hacer lo que queremos?
Aunque posiblemente no hagamos, al menos yo no lo hago, el hacer lo que debamos: querer más a los otros y menos a uno mismo, a mí mismo.
