Todo lo que va mal es susceptible de mejorar. Ya sabemos cómo actúa Trump, da un golpe en la mesa, para acojonar, y luego recula. Ha sido la tónica de su mandato. Ahora tiene pinta de ser lo mismo. ¿Se acabará esta corrección falsa por miedo a los tweets de Trump? ¿Llegarán a un acuerdo? Seguro que sí ya que lo que se propone de freír a impuestos a las importaciones chinas no es bueno para EEUU…
Los inversores no necesitan que se les recuerde los riesgos de las acciones de los mercados emergentes. Y menos ahora. Los precios de las acciones son volátiles. Los directivos pueden no estar muy bien preparados. Los sistemas políticos a menudo son inestables, y las noticias pueden ser aterradoras. Con la amenaza del presidente Trump de una guerra comercial, el futuro se ve bastante sombrío. Entonces, ¿Cuáles son los motivos para comprar acciones de mercados emergentes? Según Brett Arends, hay cinco claros motivos:
1. El peor comportamiento ha dejado a los mercados emergentes en mínimos relativos históricos. Un gráfico del índice MSCI Emerging Markets frente al S&P 500 muestra que ahora está alrededor de los niveles observados en 2004. Y el principal índice emergente, el MSCI Emerging Markets, tiene algunas multinacionales grandes y estables, como Samsung. Una medida diferente, que pondera una gran cesta de acciones por igual, sugiere que los mercados emergentes ahora están en términos relativos a donde estaban justo después del 11 de septiembre. En serio. Estos son los mínimos generacionales. Y cuando fueron acosados por los temores del terrorismo global en aquel entonces, todavía luchaban por recuperarse de un desastroso colapso económico unos años antes. Ahora no hay un doble impacto comparable.
2. Las valoraciones son bajas. Los analistas de StarCapital clasifican a Rusia y China como las mejores oportunidades entre los mercados bursátiles del mundo, con Grecia, Turquía y Corea también entre los 10 mejores. Una amplia investigación académica ha demostrado que la inversión en los mercados bursátiles más baratos del mundo ha dado grandes resultados en el largo plazo. Y algunos de los grandes bancos de inversión, aunque contrarios, son alcistas. El asesor de inversiones institucionales con sede en Newport Beach, California, Research Affiliates, y la compañía de fondos GMO de Boston, consideran que los mercados emergentes se comportarán mejor que Wall Street y otros mercados desarrollados en la próxima década. Ambas firmas piensan que los inversores orientados al valor, seleccionando acciones basadas en aspectos fundamentales como las ventas actuales y las ganancias, podrían duplicar su dinero en los mercados emergentes durante la próxima década.
3. Los mercados emergentes son un diversificador de cartera. No sabemos qué nos deparará el futuro. Pero debido a que los mercados emergentes bailan con una melodía diferente, a veces pueden salvarlo cuando los mercados principales y desarrollados decepcionan. Eso es lo que sucedió entre 2000 y 2010, cuando las acciones de Estados Unidos y Europa lo hicieron bastante mal, mientras que los mercados emergentes se duplicaron. Y es lo que sucedió, por ejemplo, durante el gran mercado bajista de los mercados desarrollados en la década de 1970. Alguien que se hubiera limitado a las acciones de Estados Unidos perdió dinero. Mientras tanto, los mercados emergentes de la era, Japón, Singapur y Hong Kong, se multiplicaron por tres, cuatro y cinco.
4. Sí, son volátiles, esa es la clave. La regla no escrita en los mercados bursátiles es que han sido una gran oportunidad de compra cuando han caído y nadie los quería, y se han comportado peor cuando han subido y todos están comprando. Para los mercados emergentes, eso ha sido aún más cierto. Se estrellaron en 1998, 2001, 2003, 2009 y 2016. Todos demostraron excelentes oportunidades de compra, y han dado buenos rendimientos muy rápido. En 12 meses, el promedio de rebote desde los mínimos fue del 70%. Eso no está garantizado en esta ocasión, pero si el pasado es una guía hay que tenerlo muy en cuenta.
5. Probablemente tienes muy pocas acciones emergentes. Por poner un ejemplo, según los datos de los fondos negociados en bolsa del Investment Company Institute, los inversores estadounidenses solo tienen el 6% de su dinero en fondos de mercados emergentes. Para muchos, el número es probablemente cero.
¿Cuál es la cuota de mercado de las acciones emergentes en la economía global? El 40%. Se ha duplicado en una generación. Y están creciendo mucho más rápido que el mundo desarrollado. Para 2024, el Fondo Monetario Internacional dice que los países emergentes y en desarrollo tendrán una mayor producción económica que los países ricos del G7. Hace veinte años, eran solo un tercio del tamaño de sus homólogos más ricos. Entre otras cosas, el rápido crecimiento de las economías emergentes también sugiere que son mucho menos vulnerables a las amenazas comerciales de Estados Unidos de lo que solían ser.
Abrazos,
PD: Ayer me columpié de pleno. María intercede por nosotros. Hay que diferenciar lo que es una intersección con "s" de lo que es con "c", intercesión. Mira lo que me escribe un amigo:
Querido amigo,
Al final de tu correo del 9-mayo tienes un error que bien podría esperarse de un andaluz que confunde las "c" y las "s". Rogar por una intersección es pedir por un cruce (de caminos?, de líneas?) lo que es bien extraño, cuando lo que se espera es que se pida la intercesión de un intermediario ante alguien superior al que se le pide algo.
Cuánta razón tiene. Hasta en las intersecciones, por ejemplo cuando cruzamos una calle, hay que pedir la intercesión de Nuestra Señora que tanto nos cuida y a la que nos debemos dirigir para pedirle cosas a Dios. Y sobre todo, en las cosas importantes de la vida, en lo que más queremos, hijos, mujer, amigos, en lo que nos quita la paz, la Virgen María es nuestra aliada…
