Nunca se sabe el punto más
bajo, aunque ahora se intuye. Además dentro de la renta fija, el Investment
Grade y el High Yield está empezando a sufrir tanto como las acciones… Quizás
ahora sea más seguro tener acciones que bonos, tras el derrumbe tan amplio de
las acciones, y el potencial de caída de los bonos por falta de liquidez…
Para el especulador del corto
plazo, es muy difícil atinar, por eso casi nadie invierte especulando. Para el
inversor que tiene su horizonte de inversión en el largo o muy largo plazo, el
momento es cuando todo el mundo vende…, es cuando el mercado hace el suelo y
rebota. Los suelos nunca se saben cuando son, hasta que pasan meses y se ven
con claridad en el gráfico. Pero es lo que estamos todos escrudiñando, para
saber qué nos espera:
When Is the Right Time to Buy Stocks?
I want you to
scroll through some charts of previous bear markets. I’ve circled the bottoms
in red.
Looking through this, one thing is crystal
clear to me. It doesn’t matter when you buy, only that you buy.
If you’ve been
sitting in cash and want to buy but are worried that stocks will go lower, then
break up your purchases. The math behind lump sum over
dollar-cost averaging has
been settled, but this is a time where emotions matter more than spreadsheets.
What’s critical is
that you don’t just make mental plans to get back in, you have to write them
down. For example, “I will break up my purchases into four tranches, the first
Wednesday of every month for the next four months.” Whatever it is, it doesn’t
have to be rocket science, it just has to exist. It’s also worth saying the
obvious, which is that you don’t have to
have 100% of your portfolio invested in stocks.
One last chart I
want to leave you with is a long-term look at the Dow. Bear markets all have
one thing in common, they end.
Our country has experienced World Wars,
inflation, deflation, stagflation, financial panics, and everything in between.
We have come out of all of these events stronger than ever, and we will do so
today. It’s going to hurt like hell, but we’ll pull through this.
Y entre tanto, tenemos días
como el de ayer, cuando la FED anunció medidas casi ilimitadas de compra de
bonos y de insuflar liquidez como si no hubiera un mañana. ¡Qué mal precedente
hizo Draghi en 2012, cuando freno la pandemia de las primas de riesgo con el
“whatever it takes”!
En estos mercados volátiles,
estos rebotes no significan un cambio de tendencia, volveremos a ver los
mínimos de hace unos días en cualquier momento. Se alternarán días de euforia
con días de decepción.
Además Trump está sugiriendo
muy malamente que hay que valorar qué es mejor si dejar morir a muchos por el
virus, o salvar la economía sin poner medidas preventivas de reclusión. Algo
parecido en su gallardía a los que hicieron los británicos hasta que las cifras
de contagiados y muertos les acojonaron y tuvieron que cerrar los pubs. Ya
verás como tendrán que hacer una reclusión forzosa de la población y les
generará una parálisis en EEUU tan grande como la que estamos sufriendo
nosotros…
Por eso creo que estamos
haciendo un suelo en los mercados. La semana pasada empezamos a comprar a todos
los que tenían liquidez, ya que no creemos que esto se va a hundir mucho más
(salvo EEUU que debe corregir todavía algo +). Tendrás tiempo de comprar en las
próximas semanas, no persigas los rebotes, ponte niveles y espera abajo para
comprar…, que suele acabar volviendo a ver esos mínimos.
Abrazos,
PD1: Pablo D’Ors ha dicho que
la vida es temporal, y estamos de paso: somos peregrinos:
