Ayer nos dan una colleja de órdago y sin embargo, tanto las bolsas como la prima de riesgo mejoran… ¿? Se lo llevan donde quieren, una y otra…, hace tiempo que dejaron de marcar la realidad económica. Cuando estuvieron a punto de que entráramos en barrena (julio pasado con una prima de riesgo que se salía…) hubo un acuerdo tácito entre todas las instituciones financieras para dejar de vender a lo bestia esos papelitos que les asustaban tanto y dejar que el tiempo arreglara las cosas. Hubo una gran ayuda de Dragui del BCE en otoño pero, en definitiva, tanto en España, como a su vez en Portugal y Grecia se produjo una caída vertiginosa de las primas de riesgo sin problemas. Las bolsas subieron al alimón con los recortes de spreads, pero ¿es esto real? ¿Ya no hay el riesgo de julio? Permíteme que dude…
Ayer hubo leña de la buena contra Rajoy…, los de la UE le ven cansino, le ven como que no hace mucho… ¡Horror, se han coscado! Han tardado un par de años, pero ya saben de nuestras velocidades y lentitudes:
En un informe la UE alerta sobre los riesgo económicos de la UE
La Comisión Europea avisa a España de que tiene "desequilibrios económicos excesivos" y pide al Gobierno que esté pendiente con el mercado laboral y revise el sistema de pensiones.
La Comisión Europea establece, en un informe este miércoles, que los precios de la vivienda en España seguirán cayendo a pesar de que ya han retrocedido mucho (un 31% en términos nominales desde su tope). Esta caída está reduciendo la capacidad de los hogares para reducir sus deudas. "El ajuste en el sector de la vivienda no se ha completado, y son probables nuevas caídas tanto en los precios como en la inversión", apunta el informe. La deuda privada tan sólo se ha reducido 15 puntos desde su máximo del 227% del PIB en 2010. La disminución ha sido más rápida en las empresas no financieras que en el ámbito doméstico, aunque Bruselas alerta de que "los créditos morosos han aumentado y se espera que suban todavía más debido a la larga duración de la recesión económica".
La deuda externa neta (alrededor del 90% del PIB) y la posición negativa de inversión internacional "siguen estando próximas a sus topes históricos". Ello condujo en 2012 a la pérdida de confianza del mercado en los activos españoles y a una salida de capitales privados. "Pese a una reciente relajación, la confianza de los mercados financieros sigue siendo muy sensible a los acontecimientos económicos y políticos", apunta la Comisión.
El único indicador que ha mejorado mucho es el déficit por cuenta corriente, que ha pasado de cerca del 10% en 2007 a menos del 1% en 2012. Sin embargo, Bruselas alerta de que parte de esta mejora se debe al aumento de la productividad provocado por la destrucción de empleo y señala que ni siquiera la reducción de los costes salariales se ha repercutido en los precios finales.
"Se necesitan más mejoras de competitividad para sostener el dinamismo de las exportaciones y la sustitución de las importaciones", señala el informe. Finalmente, Bruselas dice que el déficit público sigue siendo alto y que la deuda, que alcanzó el 84% del PIB en 2012, "seguirá registrando aumentos sustanciales en los próximos años".
Desequilibrios excesivos
La Comisión también avisa de que España sufre desequilibrios económicos "excesivos" que ponen en riesgo la estabilidad económica y financiera y ha tachado de "incompleta" la agenda de reformas aprobada hasta ahora por el Gobierno de Mariano Rajoy para corregir estos problemas. El Ejecutivo comunitario cree que la recesión podría prolongarse hasta avanzado 2014 debido al riesgo de "retroalimentación negativa" entre la contracción económica, el desendeudamiento y la volatilidad de los mercados financieros. Además, el paro seguirá subiendo hasta el 27% este año, y el aumento del desempleo de larga duración "podría reducir el potencial de crecimiento de la economía".
"Aunque el ajuste de los desequilibrios ha avanzado en 2012, los riesgos para la estabilidad macroeconómica y financiera todavía no se han disipado", apunta la Comisión en un informe sobre los riesgos económicos en la UE. El estudio se basa en datos de 2011, pero el análisis se ha realizado en las últimas semanas. De los 13 países cuyos desequilibrios económicos han sido examinados, España y Eslovenia son los únicos donde se ha detectado que son "excesivos". La Comisión ha pedido a ambos países que incluyan "una respuesta política global y detallada para afrontar los desequilibrios" en sus planes de estabilidad y reformas que deben enviar a Bruselas antes de que acabe el mes.
El Ejecutivo comunitario examinará las medidas correctivas que presenten España y Eslovenia y el 29 de mayo decidirá si es necesario avanzar en el procedimiento sancionador por desequilibrios excesivos. Este procedimiento prevé sanciones de hasta el 0,1% del PIB (1.000 millones de euros en el caso de España), pero éstas no se aplican de forma automática sino sólo al final de un largo trámite, que permite numerosas prórrogas, si el Gobierno desoye las recomendaciones de la UE.
Revisar la reforma laboral y la reforma social
En particular, Bruselas pide al Gobierno de Mariano Rajoy que revise la reforma laboral aprobada el año pasado para garantizar que cumpla los objetivos de "más eficacia y reducción de la dualidad del mercado laboral, mayor flexibilidad interna, un proceso de negociación salarial que garantice un mejor alineamiento de los salarios con las condiciones económicas, más empleabilidad de los jóvenes y mayor uso de contratos fijos". También reclama "reforzar las políticas activas de empleo, los servicios públicos de empleo y la formación profesional". "La capacidad de ajuste de la economía, la absorción del gran número de parados y la competitividad dependen decisivamente de un mercado laboral que funcione bien", avisa el Ejecutivo comunitario.
Además, España deberá seguir haciendo "continuos esfuerzos" en los próximos años para garantizar la sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas. "La credibilidad del ajuste fiscal se vería reforzada basando la consolidación en medidas estructurales, también para garantizar la sostenibilidad del sistema de Seguridad Social", señala el informe. La Comisión solicita al Gobierno que "complete rápidamente" la reestructuración y recapitalización de los bancos que se han beneficiado del rescate de la UE y las reformas exigidas en el sector financiero, y que impulse otras fuentes de financiación, en particular para las pymes. También aboga por medidas para impulsar el mercado del alquiler.
Finalmente, el Ejecutivo comunitario espera del Gobierno más iniciativas para liberalizar los mercados de productos y servicios, incluyendo las industrias de red, y una revisión del sistema impositivo para que sea más compatible con el crecimiento. "La agenda de reformas (del Gobierno) sigue siendo incompleta, e incluso las reformas que ya se han aprobado todavía no han tenido pleno efecto debido a retrasos en su aplicación", resalta el informe. "Como resultado, la capacidad de ajuste de la economía sigue siendo insatisfactoria, ya que la mayor parte del ajuste recae sobre el empleo", agrega.
Abrazos,
PD1: Bruselas dice que la lentitud de las reformas agrava la situación en España… Hombre, ya lo decimos dos, un tal Bruselas y yo… Ánimo Mariano, dale caña al decreto ley, hombre, que hace mucho que no haces nada!!!
LOS DEBERES DE LA COMISIÓN A ESPAÑA
1. Mercado laboral. Para rebajar las cifras de desempleo, la Comisión subraya la importancia de que el mercado laboral funcione correctamente y para ello asegura que "sería útil realizar un análisis exhaustivo de la reforma laboral de 2012 y sus objetivos (mayor eficiencia y reducción de la dualidad del mercado, mayor flexibilidad interna, un mecanismo de negociación que garantice un mejor alineamiento de los salarios a las condiciones económicas, una mayor empleabilidad de los jóvenes y un mayor uso de los contratos indefinidos)". A ello, vuelve a insistir en "mejorar las políticas activas de empleo, los servicios públicos de búsqueda de empleo y la formación vocacional". Es decir, invertir en formación de los trabajadores para que puedan encontrar empleo en el nuevo mercado laboral y reformar el antiguo INEM.
2. Liberalización y mejora de la competencia. Según la tesis de Bruselas, el reequilibrio de la economía y la competitividad internacional mejoraría si España dispusiera de "una mayor flexibilidad en la reasignación de recursos". Para ello pide "medidas que refuercen la competencia en el mercado de productos y servicios, mejorar el entorno empresarial y apoyar el crecimiento y la internacionalización de las compañías". A todo esto añade la necesidad de realizar un análisis del sistema fiscal para determinar si favorece el crecimiento de las empresas. En este ámbito se sitúan todas las medidas destinadas a liberalizar sectores claves de la economía y determinados segmentos profesionales.
3. Reactivar el crédito. La Comisión aconseja "incrementar la disponibilidad de las fuentes de financiación no bancarias y adoptar medias específicas para que las pymes puedan financiar su crecimiento y la redistribución de recursos". En la práctica, impulsar el capital riesgo, el capital semilla y el acceso de las pymes al mercado bursátil.
4. Alquiler de viviendas. El Ejecutivo también "destaca que un mayor y más eficiente mercado de alquiler inmobiliario ayudaría a estabilizar el sector de la vivienda y promover la movilidad geográfica de los trabajadores"
5. Deuda, déficit público y pensiones. La Comisión recuerda que asegurar la sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas "requerirá continuados esfuerzos en los próximos años". Para ello, aconseja "consolidar medidas estructurales (incluyendo la sostenibilidad del sistema de la Seguridad Social) [...] y adoptar nuevas medidas para reforzar la orientación a medio plazo del marco institucional de las finanzas públicas". En este punto, la Comisión se refiere tácitamente a la aceleración de la reforma del sistema de pensiones que lleva pidiendo desde el año pasado (adelantar la entrada en vigor de la jubilación a los 67 e introducir un mecanismo que reforme las pensiones de forma automática en función de la esperanza de vida). Con la jerga del "marco institucional de las finanzas públicas", el Ejecutivo recuerda veladamente la necesidad de acelerar la puesta en marcha del organismo independiente para supervisar las cuentas de las distintas administraciones.
PD2: ¿Tienes la pasta a buen recaudo? En los próximos meses vamos a ver si es cierto que mejoramos o que le dinero vuela fuera…
"La quita chipriota puede desencadenar retiradas masivas de los bancos en otros países"
Pictet cree que la eurozona seguirá siendo fuente de inestabilidad en los próximos meses"
Según Pictet AM, "esta quita va en contra de los esfuerzos por una unión bancaria europea, una de las innovaciones institucionales más significativas. Como mínimo, representa un error político",
La eurozona sigue en recesión, aunque –según Pictet Asset Management- con signos alentadores, especialmente en Alemania. "El rescate de Chipre ha sido bien recibido hasta ahora, pero las repercusiones de una recapitalización a costa de depositantes y bonistas senior de los bancos siguen sin estar claras.Este rescate reduce el riesgo moral a largo plazo, pero puede desencadenar retiradas masivas de los bancos en otros países. Esta quita va en contra de los esfuerzos por una unión bancaria europea, una de las innovaciones institucionales más significativas. Como mínimo, representa un error político", aseguran.
Según explican en el barómetro mensual de abrilOlivier Ginguené, estratega jefe de Pictet AM y Luca Paolini, director de estrategia de la gestora suiza, la eurozona -en punto muerto político en Italia y con las próximas elecciones en Alemania– seguirá siendo fuente de desarrollos políticos negativos los próximos meses. "En Alemania, el Gobierno de coalición, corriendo el riesgo de perder mayoría, endurecerá su postura respecto al sur de Europa, particularmente al enfrentarse al nuevo enemigo, el partido anti-europeísta Alternativa para Alemania", indican.
Mientras, por indicadores financieros, económicos, competitividad y finanzas públicas, los países más endeudados de la región no han recorrido aún la mitad de su proceso de ajuste hacia crecimiento sostenible. "Puede haber señales positivas –superávit por cuenta corriente de España y acceso a los mercados Irlanda– pero los achaques no se han visto muy aliviados y España e Italia siguen atascadas en recesión", señalan. En conjunto, los expertos consideran que la mejora de indicadores adelantados puede subestimar la vulnerabilidad de la economía mundial, en largo proceso de saneamiento.
En este sentido, estiman que desde el verano de 2012 sólo la mitad de una subida del 25% puede atribuirse a mejora de perspectiva de crecimiento económico. "La peor rentabilidad de valores cíclicos frente a defensivos también indica que si el crecimiento no adquiriere ímpetu o los bancos centrales retiraran más apoyo monetario puede esperarse corrección los próximos meses. Una desaceleración en Estados Unidos, percances políticos en la eurozona o datos flojos esta temporada de resultados empresariales pueden ser catalizadores de una caída".
Los indicadores adelantados mundiales sugieren que el momento de crecimiento se encuentra en máximo de dos años, por igual entre regiones. "La reactivación está encabezada por Estados Unidos, que combina sólido crecimiento del empleo, aumento de precios de la vivienda y recuperación de la inversión, lo que ha contrarrestado con creces el efecto negativo de sus subidas de impuestos. Mientras, el crecimiento de los mercados emergentes ha sido resistente, pese a datos mixtos en China", apuntan.
Sentimiento en territorio neutral
Los indicadores de sentimiento de la firma continúan en territorio neutral. "Las encuestas y flujos de inversión en fondos de renta variable han empeorado desde máximos y las medidas de volatilidad implícita –coste de cobertura frente a una caída– siguen cerca de mínimos. También es desalentador que las posiciones especulativas netas sobre S&P 500 –indicador contrario– hayan aumentado hasta máximo de cinco años. Otra señal técnica negativa es la reducción de la amplitud del rally –hay menos títulos que coticen por encima de su media móvil de 50 días o que registren nuevos máximos-", afirman.
Sobreponderación en sanidad y consumo básico…
Por sectores, en la firma mantienen un sesgo defensivo, con mayor sobreponderación en sanidad y consumo básico, sectores que han ofrecido una mejor rentabilidad en lo que va de año. También sobreponderan energía –cotiza con un descuento significativo frente al precio del petróleo, con rentabilidad por dividendo del 3% a escala mundial-. "El consumo discrecional está respaldado por Estados Unidos, pero cotiza a máximos frente al mercado y constituye el sector más caro en nuestra escala mundial, manteniendo además una posición a la baja en finanzas, telecomunicaciones e industriales.
… y en deuda empresarial
"Seguimos sobreponderando deuda empresarial, pues los tipos de interés persistentemente bajos continuarán fomentando la búsqueda de rentabilidad adicional. Seguimos sobreponderando deuda de alta rentabilidad, baja históricamente, pero con diferenciales en torno a 5,5%, lejos de niveles de antes de la crisis pero también del mínimo histórico del 2%, que siguen ofreciendo compensación más que suficiente frente a riesgos. De hecho, las tasas de impago son inferiores a la media y creemos permanecerán en un solo dígito bajo durante 2013", afirman.
PD3: Lo dice muy clarito Jim Rogers:
Be Careful With Your Bank Account
"It's been condoned now by the IMF, the European union, and everybody else in sight; that a government in need,can take assets. We all knew they could tax us...but this is the first time that I'm aware of, that they've gone in and taken bank accounts. They took gold from people in the U.S. in the 1930′s…but I've never heard of them taking bank accounts. Now they're doing it. So be careful because, now they can take your bank account under this precedent."
"If people have money in any account, anywhere in the world, cut it down to under the guaranteed amount. They might take that too someday when things get desperate, because the precedent has been set, but that's where I would start if I had money in the bank anywhere in the world. 401k plans, IRA's, and pensions plans which the government knows about may be next. They're rationale would be, Well most people haven't been doing well in their IRAs and pension plans for the past several years, so we're going to help you. We're going to take your pension plan and give you government bonds so that you have a guaranteed return.
That's how they'll rationalize taking our money. They know where all the pension plans are because we have to report it, so they're easily accessible by governments. They know where they are, what they are, and they'll be able to snatch them away. Who knows what they'll do, but they'll certainly find some way to take our money when things get worse, they always have."
PD4: Por ahí también tienen los nombre más repetidos, los que los padres ponen más a sus hijos (recuerdas en España esa afición al José, Juan, Carmen, María… que tanto me gusta). This years names :
Andrea
Barry
Chantal
Dorian
Erin
Fernand
Gabrielle
Humberto
Ingrid
Jerry
Karen
Lorenzo
Melissa
Nestor
Olga
Pablo
Rebekah
Sebastien
Tanya
Van
No me suenan todos, pero muchos sí son cristianos… Bien por los yanquis!
PD5: ESPAÑA INSOSTENIBLE:
13 millones de trabajadores sostienen a:
11 millones de pensionistas
5 millones de parados
3 millones de funcionarios
14 millones de otros (bebes, colegiales, universitarios, gente harta de estar apuntada en el INEM… y otros)
Totalmente insostenible. Me preguntabas si te iban a pagar en el futuro la misma pensión que ahora. Ni de coña. Por cierto, ¿qué diantres hace el resto? Jubilados, prejubilados, estudiantes, gente que se ha hartado de apuntarse a las listas del INEM (parados, verdaderamente parados creo que ya hay 6 millones), colegiales, bebes…, así hasta los 46 millones que damos. Por cierto ya no somos 47 millones que llegamos a ser… y con esta natalidad, la gente largándose y tal, vamos a quedar los cuatro tontos de siempre…
PD6: El sector bancario de la Unión Europea no anda muy fino… Es falaz que seamos sólo los españolitos los que andemos pillados. Empezaron los del Norte con unos palos de órdago en sus cuentas bancarias (los tuvieron que ayudar sus estados a muchos de ellos)…, y luego, cuando les tuvimos que enseñar a los de allí nuestras miasmas, salimos como salimos… Bueno, dejémonos de rollos, en el mercado de acciones, el sector bancario de la UE está con un "aspeto" horrible…, a pesar del rebote de ayer. Ha pasado de valer 500 a valer 100… Así se refleja que los bancos lusos, helenos y demás no valen nada hoy. Pero también los germanos y franchutes andan de capa muy caída… Mira las cotizaciones de los bancos de la UE dentro del EUSTOXX:
Menos tiempo: ZOOM de lo anterior:
Ruina total… Ansí que farden los bankeros hispanos. Por otra parte, ¿no sé de qué cojo**es fardan? Yo creo que andan con problemillas… y lo dice el mercado de valores también… ¿Están para comprar? No tanto, las perspectivas siguen siendo negras… mora, más mora, casas sin vender, papelitos (deuda pública susceptible de quitas), más papelitos (los nuestros, los portugueses y los de ellos…) que tendrán que seguir comprando los bancos extranjeros y españoles, derivados, riesgos que no se sabe quien los tiene, nueva mora, hartura de su clientela que huye de las comisiones… Han arruinado a muchos accionistas, preferentistas y lo que te rondaré morena… Pero son los mejores bancos del mundo (mentira repetida miles de veces en publicidad pagada, sigue siendo una gran mentira)
PD7: Los sagrarios…
Cuando entras en una iglesia ves el retablo principal, tan adornado, con dorados, mampostería, con columnas, con preciosas esculturas y cuadros, con una caja en medio chapada en oro que es el Sagrario donde se guarda el cuerpo del Señor en las sagradas formas. La vela roja encendida lo avisa. Nosotros, al comulgar, nos convertimos en sagrarios. Mucha gente sale corriendo cuando acaba la Misa. Quizás sería mejor esperar a que se disuelva el pan en nuestro cuerpo. Quizás sería mejor aprovechar unos minutos en darle gracias por permitirme que esté dentro de mí, en pedirle cosas, por los demás, por los enfermos, por las almas del Purgatorio…, por mis ilusiones y la de los míos. No, no debemos salir corriendo. El Sagrario es lo más importante de una iglesia, a donde se dirigen todas nuestras inclinaciones, reverencias, esa genuflexión bien hecha, con el cuerpo recto e hincando bien la rodilla hasta que suene en el suelo, que lo tiene que oír, que tiene que saber de nuestro amor… Por eso se adorna tanto y por eso los retablos acaban en esa pequeña caja tan importante. Son muestras de amor que le hacemos, pequeños detalles que son muy importantes…
