El viernes hubo un buen rebote que nos dejó el cuerpo al mejor que los días previos. Pero es sabido que para que haya un rebote contundente debe haber cierre de posiciones cortas, de posiciones vendedoras (las que abren los especuladores pensando en que van a ganar si baja la bolsa), y que entre dinero nuevo. ¿Será esto posible con la desconfianza hacia la economía española y nuestro futuro?
Los mercados los mueven los inversores y los especuladores. Unos, los inversores, invirtiendo a medio y largo plazo, comprando y esperando obtener una rentabilidad en el tiempo. Y otros, los especuladores, que son menos, jugando al alza y a la baja, con horizonte de inversión que puede ser de unas horas, intradía, o de unos pocos días solamente… Pero para que haya un rebote deben aparecer inversores finalistas que den continuidad a un cierre de cortos. Para que haya un rebote en el IBEX, debe haber primero un cierre de cortos amplio, una subida del entorno del 5% o más, que obligue a cerrar operaciones especulativas, que salten los stop-loss, que provoquen un cambio de tendencia, aunque este sea sin fundamento.
Dicen que primero hay un rebote provocado por el cierre de cortos (el que hacen los bajistas que son muy cautelosos). Después, como no hay continuidad, se suele volver a caer hasta hacer un mínimo inferior que el anterior (el mínimo reciente en el Ibex son los 6.900 puntos). Para, desde ese mínimo nuevo, salir al alza con fuerza…
Esto lo hemos visto miles de veces. No fue el viernes lo que pasó. El viernes se sujetó el mercado entre las manos grandes para que no bajara más, y punto. Para que haya un rebote debe entrar dinero fresco, debe haber valor para que compense invertir y que la gente tenga una expectativa de beneficio en el corto plazo. ¿Estarías tú dispuesto a invertir a corto pensando en un rebote con la que está cayendo? Puede que tú no, pero en otros momentos si que ha habido gente dispuesta a jugarse unos cuartos, en operaciones especulativas de corto plazo, y se han lanzado al ruedo…
Para que haya un rebote, como el que el viernes te conté que Renta4 decía que se podía dar, hace falta cierta contundencia, cierta visibilidad económica para arriesgar el dinero. Pero, ¿quién es el guapo que arriesga más pasta cuando deben llevar perdido en España un montón? Lo dudo…
Las cosas no tienen por qué repetirse. Una cosa es que haya funcionado así el mercado en el pasado. Y otra muy distinta es que con la crisis que tenemos en España, que nunca la hemos tenido tan fuerte y aguda, las cosas tengan por qué repetirse como ya haya pasado antes… Me da la sensación que estamos viviendo tiempos nuevos, que no estamos repitiendo ningún tiempo pasado. El problema del análisis técnico es que está basado en la repetición de hechos ya ocurridos con anterioridad, de los que se presupone que se tienen que volver a repetir. Ahora, sin embargo, creo que estamos viviendo tiempos nuevos. Y si le da por bajar, bajará. Y bajará durante meses, aunque haya momentos de tranquilidad, nos puede pasar lo de los griegos… Eso si que ha sido bajar. Eso si que ha sido darse una buena galleta.
Te he estado diciendo en los últimos días que nuestro suelo no son los mínimos de 2009; tampoco ser´an los mínimos de 2003, como muchos dicen, puede que incluso sean más bajos, mucho más bajos, que repitamos la historia de Grecia y podamos llegar a caer hasta la barbaridad de los 3.000 puntos en el Ibex. Ahora está en los 7.000 puntos. Así que fíjate lo que quedaría por caer. Y esta bajada no se va a dar mañana, ni el mes que viene. Esto lo iremos viendo en los siguientes dos años, si no cambia nada es nuestro riesgo hacia abajo. Si te dice alguien que compres que ya está barato, te está engañando. Lo que tenemos entre manos es algo nuevo y muy malo. Hasta dónde llegaremos no lo se, pero puede ser muy abajo. Si el Reino de España llega a default, y tenemos mucha pinta de que sea así, los bancos quebraran detrás y las caídas en los mercados van a ser muy amplias, tanto que no merezca la pena tener ningún riesgo a niveles actuales y que compense vender en el primer rebote que veamos…
Mira el gráfico del IBEX: Vamos directos al mínimo de marzo 2009. Es previsible que este año alcancemos el de 2003 (+/- 6.000) y el año que viene, si repetimos la historia de Grecia, estaremos en los 3.000. Ruina total… Aprovecha cualquier rebote corto o largo para quitarte todo el riesgo español. En las otras bajadas de 2009 y de 2003, la crisis no tenía ni color con lo que ahora estamos viviendo. Nunca había habido menos buenas previsiones de futuro como ahora… Y somos sabedores de que esto no ha hecho mas que empezar, que el fondo del agujero está por llegar, que no hemos hecho suelo todavía y seguimos cayendo (no la bolsa si no la economía)…
Un triste abrazo, pero así lo veo, como te lo cuento. Protégete…Ojalá acierte Renta4 y dentro de dos meses estemos donde estábamos en 2011. Pero no tiene mucha pinta de que vaya a ocurrir…
PD1: En este cuadro podemos ver lo mal que nos pintan la salida de la recesión a los españoles. El FMI es muy negativo con España, toma y yo, no hay que ser un lumbreras. Pero lo tremendo es que nos vamos a tirar un montón de años sin nada más que recuperando todo lo que perdamos por el camino. Objetivo numero uno: perder lo menos posible…:
PD2: España al borde de un abismo. No lo digo yo, lo dice este que le lee mucha gente. No participo de todo lo que dice, es muy anti PP, es un economista muy politizado, pero en el fondo, dejando al margen las puyas al adversario, tiene bastante razón…, casi toda, aunque no nos guste saberlo:
España al borde del abismo
Ahora sí. España está al borde del abismo. Las elecciones que llevaron a Rajoy a
Hasta diciembre 2011, el problema de España era que corría el riesgo de “contaminarse” de los problemas de Grecia. Recordad que en Europa había países insolventes (Grecia) y países como España o Italia que eran solventes pero faltos de liquidez (solventes quiere decir que tienen capacidad de pagar sus deudas en condiciones normales y faltos de liquidez quiere decir que necesitan pedir prestado a corto plazo porque sus gobiernos gastan más de lo que ingresan y mantienen un déficit fiscal). El problema para ese segundo grupo de países era que los acreedores, en estado de pánico, podían pedir unos intereses tan elevados (una prima de riesgo tan elevada) que acabasen haciendo que, efectivamente, España no pudiera pagar. Es decir, España corría el peligro de lo que se llama “profecía auto-realizada” : los acreedores "profetizan" que España no podrá pagar y suben los intereses para compensar el riesgo de impago, eso encarece el crédito hasta el punto que, efectivamente, España no puede pagar.
Para solucionar ese problema era importante que el Banco Central Europa saliera a la palestra para comprar deuda de los países “solventes pero faltos de liquidez” y que, a su vez, esos países hicieran lo posible para (1) recortar sus déficits fiscales y (2) reencontrar sus sendas de crecimiento (es decir, reformas estructurales).
En Diciembre de BCE hizo su parte del trato e introdujo el LTRO (long-term refinancing operation), programa de créditos baratos a los bancos para que éstos compraran deuda de países como España. Las primas de riesgo bajaron y permitieron que la tranquilidad volviera a los mercados (*).
El problema es que España no ha cumplido su parte del trato. Después de ganar las elecciones de manera abrumadora, el Partido Popular no ha hecho nada para ganar la credibilidad que había perdido el gobierno de Zapatero. De hecho, en 100 días ha hecho todo lo que ha podido para dilapidar las esperanzas que la mayoría de españoles habían depositado en el cambio. Ya he explicado en un post anterior el problema principal de este gobierno es el de la falta de SERIEDAD, y lo vuelvo a repetir aquí:
- incumplir promesas fundamentales como la de no subir el IRPF no sólo demuestran que el nuevo gobierno no tiene una filosofía en la que cree puede dar resultados (y, de paso, en la que podamos confiar todos), sino que es un gobierno que va a la deriva adoptando medidas populistas, electoralistas y sin un rumbo fijo,
- posponer el presupuesto a las elecciones andaluzas demuestra que, igual que ZP, esta gente pone sus intereses electorales y sectarios al interés del país
- contratar a amigos y familiares del PP por doquier (incluido el marido de Soraya Sáenz de Santamaría) en un momento en que 5 millones de ciudadanos están en el paro demuestra que no quieren el poder no para solucionar problemas sino para beneficiarse de él,
- proponer el corredor central en lugar de apostar por la racionalidad del eje mediterráneo es demostrar que el egocentrismo capitalino sigue primando sobre la racionalidad económica,
- hacerse el "machote" ante los electores diciendo que no se cumplirá el déficit del 4,4% del PIB sino el 5,8% unilateralmente decidido por Rajoy es una muestra de valentía... pero no cuando 24 horas después del anuncio la jefa te pica la cresta, te obliga a aceptar el 5,3% y tu aceptas sin rechistar,
- no arreglar decididamente EL GRAN problema del sistema financiero Español, que no es otro que Bankia, por razones aparentemente políticas (Bankia es el antiguo Caja Madrid, presidida por un ex vicepresidente del PP, Rodrigo Rato) demuestra, otra vez, que la prioridad no es arreglar los problemas de fondo sino la gestión de favores políticos,
- seguir negando que la solución al problema financiero de España va a requerir docenas de miles de millones de euros al erario público es zapaterizar la gestión económica a base de esconder la cabeza bajo tierra cosa que demuestra o incompetencia o falta de sinceridad (o ambas),
- no asumir la propia culpa o la propia incapacidad de reducir el déficit y dar las culpas a las autonomías o al gobierno anterior es una muestra de irresponsabilidad
- hacer unos presupuestos vanagloriándose de los “sacrificios” de 27.000 millones cuando en realidad 14.300 de esos millones son un sacrificio de los ciudadanos a los que se expropia una cantidad mayor del dinero que ganan con el sudor de su trabajo y 5.000 millones son un sacrificio que se impone a las comunidades autónomas es demostrar una falta de seriedad escalofriantes, pero si además, esos presupuestos incluyen:
- el absurdo retorno de las desgravaciones fiscales por la compra de pisos simplemente porque cuando uno estaba en la oposición se quejó (irresponsablemente) de que el PSOE las eliminara,
- la negativa a subir el IVA y bajar las cotizaciones sociales del trabajo que permitirían hacer una devaluación fiscal que abarataría las exportaciones en relación a las importaciones simplemente porqué Javier Arenas no quiso que se subiera el IVA en su día porqué reduciría sus opciones electorales es poco serio,
- la negativa a reducir el salario de los funcionarios de la administración central cuando el resto de la población sufre IMPORTANTES pérdidas de ingreso simplemente porque cuando se estaba en la oposición se adoptó esa postura demagógica para captar votos es impresentable.
Podríamos seguir ampliando la lista pero no es necesario. Queda claro que, estamos en nueva fase de la crisis en la que España YA NO es claramente un país solvente que corre el riesgo de “contagiarse” de la irresponsabilidad de Grecia sino que se ha convertido, a los ojos de sus acreedores, en un país incapaz de hacer los deberes y que, por lo tanto, corre el riesgo de ser insolvente. Las primas de riesgo ya no suben porqué los acreedores estén en estado de pánico y pongan injustamente a España en el saco de Grecia. España se ha puesto a sí solita en el saco de Grecia.
Y la principal consecuencia de todo esto es que, esta vez, el problema de España ya no lo arregla el Banco Central Europeo dando créditos baratos a los bancos para que se lo presten a España y bajar así la prima de riesgo. Esta vez lo único que puede salvar a España es que el gobierno deje de dar bandadas, deje de hacer trampas, haga las cosas con seriedad, asuma sus responsabilidades, se deje de electoralismos cortoplacistas y coja el toro por los cuernos con valentía y decisión.
Los recortes de gasto y subidas de impuestos van a empeorar la recesión a corto plazo. Todo el mundo debe ser consciente de ello. Pero ese empeoramiento de la recesión valdría la pena si se tiene la confianza de que el año que viene se habrá salido del agujero. Y esa confianza solo la puede dar el gobierno demostrando dos cosas que hasta ahora no ha tenido: rumbo y seriedad. Rumbo claro que indique hacia donde se va y cómo se va a transformar el tejido productivo del país para hacerlo competitivo y capaz de generar empleo, riqueza, crecimiento... e ingresos fiscales. Seriedad para convencer a todos los ciudadanos que los que mandan tomarán decisiones pensando en el bienestar de todos y no en las chances electorales de algunos.
(*) Cuando se dice “mercados”, se quiero decir ACREEDORES. Lo digo por todos aquellos comentaristas que se preguntan, sarcásticamente, "quienes son estos mercados que tanto nos fustigan". La respuesta es: los mercados son esos acreedores a los que les debes dinero y a los que estás obligado a pedirles más dinero porque eres incapaz de cuadrar tus cuentas!
PD3: Los bancos en España están fuera de toda realidad. Al menos esa es la imagen que tienen de ellos los guiris. Y me temo que aciertan. Han hecho y deshecho toda su vida a sus anchas, han campado por sus respetos. Pero, ¿no se han pasado? ¿No han ido muy lejos? Tiene pinta que si...
PD4: Francia no es Alemania. Eso lo sabemos todos. La diferencia son 142 pb de prima de riesgo… Su evolución: al alza… Lejos quedan los años en que no había esperad entre una y otra. Incluso hubo momentos que el spread era a favor de Francia. Qué s´i, que son las elecciones… y muchas cosas mas. ¿La banca francesa acaso?
PD5: Jesús es mi Señor, es mi dueño, el que me alimenta, es mi maestro, es mi amigo, todo se lo cuento…. Se ocupa de mí. ¿Le tengo yo apego las 24 horas? Para sacar adelante a mi familia y amigos y llevármelos al cielo… Tengo que unir mi vida con la suya, dejarle que sea mi Señor y mi dueño, tenerle más apego…
Mira que video de 7 minutos más impresionante de Israel y de Jerusalén… Yo que como sabes estuve allí hace unos meses, me ha encantado. Todo lo que sale de Tierra Santa me interesa y te lo har´e llegar…
