Según el Deutsche Bank:
Deutsche's Bullish For 2013 Despite These 6 Huge Downside Risks
In their view, 2013 will likely mark the dawn of the post-crisis era, but it seems the premise for Deutsche's somewhat ebullient 2013 outlook (below) is that central-bankers remain on standby to counter any and all negative risks. Despite the brinksmanship, politicians will act to prevent systemic collapse and while structural long-term issues such as high debts across the developed world and unbalanced growth models in emerging economies remain unsettled, Deutsche argues that 2013 could be a year of stabilization after years of crisis-fighting. The following presentation is broad-based and lays out a "don't fight the central banker" meme perfectly; however, the six key downside risks (from China NPLs to European political unrest) that they highlight (but gloss over in their somewhat Pollyanna-ish way), should at least - in our humble opinion - raise some concerns about the bimodal distribution of outcomes that await risk assets in 2013.
2012 was tough - but Central Bankers saved the world; more of the same in 2013?
But there remain six key downside risks...
Se va a crecer gracias a los países emergentes, un 62% del crecimiento global lo aportará Asia emergente…:
Y en Europa:
España: necesitará pedir de una vez el rescate: Timing: en el primer trimestre…
China liderará el crecimiento:
Con respecto al dólar: Potencial apreciación…
Full presentation: Deutsche 2013 Outlook
Abrazos,
PD1: La bolsa europea, el EUROSTOXX50, correlaciona perfectamente con el EURODOLAR. Si se espera que el eurodólar alcance este año los 1,20 (como cree Deutsche Bank y otros muchos bancos de inversión), la bolsa europea irá hacia abajo… Mustiamen…
PD2: Hace tiempo que no te saco gráficos de la doble deuda Ya sabes lo mal que está el déficit público que hace que sigamos aumentando la deuda pública y lo que conlleva de pagos de intereses que se comen el dinero que se destinaba a otras partidas del Estado del Bienestar… Pues la financiación del déficit del sector exterior es otro tanto salvaje… Cerca del 95% de deuda externa Grecia, Irlanda, España y Portugal. Necesitamos que nos entre dinero de fuera para financiar lo que debemos los españoles a los guiris…, de la balanza exterior. Mira las diferencia entre los PIGS, que por este motivo, por el doble déficit, es por lo que nos estamos hundiendo, frente a una Italia o una Francia que pierden industria, que pierden empleos, pero que no tienen que andar buscando pasta para financiarse externamente…
Necesitaríamos una depreciación de al menos un 30% para ajustar nuestra divisa:
PD3: Las inversiones, como sabes, se van a China. Este es el flujo de inversión directa externa, ese que tuvimos en España en la década de los 80 y 90 y que tan bien nos vino para desarrollar nuestro país. Ahora el dinero de inversión directa se mete en los países que ofrecen los mejores costes y oportunidades. Mira su evolución y quién invierte en China:
Por cierto, los europeos y los estadounidenses nos lo estamos perdiendo. Ha habido empresas occidentales que lo han intentado. Muchas se han tenido que volver con el rabo debajo de las patas, otras tienen líos (Apple en Foxconn, la empresa china que le fabrica sus cacharos) Prácticamente en China invierten los asiáticos, los demás nos dan por culito… No nos quieren ver por ahí. Copian lo que hacemos y lo revenden ellos luego. No quieren que vayamos ahí y hagamos uso de su barata mano de obra para luego llevárnoslo a nuestros países y dejar el beneficio fuera. No son listos ni nada…
PD4: El índice de corrupción de 2012 de España era el número 30 mundial. ¿A cuánto estaremos llegando con las nuevas percepciones? ¿Es ésta la forma de recuperar la credibilidad sobre la economía española? ¿Es éste el método para que haya de nuevo la confianza que se perdió con ZP? ¡Qué memos son! ¡Qué mal llevan que se les marque con el dedo por hacer las cosas mal! ¡Qué pardillos son y qué mal solucionan las situaciones de crisis! Los que cobraban sobresueldo mensual están jodidos por no seguir cobrándolo (esperemos), y los que no lo cobraban por habérselo perdido… Le voy a pedir a mi empresa que se estire y me de el bonus en B, en billetes, y en vez de una vez al año, que me lo pague mes a mes…
PD4: ¿Hacemos apuestas? Sabes que salimos del plan de pensiones global por miedo a los niveles que habían alcanzado las bolsas y en especial las estadounidenses. ¿Romperá hacia arriba, o se ha acabado el efecto enero…? Yo no tengo ni idea. Este efecto enero es fruto de que hay más compradores en este mes que vendedores. La gente sigue con la pájara de las navidades y tal…
Pero los datos macro no acompañan. Además, necesitaríamos mucha más inyección nde liquidez por parte de la FED para mantener su crecimiento económico. Y es irrepetible que haya un nuevo QE1, QE2 y QE3…
The world's central banks have "got to work" over the past few years. Running the printing presses under the guise of various multi-syllabic programs designed to optically lower interest rates and feed fungible resources to its banking systems - that will inevitably (surely) flow to the real economy and make everything right with the world. Well, perhaps the following chart will explain just how good a "job" they are doing with that real-world, real-economy recovery...
PD5: El crédito se desploma y los morosos siguen subiendo. La morosidad en la banca alcanza un máximo histórico del 11,38% ¿Hará falta un nuevo rescate? Puede…
La mora de los promotores alcanza el récord del 30,3% en el tercer trimestre. Pero venga a subir sus cotizaciones…
PD6: Sigue subiendo la edad media, la esperanza de vida. Eso está muy bien. Es muy caro por pensiones y prestaciones sanitarias, pero la gente llega mejor a mayor y puede disfrutar de su vida con mayor soltura que antes.
La pirámide es tremenda. ¡Cómo nos afecta los inmigrantes! Nos han rejuvenecido y nos permitirá que paguemos más pensiones y que haya más cotizando a la Seguridad Social, a pesar del elevado desempleo. Eran necesarios. A muchos no les gustaba cuando nos llenábamos de inmigrantes, pero era nuestra única salvación. Ahora tendremos que emigrar los españoles fuera y los propios inmigrantes se tendrán que largar también, ya que a los españoles les gustaría hacer esos trabajos que antes despreciaron…
PD7: Por cierto, un teniente de alcalde de Boadilla del Monte, con dedicación exclusiva, cobra €73.005 brutos/año. Más que un ministro… ¿Cobrará también un sobresueldo en billetitos…, para compensar que no está en el sector privado y se dedica a la política? Lo peor de los sobresueldos para compensar que, esos que nunca han trabajado en nada más que de funcionarios o de políticos y no han sufrido la competitividad de la empresa privada, es que provienen de dinero sacado de contratos del Estado a constructoras, inmobiliarias y empresas de seguridad… Es decir que presumiblemente pudiéramos haber contratado con otras empresas mejores a un coste más bajo y que nos dieran un servicio y calidad mejor. Pero no, se contrató con aquellas que eran más generosas en el porcentaje de estipendio en B que daban… A mí es lo que me jode más, aparte de saber que, teniendo Bárcenas toda la info en su poder, como le toquen lo larga todo. Penoso ha sido ver a los receptores como de boquilla decían que a ellos no… Ánimo Bárcenas, cuéntalo todo y limpiemos España de una vez por todas, caiga quien caiga. Y necesitamos a alguien que cuente también lo de los EREs andaluces, y lo de los Pujoles de porra…Recuerdo que cuando salió lo de Juan Guerra, mi hemmano, España se vio sumida en una especie de frustración colectiva que nos duró hasta que se largó Felipe González en 1996. Fueron 10 años de sacar mierda tras mierda y sólo cuando acabamos hasta las cejas, el pueblo español viró a la derecha que no quería ni ver. ¿Lo vamos a repetir ahora, ya que mientras, la imagen que damos fuera es penosa, justo lo contrario de lo que pretendíamos, de recuperar la credibilidad y la confianza?
Rajoy, es tu turno. Bárcenas dependía de ti directamente, no de la secretaria general. Y Esperanza Aguirre se enfado contigo en 2009 por culpa de los malditos sobres y los chanchullos peperos de comisiones a empresas para financiar al partido y sus ejecutivos… Tiene pinta de que estás hasta las orejas y de que te tiene cogido por donde más te duele. Si hablas, te saca más información y te hunde. Si callas, otorgas…
Y así estamos, entre el "no me consta" y el "sí, hombre...". Carlos Espinosa de los Monteros, presidente de MARCA ESPAÑA: "Cada caso de corrupción es un paso atrás en el trabajo de tejer la buena imagen de España". Me niego a aceptar que mi querida España es corrupta. Yo no soy un corrupto y mis hijos tampoco. Tiremos a todos los golfos por la ventana…
En el telediario de Antena 3 TV, la corrupción en el PP ha durado en su telediario 1'5 minutos. El viento, Grazalemas, las olitas y una carnicera que perderá género por el mal tiempo: 19 minutos. Luego nos quejamos de que hay mucho fútbol y basura rosa. La televisión es la destrucción intelectual del s. XXI
PD8: Chorizos y chicharrones…
El viernes estaba esperando para una gestión en la tienda de embutidos y en esto que el tipo que había delante, un concejal de mi pueblo, se compra 150 gramos de jamón serrano cortado a cuchillo… Se lleva también un euro de chorizo para un colega del ayuntamiento. Y el hombre que le acompañaba se pide un euro de chicharrones. ¡Ahí me han dado! ¿Qué será eso? Aspecto horrible… Total 6 pavos que paga el concejal y se van tan frescos… Con la que está cayendo, hombre de Dios. Como te pides 150 gramos de jamón serrano cortado en virutas, que te estaba mirando todo el mundo en el mercado…, y le generarás una envidia terrible a tus subordinados. No sólo hay que ser un hombre honrado, hay que parecerlo. Memez al canto que te has tragado, vamos que ni se pudiera uno comprar lo que quisiera, o comerse lo que le de a uno la gana, por mucho que sean unos corruptos de porra unos cuantos. ¡Que sacan Uds. de quicio todas las cosas…! ¡Déjenme en paz, oiga y acaben con la corrupción, que nos tiene hasta las mismísimas! Hay más honrados que corruptos, pero sólo vemos a los segundos…, que destacan por sus fechorías y nadie les para. Indígnate, pero no dejes que los corruptos te amarguen la vida. Los desgraciados son ellos, no tú.
